Hiện nay ,cú rất nhiều cụng ty xõy dựng hoạt động tại Việt Nam, những cụng ty này hoạt động theo nhiều mụ hỡnh doanh nghiệp khỏc nhau như :tổng
2.2.2.1. Tỡnh hỡnh đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh
Tỡnh hỡnh đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh được phản ỏnh qua chỉ tiờu vốn lưu động thường xuyờn và nhu cầu vốn lưu động thường xuyờn.
Vốn lưu động thường xuyờn luụn dương và cú xu hướng tăng qua cỏc năm. Như vậy, nguồn vốn dài hạn sau khi tài trợ đủ cho TSCĐ được dựng để đầu tư vào TSLĐ, TSCĐ được tài trợ một cỏch vững chắc, tài sản ngắn hạn hoàn toàn cú khả năng đảm bảo cho cỏc nợ ngắn hạn.
Nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp thường xuyờn luụn õm và cú xu hướng tăng dần từ năm 2008 đến năm 2010 do cỏc khoản phải thu và tồn kho nhỏ hơn nợ ngắn hạn. Như vậy, nguồn vốn ngắn hạn huy động từ bờn ngoài thừa cho sử
dụng ngắn hạn của doanh nghiệp và khụng cần phải huy động nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho chu kỳ kinh doanh. Đõy cũng là thực trạng chung của cỏc doanh nghiệp xõy dựng
2.2.2.2. Cơ cấu vốn và chi phớ vốn
Cơ cấu vốn của hầu hết cụng ty xõy dựng cú biến động rất lớn, sử dụng nợ tăng, hệ số nợ tăng. Nợ tăng lờn cả về quy mụ và tỷ trọng do mở rộng sản xuất kinh doanh và tăng đầu tư lớn tại nhiều cụng ty. Vốn chủ sở hữu giảm mạnh, nhất là năm 2010, vốn chủ giảm chủ yếu do ảnh hương bởi tỷ giỏ và lạm phỏt,loại bỏ giỏ trị thương hiệu ….
Với chi phớ lói vay tại một số doanh nghiệp cú xu hướng tăng, lợi nhuận trước thuế và lói vay õm. Việc sử dụng nợ cao là bất hợp lý,nhiều doanh nghiệp khụng cú khả năng thanh toỏn lói vay.
Hơn nữa, trong mụ hỡnh cụng ty mẹ - cụng ty con nhiều cụng ty mẹ đang gỏnh cỏc khoản đầu tư rất lớn vào cỏc Cụng ty con, Cụng ty liờn kết bằng nguồn ngắn hạn phỏt sinh từ cỏc nguồn thu dự ỏn và vay khỏc.
Như vậy, cỏc cụng ty xõy dựng cần phải cú giải phỏp giảm nợ, tăng vốn chủ sở hữu, xõy dựng cơ cấu vốn mục tiờu lõu dài cho cụng ty và xõy dựng cỏc phương ỏn huy động vốn để tiếp tục mở rộng sản xuất, mở rộng quy mụ vốn.
Nguồn vốn của nhiều cụng ty xõy dựng chủ yếu là nợ, nguồn vốn tớn dụng ngõn hàng ngày càng chiếm tỷ lệ chớnh và cú chi phớ vốn cao nhất, nguồn vốn tớn dụng thương mại và nguồn vốn khỏc cú xu hướng giảm và cú chi phớ vốn thấp hơn. Do vậy, chi phớ vốn bỡnh quõn chịu sự chi phối của lói vay ngõn hàng.
Thực tế, chi phớ vốn, chi phớ hoạt động tài chớnh của đa số cụng ty xõy dựng chủ yếu là khoản lói vay ngõn hàng. Cỏc cụng ty cũn chưa chỳ ý, quan tõm tới chi phớ vốn, chưa so sỏnh cụ thể để lựa chọn nguồn vốn cú chi phớ thấp nhất mà chỉ quan tõm tới việc cú huy động được nguồn vốn đú hay khụng.
phần húa, vốn chủ tại cỏc cụng ty con thỡ nhỏ và kinh doanh chưa mang lại nhiều hiệu quả và khụnng lượng húa được chi phớ vốn chủ sở hữu. Thực tế là tổng cụng ty chưa lượng húa được chi phớ vốn chủ sở hữu.
2.2.2.3. Hiệu quả sử dụng vốn
Một doanh nghiệp khi xem xột hiệu quả sử dụng vốn chủ yếu là đỏnh giỏ hiệu quả cỏc chỉ tiờu tài chớnh. Những doanh nghiệp nhà nước thỡ ngoài chỉ tiờu tài chớnh cũn quan tõm đến nhiều chỉ tiờu xó hội khỏc. Hơn nữa, hiện nay vẫn chưa cú quy định, định mức chuẩn cụ thể để đo lường hiệu quả sử dụng vốn của ngành xõy dựng núi chung và cỏc cụng ty xõy dựng núi riờng. Xột về khớa cạnh tài chớnh, hiệu quả sử dụng vốn được xem xột qua một số chỉ tiờu tài chớnh như doanh thu,lợi nhuận rũng,vũng quay vốn lưu động,kỳ thu tiền bỡnh quõn, hiệu suất sử dụng TSCĐ, hiệu suất sử dụng tổng tài sản , hệ số sinh lời của tài sản……. Mẫu như bảng số liệu mẫu sau :
Bảng 2.7: Một số chỉ tiờu phản ánh hiợ̀u quả sử dụng vốn
Đơn vị tớnh: triệu đồng
Tt Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
1 Doanh thu 1.485,89 1.499,15 1.573,95 2 Lợi nhuần rũng 14,23 13,70 22,08 3 Vũng quay vốn lưu động 1,05 1,00 0,88 4 Kỳ thu tiền bỡnh quõn 191,64 233,75 271,05 5 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2,68 2,51 1,67 6 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0,76 0,67 0,50 7 Hệ số sinh lời của tài sản 0,0072 0,0061 0,0071 8 Hệ số sinh lời VCSH 0,0399 0,0372 0,1448
Nguồn: Tổng cụng ty cơ khớ xõy dựng
Nguồn vốn của nhiều cụng ty,doanh nghiệp xõy dựng tăng qua cỏc năm tương ứng là tài sản tăng. Trong giai đoạn 2008-2010 ,tại cỏc doanh nghiệp kinh
doanh cú hiệu quả doanh thu tăng nhưng với quy mụ và tỷ lệ khụng đỏng kể. Nguyờn nhõn là do khủng hoảng kinh tế thế giới trong giai đoạn 2008-2010, những doanh nghiệp xõy dựng Việt Nam cũng chịu nhiều ảnh hưởng . Một số doanh nghiệp chỉ tiờu lợi nhuận rũng vẫn đạt được qua cỏc năm. Về cơ bản, nhiều cụng ty xõy dựng đó sử dụng vốn cú hiệu quả nhất định, vốn được bảo toàn và phỏt triển.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định và hiệu suất sử dụng tổng tài sản cú xu hướng giảm mạnh qua cỏc năm, việc sử dụng TSCĐ chưa cú hiệu quả, cỏc dự ỏn đầu tư cú thời gian đầu tư dài, khi đi vào khai thỏc chưa mang lại hiệu quả đầu tư.
Hệ số sinh lợi của tài sản khụng cú xu hướng tăng, do doanh thu tăng khụng đỏng kể và hiệu quả sử dụng tài sản giảm trong giai đoạn 2008-2010.
Như vậy, sự phỏt triển của cỏc cụng ty xõy dựng những năm qua là khụng đỏng kể, hiệu quả sử dụng vốn thấp, cụng tỏc đầu tư chưa hiệu quả. Việc sử dụng nợ quỏ cao, thanh toỏn nợ khụng được đảm bảo càng làm cho cụng tỏc huy động vốn khú khăn hơn. Vỡ vậy cỏc cụng ty xõy dựng cần phải bổ sung nguồn vốn chủ sỡ hữu và giảm vốn nợ.
Túm lại, để đỏp ứng được nhu cầu về vốn cho sản xuất kinh doanh và đầu tư từ năm 2008 đến năm 2010 trong điều kiện năng lực tài chớnh hạn chế, cỏc cụng ty đó cố gắng sử dụng nhiều biện phỏp, nhiều hỡnh thức huy động vốn. Vốn chủ được bổ sung bằng lợi nhuận khụng chia khụng đỏng kể phản ỏnh thực trạng sản xuất kinh doanh chưa hiệu quả. Nguồn vốn tớn dụng ngõn hàng tăng lờn và ngày càng chiếm tỷ trọng chớnh trong cơ cấu nguồn vốn, vốn tớn dụng thương mại và cỏc nguồn vốn khỏc cú xu hướng giảm xuống.