LI MU
3.6.1 Tin ti cho phép bán kh ng
Cho phép bán khng nh m đ m b o c h i kinh doanh chênh l ch giá b lo i b , qua đó các tài s n đ c đ nh giá h p lý là m t gi đ nh trong các mô hình đ nh giá tài s n nh CAPM, mô hình ba nhân t c a Fama và French. Cho phép bán kh ng
c ng s góp ph n t ng thêm thanh kho n cho th tr ng, t o c h i ki m l i và b o hi m danh m c cho các nhà đ u t . Cho phép bán kh ng trên th tr ng ch ng khoán chính th c c a Vi t Nam là m t trong nh ng cách n i l ng rào c n kinh doanh chênh l ch giá trên th tr ng đ các gi đ nh c a mô hình đ nh giá g n v i th c t h n.
ti n t i cho phép bán kh ng c n:
- Ban hành quy đ nh v h ng d n tri n khai nghi p v bán kh ng
T i kho n 9, đi u 71, Lu t ch ng khoán quy đ nh ngh a v c a công ty ch ng khoán là “th c hi n vi c bán ho c cho khách hàng bán ch ng khoán khi không s h u ch ng khoán và cho khách hàng vay ch ng khoán đ bán theo quy đ nh c a B tài chính”. Do đó Lu t ch ng khoán không c m bán kh ng, nh ng hi n nay B tài chính ch a có h ng d n tri n khai nghi p v này. B tài chính c n ph i ban hành quy đ nh cho ho t đ ng bán kh ng trên th tr ng, c th :
• i u ki n đ m t t ch c đ c cung c p d ch v bán kh ng cho các nhà đ u t.
• Quy đ nh tiêu chu n đ m t c phi u đ c cho phép bán kh ng.
• Quy đ nh đi u ki n đ i v i bên đi vay ch ng khoán.
• Ngu n cung c p ch ng khoán:
- Có c ch qu n tr r i ro t nghi p v bán kh ng
Song song v i vi c tri n khai nghi p v bán kh ng thì B tài chính ph i ph i h p v i y ban ch ng khoán nhà n c đ xây d ng các quy đ nh đ ki m soát ho t đ ng này nh m đ m b o th tr ng ho t đ ng an toàn và hi u qu .
• Ki m soát kh n ng thanh toán.
• Quy đ nh ch đ c bán kh ng khi giá đangcó xu h ng t ng.
• H n ch các hành vi thao túng th tr ng.
Vi c áp d ng nghi p v bán kh ng đ c i thi n ch t l ng th tr ng Vi t Nam là c n
thi t và phù h p v i xu th h i nh p th tr ng tài chính qu c t đ ng th i giúp các mô
hình đ nh giá ho t đ ng hi u qu h n. Nh ng đ phát huy t t nh t m t tích c c và h n ch
tiêu c c c a ho t đ ng bán kh ng, gi i pháp này nên đ c ti n hành theo l trình và có th