Lãi su t là bi n s kinh t nh y c m, s thay đ i c a lãi su t s tác đ ng làm thay đ i hành vi s n xu t và tiêu dùng c a xã h i, tác đ ng c a lãi su t đ n hành vi tiêu dùng và s n xu t c a xã h i nhi u hay ít, nhanh hay ch m tu thu c vào đ c đi m kinh t - xã h i c a m i qu c gia, trong t ng qu c gia thì m i giai đo n phát tri n c a th tr ng tài chính thì m c đ tác đ ng c a lãi su t c ng khác nhau, lãi su t có tác đ ng ng c chi u v i đ u t , trong đó tác đ ng c a lãi su t đ n đ u t khu v c t nhân là nh y c m h n đ u t khu v c Nhà n c.
Trong nh ng tháng đ u n m 2008, tình hình lãi su t có nh ng bi n đ ng, đ u n m lãi su t lên cao. c bi t là t đ u tháng 2/2008 lãi su t huy đ ng trên th tr ng đã bi n đ ng m nh do các Ngân hàng th ng m i liên t c t ng lãi su t huy đ ng VN lên m c 13-14%/n m và đã đ y lãi su t cho vay lên đ n m c trên 1,5%/tháng vào tháng 3 n m 2008, có n i còn cho vay v i lãi su t x p x 20%/n m. Các doanh nghi p r t khó kh n trong khâu huy đ ng v n, s thu h p quy mô s n xu t và có th d n đ n phá s n, h u qu là t ng tr ng b suy gi m,
91
t ng tr ng kinh t b suy gi m gây h u qu gi m phát, s c mua gi m d n đ n kinh t b suy thoái, v n đ u t gián ti p có nguy c b rút kh i th tr ng ch ng khoán, v n đ u t tr c ti p không th c hi n đ c nh cam k t.
n cu i n m 2008, lãi su t c b n c a tháng 11 n m 2008 còn 13%/n m. ây là bi n pháp n i l ng ti n t . C t gi m lãi su t v cu i n m 2008 cùng v i nh ng đ t đi u ch nh c a th tr ng ch ng khoán làm cho m c đ sinh l i h p lý h n. Theo phân tích c a KimEng, th i đi m 31/12/2008, VN-Index quanh m c 316 đi m khi n t su t sinh l i t th tr ng ch ng khoán đ t 10,4% trong khi lãi su t ti n g i 12 tháng kho ng 8,1% làm cho vi c đ u t trên th tr ng ch ng khoán h p d n h n.
Chính sách "th t ch t", "n i l ng" th tr ng ti n t trong n m 2008 quá đ t ng t, gây khó kh n cho doanh nghi p và gây hoang mang cho các nhà đ u t , làm
nh h ng đ n thu hút v n đ u t tr c ti p c ng nh gián ti p.