Phân tích Chuyên gia Kinh tế Ngày 02 tháng 12 năm 2021 Michael Kokalari, CFA Chuyên gia Kinh tế trưởng TRIỂN VỌNG PHỤC HỒI TÍCH CỰC CỦA KINH TẾ VIỆT NAM Các thành phố lớn Việt Nam phải trải qua đợt phong tỏa COVID-19 nghiêm ngặt bậc giới từ đầu tháng đến cuối tháng năm 2021 Đầu tháng 10, nước bắt đầu mở cửa trở lại Chính phủ ban hành quy định tạm thời “Thích ứng an tồn, linh hoạt, kiểm soát hiệu COVID-19” nhằm “sống chung với COVID” Động lực dịch chuyển chiến lược ứng phó với đại dịch việc nhận thức rõ bất ổn kinh tế ảnh hưởng bất lợi đến sống người dân ổn định xã hội, bên cạnh sụt giảm số ca nhiễm thành công việc đẩy nhanh tiến độ tiêm chủng vaccine toàn dân Đúng dự đoán, kinh tế đất nước hồi phục mạnh mẽ Việc nới lỏng biện pháp giãn cách xã hội hạn chế di chuyển thúc đẩy tăng trưởng doanh số bán lẻ - số đại diện cho tiêu dùng nội địa, theo ước tính chúng tơi tiêu dùng nội địa thấp 10% so với mức trước COVID Hoạt động sản xuất phục hồi theo “hình chữ V”, đặc biệt nhà máy FDI khu công nghiệp ngoại ô Thành phố Hồ Chí Minh (TP HCM), khu vực phải thực biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt Doanh số bán lẻ (% yoy) 40% Đầu sản xuất (% yoy) 45% 20% 30% 0% 15% -20% 0% -40% -15% 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 Miền Nam vùng “tâm chấn” đợt bùng phát biến thể Delta Việt Nam, chúng tơi ước tính sản lượng nhà máy khu vực tháng tháng giảm khoảng 10% so với kỳ, cho dù số nhà sản xuất áp dụng giải pháp đặc biệt Trong đó, sản lượng nhà máy phía Bắc (nơi biến thể Delta lần đầu phát khu vực miền Bắc Việt Nam1, khiến chuỗi sản xuất bị gián đoạn khoảng ba tuần tháng 7) tiếp tục tăng trưởng 20% so với kỳ Vấn đề thu hút công nhân trở lại nhà máy Đầu tháng 10, sau phép di chuyển tỉnh, nhiều lao động nhập cư khu vực phía Nam quê việc phần lớn chưa quay lại, gây tình trạng thiếu hụt nhân lực số doanh nghiệp Tuy nhiên, theo tìm hiểu chúng tơi, thực tế 90% nhà máy khu công nghiệp ngoại ô TP HCM hoạt động với 80% công nhân, gần nhà sản xuất đồ gỗ lớn nước chia sẻ với Nikkei news service có 70% số cơng nhân họ trở lại làm việc Chúng kỳ vọng tất công nhân quay lại làm việc tháng tới, phần nhà máy áp dụng sách nhằm khuyến khích người lao động họ trở lại Bên cạnh đó, chiến dịch tiêm chủng tích cực Chính phủ, việc điều trị COVID có hiệu cao củng cố niềm tin cho người lao động quay với công việc.2 Chẳng hạn, số nhà máy đưa mức “thưởng làm lại” hầu hết doanh nghiệp Việt Nam trả thưởng tương đương tháng lương cho nhân viên trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, tức vào đầu tháng năm 2022 Về tiêm chủng, tỷ lệ dân số Việt Nam tiêm đủ liều tăng từ khoảng 3% vào cuối tháng lên 50% thời điểm tại, so với 33% Philippines, 34% Indonesia 58% Thái Lan Hơn nữa, tỷ lệ tiêm chủng đủ liều khu công nghiệp ngoại ô TP HCM Lưu ý nhà máy FDI miền Bắc Việt Nam sản xuất điện thoại thông minh, điện tử tiêu dùng sản phẩm công nghệ cao khác nhà máy FDI miền Nam Việt Nam phần lớn sản xuất sản phẩm xuất có giá trị gia tăng thấp, quần áo, giày dép, nội thất https://e.vnexpress.net/news/news/trial-of-merck-s-covid-drug-in-vietnam-records-zero-deaths-health-ministry-4382299.html https://en.vietnamplus.vn/vietnam-able-to-produce-covid19-treatment-drug-molnupiravir/216035.vnp Classified: Public Phân tích Chuyên gia Kinh tế Ngày 02 tháng 12 năm 2021 chí cịn ấn tượng hơn, đạt 94% dân số, nhiều cơng nhân doanh nghiệp tạo điều kiện tham gia vào chiến dịch tiêm chủng diện rộng Vào cao điểm đợt bùng phát biến chủng Delta, có thơng tin cho số nhà sản xuất FDI xem xét chuyển hoạt động sản xuất khỏi Việt Nam Cho đến thời điểm khơng cịn nhắc đến vấn đề này, số công ty, bao gồm Nike, chí cịn tun bố ý định mở rộng sản xuất Việt Nam Triển vọng bật năm 2022 nhờ gói kích thích tài khóa, chi tiêu sở hạ tầng, hồi phục ngành du lịch Chúng kỳ vọng GDP Việt Nam tăng từ mức 2,5% năm 2021 lên 7% năm 2022 nhờ hồi phục phần du lịch nước ngồi, việc tăng chi tiêu cơng cho sở hạ tầng gói kích thích tài khóa với quy mơ 10%/GDP thuộc “Chương trình phục hồi phát triển kinh tế giai đoạn 2022-2023” mà Bộ Kế hoạch Đầu tư lên dự thảo đề án dự kiến trình Chính phủ thơng qua vào đầu tháng 01 năm 2022 Trong thời gian qua, Chính phủ Việt Nam đưa biện pháp tài để kích thích kinh tế đất nước so với nước khu vực, có nguồn lực tài khóa tương đối dồi để làm điều Tỷ lệ nợ Chính phủ 50% GDP Việt Nam phân bổ thặng dư ngân sách nhà nước tương đương 1% GDP 10 tháng đầu năm 2021 Được biết, gói kích thích tài khóa trị giá 35 tỷ USD chi giai đoạn 2022 – 2023 thơng qua, bao gồm khoản tốn/hỗ trợ tài trực tiếp cho người dân doanh nghiệp vừa nhỏ bị ảnh hưởng đại dịch, cắt giảm thuế hỗ trợ lãi suất cho khoản vay ngân hàng Gói kích thích/ viện trợ Covid theo % GDP Đoàn khách du lịch quốc tế đến Việt Nam từ Covid bùng phát 25% 20% 15% 10% 5% 0% Mỹ Các nước phát triển Thị trường Thị trường cận biên (trung bình) (trung bình) Việt Nam Tiếp theo, Chính phủ thơng báo tăng ngân sách cho sở hạ tầng năm tới thêm 40% so với năm trước đó, thực tế chi tiêu cho sở hạ tầng tháng 10 tăng gần 20% so với tháng trước Hiện chưa rõ số 35 tỷ USD nêu có bao gồm khoản tiền sở hạ tầng hay không, kỳ vọng việc đầu tư cho sở hạ tầng đóng góp lớn vào tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2022 năm tới, phân tích báo cáo Trước Covid-19, lĩnh vực du lịch quốc tế đóng góp khoảng 8% GDP Việt Nam rõ ràng số năm nay5 Lĩnh vực dự kiến khôi phục phần vào nửa cuối năm 2022 chắn góp phần đáng kể vào tăng trưởng kinh tế đất nước (cụ thể, du lịch quốc tế hồi phục hoàn toàn nửa cuối năm 2022 giúp GDP Việt Nam tăng thêm - điểm %) Trước đây, chúng tơi kỳ vọng Chính phủ thí điểm nối lại hoạt động du lịch quốc tế sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào tháng Hai năm nay, nhiên đến tận ngày 17 tháng 11 vừa qua, Việt Nam đón nhóm khách du lịch quốc tế đến từ Hàn Quốc Ngay sau nhóm khách du lịch đến từ Mỹ Canada Kết luận Đầu tháng 10 năm 2021, Việt Nam mở cửa lại kinh tế sau 03 tháng áp dụng biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt nhằm phòng chống COVID-19 Việc tái mở cửa giúp tạo hồi phục ngoạn mục hoạt động sản xuất tiêu dùng nội địa Chính phủ cơng bố kế hoạch tăng chi tiêu cho sở hạ tầng vào đầu năm đồng thời biết xây dựng đề xuất sách kích thích tài khóa quy mơ khoảng 10% GDP để hỗ trợ phục hồi kinh tế giai đoạn 2022 – 2023 Chúng kỳ vọng du lịch quốc tế hồi phục phần từ nửa cuối năm sau góp phần đáng kể vào GDP Việt Nam năm 2022 Theo đó, chúng tơi dự báo GDP Việt Nam tăng mạnh năm tới, đạt mức 7% https://vietnamnet.vn/en/business/nike-to-expand-operations-in-vietnam-789243.html Trước Covid-19, du lịch nước ngồi đóng góp khoảng 8% GDP Việt Nam, cịn du lịch nội địa đóng góp 4% GDP, tổng đóng góp chí cao 12% tỷ trọng GDP cộng thêm đóng góp gián tiếp lĩnh vực du lịch Classified: Public Phân tích Chuyên gia Kinh tế Ngày 02 tháng 12 năm 2021 Miễn trừ trách nhiệm © 2021 Cơng ty Cổ phần Quản lý Qũy VinaCapital (VCFM) Đã đăng ký quyền tác giả Báo cáo soạn thảo phát hành VCFM công ty liên kết công ty phát hành để phân phối Việt Nam nước ngồi Thơng tin nêu dựa nguồn cho đáng tin cậy Ngoại trừ thông tin VCFM, VCFM khơng đại diện cho tính xác thơng tin khác Các ý kiến, ước tính dự đoán thể báo cáo đại diện cho quan điểm tác giả ngày công bố Họ không thiết phải phản ánh ý kiến VCFM thay đổi mà khơng cần thơng báo VCFM khơng có nghĩa vụ cập nhật, sửa đổi thông tin cách sửa đổi báo cáo thông báo cho người đọc trường hợp chủ đề ý kiến, dự báo ước tính nêu báo cáo cần thay đổi trường hợp thông tin báo cáo trở nên khơng xác Các thơng tin ý kiến trình bày báo cáo không cấu thành lời đề nghị, lời mời đưa đề nghị, mua bán chứng khoán lựa chọn, hợp đồng tương lai công cụ phái sinh khác phạm vi pháp lý Và thông tin khơng hiểu hình thức quảng cáo cho cơng cụ tài Bài báo cáo nghiên cứu soạn thảo để lưu hành chung cung cấp thông tin chung Các nội dung báo cáo không liên quan đến mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài nhu cầu cụ thể người nhận đọc báo cáo Nhà đầu tư cần lưu ý giá chứng khốn ln biến động tăng giảm Hiệu suất khứ, có, khơng phải mơ cho hiệu suất tương lai Bất kỳ cơng cụ tài đề cập báo cáo khơng phù hợp với tất nhà đầu tư Các nhà đầu tư phải đưa định tài riêng họ dựa cố vấn tài độc lập họ họ tin cần thiết dựa tình hình tài mục tiêu đầu tư cụ thể họ Báo cáo không chép, xuất phân phối lại người cho mục đích mà khơng có cho phép rõ ràng văn từ phía VCFM Vui lịng trích dẫn nguồn trích dẫn Classified: Public