- Mô hình bước ngẫu nhiên.
Đây là mô hình ngẫu nhiên với nhiễu bất thường về cung cầu tiền (viết tắt là RWMS) để có thể gắn kết giữa tỷ giá danh nghĩa với sự vận động của chênh lệch lãi suất có tính tới phần thưởng rủi ro.
Cách tiếp cận này thực chất là UIP dạng sai phân bậc nhất. Nó có thể rút ra một cách dễ dàng như sau:
Trong đó : RPt là phần thưởng rủi ro.
Lấy sai phân bậc nhất của phương trình (1.18) và giả định sai phân kỳ vọng tỷ giá là một nhiễu trắng ta có :
Et*et+1 - Et-1*et = ηt
Khi đó chúng ta sẽ có mô hình RWMS như sau :
Δet = Δrtf + ΔRPt – Δrt + ηt = Δ( rtf + RPt – rt ) + ηt
Như vậy, không giống như UIP truyền thống, trong đó biến động tỷ giá phụ thuộc vào mức chênh lệch lãi suất, trong cách tiếp cận RWMS chỉ có những thay đổi trong mức chênh lệch lãi suất mới gây ra sự vận động của tỷ giá. Mặc dù giả thuyết trong mô hình RWMS khá mạnh nhưng có hai tính chất quan trọng là chỉ định không cần đưa ra giả thuyết về tỷ giá tương lai và kết hợp giả thuyết ngẫu nhiên với tính chất là tỷ giá rất nhạy cảm với những biến động trong mức chênh lệch lãi suất.
Với mục đích mô phỏng, diễn biến lãi suất nước ngoài được xem là ngoại sinh. Phần thưởng rủi ro được mô hình hóa là ngoại sinh hoặc được xác định nội sinh theo các yếu tố nền tảng kinh tế vĩ mô của nền kinh tế đang xem xét như biến tài khóa hoặc diễn biến của cán cân thanh toán.
Mô hình thứ hai về phần thưởng rủi ro có thể được viết như sau : ΔRPt = γ1* ΔRPt-1 + ΔPRt-3 +∑ γj*Δzj,t-tj
Trong đó : RP : là phần thưởng rủi ro được tính bằng khoảng chênh lệch so với tín phiếu kho bạc ; PR : là khoản đi vay của khu vực công theo quan niệm gốc được tính dưới dạng phần trăm GDP ; z : là các biến ngoại sinh có ảnh hưởng tới rủi ro của quốc gia.
- Chỉ định UIP.
Cách tiếp cận này để dự báo diễn biến tỷ giá danh nghĩa đang sử dụng UIP có kỳ vọng nhất quán với mô hình. Với tỷ giá danh nghĩa cân bằng ngoại sinh cho trước tại một thời kỳ k nào đó trong tương lai, sử dụng một mô hình nhất quán với UIP, khi đó diễn biến của tỷ giá danh nghĩa kỳ vọng được tính từ thời kỳ 0 tới k. Từ (k+1)s trở đi, diễn biến tỷ giá danh nghĩa tương lai tuân theo PPP. Theo mô hình này, tăng lãi suất trong nước dẫn tới việc giảm giá danh nghĩa, đồng thời nó bắt đầu phá giá ngay sau đó để bù đắp cho phần chênh lệch lãi suất.
- Dạng trung gian ở giữa hai dự báo theo UIP và giả thuyết bước ngẫu nhiên.
Chiến lược này để dự báo tỷ giá là sự biến động của phương pháp trước và được gọi là UIP với kỳ vọng mô phỏng. Để đưa vào tính chất ỳ của tỷ giá, diễn biến của tỷ giá là một kết hợp tuyến tính giữa mô hình nhất quán với UIP và giá trị tỷ giá trong quá khứ.
2.3.2. Mô hình Var