Một số kiến nghị hoàn thiện quy định của Luật Doanh nghiệp về kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần .... Từ những phân tích trên, tác giả nhận thấ
NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ KIỂM SOÁT GIAO DỊCH GIỮA CÔNG TY VỚI NGƯỜI CÓ LIÊN QUAN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN
Khái quát về giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
a Khái niệm người có liên quan trong công ty cổ phần
Công ty cổ phần (CTCP) là doanh nghiệp sở hữu vốn phân tán, tách biệt quyền sở hữu và quản lý, nổi bật với khả năng huy động vốn cao và trách nhiệm tài sản hữu hạn Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam đã thúc đẩy sự tăng trưởng vượt bậc về số lượng và quy mô các CTCP.
Sự phát triển của công ty cổ phần (CTCP) dẫn đến lý thuyết về quan hệ cổ đông-người quản lý, một quan hệ ủy thác nơi cổ đông giao quyền quản lý và ra quyết định cho người quản lý nhằm tối đa hóa lợi ích Tuy nhiên, vị thế này cũng tạo cơ hội tư lợi cho người quản lý thông qua các giao dịch liên quan đến họ hoặc người thân.
Quan hệ giữa cổ đông chi phối và cổ đông thiểu số là quan hệ ủy thác, trong đó cổ đông chi phối có quyền biểu quyết và quản lý tài sản công ty vượt trội Tuy nhiên, quyền lực này có thể bị lợi dụng để thực hiện giao dịch có lợi cho cổ đông chi phối, gây thiệt hại cho cổ đông thiểu số.
9 Bùi Xuân Hải (2007), “Học thuyết về đại diện và mấy vấn đề của pháp luật công ty Việt Nam”, Tạp chí Khoa học pháp lý, số 4(41), tr 22
Người quản lý công ty và cổ đông chi phối được ủy thác điều hành kinh doanh và tài sản công ty, dẫn đến nguy cơ lạm dụng vị thế để trục lợi Nhận diện đầy đủ người có liên quan là cần thiết để hạn chế tối đa tình trạng này.
Luật Doanh nghiệp 2014 (LDN 2014) khoản 17 Điều 4 định nghĩa "người có liên quan" là tổ chức, cá nhân có quan hệ trực tiếp hoặc gián tiếp với công ty, sử dụng phương pháp liệt kê chi tiết nhưng thiếu tính khái quát Các luật khác như Luật Chứng khoán, Luật Tín dụng, Luật Phá sản cũng áp dụng phương pháp này Tuy nhiên, theo OECD, định nghĩa "người có liên quan" cần đủ rộng để bao quát các giao dịch dễ bị lạm dụng, nên cần định nghĩa khái quát hơn trong LDN.
Khái niệm "người có liên quan" chưa có định nghĩa chung trên thế giới, nhưng có thể tham khảo từ Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty OECD và IAS 24 OECD định nghĩa người có liên quan là các đơn vị cùng kiểm soát hoặc chịu sự kiểm soát, cổ đông lớn, gia đình họ và người quản lý chủ chốt; IAS 24 nhấn mạnh khía cạnh quyền kiểm soát, ảnh hưởng đáng kể hoặc đồng kiểm soát trong quyết định tài chính và hoạt động của công ty.
10 Xem thêm khoản 34 Điều 6 Luật Chứng khoán năm 2006, khoản 28 Điều 4 LCTCTD, khoản 3 Điều 59 Luật Phá sản năm 2014
11 OECD (2007), Methodology for Assessing the Implementation of the OECD Principles of Corporate Governance, OECD Publishing, pp 89
12 OECD (2015), G20/OECD Principles of Corporate Governance, OECD Publishing, pp 40
Việc xác định 9 công ty của người có liên quan là yếu tố then chốt trong nhận diện và kiểm soát giao dịch giữa công ty và các bên liên quan Khả năng này đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc nhận diện chính xác và giám sát chặt chẽ các giao dịch này.
Tác giả định nghĩa người có liên quan trong công ty cổ phần (CTCP) là cá nhân, tổ chức có mối quan hệ trực tiếp hoặc gián tiếp, khả năng quyết định hoặc chi phối quyết định của công ty Đặc điểm nhận diện người có liên quan cần được làm rõ.
Thứ nhất, người có liên quan trong CTCP có mối quan hệ trực tiếp hoặc gián tiếp với công ty
Công ty được quản lý bởi người quản lý và cổ đông sở hữu cổ phần chi phối, những người có mối quan hệ trực tiếp Mối quan hệ gián tiếp phức tạp hơn, khó xác định đầy đủ mà không gây gánh nặng pháp lý và chi phí cho doanh nghiệp, nhưng việc bỏ sót có thể dẫn đến giao dịch tư lợi, gây thiệt hại cho công ty và nền kinh tế.
Những cá nhân, tổ chức có mối quan hệ gián tiếp với công ty có thể kể đến là:
Thành viên gia đình (trong vòng ba thế hệ) của người quản lý, cổ đông chi phối có thể tác động đến quyết định của họ, dẫn đến các giao dịch hoặc quyết định có lợi cho gia đình nhưng gây hại cho công ty Quan hệ huyết thống, nuôi dưỡng, hôn nhân đều được xem xét.
Thế hệ thứ 1 – Vợ, chồng, anh, chị, em, bố, mẹ, con
Thế hệ thứ hai bao gồm anh em họ, anh chị em dâu rể, cô chú, cháu trai, cháu gái Thế hệ thứ ba gồm ông bà, cháu nội ngoại và các thành viên liên quan khác.
Công ty được xem là có liên quan nếu người quản lý, cổ đông chi phối, hoặc thành viên gia đình họ sở hữu hoặc có khả năng chi phối công ty khác.
13 OECD (2009), Guide on Fighting Abusive Related Party Transactions in Asia, OECD Publishing, pp 18
– Nếu cổ đông sở hữu cổ phần chi phối là công ty mẹ thì người có liên quan là các công ty con
Thứ hai, người có liên quan trong CTCP có khả năng quyết định hoặc chi phối các quyết định của công ty
Ban quản lý công ty, bao gồm Chủ tịch HĐQT, thành viên HĐQT, Giám đốc/Tổng giám đốc và các quản lý cấp cao khác, có quyền quyết định hoạt động kinh doanh và điều hành Họ chịu trách nhiệm tối đa hóa lợi ích cổ đông, nhưng ở các công ty đại chúng, đặc biệt là công ty lớn, cổ đông thường chỉ quan tâm đến giá cổ phiếu Sự xung đột lợi ích giữa việc đại diện cho cổ đông và lợi ích cá nhân của ban quản lý là vấn đề đáng lưu tâm, bởi họ trực tiếp quản lý vốn và tài sản công ty, tiềm ẩn nguy cơ tư lợi.
Khả năng chi phối quyết định công ty phụ thuộc vào hoạt động cơ quan quản lý và tỷ lệ sở hữu cổ phần Sở hữu cổ phần lớn cho phép chi phối quyết định, tùy công ty mà tỷ lệ này khác nhau, dựa trên quyền biểu quyết theo vốn góp Cổ đông chi phối có thể lạm dụng quyền lực, bổ nhiệm người quen, hoặc thực hiện giao dịch tư lợi Quan hệ thân thiết với cổ đông chi phối cũng có thể dẫn đến việc lợi dụng và gây thiệt hại cho công ty.
Luận án tiến sĩ của Nguyễn Thị Vân Anh (2015) tại Trường Đại học Luật Hà Nội đã đề cập đến việc hoàn thiện pháp luật về kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan (trang 35).
Khái quát về kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
1.2.1 Khái niệm kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
Kiểm soát giao dịch, theo Từ điển Luật học và Đại Từ điển Tiếng Việt, là việc xem xét, giám sát để phát hiện và ngăn ngừa sai phạm, vi phạm quy định Trong công ty cổ phần, kiểm soát giao dịch với người có liên quan nhằm theo dõi, giám sát các giao dịch nhằm ngăn ngừa hành vi trục lợi, gây thiệt hại cho công ty.
Việc kiểm soát giao dịch với người có liên quan được thực hiện bởi cơ quan nhà nước, Hội đồng quản trị, Đại hội đồng cổ đông hoặc Ban kiểm soát công ty, dựa trên pháp luật và điều lệ công ty.
Nghiên cứu năm 2014 của Thân Thị Thu Thủy, Lê Văn Lâm, và Nguyễn Trung Thông (đăng trên Tạp chí Phát triển & Hội nhập, số 14(24), tr 71) đã phân tích mối tương quan giữa chi phí đại diện và cấu trúc tỷ lệ sở hữu của các công ty cổ phần tại Việt Nam.
24 Nguyễn Hữu Đắc (1999), Từ điển Luật học, Nhà xuất bản Từ điển bách khoa Hà Nội
25 Nguyễn Như Ý (2010), Đại từ điển tiếng Việt, Nhà xuất bản Đại học Quốc gia Thành phố Hồ Chí Minh, tr
Bài viết tập trung nghiên cứu pháp luật về kiểm soát giao dịch giữa công ty cổ phần (CTCP) và người có liên quan, dựa trên 15 quy tắc quản trị nội bộ của công ty.
1.2.2 Sự hình thành nhu cầu kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
Cuối thế kỷ XIX, cấu trúc công ty đơn giản và niềm tin cá nhân giữa các thành viên hạn chế rủi ro giao dịch tư lợi Đầu thế kỷ XX, mô hình công ty hiện đại với sự phân tách quyền sở hữu và quản lý, cùng số lượng cổ đông đông đảo và trách nhiệm hữu hạn đã dẫn đến sự cần thiết kiểm soát giao dịch công ty với người có liên quan, đặc biệt là khi thị trường phát triển, tạo điều kiện cho việc tư lợi thông qua lựa chọn hàng hóa.
Luật Doanh nghiệp năm 1999 (LDN 1999) đánh dấu bước đầu tiên trong việc kiểm soát giao dịch giữa công ty cổ phần (CTCP) với người có liên quan, trái ngược với Luật Doanh nghiệp tư nhân và Luật Công ty năm 1990 LDN 1999, được hoàn thiện hơn qua LDN 2005 và LDN 2014, quy định kiểm soát giao dịch với thành viên HĐQT, Giám đốc, Tổng giám đốc, thành viên BKS, cổ đông trên 10% cổ phần và người có liên quan của họ.
26 Harold Marsh Jr (1966), “Are Directors Trustees? – Conflict of Interest and Corporate Morality”, Business
27 Melvin Aron Eisenberg (1988), “Self-Interested Transactions in Corporate Law”, The Journal of Corporation Law, vol 13, pp 997
Quy định hiện hành về giao dịch với người có liên quan trong công ty cổ phần còn nhiều bất cập, chưa đầy đủ trong việc nhận diện và kiểm soát các giao dịch, thủ tục đơn giản và vai trò kiểm soát của các chủ thể chưa được phát huy Vi phạm ngày càng gia tăng, song nhận thức về tác hại của các giao dịch này đối với công ty, cổ đông và bên thứ ba vẫn còn hạn chế tại các doanh nghiệp Việt Nam.
1.2.3 Sự cần thiết phải kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
Thứ nhất, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP giúp đảm bảo quyền và lợi ích hợp pháp của công ty
Giao dịch công ty với người có liên quan tiềm ẩn xung đột lợi ích, gây thiệt hại tài chính và uy tín, dẫn đến thất thoát tài sản, giảm doanh thu, mất khách hàng và nhà đầu tư Kiểm soát giao dịch với người có liên quan là cần thiết để bảo vệ nguồn vốn, điều kiện kinh doanh và lợi ích hợp pháp của công ty, đảm bảo sự tồn tại và phát triển bền vững.
Thứ hai, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP giúp đảm bảo quyền và lợi ích hợp pháp của các cổ đông
Cổ đông là những người đầu tư vào công ty, hưởng lợi nhuận và chịu trách nhiệm tỷ lệ thuận với số cổ phần sở hữu Công ty vận hành trên nguyên tắc công bằng, góp vốn nhiều hưởng lợi nhiều, góp vốn ít hưởng lợi ít Lợi ích cổ đông gắn liền với lợi ích công ty.
28 Ngô Thị Bích Phương (2007), Kiểm soát các giao dịch có nguy cơ phát sinh tư lợi theo quy định của Luật
Doanh nghiệp năm 2005, Luận văn thạc sĩ luật học, Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội
29 Lê Đình Vinh, tlđd (20), tr 55
Giao dịch không minh bạch giữa công ty và người liên quan gây hại cho lợi ích cổ đông, dẫn đến mất niềm tin và rút vốn đầu tư Điều này đẩy nhà đầu tư quay lại mô hình công ty gia đình truyền thống, kìm hãm phát triển kinh tế và trái với định hướng hiện đại hóa quản trị doanh nghiệp.
Kiểm soát giao dịch giữa công ty và người có liên quan trong công ty cổ phần (CTCP) bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các bên liên quan.
Công ty không chỉ liên quan đến cổ đông mà còn đến người lao động, khách hàng, chủ nợ, đối tác và nhà nước Kiểm soát giao dịch với người liên quan trong công ty cổ phần (CTCP) rất quan trọng vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến lợi ích của tất cả các bên, bao gồm lương người lao động, lợi ích khách hàng, khả năng trả nợ và nghĩa vụ thuế của công ty Thiếu kiểm soát có thể dẫn đến thất thoát lợi nhuận, ảnh hưởng hoạt động kinh doanh và thậm chí trốn thuế, gây thiệt hại cho nhà nước.
Thứ tư, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP giúp đảm bảo sự lành mạnh của môi trường đầu tư
Giao dịch giữa công ty và người có liên quan nhằm mục đích tư lợi gây hại cho nền kinh tế vĩ mô, cản trở đầu tư trong và ngoài nước Các giao dịch này làm méo mó quy luật tự nhiên của thị trường.
Luận văn thạc sĩ của Lý Đăng Thư (2011) tại Trường Đại học Luật Thành phố Hồ Chí Minh phân tích kiểm soát giao dịch tư lợi của người quản lý công ty theo Luật Doanh nghiệp 2005 (trang 29).
31 Lý Đăng Thư, tlđd (30), tr 30
Giao dịch giữa công ty và người có liên quan, nếu không được kiểm soát, vi phạm quy luật giá cả và cạnh tranh công bằng, gây rủi ro cho nhà đầu tư trong nước và quốc tế, cản trở thu hút vốn đầu tư nước ngoài Hành vi này dẫn đến bất bình đẳng xã hội, làm suy giảm đạo đức kinh doanh, ảnh hưởng uy tín quốc gia và cản trở mục tiêu công nghiệp hóa - hiện đại hóa Vì vậy, kiểm soát chặt chẽ các giao dịch này là cần thiết để bảo vệ quyền lợi các chủ thể và nâng cao vị thế Việt Nam trong hội nhập kinh tế quốc tế.
1.2.4 Cơ chế kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
Nguyên tắc cơ bản trong việc điều chỉnh pháp luật về kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần
Thứ nhất, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP phải đảm bảo sự công bằng
Quan hệ ủy thác giữa người quản lý và cổ đông đòi hỏi sự công bằng, không được ưu tiên lợi ích riêng của nhóm nào Pháp luật phải bảo vệ quyền lợi của cả cổ đông chi phối và cổ đông thiểu số, đúng như nguyên tắc ghi nhận trong Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty OECD.
Kiểm soát giao dịch công ty với người liên quan phải bảo đảm quyền tự do kinh doanh và lợi ích của công ty.
Kiểm soát giao dịch công ty với người có liên quan (NCL) trong CTCP cần thiết để ngăn ngừa tư lợi và thiệt hại cho công ty Tuy nhiên, nếu giao dịch đáp ứng nhu cầu công ty và phù hợp thị trường, pháp luật không nên cấm tuyệt đối mà cần cơ chế kiểm soát hiệu quả, tránh trục lợi và thất thoát tài sản, đồng thời đảm bảo quyền tự do kinh doanh và lợi ích công ty.
Thứ ba, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP phải đảm bảo tính công khai, minh bạch
Công khai minh bạch thông tin giao dịch, bao gồm mối quan hệ giữa các bên, đối tượng, lợi ích và thông tin cần thiết khác, giúp loại trừ tư lợi, hỗ trợ cổ đông/HĐQT quyết định đúng đắn dựa trên hoàn cảnh công ty Việc công bố trung thực và rộng rãi những thông tin này nâng cao hiệu quả kiểm soát giao dịch giữa công ty và người có liên quan.
Kiểm soát giao dịch giữa công ty và người có liên quan trong công ty cổ phần (CTCP) đòi hỏi sự độc lập giữa chủ thể kiểm soát và đối tượng bị kiểm soát.
Độc lập của ban kiểm soát (BKS) bao gồm độc lập tổ chức và kinh tế Độc lập tổ chức có nghĩa là thành viên BKS không thể đồng thời là người bị kiểm soát, ví dụ, thành viên BKS là người lao động của công ty, mặc dù kiểm soát người quản lý, nhưng vẫn chịu sự quản lý trong mối quan hệ lao động.
Để đảm bảo tính khách quan trong kiểm soát giao dịch liên quan, thành viên Ban Kiểm soát (BKS) không được là cấp dưới của quản lý công ty và phải độc lập về kinh tế với đối tượng bị kiểm soát, không phụ thuộc vào lương, thưởng hay cơ hội thăng tiến Sự độc lập tổ chức và kinh tế này là yếu tố cần thiết để BKS vô tư, khách quan khi giám sát giao dịch giữa công ty và người có liên quan.
Thứ năm, kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong CTCP phải đảm bảo tính toàn diện
Kiểm soát giao dịch với người liên quan trong công ty cổ phần cần được thực hiện xuyên suốt từ khâu lập kế hoạch đến hoàn tất, bao gồm biện pháp ngăn ngừa và xử lý vi phạm Cơ chế xử lý phù hợp từng giai đoạn giúp nâng cao hiệu quả kiểm soát.
Chương 1 phân tích khái niệm, đặc điểm người có liên quan và giao dịch liên quan trong công ty cổ phần (CTCP), cùng nhu cầu, sự cần thiết, cơ chế và nguyên tắc kiểm soát các giao dịch này Chương 2, dựa trên lý luận chương 1, đánh giá thực trạng pháp luật về kiểm soát giao dịch liên quan trong CTCP theo Luật Doanh nghiệp 2014 và đề xuất kiến nghị.
THỰC TRẠNG VỀ KIỂM SOÁT GIAO DỊCH GIỮA CÔNG TY VỚI NGƯỜI CÓ LIÊN QUAN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN THEO LUẬT
Thực trạng về kiểm soát giao dịch giữa công ty với người có liên quan
2.1.1 Nhận diện giao dịch giữa công ty với người có liên quan trong công ty cổ phần a Nhận diện người có liên quan trong công ty cổ phần
Điều 4, khoản 17 Luật Doanh nghiệp 2014 định nghĩa "người có liên quan" là tổ chức, cá nhân có quan hệ trực tiếp hoặc gián tiếp với công ty, bao gồm các đối tượng cụ thể được luật liệt kê Tuy nhiên, quy định này còn một số bất cập.
Điều khoản điểm c, h khoản 17 Điều 4 Luật Doanh nghiệp 2014 về "khả năng chi phối" và "thỏa thuận cùng phối hợp để thâu tóm" thiếu rõ ràng, gây khó khăn trong xác định người có liên quan của doanh nghiệp Việc này tạo kẽ hở cho các công ty trục lợi, bởi nhiều cách thức chi phối quyết định công ty chưa được luật định cụ thể, dẫn đến khó chứng minh hành vi vi phạm Sự mơ hồ về ngưỡng cổ phần cấu thành "thâu tóm" càng làm trầm trọng thêm vấn đề.
Tác giả cho rằng có thể tiếp thu khái niệm “ảnh hưởng đáng kể” trong IAS số
28 Theo đó, ảnh hưởng đáng kể là việc nhà đầu tư tham gia quyết định về chính sách tài chính, hoạt động của công ty nhưng không kiểm soát các chính sách đó và sự ảnh hưởng đáng kể được thể hiện ở một trong các khía cạnh sau: nắm giữ một tỷ lệ cổ phần nhất định, có đại diện trong HĐQT hoặc cấp quản lý tương đương, có quyền tham gia vào quá trình hoạch định chính sách, có các giao dịch quan trọng với công ty, có khả năng trao đổi về nhân sự giữ các chức danh quản lý trong công ty hoặc có
Công ty 35 nhận được 23 thông tin kỹ thuật quan trọng từ nguồn này Chuẩn mực IAS 28 định nghĩa rõ ràng và đầy đủ khái niệm "ảnh hưởng đáng kể" của cổ đông hoặc nhóm cổ đông lên hoạt động doanh nghiệp.
Luật Doanh nghiệp 2014 bổ sung "anh rể, em rể, chị dâu, em dâu" vào điều khoản 17 Điều 4 so với Luật Doanh nghiệp 2005 nhưng vẫn thiếu bố chồng, mẹ chồng, bố vợ, mẹ vợ, con rể, con dâu Những đối tượng này có thể lợi dụng quan hệ gia đình để tác động đến người quản lý hoặc cổ đông chi phối Vì vậy, thay vì liệt kê, nên quy định ngắn gọn "các thành viên gia đình của người quản lý hoặc cổ đông sở hữu cổ phần chi phối", áp dụng quan điểm OECD về ba thế hệ để xác định nhóm đối tượng này.
Luật Đầu tư 2014 quy định người có liên quan theo phương pháp liệt kê là bất cập, cần bổ sung định nghĩa khái quát kết hợp danh sách minh họa, đảm bảo tính toàn diện và linh hoạt trong nhận diện, nhất là trong giao dịch giữa công ty cổ phần với người có liên quan Điều này giúp phát huy vai trò của Điều lệ công ty và kiểm soát hiệu quả hơn.
Luật Doanh nghiệp 2014 không định nghĩa cụ thể giao dịch công ty với người có liên quan (NCLQ) mà chỉ quy định tại khoản 1 Điều 162 danh sách NCLQ và yêu cầu các giao dịch với những đối tượng này phải được Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị chấp thuận.
Cổ đông sở hữu trên 10% cổ phần phổ thông, người đại diện ủy quyền của họ và những người liên quan thuộc diện phải công bố thông tin.
– Thành viên HĐQT, Giám đốc, Tổng giám đốc và người có liên quan của họ;
Doanh nghiệp có cổ phần thuộc sở hữu của thành viên HĐQT, Kiểm soát viên, Giám đốc, Tổng giám đốc, người quản lý khác hoặc người có liên quan đến họ, vượt quá 10% vốn điều lệ.
35 International Accounting Standards Board, “IAS 28 – Investments in Associates and Joint Ventures”, https://www.iasplus.com/en/standards/ias/ias28-2011, truy cập ngày 03/6/2020
Quy định này có một số hạn chế như sau:
Khoản 17 Điều 4 và khoản 1 Điều 162 Luật Doanh nghiệp 2014 chưa thống nhất định nghĩa "người có liên quan" Khoản 17 Điều 4 định nghĩa rộng hơn, liên quan đến doanh nghiệp, trong khi khoản 1 Điều 162 hạn chế hơn, tập trung vào quan hệ với cổ đông lớn, thành viên HĐQT và lãnh đạo Sự khác biệt này gây khó khăn trong áp dụng, đặc biệt là việc xác định người có liên quan tại điểm a, b khoản 1 Điều 162 và khả năng dẫn chiếu khoản 17 Điều 4.
Khoản 1 Điều 162 Luật Doanh nghiệp 2014 (LDN 2014) định nghĩa "người có liên quan" rộng hơn khoản 17 Điều 4, bao gồm cả bố chồng, mẹ chồng, bố vợ, mẹ vợ, con rể, con dâu, tạo kẽ hở cho việc "lách luật" thông qua giao dịch giữa công ty và người có liên quan Sự chồng chéo quy định giữa hai khoản này dẫn đến khó khăn trong việc điều chỉnh các giao dịch tiềm ẩn lợi ích cá nhân Vì vậy, cần thống nhất định nghĩa "người có liên quan" trong LDN 2014 để đảm bảo tính minh bạch và ngăn ngừa hành vi trục lợi.
Điều 162 khoản 1 điểm a quy định về cổ đông lớn (trên 10% cổ phần phổ thông) thiếu linh hoạt và cứng nhắc, tiềm ẩn nguy cơ gây khó khăn cho hoạt động quản trị công ty Việc xác định cổ đông lớn dựa trên tỷ lệ sở hữu này có thể dẫn đến tình trạng chi phối quyết định của công ty.
Năm 2014, tỷ lệ sở hữu cổ phần để được coi là cổ đông lớn giảm từ 35% (năm 2005) xuống còn 10%, phù hợp với thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam lúc đó, nhưng hiện nay, ngưỡng 10% chỉ thích hợp cho doanh nghiệp nhỏ và vừa Với công ty lớn, cổ đông sở hữu dưới 10% vẫn có thể chi phối hoạt động công ty, dẫn đến quy định thiếu linh hoạt và dễ bỏ sót các chủ thể lợi dụng giao dịch.
Việc xác định cổ đông lớn cần kiểm soát phụ thuộc vào quy mô công ty Tỷ lệ sở hữu cổ phần quyết định không nên áp dụng chung cho mọi doanh nghiệp.
Nghiên cứu của Nguyễn Trung Dương và Ngô Thị Kim Hoàng (2018) chỉ ra nguy cơ phát sinh tư lợi trong giao dịch giữa công ty cổ phần và các chủ thể liên quan.