Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍNH MINH KHOA TÀI CHÍNH BƠ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH (FINANCIAL MARKETS AND INSTITUTIONS) GV: NGƠ SỸ NAM THÁNG 02/2017 KẾ HOẠCH GIẢNG DẠY HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH GV: NGƠ SỸ NAM LỊCH GIẢNG CHI TIẾT 12 Buổi Nội dung giảng dạy lý thuyết Giới thiệu môn học Chương 1: Tổng quan thị trường tài định chế tài Q trình ln chuyển vốn kinh tế Cấu trúc thị trường tài (thị trường sơ cấp, thứ cấp; thị trường tập trung, thị trường phi tập trung) Vấn đề thị trường hiệu quả, thông tin bất cân xứng Các thành phần hệ thống tài - Phân biệt ĐCTC nhận tiền gửi không nhận tiền gửi thơng qua BCTC - Tính lợi nhuận/tỷ suất lợi nhuận - Các định chế tài Việt Nam - Phân loại ĐCTC theo quy định Hoa Kì Việt Nam Chương 2: Thị trường tiền tệ Khái niệm thị trường tiền tệ Các công cụ thị trường tiền tệ (đặc điểm, phương thức phát hành, giao dịch thị trường thứ cấp) Các thành phần thị trường tiền tệ - Đấu thầu phát hành tín phiếu thị trường sơ cấp - Đấu thầu đơn giá, đa giá - Đấu thầu cạnh tranh lãi suất đấu thầu không cạnh tranh lãi suất (đấu thầu khối lượng) - Giao dịch tín phiếu thị trường thứ cấp - Xác định i discount ; i invest Nội dung thực hành/bài tập Số tiết phân bổ tối thiểu (bao gồm tự học) Tài liệu tham khảo 30 (1); (2); (3) 50 (1);(3) (5)_[Part 2] Kế hoạch giảng xây dựng theo đề cương môn học công bố Đây nội dung sinh viên phải đạt kết thúc học phần Đề cương môn học sinh viên tải địa chỉ: http://khoatc.buh.edu.vn/dao-tao/dai-hoc-cao-dang-chinh-quy/de-cuong-mon-hoc/de-cuong-hoc-phan-thi-truong-taichinh-va-cac-3375.html - Xác định giá giao dịch lần 1, lần hợp đồng Repo Chương 4: Thị trường trái phiếu - Giao dịch phát hành trái Khái niệm, đặc điểm, phân loại phiếu thị trường sơ cấp Đấu thầu phát hành trái phiếu - Đấu thầu cạnh tranh lãi suất Lợi suất đầu tư trái phiếu không cạnh tranh lãi suất Rủi ro đầu tư trái phiếu - Đấu thầu đơn giá/đa gia Chứng khốn hóa - Giao dịch trái phiếu thị trường thứ cấp - Định giá phát hành/giao dịch trái phiếu (đối với trái phiếu chiết khấu, trái phiếu Coupon) - Yết giá trái phiếu thị trường thứ cấp Chương 5: Thị trường cổ phiếu - Đấu giá phát hành cổ phiếu Khái niệm, đặc điểm, phân loại - Xác định số tiền toán, Các kiện ảnh hưởng đến giá cổ phiếu số tiền cọc số tiền toán bổsung Giao dịch cổ phiếu thị trường sơ - Giao dịch cổ phiếu thị cấp trường thứ cấp (sinh viên Giao dịch cổ phiếu thị trường thứ tham khảo thêm) cấp - Xác định Book Value - Xác định tỷ suất lợi nhuận đầu tư cổ phiếu Chương 3: Thị trường ngoại hối Khái niệm, đặc điểm Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá Tỷ giá chéo Tỷ giá kì hạn - Đọc hiểu phương pháp yết tỷ giá Xác định tỷ giá chéo Xác định tỷ giá kì hạn Kiểm tra kì 50 70 40 (1);(6) (5)_[Part 3] (1) (6) (7) (1) Chương 6: Thị trường phái sinh - Định giá quyền tiên Khái niệm, đặc điểm - Công cụ phái sinh thị Các công cụ phái sinh (hợp đồng kì hạn, trường chứng khốn Việt quyền chọn, hợp đồng tương lai, quyền Nam 40 tiên mãi, chứng quyền…) Hợp đồng tương lai số Chứng quyền có đảm bảo (Cover Warrant) Chương 7: Các định chế tài Sinh viên làm tiểu luận tìm hiểu Ngân hàng thương mại, cơng ty bảo hiểm, cơng định chế tài ty tài chính, cơng ty cho th tài chính, quỹ đầu Xác định NAV NAV per Unit tư, cơng ty chứng khốn, tổ chức hỗ trợ thị (quỹ đầu tư) trường 150 Các thức hình thành nguồn vốn tài sản định chế Các nghiệp vụ kinh doanh Đặc thù riêng tổ chức TÀI LIỆU MÔN HỌC Lê Thị Tuyết Hoa (2016),Giáo trình thị trường tài định chế tài chính, NXB KInh tế Đây tài liệu sinh viên bắt buộc phải đọc trước lên lớp sử dụng để ôn tập, kiểm tra Frederic S Mishkin & Stanley Eakins, Financial Markets and Institutions (Any Version) Frederic S.Mishkin (2011) - Tiền tệ ngân hàng thị trường tài chính– NXB Đại học kinh tế quốc dân Fabozzi, F J., Modigliani, F., & Jones ,F J (2009) Foundations of financial markets and institutions Prentice Hall Madura, J (2014) Financial markets and institutions Nelson Education CFA, Level (2016), Curriculum BOOK – Equity and Fix Income, CFA Institute (Basic) CFA, Level (2016), Curriculum BOOK – Equity, CFA Institute (Advanced) CFA, Level 1(2016), Curriculum BOOK – Derivatives and altanative investments, CFA Institute (Basic) Các văn pháp luật hành liên quan đến môn học 10 Silde giảng Thị trường tài định chế tài Sinh viên chủ động chuẩn bị tài liệu liên hệ GV hỗ trợ (1) (8) (1) BÀI TẬP Sinh viên thực hành dạng tập GV cung cấp, tham khảo GV môn nguồn khác Bài tập tham khảo Bài 1: Bài tập đấu giá phát hành cổ phiếu Công ty CP XYZ dự kiến phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn, thông tin đợt phát hành sau: Mục đích phát hành - Huy động vốn để đầu tư mở rộng nhà xưởng, bổ sung vốn lưu động Phương án phát hành - Loại cổ phần: cổ phần phổ thông - Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phần - Tổng số lượng CP phát hành: 4.000.000 cổ phần Trong đó: chào bán riêng lẻ: 3.800.000 cổ phần theo hình thức đấu giá Chào bán cho cán công nhân viên: 200.000 cổ phần, giá phát hành 12.000 đồng/CP Quy định đấu giá - Giá khởi điểm: 15.000 đồng/1 cổ phần (Mười lăm ngàn đồng/cổ phần) - Bước giá: 100 đồng - Bước khối lượng: 1.000 cổ phần - Số lượng tối thiểu: 1.000 cổ phần, số lượng tối đa: không hạn chế - Các quy định đấu giá khác thực theo quy định hành Thông tin nhà đầu tư tham gia đấu thầu sau: STT Nhà đầu tư A B C D E F G Khối lượng 1,151,000 215,000 352,000 1,553,000 451,000 756,000 178,350 Giá 19,000 20,300 19,700 19,500 20,100 20,500 21,000 H I 1,000,000 234,000 19,900 21,050 Câu hỏi: Xác định giá đấu thầu thành công, khối lượng mua thành công nhà đầu tư? Giá trúng thầu bình quân? Trường hợp nhà đầu tư B đấu giá thành công, xác định số tiền mà nhà đầu tư cần phải đóng thêm tiền để thực mua cổ phần? Xác định số tiền mà nhà đầu tư phải nộp thêm? Hãy xác định thặng dư vốn công ty sau đợt phát hành kết thúc? (chỉ xét kết nhà đầu tư trúng thầu, không xét trường hợp vi phạm quy chế đấu giá) Vốn điều lệ công ty thay đổi sau đợt phát hành kết thúc? Giả sử trúng thầu nhà đầu tư phép chuyển nhượng quyền mua CP đấu thầu thành công Lúc nhà đầu tư D định chuyển nhượng 50% số cổ phần mình, giá chuyển nhượng 21.200 đồng/CP xác định tỷ suất sinh lời cho khoản chuyển nhượng biết nhà đầu tư chưa tốn số tiền cịn lại cho tổ chức phát hành? Trường hợp nhà đầu tư toán cho tổ chức phát hành tỷ suất sinh lời lúc bao nhiêu? Trường hợp triệu CP phát hành trên, đợt phát hành công ty phát hành 1.000.000 CP cho đối tác chiến lược với giá phát hành giá đấu thầu thành công bình qn? Hãy tính lại câu 2,3,4,5,6 Giả sử nhà đầu tư Z tham gia đấu thầu với khối lượng đặt mua 10.000 CP với giá 25.000 đồng/CP, biết sau đấu giá thành công số nhà đầu tư trúng thầu sẵn sàng bán lại với giá 22.000 đồng/CP, nhà đầu tư Z bạn làm gì? Trường hợp ngân hàng đầu tư X đứng bao tiêu cho đợt phát hành với bảo lãnh cam kết chắn (dưới hình thức mua lại tồn phân phối), giá cam kết mà NHĐT mua tổ chức phát hành 20.000 đồng/CP tính lợi nhuận NHĐT thu đợt phát hành trường hợp CP phân phối dựa kết trúng thấu? Vốn chủ sở hữu tổ chức phát hành thay đổi sau đợt phát hành trên? 10 Trường hợp ngân hàng đầu tư X thực bảo lãnh dự phòng cho đợt phát hành này, xác định số tiền mà NHĐT phải bỏ để mua số CP chưa phân phối hết? Vốn chủ sở hữu tổ chức phát hành thay đổi sau đợt phát hành trên? BÀI TẬP TRÁI PHIẾU Bài 1: Kho bạc Nhà nước thông báo đấu thầu Trái phiếu Chính phủ đợt 132 năm 2016 sau: - Mã trái phiếu: TD1621489 - Khối lượng trái phiếu gọi thầu: 1.000.000.000.000 đồng Mệnh giá: 1,000,000 đồng Kỳ hạn trái phiếu: năm Lãi suất danh nghĩa: 5.2% Hình thức đấu thầu trái phiếu: Kết hợp cạnh tranh lãi suất không cạnh tranh lãi suất Khối lượng trái phiếu đấu thầu không cạnh tranh lãi suất không vượt 30% tổng khối lượng trái phiếu gọi thầu - Phương thức xác định kết đấu thầu: Đấu thầu đa giá - Khung lãi suất Bộ tài quy định 6.0% (Lãi suất nhà đầu tư đặt tối đa 6%) - Trái phiếu bán mệnh giá, cao thấp mệnh giá Thông tin nhà đầu tư tham gia đấu thầu cạnh tranh lãi suất sau: STT NHÀ ĐẦU TƯ LS DỰ THẦU (%/năm) KHỐI LƯỢNG DỰ THẦU (Tỷ đồng) A 5.10 200 B 5.20 130 C 5.25 400 D 5.25 500 E 5.70 250 Thông tin nhà đầu tư tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất sau: - NHÀ ĐẦU TƯ KL DỰ THẦU X 90 Y 50 Z 80 TỔNG 220 Xác định: a) Kết đấu thầu nhà đầu tư (Khối lượng trúng thầu, lãi suất trúng thầu) b) Giá bán trái phiếu nhà đầu tư thời điểm phát hành c) Số tiền mà nhà đầu tư phải toán cho tổ chức phát hàn d) Giả sử sau năm kể từ thời điểm phát hành, nhà đầu tư có nhu cầu bán lại thị trường, xác định giá bán lại nhà đầu tư A giả sử lại suất thị trường trái phiếu thời điểm 6.8%/năm e) Kết đấu thầu thay đổi trường hợp phương thức xác định kết trúng thầu đơn giá? (Trong trường hợp đấu thầu đơn giá, xác định lại kết câu a,b,c,d) STT TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH ĐỀ CƯƠNG MƠN HỌC: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Tên tiếng Anh: FINANCIAL MARKETS AND INSTITUTIONS Mã số mơn học: FIN302; Trình độ đào tạo: Đại học (Ban hành kèm theo Quyết định số: /QĐ-ĐHNH, ngày /01/2016 Hiệu trưởng) Thông tin chung mơn học Chương trình đào tạo Tên chương trình Loại mơn học Khối lượng kiến thức (số tín chỉ):  Lý thuyết: Tài Bắt buộc  Thực hành/Thảo luận: 0.3 Ngân hàng Bắt buộc  Tiểu luận/ Bài tập: 0.7 Kế toán - Kiểm toán Bắt buộc  Kiến tập: Quản trị kinh doanh Tự chọn (ngành, chuyên ngành) Marketing Tự chọn (ngành, chuyên ngành) Luật kinh tế Bắt buộc Kinh tế quốc tế Bắt buộc Hệ thống thông tin DN Tự chọn (ngành, chuyên ngành) Thương mại điện tử Tự chọn (ngành, chuyên ngành) Tiếng Anh thương mại Bắt buộc Điều kiện tham gia môn học Mơn học trước  Lý thuyết tài tiền tệ, FIN301  Tài doanh nghiệp, FIN303 Các yêu cầu khác  Sinh viên có kiến thức tài chính, tiền tệ; kiến thức lãi suất giá trị tiền tệ theo thời gian  Sinh viên có khả nghiên cứu tài liệu mơn học Tiếng Anh; có kỹ tin học văn phòng (Word, Excel, Powerpoint) tra cứu liệu internet  Sinh viên có thái độ chủ động, hợp tác tơn trọng q trình học tập Mô tả chung môn học Môn học thuộc hệ thống kiến thức chuyên ngành tài – ngân hàng, môn học bắt buộc trước vào học môn chuyên ngành Môn học cung cấp kiến thức tổng quát hệ thống tài chính, thị trường tài định chế tài chính, với nội dung như: đặc điểm cơng cụ tài chính, cáchhức tổ chức, hoạt động thị trường tài vai trị nghiệp vụ ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư số tổ chức tài khác hệ thống tài Trên sở tích lũy kiến thức tảng trên, sinh viên hình thành, tích hợp kỹ nhận dạng đề, thu thập, phân tích thơng tin vấn đề thực tế thị trường tài định chế tài Ngồi ra, sinh viên phát triển tư phản biện, khả tự học, góp phần hình thành đặc thù đạo đức nghề nghiệp lĩnh vực đào tạo Tài liệu phục vụ môn học Jeff Madura, Financial Markets and Institutions, 9th edition, South Western, 2009 Đây sách sử dụng giảng dạy nhiều trường có đào tạo kinh tế, tài chính, hữu ích sinh viên nghiên cứu vấn đề thị trường tài Sách cung cấp nhìn tổng qt thị trường tài chính, định chế tài chính, vai trị tác động định chế tài cơng cụ tài chính, cập nhật vấn đề khủng hoảng tài tồn cầu Quyển sách diễn đạt dễ hiểu, dễ tiếp cận Sinh viên tham khảo sách qua mạng internet giảng viên phụ trách Frederic S Mishkin / Stanley G Eakins, Financial Markets and Giáo trình Institutions, 7th edition, Pearson, 2012 Đây sách hữu ích sinh viên nghiên cứu thị trường tài Sách cung cấp khối lượng lớn kiến thức khái niệm thị trường tài chính, có đề cập đến ngun nhân tác động khủng hoảng tài tồn cầu Quyển sách trình bày với từ ngữ ví dụ minh họa dễ hiểu, dễ tiếp cận Sinh viên tham khảo sách thư viện trường Đại học Ngân hàng, qua mạng internet giảng viên phụ trách Bùi Kim Yến – TS Nguyễn Minh Kiều, Thị trường tài chính, Nhà xuất thống kê, 2011 Đây sách trình bày dễ hiểu, rõ ràng thị trường tài bao gồm cơng cụ tài chính, cách thức vận hành thị trường số tổ chức tài Sinh viên tiếp cận sách thư viện trường Đại học Ngân hàng Tp.HCM, nhà sách kinh tế CFA Program Curriculum 2013, Level 1, Volume 5, Equity and Fixed Income, 2013 Đây tài liệu thuộc chương trình đào tạo chứng quốc tế phân tích tài Tài liệu giúp sinh viên nghiên cứu chức hệ thống tài, đặc biệt kiến thức chuyên sâu cổ phiếu chứng khốn có thu nhập cố định Giảng viên cung cấp tài liệu sinh viên tự tìm qua mạng Đào Lê Minh, Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khốn, Nhà xuất Văn Hóa Thơng Tin, 2009 Tài liệu tham khảo khác Đây giáo trình giảng dạy cho chương trình đào tạo hành nghề chứng khốn Việt Nam, nội dung trình bày dễ hiểu, chi tiết công cụ, tổ chức tham gia, cách thức vận hành thị trường chứng khoán Sinh viên tiếp cận sách qua kênh: Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khoán - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Hệ thống văn pháp luật: Luật tổ chức tín dụng, Luật Chứng khoán, Luật Kinh doanh bảo hiểm, Luật bảo hiểm tiền gửi văn hướng dẫn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, http://www.sbv.gov.vn/ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, http://www.ssc.gov.vn/ Sở giao dịch Chứng khoán Tp HCM, http://www.hsx.vn/ Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội, http://www.hnx.vn/ Chuẩn đầu 5.1 Mô tả tổng quát Ký hiệu G1 Mô tả tổng quát Hiểu nội dung hệ thống tài thị trường tài chính; hiểu đặc điểm cơng cụ thị trường tài chính; giải thích yếu tố tác động đến giá cơng cụ tài Trình độ lực Các chuẩn đầu phân bổ cho môn 1.3.1 Hiểu biết áp dụng kiến thức tài chính, ngân hàng kinh tế 2.1.1 Nhận dạng xác định vấn đề tài (dựa vào số liệu, thơng tin, tượng để định hướng phương pháp giải vấn đề) 2.1.3 Kỹ đánh giá phân tích định tính vấn đề 2.4.8 Tư phản biện 4.1.4 Kiến thức pháp luật, lịch sử văn hóa KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 KHÁI NIỆM TRÁCH NHIỆM CỦA CTQLQ 46 khơng có nghĩa vụ phải cam kết hoạt động đầu tư quỹ có lãi mà có nghĩa vụ phải thực cách tốt hoạt động quản lý chun nghiệp lợi ích nhà đầu tư  Thông thường ban đầu, CTQLQ thiết kế đặc điểm quỹ đầu tư, tiến hành việc chuẩn bị tài liệu hồ sơ thủ tục pháp lý, đăng ký chào bán chứng quỹ công chúng với UBCKNN, thực việc phát hành chứng quỹ công chúng nhằm huy động vốn  CTQLQ 47 trách nhiệm thay mặt quỹ thực quyền nghĩa vụ tài sản danh mục đầu tư quỹ, đại diện cho quyền lợi nhà đầu tư, thực quyền biểu họp Đại hội đồng cổ đông HĐQT, Hội đồng thành viên doanh nghiệp mà Quỹ góp vốn  Cơng ty quản lý quỹ có nghĩa vụ thực việc xác định giá trị tài sản ròng Quỹ, giá trị tài sản ròng đơn vị chứng quỹ, theo quy định pháp luật, Điều lệ Quỹ  Có TRÁCH NHIỆM CỦA CTQLQ TRÁCH NHIỆM CỦA CTQLQ 48 49 ty quản lý quỹ chịu trách nhiệm đền bù tổn thất gây cho Quỹ, nhà đầu tư vào Quỹ, nhân viên Công ty quản lý quỹ Công ty quản lý quỹ không thực nghĩa vụ theo quy định pháp luật vi phạm quy định pháp luật hoạt động chứng khốn thị trường chứng khốn  Cơng trường hợp Ngân hàng giám sát phát giao dịch tài sản Quỹ không phù hợp với quy định pháp luật, Điều lệ Quỹ vượt thẩm quyền Công ty quản lý quỹ thông báo cho Cơng ty quản lý quỹ Cơng ty quản lý quỹ phải huỷ bỏ giao dịch thực mua bán tài sản Quỹ nhằm phục hồi vị Quỹ trước có giao dịch thời gian sớm  Trong TRÁCH NHIỆM CỦA CTQLQ IV NGÂN HÀNG GIÁM SÁT 50 51 thủ quy định pháp luật Việt Nam, Điều lệ Quỹ Tự nguyện, cơng bằng, trung thực, lợi ích tốt Quỹ  Một cơng ty QLQ quản lý nhiều quỹ đầu tư chứng khoán phải đảm bảo việc quản lý độc lập tách biệt tài sản Quỹ, tài sản công ty  Tuân THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Khái niệm Nghĩa vụ ngân hàng giám sát KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH KHÁI NIỆM 06/05/2018 NGHĨA VỤ CƠ BẢN CỦA NH GIÁM SÁT 52  “Ngân hàng giám sát ngân hàng thương mại có Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khốn có chức thực dịch vụ lưu ký giám sát việc quản lý quỹ đại chúng, cơng ty đầu tư chứng khốn” – Luật Chứng khốn 2007 53  Thực lưu ký tài sản quỹ đại chúng, quản lý tách biệt tài sản quỹ đại chúng tài sản khác ngân hàng giám sát;  Giám sát để bảo đảm công ty quản lý quỹ quản lý tài sản quỹ tuân thủ quy định Luật chứng khoán Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán;  Báo cáo Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước phát cơng ty quản lý quỹ, tổ chức, cá nhân có liên quan vi phạm pháp luật điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán NGHĨA VỤ CƠ BẢN CỦA NH GIÁM SÁT NGHĨA VỤ CƠ BẢN CỦA NH GIÁM SÁT 54 55  Thực hoạt động thu, chi, toán chuyển giao tiền, chứng khoán liên quan đến hoạt động quỹ đại chúng theo yêu cầu hợp pháp công ty quản lý quỹ  Ngân hàng giám sát chịu trách nhiệm kiểm tra giám sát việc định giá tài sản ròng Quỹ, giá trị tài sản rịng đơn vị quỹ Cơng ty quản lý quỹ thực  Ngân hàng giám sát ủy thác hoạt động lưu ký tài sản cho Ngân hàng lưu ký khác phải chịu hồn tồn trách nhiệm chi phí phát sinh liên quan tới hoạt động ủy thác lưu ký hàng giám sát, thành viên Hội đồng quản trị, người điều hành nhân viên trực tiếp ngân hàng giám sát làm nhiệm vụ giám sát hoạt động quỹ đại chúng bảo quản tài sản quỹ ngân hàng giám sát không người có liên quan có quan hệ sở hữu, vay cho vay với công ty quản lý quỹ ngược lại, không đối tác mua, bán giao dịch mua, bán tài sản quỹ đại chúng  Ngân (Thảo khảo thêm Chương III, QĐ 45/2007/QĐ-BTC) DANH MỤC NGÂN HÀNG LƯU KÝ V CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA QĐT 56 57 Ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải – Chi nhánh TP.HCM; Ngân hàng Standard Chartered – Chi nhánh Hà Nội;  Ngân hàng Deutsche Bank AG – Chi nhánh TP.HCM;  Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam;  Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam;  Ngân hàng Citibank N.A – Chi nhánh Hà Nội  Ngân hàng JPMorgan Chase N.A - Chi nhánh TP.HCM;  Ngân hàng Far East National Bank – Chi nhánh TP.HCM;   THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Thành lập quỹ đầu tư chứng khoán Điều kiện niêm yết chứng quỹ đại chúng Giải thể quỹ Danh mục đầu tư quỹ đóng Hạn chế đầu tư quỹ đại chúng Nguyên tắc xác định Net Assets Value Phí phát hành phí hoạt động KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 ĐIỀU 90 HUY ĐỘNG VỐN ĐỂ THÀNH LẬP QUỸ ĐẠI CHÚNG THÀNH LẬP QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 58 Điều 83 Luật Chứng khốn năm 2007:  Việc thành lập chào bán chứng quỹ công chúng quỹ đại chúng công ty quản lý quỹ thực theo quy định Điều 90 Luật phải đăng ký với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước  Việc thành lập quỹ thành viên công ty quản lý quỹ thực theo quy định Điều 95 Luật phải báo cáo Uỷ ban chứng khoán Nhà nước 59 1.Việc huy động vốn QĐC CTQLQ thực thời hạn 90 ngày, kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng quỹ cơng chúng có hiệu lực QĐC thành lập có 100 NĐT, không kể NĐT chuyên nghiệp mua chứng quỹ tổng giá trị CCQ bán đạt 50 tỷ đồng Tồn vốn góp NĐT phải phong tỏa tài khoản riêng đặt kiểm sốt NHGS khơng sử dụng hoàn tất đợt huy động vốn CTQLQ phải báo cáo UBCKNN kết huy động vốn có xác nhận NHGS vịng 10 ngày, kể từ ngày kết thúc việc huy động vốn Trường hợp việc huy động vốn QĐC không đáp ứng quy định khoản CTQLQ phải hồn trả cho NĐT khoản tiền đóng góp thời hạn 15 ngày, kể từ ngày kết thúc việc huy động vốn CTQLQ phải chịu phí tổn nghĩa vụ tài phát sinh từ việc huy động vốn    ĐIỀU KIỆN CHÀO BÁN CHỨNG CHỈ QUỸ RA CÔNG CHÚNG ĐIỀU 95 THÀNH LẬP QUỸ THÀNH VIÊN 60  a) Tổng giá trị chứng quỹ đăng ký chào bán tối thiểu năm mươi tỷ đồng Việt Nam;  b) Có phương án phát hành phương án đầu tư số vốn thu từ đợt chào bán chứng quỹ phù hợp với quy định Luật 61 QTV thành viên góp vốn thành lập sở hợp đồng góp vốn Điều lệ quỹ  Việc thành lập QTV phải đáp ứng điều kiện sau đây: a) Vốn góp tối thiểu 50 tỷ đồng Việt Nam; b) Có tối đa 30 thành viên góp vốn bao gồm thành viên pháp nhân; c) Do công ty quản lý quỹ quản lý; d) Tài sản quỹ thành viên lưu ký ngân hàng lưu ký độc lập với công ty quản lý quỹ  ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẠI CHÚNG GIẢI THỂ QUỸ 62 63 Là quỹ đóng có tổng giá trị chứng quỹ (theo mệnh giá) phát hành từ 50 tỷ đồng Việt Nam trở lên;  b) Sáng lập viên thành viên Ban đại diện quỹ đầu tư chứng khoán phải cam kết nắm giữ 100% số CCQ sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số CCQ thời gian tháng tiếp theo;  c) Có 100 người sở hữu chứng quỹ quỹ đại chúng;  d) Có hồ sơ đăng ký niêm yết chứng quỹ đại chúng hợp lệ  a) THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH  Quỹ đầu tư CK giải thể trường hợp sau đây:   a) Kết thúc thời hạn hoạt động ghi Điều lệ QĐTCK; b) Đại hội nhà đầu tư định giải thể QĐTCK trước kết thúc thời hạn hoạt động ghi Điều lệ QĐTCK Tối thiểu ba tháng trước ngày tiến hành giải thể, Ban đại diện quỹ phải triệu tập Đại hội nhà đầu tư để thông qua phương án giải thể quỹ đầu tư chứng khoán  CTQLQ NHGS chịu trách nhiệm hoàn tất việc lý tài sản quỹ phân chia tài sản quỹ cho nhà đầu tư theo phương án Đại hội nhà đầu tư thông qua  10 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 GIẢI THỂ QUỸ DANH MỤC ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐÓNG 64  Tiền thu từ lý tài sản QĐTCK tài sản cịn lại giải thể tốn theo thứ tự sau đây: Nghĩa vụ tài với Nhà nước; Các khoản phải trả cho công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát, khoản phải trả khác chi phí giải thể QĐTCK;  c) Phần cịn lại dùng để toán cho nhà đầu tư tương ứng với tỷ lệ góp vốn nhà đầu tư quỹ  a)  b)  Trong thời hạn năm ngày, kể từ ngày hoàn tất việc giải thể QĐTCK, công ty quản lý quỹ NHGS phải báo cáo UBCKNN kết giải thể QĐTCK 65  Cổ phiếu công ty đại chúng;  Trái phiếu Chính phủ, trái phiếu quyền địa phương trái phiếu công ty;  Công cụ thị trường tiền tệ bao gồm: chứng tiền gửi tổ chức tín dụng; tín phiếu kho bạc thương phiếu với thời gian đáo hạn tính từ ngày phát hành không (01) năm;  Các loại tài sản tài khác theo quy định pháp luật Đại hội Nhà đầu tư chấp thuận văn HẠN CHẾ ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẠI CHÚNG HẠN CHẾ ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẠI CHÚNG 66 1.Vốn Quỹ đóng đầu tư phải tuân thủ quy định:  a) Không đầu tư vào chứng quỹ Quỹ vào chứng chỉ, vốn góp Quỹ đầu tư chứng khốn khác;  b) Đầu tư vào chứng khoán tổ chức phát hành tối đa không vượt 15% tổng giá trị chứng khốn lưu hành tổ chức đó, ngoại trừ trái phiếu Chính phủ;  c) Tối đa không đầu tư vượt 20% tổng giá trị tài sản Quỹ vào chứng khoán lưu hành tổ chức phát hành, ngoại trừ trái phiếu Chính phủ;  d) Tối đa không đầu tư vượt 30% tổng giá trị tài sản Quỹ vào cơng ty nhóm cơng ty có quan hệ sở hữu với nhau; 67     e) Tối đa không đầu tư vượt 10% tổng giá trị tài sản Quỹ vào bất động sản; f) Không sử dụng vốn tài sản Quỹ vay bảo lãnh cho khoản vay nào; g) Trường hợp Đại hội NĐT chấp thuận văn bản, Quỹ đại chúng dạng đóng đầu tư không 10% tổng giá trị tài sản Quỹ vào cổ phiếu tổ chức phát hành riêng lẻ CTQLQ không phép vay để tài trợ cho hoạt động Quỹ đại chúng, trừ trường hợp vay ngắn hạn để trang trải chi phí cần thiết cho Quỹ đại chúng Tổng giá trị khoản vay ngắn hạn Quỹ đại chúng không 5% giá trị tài sản ròng Quỹ đại chúng thời điểm thời hạn vay tối đa 30 ngày HẠN CHẾ ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẠI CHÚNG NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 68 69 Trừ trường hợp quy định điểm f, cấu đầu tư Quỹ đại chúng sai lệch khơng q 15% so với hạn chế đầu tư quy định Điều Các sai lệch phải kết việc tăng giảm giá trị thị trường tài sản đầu tư, việc thay đổi giá trị thực quyền ưu đãi tài sản đầu tư khoản toán hợp pháp Quỹ đại chúng Cơng ty quản lý quỹ có nghĩa vụ báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sai lệch Trong thời hạn ba (03) tháng kể từ ngày sai lệch phát sinh, Công ty quản lý quỹ phải điều chỉnh lại danh mục đầu tư để bảo đảm hạn mức đầu tư quy định THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH trị tài sản ròng (NAV) Quỹ xác định tổng giá trị chứng khoán tài sản khác Quỹ trừ tổng nợ Quỹ, bao gồm khoản cổ tức quỹ chưa toán toán vào, trước ngày định giá  Công ty quản lý quỹ phải thực việc xác định giá trị tài sản ròng Quỹ giá trị tài sản ròng đơn vị chứng quỹ định kỳ tối thiểu tuần lần  Giá 11 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 70 NAV = Tổng tài sản có Quỹ - Tổng nợ phải trả Quỹ Trong đó:  Tổng tài sản có Quỹ bao gồm:    + Giá trị khoản khoản đầu tư; + Tiền mặt khoản tương đương tiền; + Các khoản phải thu loại tài sản khác;  Tổng nợ phải trả Quỹ bao gồm: Các chi phí đến hạn tốn quỹ gồm: chi phí quản lý, chi phí lưu ký, giám sát hoa hồng phải trả chi phí khác NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 06/05/2018 NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 71 Xác định giá trị tài sản thực theo nguyên tắc sau:  a) Đối với chứng khoán niêm yết: Giá CK niêm yết xác định giá đóng cửa giá trung bình ngày giao dịch gần trước ngày định giá CTQLQ áp dụng thống hai loại giá nói làm sở định giá tài sản Quỹ Loại giá áp dụng phải quy định rõ Bản Cáo bạch Điều lệ Quỹ;  b) Đối với chứng khoán chưa niêm yết giao dịch công ty chứng khốn, giá chứng khốn xác định giá trung bình sở giá giao dịch cung cấp 03 cơng ty chứng khốn khơng phải người có liên quan CTQLQ NHGS; NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 72 73  c) Đối với cổ phiếu niêm yết khơng có giao dịch thời  d) Đối với cổ phiếu niêm yết khơng có giao dịch thời NGUN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 74 75  e) Đối với loại tài sản khác tín phiếu kho bạc, hối  f) Đối với trái phiếu có thời gian đáo hạn (01) năm kể gian tuần tính đến ngày định giá, giá chứng khốn xác định giá trung bình sở giá chào mua cung cấp công ty chứng khốn khơng phải người có liên quan CTQLQ NHGS; phiếu ngân hàng, thương phiếu, chứng tiền gửi chuyển nhượng, trái phiếu có thời gian đáo hạn (01) năm kể từ ngày định giá, giá chứng khốn xác định giá mua cộng với lãi luỹ kế tính đến thời điểm định giá Trường hợp tài sản trái phiếu chiết khấu, giá trị tài sản xác định theo phương pháp định giá theo dòng tiền theo phương pháp nội suy tuyến tính sở giá mua mệnh giá trái phiếu; THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH gian nhiều tuần tính đến ngày định giá, giá trị chứng khốn xác định sau:  - Bằng 80% giá trị lý cổ phiếu ngày lập bảng cân đối kế toán gần trường hợp tổ chức phát hành trình chia, tách, sáp nhập, hợp nhất, giải thể, phá sản;  - Bằng giá mua trường hợp khác;  - Được xác định theo nguyên tắc định giá khác Ngân hàng giám sát đồng ý Đại hội nhà đầu tư chấp thuận từ ngày định giá, trái phiếu chuyển đổi, giá chứng khoán xác định giá thị trường theo quy định điểm a, b Khoản Trường hợp chứng khốn giao dịch thỏa thuận khơng có giá thị trường, giá chứng khốn xác định theo mơ hình lý thuyết định giá trái phiếu phù hợp; 12 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NGUN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 06/05/2018 NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 76 77  g) Đối với chứng khoán phái sinh, giá chứng khoán  i) Trường hợp tài sản Quỹ bất động sản, giá trị tài sản NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 78 79 xác định giá thị trường theo quy định điểm a, b Khoản Trường hợp chứng khốn giao dịch thỏa thuận khơng có giá thị trường, giá chứng khốn xác định theo mơ hình lý thuyết định giá chứng khoán phái sinh phù hợp;  h) Đối với loại tài sản khác Quỹ cổ tức, lãi nhận được, tiền mặt, tiền gửi ngắn hạn có kỳ hạn không (01) năm ngày kể từ ngày định giá, giá trị tài sản tính theo giá trị thực tế thời điểm xác định;  j) Giá loại tài sản khác xác định theo nguyên tắc định giá khoa học khách quan khác Ngân hàng giám sát phê duyệt Đại hội nhà đầu tư chấp thuận  Tổng nợ phải trả Quỹ khoản nợ nghĩa vụ toán Quỹ tính đến thời điểm xác định giá trị Phương thức xác định giá trị khoản nợ nghĩa vụ toán phải Ngân hàng giám sát xác nhận phù hợp với quy định pháp luật có liên quan phải định giá tổ chức định giá độc lập đồng ý Ngân hàng giám sát Đại hội nhà đầu tư chấp thuận Tổ chức định giá người có liên quan Cơng ty quản lý quỹ Ngân hàng giám sát Tài sản phải thẩm định định giá định kỳ sáu (06) tháng lần Trường hợp xảy kiện ảnh hưởng đến giá trị tài sản, Công ty quản lý quỹ, Ngân hàng giám sát phải thơng báo với tổ chức định giá; Ví dụ:  Giả sử quỹ đầu tư ABC có khoản mục sau:  Vốn điều lệ : 250 tỷ; Tiền mặt cơng cụ tài tương đương tiền mặt: 10 tỷ;  Nợ phải trả : tỷ;  Các cổ phiếu nắm giữ bao gồm :  NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH NET ASSETS VALUE 80 CP REE VNM DRC GMD 81 SỐ LƯỢNG (TRIỆU CP) THỊ GIÁ (VND) GIÁ MUA (VND) 20.000 85.000 40.000 35.000 25.000 60.000 30.000 40.000 Hãy tính: a Giá trị tài sản ròng quỹ b NAV đơn vị quỹ 4,000,000 2,000,000 1,000,000 3,000,000 20,000 85,000 40,000 35,000 TiỀN MẶT NỢ NAV NAV/CCQ Tổng tài sản 80,000,000,000 VĐL 170,000,000,000 MG 40,000,000,000 SL CCQ 105,000,000,000 395,000,000,000 10,000,000,000 5,000,000,000 400,000,000,000 16,000 250,000,000,000 10,000 25,000,000 Chương 9: Công ty bảo hiểm THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 13 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH PHÍ PHÁT HÀNH VÀ CÁC PHÍ HOẠT ĐỘNG 06/05/2018 PHÍ PHÁT HÀNH VÀ CÁC PHÍ HOẠT ĐỘNG 82 83 Phí phát hành : Là phí mà Quỹ đầu tư … phải trả cho Công ty quản lý quỹ để trang trải chi phí cho việc phát hành chứng Quỹ cơng chúng Phí cộng vào mệnh giá chứng Quỹ thu phát hành không vượt mức tối đa x% mệnh giá chứng Quỹ  Ví dụ, phí phát hành chứng quỹ MAFPF1 3%/mệnh giá đơn vị quỹ Do đó, giá phát hành chứng quỹ MAFPF1 10.300 VND/chứng quỹ Các phí hoạt động gồm:  Phí quản lý quỹ: Là phí phải trả cho CTQLQ cho dịch vụ quản lý quỹ quy định Điều lệ Quỹ  Phí thưởng: Là phí phải trả cho CTQLQ đóng, giá trị tài sản ròng quỹ đạt tỷ lệ tăng trưởng định  Phí lưu ký giám sát: Là phí mà quỹ phải tốn cho NHGS cho dịch vụ giám sát lưu ký tài sản quỹ  Các loại phí khác như: phí liên quan đến định giá tài sản quỹ, phí kiểm tốn, chi phí liên quan đến việc triệu tập hoạt động Đại hội nhà đầu tư Ban Đại Diện Quỹ…  THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 14 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 NỘI DUNG CHÍNH I Cơng ty tài II Cơng ty cho th tài Chương 10 CƠNG TY TÀI CHÍNH VÀ CƠNG TY CHO TH TÀI CHÍNH I CƠNG TY TÀI CHÍNH KHÁI NIỆM Khái niệm Tư cách pháp lý cơng ty tài Các loại hình cơng ty tài Các nghiệp vụ cơng ty tài ty tài loại hình TCTD phi ngân hàng, với chức sử dụng vốn tự có, vốn huy động nguồn vốn khác vay, đầu tư, cung ứng dịch vụ tư vấn tài chính, tiền tệ thực số dịch vụ khác theo quy định pháp luật, không nhận tiền gửi cá nhân cung ứng dịch vụ toán qua tài khoản khách hàng  Công TƯ CÁCH PHÁP LÝ CÁC LOẠI HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CTTC  Cơng ty Tài thành lập hoạt động Việt Nam hình thức sau:  a) Cơng ty Tài trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên  b) Cơng ty Tài trách nhiệm hữu hạn thành viên  c) Công ty Tài cổ phần THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Cơng ty Tài có hai loại hình hoạt động: ty tài tổng hợp: thực tất chức năng, nghiệp vụ theo quy định  Cơng ty tài chun ngành: hoạt động chủ yếu số lĩnh vực như: tín dụng tiêu dùng phát hành thẻ tín dụng hoạt động khác theo quy định pháp luật  Cơng dụng tiêu dùng hình thức cung cấp tín dụng cho cá nhân thông qua nghiệp vụ: cho vay mua trả góp, phát hành thẻ tín dụng cho vay tiền theo quy định Ngân hàng Nhà nước Việt Nam  Tín KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 MỘT SỐ DẠNG CƠNG TY TÀI CHÍNH MỘT SỐ DẠNG CƠNG TY TÀI CHÍNH Cơng ty tài tiêu dùng (Consumer Finance Company) Là CTTC tập trung cung cấp khoản vay nhỏ cho cá nhân, gia đình nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu dùng (mua xe cộ, dụng cụ trang thiết bị gia đình, sửa chữa nhà, khám chữa bệnh…)  Cơng ty tài phụ thuộc (Captive Finance Company): Các công ty thường công ty tập đồn, chun cung cấp tín dụng cho khách hàng mua sản phẩm công ty mẹ Mục đích loại hình cơng ty việc thúc đẩy việc bán sản phẩm nhà sản xuất cá biệt cách cung cấp khoản tín dụng thích hợp VD Ford Motor Credit Company  CÁC NGHIỆP VỤ CÔNG TY TÀI CHÍNH ty tài thương mại (Commercial Finance Company): Là CTTC cung cấp dạng tín dụng đặc biệt cho doanh nghiệp cách mua lại khoản phải thu có chiết khấu (Cịn gọi mua nợ) Bên cạnh việc “mua nợ” công ty cịn mở rộng việc cho vay chấp tài sản cố định hay cầm cố hàng tồn kho dịch vụ cho thuê tài sản  Hiện nay, Việt Nam có số cơng ty tài đơn vị thành viên tổng công ty, chun mơn hố việc huy động vốn thực dịch vụ tài cho đơn vị thuộc tổng cơng ty cơng ty tài Cao Su, Cơng ty tài cơng nghiệp tàu thủy…  Cơng CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 10 a Huy động vốn b Hoạt động tín dụng c Mở tài khoản dịch vụ ngân quỹ d Các hoạt động khác a Huy động vốn (XEM LUẬT TCTD 2010) CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 11 12 b Hoạt động tín dụng * Cho vay: Cơng ty Tài cho vay hình thức:  Cho vay ngắn hạn, cho vay trung dài hạn theo quy định Ngân hàng Nhà nước  Cho vay theo uỷ thác Chính phủ, tổ chức, cá nhân nước theo quy định hành Luật Các tổ chức tín dụng hợp đồng uỷ thác  Cho vay tiêu dùng hình thức cho vay mua trả góp THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Cơng ty Tài huy động vốn từ nguồn sau: Nhận tiền gửi kỳ hạn từ năm trở lên tổ chức, cá nhân  Phát hành trái phiếu, chứng tiền gửi GTCG khác có kỳ hạn từ năm trở lên để huy động vốn tổ chức, cá nhân nước nước theo quy định NHNN  Vay tổ chức tài chính, tín dụng nước, ngồi nước  Tiếp nhận vốn uỷ thác Chính phủ, tổ chức cá nhân nước  Đối với Cơng ty Tài chun ngành hoạt động lĩnh vực tín dụng tiêu dùng, lĩnh vực thẻ không thực nghiệp vụ huy động vốn nêu khoản  b Hoạt động tín dụng * Cho vay (tt): Đối với Cơng ty Tài chun ngành:  a) Cơng ty Tài hoạt động lĩnh vực tín dụng tiêu dùng, được:   Cấp tín dụng tiêu dùng hình thức cho vay mua trả góp, phát hành thẻ tín dụng cho vay tiền; ứng dịch vụ tư vấn tài chính, ngân hàng, tiền tệ đầu tư tiêu dùng cho khách hàng;  Các hình thức khác theo quy định NHNN  Cung KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 06/05/2018 CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 13 b Hoạt động tín dụng 14 b Hoạt động tín dụng * Cho vay (tt): b) Cơng ty Tài hoạt động lĩnh vực thẻ thực theo quy định Nghị định số 64/2001/NĐ-CP ngày 20 tháng năm 2001 Chính phủ hoạt động tốn qua tổ chức cung ứng dịch vụ toán hướng dẫn Ngân hàng nhà nước, doanh thu phát hành thẻ tín dụng khơng 70% doanh thu công ty * Chiết khấu, tái CK, cầm cố thương phiếu GTCG khác  Công ty Tài cấp tín dụng hình thức chiết khấu, cầm cố thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác tổ chức cá nhân  Cơng ty Tài tổ chức tín dụng khác tái chiết khấu, cầm cố thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác cho CÁC NGHIỆP VỤ CÔNG TY TÀI CHÍNH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 15 16  b Hoạt động tín dụng c Mở tài khoản dịch vụ ngân quỹ * Bảo lãnh:  Cơng ty Tài bảo lãnh uy tín khả tài người nhận bảo lãnh * Các hình thức cấp tín dụng khác :  Cơng ty Tài cấp tín dụng hình thức khác theo quy định Ngân hàng Nhà nước * Mở tài khoản: Công ty Tài mở tài khoản tiền gửi NHNN nơi Cơng ty Tài đặt trụ sở ngân hàng hoạt động lãnh thổ VN Việc mở tài khoản tiền gửi ngân hàng lãnh thổ VN phải NHNN cho phép  CTTC có nhận tiền gửi phải mở tài khoản NHNN trì số dư bình qn không thấp mức quy định NHNN * Dịch vụ ngân quỹ  CTTC thực dịch vụ thu phát tiền mặt cho KH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 17 18 d Các hoạt động khác  Các nghiệp vụ khác phép thực theo quy định pháp luật hành, gồm: Góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp tổ chức tín dụng khác  Đầu tư cho dự án theo hợp đồng  Tham gia thị trường tiền tệ  Thực dịch vụ kiều hối, kinh doanh vàng  Làm đại lý phát hành trái phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá cho doanh nghiệp  THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH  d Các hoạt động khác Được quyền nhận uỷ thác, làm đại lý lĩnh vực liên quan đến tài chính, ngân hàng, bảo hiểm đầu tư, kể việc quản lý tài sản, vốn đầu tư tổ chức, cá nhân theo hợp đồng  Cung ứng dịch vụ tư vấn ngân hàng, tài chính, tiền tệ, đầu tư cho khách hàng  Cung ứng dịch vụ bảo quản vật quý, giấy tờ có giá, cho thuê tủ két, cầm đồ dịch vụ khác  KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CÁC NGHIỆP VỤ CƠNG TY TÀI CHÍNH 06/05/2018 II CƠNG TY CHO THUÊ TÀI CHÍNH 19 d Các hoạt động khác  Các nghiệp vụ phải quan quản lý Nhà nước có thẩm quyền cho phép:  Hoạt động ngoại hối: Cơng ty Tài thực cung ứng số dịch vụ ngoại hối theo quy định pháp luật hướng dẫn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam  Hoạt động bao tốn : Ngân hàng Nhà nước có trách nhiệm ban hành quy định hướng dẫn việc thực hoạt động bao toán xem xét cho phép Cơng ty Tài có đủ điều kiện thực hoạt động  Các hoạt động khác 20 Khái niệm Hoạt động công ty CTTC Các loại hình cho th tài Các nguyên tắc kế toán với tài sản CTTC Lợi ích CTTC KHÁI NIỆM KHÁI NIỆM 21 Cho thuê tài thuê tài hoạt động tín dụng trung dài hạn thơng qua việc cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác sở hợp đồng cho thuê bên cho thuê với bên thuê Bên cho thuê cam kết mua máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác theo yêu cầu bên thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản cho thuê Bên thuê sử dụng tài sản thuê toán tiền thuê suốt thời hạn thuê hai bên thoả thuận  Cho KHÁI NIỆM 22 Một giao dịch CTTC phải thoả mãn điều kiện  a) Khi kết thúc thời hạn cho thuê, bên thuê chuyển quyền sở hữu tài sản thuê tiếp tục thuê theo thoả thuận bên;  b) Khi kết thúc thời hạn cho thuê, bên thuê quyền ưu tiên mua tài sản thuê theo giá danh nghĩa thấp giá trị thực tế tài sản thuê thời điểm mua lại;  c) Thời hạn cho thuê loại tài sản phải 60% thời gian cần thiết để khấu hao tài sản thuê;  d) Tổng số tiền thuê loại tài sản quy định hợp đồng cho thuê tài chính, phải tương đương với giá trị tài sản thời điểm ký hợp đồng So sánh cho thuê tài cho thuê vận hành CHO THUÊ 24 VẬN HÀNH 23 Cho thuê vận hành thuê vận hành hình thức cho th tài sản, theo bên thuê sử dụng tài sản cho thuê bên cho thuê thời gian định trả lại tài sản cho bên cho thuê kết thúc thời hạn cho thuê tài sản Bên cho thuê giữ quyền sở hữu tài sản cho thuê nhận tiền cho thuê theo hợp đồng cho thuê  Cho 1) Thời hạn cho thuê - Ngắn hạn hợp đồng 2) Quyền hủy bỏ hợp - Được phép đồng 3) Trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm - Bên cho thuê thuế tài sản - Tổng số tiền thuê 4) Mức thu hồi vốn hợp đồng nhỏ nhiều so với giá trị tài hợp đồng sản (số tiền tài trợ) CHO TH TÀI CHÍNH - Trung dài hạn - Khơng phép - Bên thuê - Tổng số tiền thuê gần lớn giá trị tài sản Chương 9: Cơng ty bảo hiểm THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 So sánh cho thuê tài cho thuê vận hành 25 CHO TH VẬN HÀNH - Khơng có thoả thuận 5) Quyền sở hữu chuyển quyền sở hữu tài sản bán bán lại tài sản cho tài sản bên thuê - Bên cho thuê chịu 6) Trách nhiệm phần lớn rủi ro, rủi ro liên quan trừ rủi ro lỗi bên đến tài sản thuê gây KHÁI NIỆM CHO THUÊ TÀI CHÍNH - Thường có thoả thuận chuyển quyền sở hữu bán lại cho thuê tiếp - Bên thuê chịu phần lớn rủi ro, kể rủi ro khơng phải gây 26 Cơng ty cho thuê tài ty cho thuê tài loại hình cơng ty tài có hoạt động cho thuê tài theo quy định pháp luật – Luật Các tổ chức tín dụng năm 2010  Cơng ty cho th tài thành lập hoạt động Việt Nam hình thức sau:  Cơng Cơng ty cho th tài TNHH hai thành viên trở lên Công ty cho thuê tài TNHH thành viên  c) Cơng ty cho thuê tài cổ phần  a)  b) Chương 9: Cơng ty bảo hiểm HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CTTC HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CTTC 27 Huy động vốn từ nguồn sau:  a) Được nhận tiền gửi có kỳ hạn từ năm trở lên tổ chức, cá nhân theo quy định NHNN;  b) Phát hành trái phiếu, chứng tiền gửi GTCG khác có kỳ hạn từ năm trở lên để huy động vốn tổ chức, cá nhân nước nước theo quy định NHNN;  c) Được vay vốn tổ chức tài chính, tín dụng ngồi nước;  d) Được nhận nguồn vốn khác theo quy định NHNN 28 Cho thuê tài  Mua cho thuê lại theo hình thức cho thuê tài (dưới gọi tắt mua cho th lại) Theo hình thức này, cơng ty cho th tài mua lại máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản thuộc sở hữu bên thuê cho bên thuê thuê lại tài sản để tiếp tục sử dụng phục vụ cho hoạt động  Tư vấn cho khách hàng vấn đề có liên quan đến nghiệp vụ cho thuê tài  Thực dịch vụ ủy thác, quản lý tài sản bảo lãnh liên quan đến hoạt động cho thuê tài  HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CTTC Lựa chọn thiết bị (Bên thuê – Nhà cung cấp) 29 Các hoạt động khác NHNN cho phép Được thực nghiệp vụ cho thuê vận hành theo quy định NHNN  Được bán khoản phải thu từ hợp đồng cho thuê tài cho tổ chức cá nhân theo quy định NHNN  Công ty cho thuê tài có mức vốn điều lệ tương đương mức vốn pháp định cơng ty tài phép thực số nghiệp vụ sau theo hướng dẫn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Nộp giấy đề nghị cho thuê tài (Bên thuê – Bên cho thuê)   Cho vay ngắn hạn bổ sung vốn lưu động bên thuê  b) Thực hoạt động bao toán bên thuê Thiết bị nhập từ nước Ký hợp đồng cho thê tài (Bên thuê – Bên cho thuê) Thiết bị có sẵn nước Mở tín dụng thư (L/C) (Bên cho thuê) Đơn đặt hàng (Bên cho thuê – Nhà cung cấp) Hoàn tất thủ tục hải quan (Bên cho thuê) Giao tài sản (Nhà cung cấp – Bên thuê) Lắp đặt chạy thử (Nhà cung cấp – Bên thuê)  a) Bắt đầu thực hợp đồng CTTC (Bên thuê – Bên cho thuê) Xử lý tài sản sau kết thúc hợp đồng CTTC Chương 9: Cơng ty bảo hiểm THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH 31 32 a Cho th tài bên a Cho thuê tài bên b Cho thuê tài bên c Tái cho thuê (Lease-back) d Cho thuê hợp tác (Leveraged lease) e Cho thuê giáp lưng (Under lease) 2a BÊN CHO THUÊ BÊN ĐI THUÊ 2b   2a  2b  Bên cho thuê bên thuê ký hợp đồng cho thuê Bên cho thuê lập thủ tục chuyển quyền sử dụng cho bên thuê Bên cho thuê giao tài sản cho bên thuê Định kỳ, bên thuê toán tiền thuê cho bên cho thuê CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH 33 34 b Cho thuê tài bên c Tái cho thuê (Lease-back) BÊN CHO THUÊ (LESSOR) 2c 2a 1a BÊN CUNG CẤP (SUPPLIER)        2b 1b 2b 2d 1a BÊN CHO THUÊ (NH cty tài chính) BÊN ĐI THUÊ (LESSEE) 2a BÊN ĐI THUÊ (Doanh nghiệp) 1b 2c 1a Bên cho thuê bên thuê ký hơp đồng thuê tài sản 1b Bên cho thuê bên cung cấp ký hợp đồng mua tài sản 2a Bên cung cấp lập thủ tục chuyển giao quyền sở hữu cho bên cho thuê 2b Bên cung cấp chuyển giao tài sản cho bên thuê 2c Bên cho thuê toán tiền mua tài sản 2d Bên cho thuê lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho bên thuê Theo định kỳ bên thuê toán tiền thuê cho bên cho thuê  1a Bên cho thuê ký hợp đồng mua tài sản cho doanh nghiệp  1b Bên cho thuê bên thuê ký hợp đồng cho thuê  2a Doanh nghiệp chuyển giao quyền sở hữu cho Bên cho thuê  2b Bên cho thuê chuyển giao quyền sử dụng cho doanh nghiệp  2c Bên cho thuê trả tiền mua tài sản cho doanh nghiệp  Theo định kỳ, doanh nghiệp toán tiền thuê cho ngân hàng CÁC LOẠI HÌNH CHO THUÊ TÀI CHÍNH CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH 35 36 d Cho thuê hợp tác (Leveraged lease) d Cho thuê hợp tác (Leveraged lease)  1a Bên cho thuê bên thuê ký hợp đồng cho thuê  1b Bên cho thuê bên cung cấp ký hợp đồng mua tài sản 3b BÊN CHO VAY (LENDER) BÊN CHO THUÊ (LESSOR) 1a  2b Bên cho thuê toán tiền mua tài sản phần vốn 2c 2d 3a phần vốn vay  2c Bên cho thuê lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho bên thuê 1b BÊN CUNG CẤP (SUPPLIER)  1d Bên cung cấp bên thuê ký hợp đồng bảo hành bảo dưỡng tài sản  2a Bên cung cấp lập thủ tục chuyển giao quyền sở hữu cho bên thuê 1c 2a 2b  1c Bên cho thuê bên cho vay ký hợp đồng tín dụng  2d Bên cung cấp chuyển giao quyền tài sản cho bên thuê BÊN ĐI THUÊ (LESSEE) 1d THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH  3a Bên thuê toán tiền thuê theo định kỳ  3b Bên cho thuê tóan tiền thuê cho bên cho vay KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 CÁC NGUYÊN TẮC KẾ TOÁN VỚI TÀI SẢN CHO TH TÀI CHÍNH CÁC LOẠI HÌNH CHO TH TÀI CHÍNH 37 38 e Cho thuê giáp lưng (Under lease) a Bên thuê b Bên cho thuê BÊN CHO THUÊ 3b 1a 3a BÊN ĐI THUÊ THỨ 1b BÊN ĐI THUÊ THỨ  1a Bên cho thuê bên thuê thứ ký hợp đồng cho thuê  1b Bên thuê thứ bên thuê thứ hai ký hợp đồng cho thuê  Bên cho thuê, bên cung cấp chuyển giao tài sản cho bên thuê thứ hai  3a Bên thuê thứ hai trả tiền thuê cho bên thuê thứ  3b Bên thuê thứ trả tiền thuê cho bên cho thuê CÁC NGUYÊN TẮC KẾ TOÁN VỚI TÀI SẢN CHO THUÊ TÀI CHÍNH CÁC NGUN TẮC KẾ TỐN VỚI TÀI SẢN CHO THUÊ TÀI CHÍNH 39 40 a Bên thuê a Bên thuê * Trường hợp thuê tài  - Bên thuê ghi nhận tài sản thuê tài tài sản nợ phải trả Bảng cân đối kế tốn ;  - Khi trình bày khoản nợ phải trả thuê tài báo cáo tài chính, phải phân biệt nợ ngắn hạn nợ dài hạn  - Chi phí trực tiếp phát sinh ban đầu liên quan đến hoạt động thuê tài chính, chi phí đàm phán ký hợp đồng ghi nhận vào nguyên giá tài sản thuê * Trường hợp th tài - Khoản tốn tiền th tài sản thuê tài phải chia thành chi phí tài khoản phải trả nợ gốc  - Chính sách khấu hao tài sản thuê phải quán với sách khấu hao tài sản loại thuộc sở hữu doanh nghiệp thuê  - Khi trình bày tài sản thuê báo cáo tài phải tuân thủ quy định Chuẩn mực kế tốn "TSCĐ hữu hình"  CÁC NGUN TẮC KẾ TỐN VỚI TÀI SẢN CHO TH TÀI CHÍNH CÁC NGUYÊN TẮC KẾ TOÁN VỚI TÀI SẢN CHO THUÊ TÀI CHÍNH 41 42 a Bên thuê * Trường hợp thuê hoạt động  Các khoản toán tiền th hoạt động (Khơng bao gồm chi phí dịch vụ, bảo hiểm bảo dưỡng) phải ghi nhận chi phí sản xuất, kinh doanh theo phương pháp đường thẳng cho suốt thời hạn thuê tài sản b Bên cho thuê * Trường hợp thuê tài    THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Ghi nhận giá trị tài sản CTTC khoản phải thu BCĐKT giá trị đầu tư hợp đồng CTTC Các khoản phải thu CTTC phải ghi nhận khoản phải thu vốn gốc doanh thu tài từ khoản đầu tư dịch vụ bên cho thuê Các chi phí trực tiếp ban đầu để tạo doanh thu tài tiền hoa hồng chi phí pháp lý phát sinh đàm phán ký kết hợp đồng thường bên cho thuê chi trả ghi nhận vào chi phí kỳ phát sinh phân bổ dần vào chi phí theo thời hạn cho thuê tài sản phù hợp với việc ghi nhận doanh thu KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 06/05/2018 CÁC NGUN TẮC KẾ TỐN VỚI TÀI SẢN CHO THUÊ TÀI CHÍNH LỢI ÍCH CỦA CHO THUÊ TÀI CHÍNH 43 b Bên cho thuê * Trường hợp thuê hoạt động  - Chi phí cho thuê hoạt động, bao gồm khấu hao tài sản cho thuê, ghi nhận chi phí kỳ phát sinh  - Chi phí trực tiếp ban đầu để tạo doanh thu từ nghiệp vụ cho thuê hoạt động ghi nhận vào chi phí kỳ phát sinh phân bổ dần vào chi phí suốt thời hạn cho thuê phù hợp với việc ghi nhận doanh thu cho thuê hoạt động THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 44 Góp phần thu hút vốn đầu tư cho kinh tế  Góp phần thúc đẩy đổi cơng nghệ, thiết bị, cải tiến KHKT  Là hình thức tài trợ bổ sung cho phương thức tín dụng trung dài hạn, góp phần làm đa dạng sản phẩm tài chính, nâng cao lực cạnh tranh tổ chức tài  Là hình thức tài trợ có mức rủi ro thấp, thích ứng với doanh nghiệp nhỏ có mức tín nhiệm thấp gặp khó khăn việc vay vốn trung dài hạn ngân hàng Giúp cho bên thuê không bị đọng vốn đầu tư vào TSCĐ  Là phương thức tài trợ thuận lợi cho khoản đầu tư, đáp ứng kịp thời hội kinh doanh  Phương thức toán tiền thuê linh hoạt, thích hợp với điều kiện sản xuất kinh doanh doanh nghiệp  ... triển thị trường tài thị trường tài Chương 1: Hệ thống tài THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 25 Chương 1: Hệ thống tài 26 KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 5/6/2018 Cấu trúc Thị. .. INSTITUTION (THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH & CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH) Thời lượng mơn học: 45 tiết Giảng viên: • PHẦN II CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH • PHẦN III CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Ngơ Sỹ Nam Bộ mơn đầu tư tài –... thống tài THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH KHOA TÀI CHÍNH - BỘ MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 5/6/2018 1.1 Khái niệm 1.2 Chức hệ thống tài Hệ thống tài bao gồm thị trường trung gian tài khác