LI MU
3.4 T ng tính chuyên nghi p ca nhà đ ut cá nhân
Cho đ n nay, nhà đ u t cá nhân v n là l c l ng chi m đ i đa s trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Vì th nói đ n vi c ng d ng mô hình đ nh giá ba nhân t không th không quan tâm đ n vi c t ng c ng tính chuyên nghi p cho đ i t ng nhà đ u t này. Qua đó h có th ng d ng các mô hình đ nh giá nói chung và mô hình 3 nhân t c a Fama và French nói chung vào trong quyt đ nh đ u t . Tác gi xin đ a ra m t vài khuy n ngh đ i v i nhà đ u t cá nhân nh sau:
• Nhà đ u t c n thi t l p m c tiêu đ u t , c th hóa b ng r i ro và t su t sinh l i. M t hành đ ng đ u t c a b t k nhà đ u t nào c ng nh m mong mu n ki m đ c m t m c t su t sinh l i, và đ đ t đ c t su t sinh l i đó nhà đ u t ph i ch p nh n m t m c đ r i ro nh t đ nh, ch p nh n r i ro quy mô hay giá tr s sách trên giá tr th tr ng, t đó có chi n l c phân b tài s n h p lý. L u ý r ng vi c ch p nh n m c r i ro phù h p v i t su t sinh l i s khác h n v i vi c đ t đ c t su t sinh l i cao b t ch p r i ro. Thông qua vi c thi t l p các m c tiêu v t su t sinh l i và r i ro, nhà đ u t có th t p trung h n trong vi c qu n lý danh m c c a mình theo m c tiêu đó đ ki m soát r i ro trong m c đ ch p nh n đ c thay vì mãi ch y theo t su t sinh l i nh trong th i gian v a qua. ng th i, b ng vi c đ a ra m c tiêu v r i ro s giúp cho các nhà đ u t có th qu n tr r i ro danh m c c a mình ch t ch h n, tránh b cu n hút vào xu h ng c a th tr ng nh t là xu h ng gi t o đ c v ra b i đ i t ng làm giá thao túng th tr ng, giúp cho nhà đ u t t nh táo h n khi ph i đ i m t v i tình tr ng t ng tr ng quá nóng hay tình tr ng s t gi m sâu c a th tr ng.
• Nhà đ u t c n quan tâm đ n các gi i h n đ u t c a mình, b qua b c này có th khi n danh m c c a nhà đ u t g p ph i nhi u b t l i. Ch ng h n nh m t nhà đ u t v i m c tiêu đ u t dài h n nh ng c ng có m t s m c tiêu ng n h n c n chi tiêu t c th i. N u vi c này không đ c xem xét tr c, nhà đ u t có th ph i bán b t ch ng khoán trong danh m c dài h n th i đi m th tr ng không thu n l i cho vi c bán ra.
• Nhà đ u t nên l a ch n cho mình m t quy trình phân tích đ u t ch đ o. Hi n nay, trên th gi i có hai cách ti p c n trong phân tích đ u t : th nh t là quy trình phân tích đi t t ng th n n kinh t đ n t ng tài s n (g i là cách ti p c n t trên xu ng – top down approach), th hai là phân tích tr c ti p t ng tài s n sau đó khái quát thành t ng th n n kinh t (g i là cách ti p c n t d i lên – bottom up approach). Vic l a ch n cách ti p c n nào tùy thu c vào s đánh đ i gi a l i ích và chi phí c a t ng cách ti p c n. Tuy nhiên, theo quan đi m cá nhân tác gi cho r ng ph ng pháp ti p c n top down có nhi u u th h n, vì rõ ràng m t doanh nghi p ho t đ ng trong n n kinh t không ch ch u tác đ ng b i nh ng nhân t thu c môi tr ng bên trong mà còn ch u tác đ ng m nh t môi tr ng bên ngoài nh : các chính sách kinh t v mô trong n c, các hi u ng lan t a t nh ng chính sách và di n bi n trên th tr ng tài chính qu c t ; nh ng đ c tr ng c a ngành, m c đ c nh tranh c a ngành mà doanh nghi p ho t đ ng. V i s logic trong quy trình phân tích, ph ng pháp phân tích top-down s giúp nhà đ u t có cái nhìn bao quát và chính xác h n trong các nh n đ nh đ u t , n m đ c vi n c nh c a n n kinh t , c a ngành tác đ ng nh th nào đ n m t ch ng khoán. T đó, giúp cho nhà đ u t không b “sa l y” vào m t ch ng khoán riêng l nào.
• Cu i cùng, nhà đ u t c n nâng t m hi u bi t c a mình v các mô hình đ nh giá, trao di k n ng phân tích đ k t h p nhu n nhuy n phân tích c b n và phân tích k thu t nh m t ng hi u qu đ u t .