6. Tổng quan tài liệu
3.6.2. Phương sai sai số có điều kiện (rủi ro)
Tỷ suất sinh lợi và rủi ro là hai đại lượng có mối quan hệ mật thiết với nhau và cần xem xét khi ra quyết định đầu tư. Điều này nghĩa là, trên thực tế, NĐT không chỉ xem xét đến tỷ suất sinh lời của chứng khoán mà còn quan tâm đến phương sai của tỷ suất sinh lời biến động như thế nào. Từ đó, ước lượng mức độ rủi ro của thị trường trong khoản thời gian nhất định.
Từ kết quả dự báo tỷ suất lợi tức tăng lên khoảng 0.002662% với độ lệch chuẩn dự kiến là 0.00194%. Bài luận sẽ nhận định về đặc điểm của rủi ro khi đầu tư chứng khoán trên sàn HSX. Từ kết quả lựa chọn mô hình cho thấy tỷ suất sinh lợi của thị trường chứng khoán không tương thích với rủi ro tức là bác bỏ mệnh đề “rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng cao”. Lý giải vấn đề này, do một bộ phận lớn nhà đầu tư tham gia trên thị trường với năng lực và hiểu biết hạn chế về thì trường, bỏ qua các yếu tố cơ bản của chứng khoán để chạy theo lợi nhuận trước mắt khi đầu tư vào thị trường chứng khoán. Một số lượng lớn nhà đầu tư mới gia nhập vào thị trường, tranh thủ mua cổ phiếu với kỳ vọng quá lớn đã đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh, bong bóng thị trường hình thành, cổ phiếu được định giá quá cao. Những khoản lợi nhuận lớn đạt được trước đó của những nhà đầu tư hiện hữu trên TTCK Việt Nam đã lôi kéo ngày càng nhiều nhà đầu tư gia nhập mới, góp phần gia tăng bong bóng giá cổ
74
phiếu. Những khoản lợi nhuận mà các nhà đầu tư trước đó đã đạt được có vai trò như một điểm tham chiếu cho những người gia nhập tiếp theo sau.
Đồng thời, bài luận cho thấy thông tin tốt và thông tin xấu có mức độ tác động cân bằng nhau trên Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM. Lý giải điều này đó là thị trường chứng khoán ở Việt Nam vẫn đang trong xu thế đi ngang với diễn biến tăng giảm nhẹ, bên cạnh việc thiếu những thông tin hỗ trợ tác động trực tiếp tới thị trường thì tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và dòng tiền đầu cơ đang khiến thị trường bàng quan với mọi thông tin bất kể tốt xấu.