Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.Tác động của cấu trúc sở hữu đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại Việt Nam.
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ HOÀNG DIỄM TRINH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ Đà Nẵng, năm 2022 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÕ HOÀNG DIỄM TRINH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 62.34.02.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Lâm Chí Dũng PGS.TS Đặng Tùng Lâm Đà Nẵng, năm 2022 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết Hệ thống NHTM Việt Nam vốn hệ thống chuyển đổi, thích ứng với việc chuyển đổi kinh tế từ chế quản lý tập trung thống sang chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Quá trình chuyển đổi này, khái quát thành giai đoạn lớn: giai đoạn chuyển đổi từ hệ thống NH cấp thành NH hai cấp; giai đoạn tiếp theo, hình thành hệ thống NHTM đa sở hữu với cấu trúc sở hữu ngày đa dạng hóa Quá trình chuyển đổi cấu trúc sở hữu thực theo một chủ trương quán theo tiến trình chặt chẽ Tuy nhiên, bên cạnh thành tựu lớn đóng góp vào phát triển hệ thống NHTM Việt Nam, tồn vấn đề cần nhìn nhận thấu suốt, có khoa học thực tiễn vững chắc, đòi hỏi phải thu thập lượng liệu tương đối đầy đủ, toàn diện Đồng thời tiến hành phương pháp nghiên cứu đáng tin cậy để từ hình thành luận khoa học cho việc hoàn thiện cấu trúc sở hữu hệ thống NHTM Việt Nam theo định hướng gia tăng hiệu quả, kèm với tính ổn định, lành mạnh hệ thống Về phương diện học thuật, qua tổng quan nghiên cứu thấy phần lớn nghiên cứu giới tập trung nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro, nghiên cứu xem xét đồng thời tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro Thêm nữa, kết nghiên cứu cho thấy chưa có đồng thuận tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Xét riêng, nghiên cứu tiến hành đối tượng NHTM Việt Nam có đặc điểm chủ yếu sau: - Đa phần nghiên cứu dừng lại nghiên cứu mô tả túy thực trạng; nghiên cứu định lượng cách tiếp cận khác với cách tiếp cận luận án; nghiên cứu mẫu liệu nhỏ, thời gian nghiên cứu chưa đủ dài; tập trung vào hình thức sở hữu chẳng hạn sở hữu nhà nước sở hữu nước tác động đến khả sinh lời rủi ro NHTM chưa thực tập trung vào ảnh hưởng hình thức sở hữu khác đến rủi ro NHTM; - Sử dụng mẫu liệu cơng ty niêm yết, có ngân hàng, không nghiên cứu riêng tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động NHTM, kết thực nghiệm cho mẫu công ty niêm yết chưa với NHTM - lĩnh vực hoạt động có đặc thù riêng, khác biệt với lĩnh vực kinh doanh khác; - Phân tích ảnh hưởng cấu trúc sở hữu đến rủi ro NHTM Việt Nam tập trung vào loại rủi ro cụ thể, chẳng hạn rủi ro khoản rủi ro tín dụng chưa đánh giá tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro tổng thể NHTM; - Các nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam chưa thực quan tâm đến việc kiểm định tính bền vững kết vấn đề nội sinh mơ hình Tóm lại, xét hai phương diện thực tiễn học thuật, nghiên cứu tiến hành hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam theo cách tiếp cận đại, toàn diện, với liệu đầy đủ cập nhật, khắc phục hạn chế khoảng trống nghiên cứu, đóng góp thêm đa dạng cho chứng thực nghiệm, từ mang lại giá trị học thuật thực tiễn cần thiết Trên sở đó, nghiên cứu sinh lựa chọn đề tài “Tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam ” Mục tiêu nghiên cứu Phân tích tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam, từ đề xuất khuyến nghị cho quan quản lý nhà nước ngân hàng thương mại Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu: - Về lý thuyết, cấu trúc sở hữu xem xét theo quan điểm, góc độ phân tích nào? Có lý thuyết liên quan đến cấu trúc sở hữu, khả sinh lời; rủi ro NHTM? - Thực trạng cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam thời gian qua diễn biến nào? - Cấu trúc sở hữu có tác động đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam hay không, cụ thể sao? - Trong điều kiện thực tiễn Việt Nam, cấu trúc sở hữu tác động đến khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại thông qua chế nào? - Những khuyến nghị cần thiết cho quan quản lý nhà nước ngân hàng thương mại Việt Nam từ thực trạng tác động gì? Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng phân tích tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam Đối tượng khảo sát ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 4.2 Phạm vi nghiên cứu Luận án tập trung nghiên cứu tác động hai loại cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Đó cấu trúc sở hữu theo (i) đặc trưng cổ đơng: sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngồi, sở hữu NĐT nước (ii) theo mức độ tập trung sở hữu mẫu NHTM cổ phần Việt Nam giai đoạn 20072019 Phương pháp nghiên cứu Luận án chủ yếu sử dụng phương pháp phân tích kinh tế lượng dựa liệu bảng không cân Ngoài ra, luận án sử dụng số phương pháp bổ sung phân tích thống kê mơ tả để giúp làm rõ thêm vấn đề nghiên cứu Các kết luận hàm ý rút từ nghiên cứu dựa kết từ mô hình phân tích luận án Đóng góp luận án Về mặt khoa học Thứ nhất, tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM nhận quan tâm đáng kể học giả giới Việt Nam Tuy nhiên, có nghiên cứu tiến hành đồng thời việc nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việc xem xét đồng thời ảnh hưởng cấu trúc sở hữu lên khả sinh lời rủi ro NHTM đề tài nghiên cứu cho phép đặt tương quan tổng thể, từ đóng góp vào việc thảo luận kết nghiên cứu đặc biệt xem xét hàm ý từ kết nghiên cứu cách tồn diện, có hệ thống, thay xem xét chúng cách biệt lập Điều giúp hạn chế kết luận phiến diện, thiếu cân nhắc đánh đổi rủi ro sinh lời Vì vậy, đóng góp luận án cung cấp thêm chứng thực nghiệm tác động đồng thời cấu trúc sở hữu lên khả sinh lời rủi ro Thứ hai, phương pháp nghiên cứu nghiên cứu thực nghiệm trước Việt Nam chưa có điều kiện để quan tâm cách thích đáng Và để khắc phục vấn đề này, luận án tiến hành phân tích lựa chọn mơ hình hồi quy thích hợp với kiểm định hợp lý để phân tích tác động cấu trúc sở hữu khác đến khả sinh lời rủi ro tổng thể ngân hàng thương mại Việt Nam Đề tài dành nhiều nỗ lực việc tiến hành kiểm định tính bền vững kết nghiên cứu vấn đề nội sinh mơ hình; Thứ ba, vấn đề lần đầu nghiên cứu luận án nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu mối quan hệ tương tác với nhân tố chế quản trị công ty đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam; Thứ tư, sở kế thừa mơ hình, phương pháp nghiên cứu, luận án tiến hành khảo sát sở liệu thực tế liên quan 26 ngân hàng thương mại Việt Nam thời kỳ 2007-2019 Điều có nghĩa nghiên cứu tập trung vào đối tượng khảo sát NHTM Việt Nam, loại trừ công ty kinh doanh lĩnh vực NHTM Nghiên cứu mở rộng đối tượng khảo sát số lượng NHTM Việt Nam lẫn thời gian khảo sát Về mặt thực tiễn Luận án coi nghiên cứu sử dụng bối cảnh liệu Việt Nam để nghiên cứu đồng thời tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro Bên cạnh đó, trước có vài nghiên cứu ảnh hưởng cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam, việc sử dụng liệu bảng với số lượng quan sát lớn điểm luận án vấn đề Kết nghiên cứu luận án tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam cung cấp khuyến nghị hữu ích quan quản lý Nhà nước việc đề xuất sách định hướng gia tăng tính hiệu quả, ổn định, lành mạnh hệ thống ngân hàng nói riêng, hệ thống tài nói chung, đảm bảo mục tiêu kinh tế vĩ mơ Đối với NHTM, khuyến nghị nhằm hình thành sở khoa học cho định hoàn thiện hoạt động quản trị ngân hàng theo định hướng điều chỉnh cấu trúc sở hữu và/hoặc tìm kiếm giải pháp phát huy ưu thế, khắc phục hạn chế loại hình cấu trúc sở hữu, từ gia tăng khả sinh lời lực kiểm soát rủi ro hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại Bố cục luận án Luận án cấu trúc gồm bốn chương, chi tiết sau: Chương 1: Cơ sở lý thuyết thực nghiệm tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu Chương 4: Thảo luận kết nghiên cứu khuyến nghị CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Những vấn đề chung cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro NHTM Nội dung giới thiệu cách tiếp cận cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro Đồng thời giới thiệu tiêu đo lường khả sinh lời loại rủi ro kinh doanh ngân hàng 1.2 Lý thuyết mối quan hệ cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro 1.2.1.Các lý thuyết mối quan hệ cấu trúc sở hữu khả sinh lời Các nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu lên kết kinh doanh dựa lý thuyết tảng sau: Lý thuyết chi phí đại diện, lý thuyết lựa chọn cơng cộng lý thuyết quyền sở hữu 1.2.2 Các lý thuyết mối quan hệ cấu trúc sở hữu rủi ro Hai chuỗi lý thuyết mối quan hệ cấu trúc sở hữu doanh nghiệp rủi ro xác định hướng phân tích rủi ro ngân hàng thương mại 1.3 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM Phần tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro phạm vi quốc tế nước Các nghiên cứu cho thấy có nhiều quan điểm trái ngược tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM 1.4 Khoảng trống nghiên cứu Qua phần tổng quan tình hình nghiên cứu đây, có sở nghiên cứu phong phú nước tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời, đến rủi ro doanh nghiệp nói chung ngân hàng nói riêng Các nghiên cứu khơng cho biết xu hướng tác động mà lý giải nhiều vấn đề thuộc phương pháp nghiên cứu như: lựa chọn mơ hình nghiên cứu, biến nghiên cứu, kiểm định, ưu nhược điểm cách tiếp cận phân tích định lượng … Các cơng trình nghiên cứu giúp cho quan tâm không hiểu sâu thêm vấn đề lý thuyết mà hỗ trợ hiệu cho vận dụng phương pháp nghiên cứu, mơ hình hồi quy vào xem xét mối quan hệ phạm vi không gian định Tuy nhiên, xét cách tổng thể xem xét vấn đề nghiên cứu theo định hướng vận dụng cho thực tiễn hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, qua phân tích tổng hợp tiến trình kết nghiên cứu nghiên cứu trên, nhận thấy khoảng trống nghiên cứu sau đây: - Phần lớn nghiên cứu giới tập trung nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro, nghiên cứu xem xét đồng thời tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro Thêm nữa, kết nghiên cứu cho thấy chưa có đồng thuận tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM; - Đối với nghiên cứu nước: (i) Như phân tích mục (Ý nghĩa luận án), nhu cầu nghiên cứu tác động đồng thời cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM thực cần thiết CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 Thống kê mô tả cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Phần trình bày thực trạng khả sinh lời, rủi ro cấu trúc sở hữu NHTM Việt Nam giai đoạn 2007-2019 3.2 Kiểm định tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời NHTM Việt Nam giai đoạn 2007 – 2019 3.2.1 Ma trận hệ số tương quan biến nghiên cứu 3.2.2 Tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời NHTM Việt Nam Bảng 3.1 Cấu trúc sở hữu khả sinh lời NHTM Việt Nam BIẾN Sở hữu nhà nước ROA ROE ROA ROE ROA ROE ROA ROE 0.004** 0.045*** (2.59) (3.20) Sở hữu NĐT nước -0.006** -0.056** (-3.89) (-3.80) Sở hữu nước 0.011*** 0.042 (2.73) (1.14) Sở hữu tập trung 0.003** 0.031** (2.05) (2.04) Quy mô -0.002** 0.044***-0.003** 0.037***-0.003** 0.046*** -0.002** 0.044*** (-2.92) (6.36) (-3.83) (5.00) (-3.26) (6.12) (-2.95) (6.16) Tỷ lệ tiền -0.009**-0.131** -0.008** -0.129** -0.011** -0.153** -0.011** -0.155*** gửi (-2.55) (-4.10) (-2.41) (-4.07) (-3.27) (-4.79) (-2.84) (-4.53) BIẾN Tỷ lệ cho vay Tỷ lệ khoản Hằng số Số quan sát Ảnh hưởng cố định năm R điều chỉnh ROA ROE ROA ROE ROA ROE ROA ROE -0.003 0.005 -0.004 0.005 0.002 0.047 -0.001 0.036 (-0.69) (0.12) (-0.92) (0.13) (0.42) (1.22) (-0.14) (0.89) 0.000 0.003 0.000 0.002 0.000 0.001 0.000 0.001 (0.75) (0.67) (0.74) (0.60) (0.20) (0.22) (0.36) (0.21) 0.048***-0.427** 0.066*** -0.286** 0.053*** -0.461** 0.049*** -0.430*** (4.70) (-4.62) (5.65) (-2.69) (4.91) (-4.61) (4.75) (-4.53) 318 318 317 317 317 317 291 291 Có Có Có Có Có Có Có Có 7.98% 17.47% 8.36% 17.67% 7.72% 19.77% 10.15% 20.80% 3.2.3 Kiểm định bền vững kết nghiên cứu Phần tiến hành kiểm định tính bền vững kết nghiên cứu, chứng minh độ tin cậy tác động cấu trúc đến khả sinh lời 3.2.4 Phân tích chế tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời NHTM Việt Nam Nội dung tiếp tục mở rộng mơ hình trước để nghiên cứu giả thuyết cấu trúc sở hữu thông qua chế quản trị công ty tác động đến khả sinh lời NHTM cách thêm hệ số tương tác biến cấu trúc sở hữu với biến đo lường chế quản trị công ty Profitit= β0+ β1OWit+ β2CGit + β3OWit*CGit + β4CONTROLit +δt +εit 3.3 Kiểm định tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro NHTM Việt Nam giai đoạn 2007 – 2019 3.3.1 Ma trận hệ số tương quan biến nghiên cứu 3.3.2 Tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro NHTM Việt Nam Bảng 3.4: Tác động sở hữu nhà nước sở hữu nhà đầu tư nước đến rủi ro NHTM Việt Nam Biến Sở hữu nhà nước Độ lệch chuẩn ROA Độ lệch chuẩn ROE Hệ số Z Hệ số Z Độ lệch Độ lệch điều điều chuẩn ROA chuẩn ROE chỉnh chỉnh 0.009*** 0.057*** -0.572* (3.60) (2.98) (-1.91) Sở hữu NĐT nước Quy mô -0.006*** -0.029* 0.106 (-3.01) (-1.69) (0.39) -0.002*** -0.005 0.216*** -0.002*** -0.010** 0.269*** (-2.89) (-1.10) (2.93) (-4.32) (-2.24) (3.92) -0.001 0.022 0.111 -0.002 0.018 0.122 (-0.47) (1.47) (0.47) (-0.85) (1.19) (0.51) -0.000 -0.001 0.029 -0.000 -0.002 0.031 (-0.66) (-1.05) (1.36) (-0.83) (-1.20) (1.45) 0.001 0.027* -0.873*** 0.002 0.030* -0.875*** (0.59) (1.68) (-3.46) (0.98) (1.84) (-3.39) Tỷ suất lợi nhuận VCSH 0.010** 0.083** -2.546*** 0.012*** 0.091*** -2.624*** (2.46) (2.54) (-4.96) (2.82) (2.79) (-5.08) Hằng số 0.024*** 0.058 -0.579 0.039*** 0.154*** -1.503* (3.02) (0.91) (-0.58) (5.49) (2.68) (-1.67) Có Có Có Có Có Có 296 296 296 295 295 295 31.88% 15.67% 29.94% 31.54% 14.25% 28.77% Tỷ lệ cho vay Tỷ lệ khoản Hiệu hoạt động Ảnh hưởng cố định năm Số quan sát R điều chỉnh Bảng 3.5: Tác động sở hữu nước sở hữu tập trung đến rủi ro NHTM Việt Nam Biến Độ lệch Độ lệch chuẩn ROA chuẩn ROE Hệ số Z điều chỉnh Độ lệch chuẩn ROA Độ lệch chuẩn ROE Hệ số Z điều chỉnh Sở hữu nước -0.006** -0.056** 0.808** (-2.06) (-2.29) (2.08) Sở hữu tập trung 0.001* (1.82) Quy mô Tỷ lệ cho vay Tỷ lệ khoản Hiệu hoạt động -0.002*** -0.005 (-3.10) (-1.11) (2.73) -0.001 0.021 0.076 (-0.66) (1.41) (0.32) -0.000 -0.001 0.028 (-0.72) (-1.07) (1.34) -0.001 -0.170* (-0.10) (-1.78) -0.009*** 0.251*** (-7.78) (-3.00) (5.02) -0.001 0.011 0.235 (-0.40) (0.84) (1.11) -0.000 -0.001 0.026 (-0.82) (-1.04) (1.12) 0.204*** -0.003*** 0.002 0.027* -0.833*** 0.001 0.024 -0.879*** (0.82) (1.67) (-3.24) (0.62) (1.57) (-3.46) Tỷ suất lợi nhuận VCSH 0.011*** 0.084** 0.121*** -3.252*** (2.62) (2.56) (-4.87) (3.01) (4.04) (-6.68) Hằng số 0.035*** 0.113* -0.925 0.045*** 0.131*** -1.111* (4.67) (1.90) (-0.99) (8.70) (3.31) (-1.72) Ảnh hưởng cố định năm Số quan sát R điều chỉnh -2.515*** 0.012*** Có Có Có Có Có Có 295 295 295 271 271 271 32.38% 15.61% 29.66% 0.1904 0.0572 0.1703 3.3.3 Kiểm định bền vững kết nghiên cứu Phần tiến hành kiểm định tính bền vững kết nghiên cứu, chứng minh độ tin cậy tác động cấu trúc đến rủi ro NHTM 3.3.4 Phân tích chế tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro NHTM Việt Nam Nội dung tiếp tục mở rộng mơ hình trước để nghiên cứu giả thuyết cấu trúc sở hữu thơng qua chế quản trị công ty tác động đến rủi ro NHTM cách thêm hệ số tương tác biến cấu trúc sở hữu với biến đo lường chế quản trị công ty Riskit= β0+ β1OWit+ β2CGit + β3OWit*CGit + β4CONTROLit +δt +εit Kết nghiên cứu Cấu trúc sở hữu Khả sinh lời Rủi ro Sở hữu Nhà nước (+) Sở hữu Nhà nước cao, khả sinh lời cao (+) Sở hữu Nhà nước cao, rủi ro cao hữu (-) Sở hữu NĐT nước (-) Sở hữu NĐT trong cao, khả sinh lời thấp nước cao, rủi ro thấp Sở hữu nước (+) Sở hữu nước cao, khả sinh lời cao (-) Sở hữu nước cao, rủi ro thấp Sở hữu tập trung (+) Sở hữu tập trung cao, khả sinh lời cao (+) Sở hữu tập trung cao, rủi ro cao Sở NĐT nước Kết nghiên cứu thông qua chế quản trị Cấu trúc sở hữu Khả sinh lời Rủi ro Sở hữu NN* Qmô HĐQT (-) tác động sở hữu nhà nước đến KNSL yếu ngân hàng có chế QTCT mạnh Khơng có ý nghĩa thống kê (+) tác động ngược chiều sở hữu NĐT nước yếu NHTM có chế quản trị cơng ty mạnh Khơng có ý nghĩa thống kê (-) tác động sở hữu nhà nước đến rủi ro yếu ngân hàng có chế QTCT mạnh Sở hữu N ngồi*Q mơ HĐQT Sở hữu NĐT nước*Q mô HĐQT Sở hữu tập trung*Q mơ HĐQT Khơng có ý nghĩa thống kê (+) tác động sở hữu NĐT nước đến rủi ro yếu ngân hàng có chế QTCT mạnh (-) tác động sở hữu tập trung đến rủi ro yếu ngân hàng có chế QTCT mạnh CHƯƠNG THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ 4.1 Thảo luận kết nghiên cứu 4.1.1 Tác động sở hữu nhà nước đến khả sinh lời rủi ro NHTM Kết nghiên cứu cho thấy sở hữu nhà nước cao khả sinh lời cao rủi ro cao, phù hợp với giả thuyết nghiên cứu H1b, H5a quán với phát số nghiên cứu thực nghiệm trước giới Việt Nam Mối quan hệ thuận chiều khả sinh lời sở hữu nhà nước Việt Nam xuất phát từ nguyên nhân chủ yếu sau: Thứ nhất, đặc thù lịch sử, NHTM với vốn nhà nước chi phối kế thừa lợi tài sản hữu hình (cơ sở vật chất ), tài sản vơ hình (uy tín, truyền thống, thương hiệu…) Thứ hai, NHTM có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao có lợi quan hệ có tính truyền thống với tổ chức kinh tế, doanh nghiệp nhà nước, tập đoàn lớn Thứ ba, NHTM có lợi mạng lưới, có hệ thống mạng lới rộng khắp Thứ tư, NHTM có lợi kinh nghiệm đời từ lâu nên tích lũy kinh nghiệm, kỹ Tuy nhiên, bên cạnh khả sinh lời cao rủi ro kèm cao NHTM Lý giải cho kết xem xét theo nhiều khía cạnh Đầu tiên, nhận thấy chậm đổi hệ thống quản trị NHTM này, đặc biệt quản trị rủi ro, chậm áp dụng phương pháp đại đo lường quản trị rủi ro Thứ hai, NHTM bên cạnh lợi quan hệ gặp tác động bất lợi từ mối quan hệ chẳng hạn phải tài trợ cho doanh nghiệp nhà nước, tập đoàn nhà nước Thứ ba vấn đề người đại lý, người ủy thác Trong NHTM có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao, vấn đề thông tin bất đối xứng chi phí đại diện trường hợp cao Thứ tư, NHTM phải thực trách nhiệm trị gia tăng rủi ro 4.1.2 Tác động sở hữu NĐT nước đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy sở hữu NĐT nước cao, khả sinh lời NHTM thấp, rủi ro thấp Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H 2b, H6b đồng với số kết nghiên cứu trước Kết số ngun nhân: sở hữu NĐT nước khơng có lợi tài sản hữu hình, quan hệ, thương hiệu… NHTM khó cạnh tranh với NHTM có sở hữu Nhà nước cao; NHTM gặp khó khăn mở rộng hệ thống mạng lưới; NHTM thành lập sau, khơng có lợi kinh nghiệm quy mô, đặc biệt quy mô vốn; nguồn vốn ban đầu NHTM khơng dồi dào, tình trạng sở hữu chéo gây nhiều hệ lụy tiêu cực Bên cạnh hạn chế, NHTM có tỷ lệ sở hữu NĐT nước cao thận trọng đưa chiến lược kinh doanh nhằm giảm thiểu rủi ro để bảo toàn vốn Các NHTM khơng có nhiều hỗ trợ từ phía Nhà nước, chưa có hỗ trợ từ phía nhà đầu tư nước ngồi để tận dụng kinh nghiệm công nghệ tiên tiến quản trị nhà quản trị thận trọng Hệ thống quản trị NHTM dễ dàng đổi so với nhóm NHTM có sở hữu nhà nước cao Thêm vào đó, theo lí thuyết chi phí đại diện, tỷ lệ sở hữu NĐT nước cao giảm tình trạng thơng tin bất đối xứng, từ giảm thiểu rủi ro 4.1.3 Tác động sở hữu nước đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Đối với biến sở hữu nước ngoài, kết hồi quy cho thấy tỷ lệ sở hữu nước cao, khả sinh lời NHTM Việt Nam cao rủi ro NHTM thấp Kết ủng hộ giả thuyết H3a, H7a phù hợp với nghiên cứu thực nghiệm trước giới Việt Nam Kết lý giải tình NHTM Việt Nam số lí Thứ nhất, NHTM có ưu quản trị, tuân thủ chuẩn mực quản trị tốt loại hình sở hữu khác Thứ hai, NHTM có sở hữu nước ngồi khai thác ưu quan hệ đối tác nước Thứ ba, NHTM độc lập định quản trị chịu ảnh hưởng trách nhiệm trị Thứ tư, NHTM có sở hữu nước ngồi tận dụng mạnh nhà đầu tư nước khoa học cơng nghệ, quy trình sản xuất chun nghiệp, khả quản lý tiếp thị khả tiếp cận nguồn vốn tài nguồn nhân lực chất lượng cao Các NĐT nước ngồi cịn giúp cho việc quản lý khoản tín dụng công tác thẩm định hiệu hơn, nghiệp vụ cho vay ngân hàng nâng cao, giảm nợ xấu Cuối cùng, có tham gia NĐT nước ngoài, NHTM phải thực hoạt động báo cáo kiểm toán thường xuyên hơn, điều giảm vấn đề hội tư lợi nhà quản lý hoạt động hiệu 4.1.4 Tác động sở hữu tập trung đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Đối với sở hữu tập trung, kết nghiên cứu cho thấy tác động thuận chiều sở hữu tập trung đến khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H 4a, H8b đồng với số kết nghiên cứu trước Tác động chiều phù hợp với lập số lập luận Thứ nhất, sở hữu tập trung có cổ đơng cổ đơng nắm quyền chi phối, vốn bỏ tập trung vào số người nên phải chịu trách nhiệm số vốn góp, điều giảm bớt xung đột cổ đông, tận dụng lợi chi phí đại diện Thứ hai, việc lấy định NHTM có tỷ lệ sở hữu tập trung cao dễ dàng Thứ ba, cổ đơng lớn có động lực quyền lực để kiểm soát hoạt động NHTM cách chặt chẽ, đó, sai phạm hay gian dối hoạt động quản trị điều hành hạn chế, giảm chi phí đại diện Các NHTM có sở hữu tập trung cao dễ dàng có ổn định vốn cổ đông lớn thường đầu tư dài hạn, dễ dàng việc lấy định, xung đột quyền lợi giảm Tuy nhiên, mức độ tập trung chủ sở hữu cao, vấn đề xung đột chủ sở hữu nhà quản lý có thể dẫn đến hệ lụy tiêu cực, tạo nhiều rủi ro công tác điều hành hoạt động kinh doanh, làm gia tăng rủi ro Ở NHTM này, định lấy dễ dàng cân nhắc hơn, số cổ đơng lớn ít, tập trung 4.2 Cơ sở pháp lý thực tiễn định hướng hoàn thiện cấu trúc sở hữu hệ thống NHTM Việt Nam Quyết định số 986/QĐ-TT ngày 08/8/2018 Thủ tướng Chính phủ, chiến lược phát triển ngành Ngân hàng Việt Nam đến năm 2025, định hướng đến năm 2030 cho thấy định hướng sách cấu trúc sở hữu hệ thống NHTM Việt Nam Đối với sở hữu nước ngoài, nghị định số 01/2014/NĐ-CP việc nhà đầu tư nước mua cổ phần tổ chức tín dụng Việt Nam quy định tổng mức sở hữu cổ phần nhà đầu tư nước không vượt 30% vốn điều lệ ngân hàng thương mại Việt Nam Bên cạnh đó, hiệp định thương mại tự Việt Nam-EU (EVFTA) thức có hiệu lực kể từ ngày 01 tháng 08 năm 2020 Theo hiệp định dịch vụ ngân hàng, vịng năm kể từ EVFTA có hiệu lực, Việt Nam cam kết xem xét tạo thuận lợi, cho phép tổ chức tín dụng EU nâng mức nắm giữ phía nước ngồi lên 49% vốn điều lệ ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Ở góc độ vi mơ, NHTM chịu áp lực tăng vốn lớn để đáp ứng yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu theo tiêu chuẩn Basel II Năm 2016, NHNN ban hành Thông tư số 41/2016/TTNHNN yêu cầu từ ngày 01/01/2020, NHTM phải thức áp dụng tỷ lệ an toàn vốn theo chuẩn Basel II (8%) Trước đây, theo thông tư 13/2010/TT-NHNN Thông tư 36/2014/TT-NHNN, NHTM phải trì tỷ lệ an tồn vốn tối thiểu 9% vốn tự có so với tổng tài sản “Có” rủi ro theo Basel I Lộ trình áp dụng Basel II tạo nên động lực áp lực lên tiến trình gia tăng vốn chủ sở hữu trình tái cấu trúc cấu sở hữu hệ thống NHTM Việt nam năm đến 4.3 Khuyến nghị bên liên quan 4.3.1 Khuyến nghị quan quản lý Nhà nước Thứ nhất, quan quản lý nhà nước cần xây dựng sách kiểm sốt cạnh tranh, giới hạn quy mô mức hợp lý thời kỳ phát triển, tạo lành mạnh toàn hệ thống ngân hàng Thứ hai, để giảm bớt tình trạng thơng tin bất đối xứng quan quản lý nhà nước cần phải hoàn thiện sách giám sát sách thơng tin, u cầu NHTM cung cấp thông đầy đủ thông tin theo quy định Thứ ba, cần phát huy vai trò kiểm tra, giám sát chủ sở hữu, thúc đẩy đổi hệ thống quản trị ngân hàng, xây dựng chế quản trị thích hợp với nhóm chủ sở hữu Các quan quản lý nhà nước cần có sách, quy định nhằm tách rời cách triệt để nhiệm vụ kinh doanh nhiệm vụ trị NHTM, đặc biệt NHTM có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao Đối với sở hữu nước ngoài, cần có giải pháp khuyến khích gia tăng tỷ lệ sở hữu nước NHTM Hiện nay, theo nghị định số 01/2014/NĐ-CP, tổng tỷ lệ sở hữu cổ phần tối đa Nhà đầu tư nước 30%, số 26 NHTM thuộc mẫu nghiên cứu có NHTM đạt tỷ lệ sở hữu nước ngồi 30% Trong q trình thực đề tài tác giả nhận thấy bối cảnh cụ thể Việt Nam, với môi trường thông tin chưa thật minh bạch, việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư nước ngoài, chưa trọng mức Hơn nữa, tỷ lệ sở hữu nước ngồi thấp chưa thể phát huy tốt mạnh quản trị công ty để tác động đến hiệu hoạt động NHTM cách tốt Để nhà đầu tư nước phát huy mạnh chuyên môn, kinh nghiệm, công nghệ, lực quản trị… cần thiết phải sở hữu tỷ lệ đáng kể NHTM họ phải nhà đầu tư chiến lược Bên cạnh việc đề sách nhằm thu hút nguồn vốn nước ngồi quan quản lý cần có quy định hạn chế tỷ lệ nắm giữ cổ phần NĐT nước thời gian phép rút vốn nhà đầu tư nước ngoài, sở hữu nước ngồi lớn tăng rủi ro cho ngân hàng việc rút vốn nhanh chóng bất ngờ ảnh hưởng đến tình hình tài hệ thống NHTM Việt Nam toàn kinh tế Về giải pháp dài hạn, quan quản lý tiếp tục cân nhắc theo hướng tăng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước bối cảnh Việt Nam tham gia hội nhập Hiệp định thương mại tự (FTA) hệ mới: Hiệp định Đối tác Toàn diện Tiến xuyên Thái Bình Dương (CPTPP) Hiệp định Thương mại tự Việt Nam Liên minh châu Âu (EVFTA) Thêm vào đó, cần tăng cường bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư nước ngồi, từ khuyến khích họ tích cực đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng, tận dụng mạnh nhà đầu tư nước việc xử lý nợ xấu, cải thiện chế quản trị cơng ty ngân hàng Ngồi ra, quan quản lý cần nhanh chóng chuẩn hóa quy định hoạt động NHTM theo thông lệ quốc tế, đặc biệt theo mục tiêu nguyên tắc Bassel II, Bassel III; đồng thời, có kế hoạch hồn thiện khung pháp lý, quy định bảo vệ nhà đầu tư hoạt động ngân hàng, đảm bảo đồng bộ, hiệu hướng tới mục tiêu xây dựng văn pháp luật thống bảo vệ nhà đầu tư Đối với sở hữu tập trung, mặt lý thuyết có tập trung cao chủ sở hữu thực tốt chức giám sát nội NHTM xử lý tốt hạn chế vấn đề chi phí đại diện Tuy nhiên thực tế Việt Nam, cổ đơng lớn cịn bị động quyền lợi, đặc biệt quyền giám sát Từ thực tế cho thấy cần thiết phải có quy định, hướng dẫn cụ thể từ phía quan quản lý nhà nước để cổ đông, đặc biệt cổ đông lớn để thực tốt vai trò giám sát để gia tăng khả sinh lời giảm thiểu rủi ro Các quan quản lý nhà nước Ngân hàng Nhà nước cần bước trao quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệm nhiều cho NHTM, tránh can thiệp sâu vào hoạt động NHTM Cuối cùng, quan quản lý cần tạo mơi trường kinh doanh bình đẳng cho NHTM 4.3.2 Khuyến nghị Ngân hàng thương mại Thứ nhất, NHTM tự điều chỉnh cấu trúc sở hữu theo định hướng quan quản lý, tận dụng ưu loại hình cấu trúc sở hữu để gia tăng khả sinh lời, giảm thiểu rủi ro Thứ hai, NHTM Việt Nam cần phát huy ưu thế, khắc phục hạn chế loại hình cấu trúc sở hữu từ gia tăng khả sinh lời, giảm thiểu rủi ro Thêm vào đó, kết nghiên cứu chế tác động đến khả sinh lời rủi ro của NHTM Việt Nam cho thấy vai trị lớn quản trị cơng ty ngân hàng Khi quản trị tốt NHTM minh bạch hơn, tạo giá trị cao hoạt động giám sát hiệu Quản trị công ty ngân hàng không tác động trực tiếp tới giá trị ngân hàng mà tới uy tín vị NHTM Do đó, cần thiết phải nâng cao hiệu quản trị công ty NHTM Một số khuyến nghị để đẩy mạnh quản trị công ty NHTM bao gồm: Một tuân thủ nguyên tắc, quy định pháp luật quản trị công ty Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD) đưa số nguyên tắc quản trị công ty Mỗi nguyên tắc lớn bao gồm nhiều nguyên tắc nhỏ phù hợp với loại hình cơng ty hoạt động lĩnh vực Hai hoàn thiện cách thức tổ chức Hội đồng quản trị Ban điều hành Ba NHTM cần nâng cao lực quản trị nội Quản trị nội bao gồm nhiều nội dung liên quan đến quản trị nguồn nhân lực, quản trị tài chính, quản trị rủi ro, quản trị thị trường, quản trị thương hiệu, quản trị khách hàng… Bốn ngân hàng thương mại phải tăng cường lực kinh doanh Đầu tiên NHTM cần đẩy mạnh cơng tác phân tích, dự báo, thống kê, đánh giá tình hình thị trường, đối thủ cạnh tranh… để kịp thời ứng phó với thay đổi mơi trường Tiếp phải tăng cường minh bạc hệ thống thông tin cách đầy đủ, rõ ràng nội bên Cuối cùng, NHTM cần hồn thiện quy trình, quy chế tn thủ theo quy trình quản lý ISO theo hướng ngày chuẩn hóa KẾT LUẬN Để đáp ứng mục tiêu nghiên cứu của luận án, tác giả tiến hành tìm hiểu sở lý luận liên quan đến luận án, tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan phạm vi quốc tế nước Trên sở xác định khoảng trống nghiên cứu, xây dựng giả thuyết mơ hình kiểm định phù hợp Tìm hiểu thực trạng cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro NHTM Việt nam giai đoạn 2007-2019, tạo sở cho việc kiểm định tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tương lai Bên cạnh kết đạt được, đề tài số tồn định mà nghiên cứu tương lai cần khắc phục Thứ nhất, cấu trúc sở hữu, luận án tập trung tìm hiểu tác động sở hữu nhà nước, sở hữu NĐT nước, sở hữu nước sở hữu tập trung đến khả sinh lời rủi ro NHTM Luận án chưa phân tích cách tiếp cận cấu trúc sở hữu khác sở hữu tổ chức, sở hữu gia đình…và chưa tìm hiểu quan hệ sở hữu chéo NHTM Điều dẫn đến số hạn chế rút kết luận mang tính chuyên sâu, làm sở để đề xuất khuyến nghị cho quan quan lý nhà nước thân NHTM Thứ hai, kiểm định tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro NHTM, luận án hạn chế khả tác động theo chiều ngược lại từ khả sinh lời rủi ro đến cấu trúc sở hữu cách sử dụng giá trị trễ biến cấu trúc sở hữu mơ hình hồi quy Tuy nhiên, tác động ngược lại từ khả sinh lời rủi ro đến cấu trúc sở hữu tồn Cách tốt cho việc giải vấn đề quan hệ ngược sử dụng phương pháp biến công cụ (Instrumental variable) Tuy nhiên, khó khăn lớn nghiên cứu thực nghiệm Việc chọn biến công cụ không phù hợp (công cụ yếu) dẫn đến sai số ước lượng chí lớn Do vậy, việc lựa chọn ước lượng IV cho mơ hình cần đặc biệt quan tâm đến tính hiệu phương pháp Trong tương lai, nghiên cứu tìm hiểu sử dụng biến công cụ (IV) phù hợp để giải triệt để vấn đề nội sinh mơ hình hồi quy liệu bảng Ngoài ra, nội dung, mở rộng phạm vi nghiên cứu thêm tác động điều tiết quản trị công ty mối quan hệ cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro NHTM Việt Nam Tuy luận án cịn có số hạn chế định, Việt Nam đề tài nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro cịn nên nghiên cứu có đóng góp định, góp phần đưa số khuyến nghị nhằm gia tăng khả sinh lời giảm thiểu rủi ro cho NHTM, giai đoạn tái cấu hệ thống ngân hàng Việt Nam DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ TT Tên cơng trình The impact of foreign ownership on profitability of Vietnam firms Determinants of Credit Risk Commercial Banks in Vietnam Tên tạp chí Kỷ yếu Hội thảo quốc tế VEAM Hội thảo quốc tế of UHD-CTU Annual Economics and Business The impact of State ownership on profitability of Vietnamese commercial banks The impact of foreign ownership on capital structure of Vietnamese firms listed on Ho Chi Minh stock exchange Hội thảo quốc tế ICYREB Hội thảo quốc gia COMB Proceedings of 16th international conference on The impact of ownership structure on management, bank risk taking- Theoretical outlook enterprise and benchmarking, Budapest, Hungary Proceedings of 16th international Bank competition and financial conference on stability: The case of Vietnamese management, commercial banks enterprise and benchmarking, Budapest, Hungary Corporate governance and profitability Hội thảo quốc tế of vietnamese commercial banks ICOAF The Relationship between Risk and Asian Economic and Return - An Empirical Evidence from Financial Review Real Estate Stocks Listed in Vietnam The Dynamic Relationship between International Journal Ownership Structure and Corporate of Economics and Performance: Evidence from the Business TT 10 11 Tên công trình Vietnamese Food Industry Tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Việt nam The impact of service delivery technology on bank performance: Evidence in Vietnam Tên tạp chí Administration Tạp chí Ngân hàng Tạp chí Khoa học Cơng nghệ ... tập trung nghiên cứu tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời tác động cấu trúc sở hữu đến rủi ro, nghiên cứu xem xét đồng thời tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời rủi ro Thêm nữa, kết nghiên... quan đến cấu trúc sở hữu, khả sinh lời; rủi ro NHTM? - Thực trạng cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam thời gian qua diễn biến nào? - Cấu trúc sở hữu có tác động đến. .. CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Những vấn đề chung cấu trúc sở hữu, khả sinh lời rủi ro NHTM Nội