B ng 2.44: Tá cđ ng can đn ROE ca HT1 nm 2009
2.1.4.1 Phát hành c phi u
c tr ng n i b t nh t c a th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đ c nh c đ n nhi u nh t trong n m 2007 là đã tr thành kênh huy đ ng v n dài h n cho n n kinh t . Tính riêng trong n m 2007, t ng s v n huy đ ng qua đ u giá, phát hành đ t t 80.000 đ n
90.000 t đ ng, t ng g p 3 l n so v i n m 2006. Tuy nhiên đ ng sau s thành công c a vi c huy đ ng v n, đã cho th y nhi u y u kém trong hi u qu s d ng v n. H u h t các DN đ u t n d ng t i đa c h i t ng tr ng c a th tr ng ch ng khoán trong n m 2007 đ th c hi n liên ti p các đ t phát hành thêm c phi u ra công chúng và đi u này đã d n đ n m t l ng cung hàng hóa đ t bi n trong n m 2007. Nh ng đi u quan tr ng là l ng v n huy đ ng đ c s d ng ch a th t s hi u qu . Có nh ng DN tranh th phát hành, đúng ra đ đ u t vào ho t đ ng SXKD thì l i s d ng ngu n v n huy đ ng đ tr n , g i ngân hàng, đ u t vào nh ng l nh v c m i nh b t đ ng s n, tài chính, th m chí góp v n vào các qu đ u t , mà t t c nh ng ho t đ ng này đ u không ph i là ho t đ ng s tr ng c a DN. K t qu này th hi n s y u kém c a các DN trong vi c ho ch đ nh đ u t chi n l c trong n m này d n đ n l m phát cao trong 2 tháng sau đó.