Việt Nam giai đoạn 2001 – 2012
2.2.1 Thực trạng tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng kinh tế Việt Namgiai đoạn 2001 – 2012. giai đoạn 2001 – 2012.
Do đặc trưng tăng trưởng kinh tế theo chiều rộng nên nhu cầu sử dụng vốn của nền kinh tế Việt Nam khá lớn, bên cạnh việc huy động những nguồn lực từ bên ngoài như nguồn vốn đầu tư nước ngoài hay vay nợ nước ngoài, nguồn vốn nội lực trong nước đóng vai trò chủ yếu trong việc tạo ra sản lượng cao hơn cho nền kinh tế.
Giai đoạn 2000 – 2010, nhu cầu sử dụng vốn của Việt Nam liên tục tăng, các doanh nghiệp có nhu cầu vốn lớn, nhất là các lĩnh vực xây dựng, bất động sản. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn mới hình thành, còn tồn tại nhiều vấn đề và chưa trở thành kênh luân chuyển vốn hiệu quả, trong khi đó hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam đã được hình thành từ năm 1991, trở nên quen thuộc và chiếm ưu thế trong đời sống kinh tế Việt Nam, vì vậy có thể nói giai đoạn này, tín dụng ngân hàng trở thành kênh chủ yếu cung cấp vốn cho nền kinh tế, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam.
Thực tế cho thấy giai đoạn này chứng kiến sự bùng nổ của tín dụng ngân hàng khi tín dụng liên tục tăng qua các năm với tốc độ cao. Trong giai đoạn 2001 – 2010, tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình hàng năm là 33% – cao nhất trong khu vực và thậm chí cao hơn cả Trung Quốc.
Hình 2.13: Tín dụng/GDP của các 1 số nước châu Á giai đoạn 2001 – 2010 Nguồn: McKinsey Global Banking Pools; McKinsey Global Institute analysis
Sự gia tăng tín dụng mạnh mẽ đã đáp ứng được nhu cầu vốn đầu tư và sản xuất của doanh nghiệp, tạo công ăn việc làm, thúc đẩy tiêu dùng, thông qua đó góp phần tạo ra tăng trưởng kinh tế bình quân 7.04%/năm cho giai đoạn 2001 – 2010.
Hình 2.14: Biểu đồ tốc độ tăng trưởng tín dụng, tốc độ tăng trưởng kinh tế và CPI của Việt Nam giai đoạn 2001 – 2012
Nguồn: TCTK, NHNN, Internet
Quan sát toàn bộ biểu đồ, nhận thấy tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ cùng chiều với nhau. Hầu hết các năm, khi tăng trưởng tín
dụng tăng thì tốc độ tăng trưởng kinh tế cũng tăng theo. Năm 2007, khi tốc độ tăng trưởng đạt mức cao nhất (53.89%) thì tốc độ tăng trưởng kinh tế cũng tăng cao nhất từ trước đến nay (8.46%). Đến năm 2011 khi tốc độ tăng trưởng tín dụng giảm đột ngột từ 31.19% (2010) xuống còn 10.9%, và 8.91% năm 2012, tốc độ tăng GDP cũng có xu hướng đi xuống, từ 6.78% năm 2010 xuống 5.89% năm 2011 và 5.03% năm 2012.
Tuy nhiên khi xem xét tương quan mối quan hệ giữa tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng kinh tế của giai đoạn 2001 – 2012, nhận thấy có 2 thời kì rõ rệt, giai đoạn một từ năm 2001 – 2006, tín dụng tăng trưởng mạnh, tốc độ tăng trung bình hàng năm là 31.5%, song lạm phát trong thời gian này lại khá thấp, luôn dưới một con số, và nền kinh tế tăng trưởng đều qua các năm. Năm 2001, 2002, 2003 lạm phát của Việt Nam chỉ đạt 0.8%, 3% và 4%. Năm 2004, khi tăng trưởng tín dụng gia tăng đột biến 41.65%, lạm phát bắt đầu tăng lên 9.5%, sau đó giảm xuống 8.6% và 6.5% vào năm 2005 và 2006. Nguyên nhân do sự mở rộng tín dụng một cách nhanh chóng khiến cung tiền tăng lên, cùng với sự tác động của cầu kéo và chi phí đẩy làm cho tỷ lệ lạm phát tăng vọt, tuy nhiên ngay sau đó trước nguy cơ lạm phát quay trở lại NHNN đã áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ khiến cho lãi suất tăng cao, tốc độ tăng trưởng tín dụng giảm xuống còn 31.04% và 25.44% vào 2 năm cuối của thời kì này. Nhìn chung, thời kì 2001 – 2006 vẫn là khoảng thời gian tương đối ổn định của kinh tế Việt Nam, sự tăng trưởng nhanh chóng của tín dụng cùng với lạm phát thấp trong giai đoạn này đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra đã tăng trưởng kinh tế cao và đồng đều qua các năm (trừ năm 2001 6.89%, tất cả các năm đều trên 7%).
Thời kì thứ hai từ năm 2007 – 2012, tăng trưởng tín dụng có nhiều biến động, lạm phát cao đã quay trở lại, thường xuyên ở mức trên hai con số và tăng trưởng kinh tế bắt đầu có xu hướng giảm. Đây cũng là giai đoạn mà kinh tế trong
nước và thế giới có nhiều biến động. Việc tín dụng tiếp tục tăng trưởng nóng đặc biệt là trong các năm 2007 – 2009 là một trong những nhân tố mở đường cho sự quay trở lại của lạm phát. Năm 2007 chứng kiến sự bùng nổ trở lại của tín dụng với tốc độ tăng trưởng kinh ngạc 53.89%; bất chấp việc NHNN tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc gấp 1.5 – 2 lần cùng hàng loạt các biện pháp kiểm soát khác. Nguyên nhân chủ yếu do năm 2007 đánh dấu một sự kiện lớn của nền kinh tế Việt Nam, khi Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 của tổ chức kinh tế thế giới WTO, nhu cầu vốn cho hoạt động thương mại quốc tế và sản xuất kinh doanh trong nước tăng mạnh. Năm 2008, tín dụng có sự tăng trưởng chậm lại, với mức tăng 25.43% chủ yếu do sự thận trọng trong chính sách tiền tệ của NHNN nhằm đối phó với cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới. Đến năm 2009, tín dụng có sự tăng mạnh trở lại, đạt mức 37.53%, do tác động của chính sách kích cầu, hỗ trợ lãi suất của Chính phủ nhằm ngăn chặn đà suy thoái của nền kinh tế. Việc mở rộng tín dụng với tốc độ cao trong suốt một thời gian dài kể cả từ những năm trước đó cùng với đó là những ảnh hưởng từ khủng hoảng tài chính toàn cầu cũng như những bất ổn vốn có của nền kinh tế trong nước khi thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản tăng trưởng quá nóng, chính sách tiền tệ không linh hoạt, khiến cho lạm phát trong giai đoạn này liên tục cao và dao động mạnh qua các năm cụ thể, năm 2007 tỷ lệ lạm phát là 12.53% năm 2008, tiếp tục tăng lên tới 18.89%, năm 2009 giảm mạnh chỉ còn 6.52%, các năm tiếp theo lạm phát lại tiếp tục quay trở lại mức hai con số, tác động tiêu cực tới sự phát triển kinh tế.
Bắt đầu từ năm 2011 và 2012, tăng trưởng tín dụng chậm lại và giảm mạnh so với các năm trước (chỉ còn 9 – 10%), trong các năm này tăng trưởng tín dụng chịu nhiều ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ của NHNN và sự điều tiết của Chính phủ.
Năm 2011, tăng trưởng tín dụng giảm mạnh so với mức 31.19% của năm 2010, đạt mức 10.9%. Nguyên nhân của sự suy giảm đột biến này là do: (i) theo tinh thần của Nghị quyết số 11 của Chính phủ cùng Chỉ thị 01/CT – NHNN về việc thực hiện giải pháp tiền tệ và hoạt động ngân hàng nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, tăng trưởng tín dụng mục tiêu đã giảm xuống 20%; (ii) việc quy định trần lãi suất huy động của NHNN là 14% năm 2010 đã khiến thanh khoản của hệ thống sụt giảm, các TCTD đã sử dụng nhiều phương thức vượt trần lãi suất để thu hút được nguồn vốn huy động, kết quả là mặt bằng lãi suất huy động đã tăng lên khoảng 18% – 20%/năm, làm tăng mặt bằng lãi suất cho vay trên 20%. Doanh nghiệp hạn chế vay vốn ngân hàng do chi phí đi vay quá cao, ngân hàng thận trọng trong cấp tín dụng do lo sợ thanh khoản và nợ xấu; (iii) NHNN quy định giới hạn tỷ trọng tín dụng phi sản xuất không quá 16%, cũng hạn chế tín dụng ở những ngành này.
Năm 2012, tín dụng tăng trưởng với tốc độ thấp nhất từ trước đến nay, với mức tăng 8.91%. Lần đầu tiên trong lịch sử, tăng trưởng tín dụng quý I/2012 đạt âm 1.96% và tiếp tục tăng trưởng âm trong 6 tháng đầu năm 2012. Đến tháng 8/2012, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 1.4%, trong khi vốn huy động tăng tới 11.23%, một sự chênh lệch quá lớn. Nguyên nhân chủ yếu do hậu quả của tăng trưởng tín dụng nóng trong thời gian trước đây, thị trường bất động sản đóng băng, nợ xấu tăng cao, đạt mức 8.6% tính đến cuối tháng 3/2012 theo tuyên bố của thống đốc NHNN. Mặc dù NHNN đã thực hiện giảm trần lãi suất huy động 5 lần liên tiếp từ 14% xuống 8%/năm, cùng với việc quy định trần lãi suất cho vay với 4 nhóm khuyến khích là 15%/năm, song tốc độ tăng trưởng tín dụng vẫn không được cải thiện. Nghịch cảnh vốn huy động tăng mạnh, tín dụng không tăng trưởng hoặc thậm chí tăng trưởng âm đã tác động tiêu cực tới nền kinh tế. Doanh nghiệp không tiếp cận được với vốn vay, hàng tồn kho từ 25% – 34%, gần gấp đôi ngưỡng bình
thường 12% – 15%. Bất động sản gần như đóng băng, càng làm nợ xấu và rủi ro của ngân hàng tăng cao. Theo thống kê, có khoảng 50.000 doanh nghiệp phá sản và giải thể trong năm 2012. Doanh nghiệp – nơi tạo ra các giá trị sản xuất gặp khó khăn trong hoạt động, phải bó hẹp quy mô cũng như năng lực sản xuất. Thất nghiệp cũng vì đó mà gia tăng, ảnh hưởng tiêu cực tới tiêu dùng của người dân. Ngân hàng – trung gian tài chính của nền kinh tế đối mặt với nguy cơ nợ xấu tăng cao, đồng thời chức năng huy động vốn và cấp tín dụng của ngân hàng trong năm 2012 trở nên mờ nhạt, và TPCP trở thành một kênh đầu tư trú ẩn an toàn của ngân hàng trong bối cảnh hệ thống tài chính không bền vững và đang trong quá trình tái cơ cấu.
Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán M2 hai năm 2011, 2012 đều xấp xỉ 22%, song tín dụng lại tăng rất thấp, chiếm khoảng 1 nửa tốc độ tăng cung tiền, điều này chứng tỏ tiền bơm ra mà nền kinh tế không hấp thụ được, trở lại luân chuyển trong hệ thống ngân hàng nhằm hỗ trợ thanh khoản, gây lãng phí nguồn lực cho tăng trưởng kinh tế. Và với những ảnh hưởng tiêu cực của tăng trưởng tín dụng thấp như vậy, tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2011 chỉ đạt được mức 5.89% và 5.03% năm 2012, thấp hơn nhiều so với các năm trước đó.
Nếu so sánh giữa 2 giai đoạn 2001 – 2006 và 2007 – 2012, có thể nhận thấy hiệu quả sử dụng vốn tín dụng ngân hàng giai đoạn 2007 – 2012 là thấp hơn so với giai đoạn 2001 – 2006, gây ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng kinh tế. Trong cả hai thời kỳ, tốc độ tăng trưởng tín dụng được coi là tương đương nhau với tốc độ tăng trưởng tín dụng bình quân đạt khoảng 30%. Hơn nữa, giai đoạn 2007 – 2012, nguồn lực của Việt Nam còn được coi là tăng gấp đôi so với giai đoạn 2001 – 2006 với nguồn vốn nước ngoài đầu tư vào nước ta tăng 2 lần, kim ngạch xuất khẩu tăng 3 lần và đặc biệt là tổng tài sản của toàn hệ thống ngân hàng tăng 2 lần. Song tăng trưởng kinh tế cả giai đoạn 2007 – 2012 chỉ đạt 6.6%, thấp hơn nhiều so với tốc độ
tăng trưởng trên 7% của giai đoạn trước đó, đồng thời, lạm phát bình quân lại tăng gấp đôi. Nếu như giai đoạn 2001 – 2006, lạm phát khá thấp và ổn định thì từ năm 2007 trở đi, tình hình lạm phát có diễn biến xấu đi và rõ ràng nó tạo ra hiệu ứng tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế, cụ thể bắt đầu từ 2008, tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm chỉ còn 6.31% so với con số 8.46% của 2007, cũng từ năm 2008, tốc độ tăng trưởng kinh tế qua các năm chỉ dao động từ trên 5% đến gần 7%, chưa năm nào duy trì được tốc độ trên 7% như thời kì trước đó. Điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tín dụng ở nước ta giai đoạn 2007 – 2012 là không cao, cùng với đó là việc điều hành tín dụng và tăng trưởng tín dụng qua các năm chưa đồng đều với nhau, khiến lạm phát kỳ vọng tăng và ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Như vậy, từ năm 2001 đến năm 2012, việc quan sát các số liệu thực tế cho thấy có mối quan hệ nhất định giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng và tốc độ tăng trưởng kinh tế, song không phải một tốc độ tăng trưởng tín dụng cao luôn kèm theo tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, đồng thời, không phải việc duy trì mở rộng tín dụng liên tục trong thời gian dài sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng GDP ổn định bởi việc tín dụng tăng cao quá nhanh thường đi kèm với hiệu ứng lạm phát.