- Ban tổ chức Ban quản lý dự án
2.2.5.Phân tích Dupont
Bảng 2.27: Áp dụng phương pháp phân tích Dupont cho ROA:
Giai đoạn 2012 2013
Ảnh hưởng ROS lên ROA
Công thức
Delta ROA = (ROS 2012 – ROS 2011)*Hiệu suất sử dụng tổng TS 2011
= (-38,5% - 9,9% )* 0,26 = - 0, 12584%
Delta ROA = (ROS 2013 – ROS 2012)*Hiệu suất sử dụng tổng TS 2012
= (-21% - (-38,5%))* 0,37 = 0,06475%
Ý nghĩa
ROS giảm 0,484% dưới tác động của số nhân tổng tài sản làm cho ROA giảm 0,12584% nghĩa là 1 đồng tài sản tạo ra ít hơn 0,012584 đồng lợi nhuận
ROS tăng 17,5% dưới tác động của số nhân tổng tài sản làm cho ROA tăng 0,06475% nghĩa là 1 đồng tài sản tạo ra nhiều hơn 0,006475đồng lợi nhuận. Tác động của hiệu
suất sử dụng tổng TS lên ROA
Công thức
Delta ROA = ROS 2012 * (Hiệu suất sử dụng tổng TS 2012 – Hiệu suất sử dụng tống tài sản 2011)
= -38,5% * (0,35 – 0,26) = - 0,03465%
Delta ROA = ROS 2013 * (Hiệu suất sử dụng tổng TS 2013 – Hiệu suất sử dụng tống tài sản 2012) = -21% * (0,37 – 0,35) = -0,0042% Ý nghĩa
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng 0,09%, dưới sự tác động của số nhân ROS làm cho ROA giảm 0,03465% nghĩa là một đồng tài sản tạo ra ít hơn 0,003465 đồng lợi nhuận.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0,02 tăng, dưới sự tác động của số nhân ROS làm cho ROA giảm 0,0042 % nghĩa là một đồng tài sản tạo ra ít hơn 0,00042 đồng lợi nhuận. Qua việc phân tích Dupont 2 giai đoạn ta thấy trong khi hiệu suất sử dụng tổng tài sản cho ROA giảm nghĩa là lợi nhuận, ROS là nhân tố khiến ROA tăng nghĩa là lợi
nhuận giảm. Như vậy để cải thiện chỉ tiêu ROA, doanh nghiệp cần cải thiện chỉ tiêu ROS, có thể sử dụng biện pháp sau tăng khả năng tạo lợi nhuận sau thuế từ doanh thu thuần, giảm thiếu các chi phí để tăng hiệu quả kinh doanh.
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ( ROE) cho biết 100 đồng vốn chủ sở hữu
đưa vào kinh doanh thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Cũng như ROA, trong năm đầu năm 2011, trong năm đầu năm 2011 chỉ số này vẫn cao là 4,5%, nhưng đến năm 2012 chỉ tiêu này giảm xuống -21,8%, đây là mức giảm rất cao. Nguyên nhân tương tự như ROS và ROA là do sự giảm mạnh của lợi nhuận sau thuế do cac khoản chi phí, giá vốn hàng bán quá cao. Điều này cho thấy doanh nghiệp quản lý khả năng tạo lợi nhuận dựa trên VCSH còn rất kém, làm ảnh hưởng đến khả năng thu hút, hấp dẫn nhà đầu tư. Đến giai đoạn 2012- 2013, chỉ số ROE tiếp tục giảm 4%, dù doanh nghiệp có cố gắng cải thiện doanh thu bằng các biện pháp quảng cáo, marketing nên lợi nhuận sau thuế có tăng so với 2012, tuy nhiên chi phí kinh doanh và giá vốn hàng bán vẫn tiếp tục tăng mạnh nên chỉ số này vẫn giảm và ở mức âm.
Bảng 2.28: Áp dụng phân tích tài chính Dupont đối với công ty cổ phần Đầu tư và Phát triên Vinapro
Giai đoạn 2012 2013
Tác động của ROS lên ROE
Công thức
Delta ROE = ( ROS 2012 – ROS 2011)* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản năm 2011* (Tổng tài sản / Vốn CSH năm 2011) = (-38,5% - 9,9%)* 0,26* (1,87) = - 0,235
Delta ROE = (ROS 2013- ROS 2012)* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản năm 2012* (Tổng TS/ Vốn CSH năm 2012) = (-21% - -38,5%)* 0,35* (2,09) = 0,128 Ý nghĩa
ROS giảm 18,7%, dưới sự tác động của số nhân tổng tài sản, vốn chủ sở hữu làm cho ROE giảm 0,235% nghĩa là một đồng tài sản tạo ra ít hơn 0,00235 đồng lợi nhuận.
ROS tăng 17,5 %, dưới tác động của số nhân tổng tài sản, vốn chủ sở hữu làm cho ROE tăng 0,128 nghĩa là một đồng TS tạo ra nhiều hơn 0,128 đồng lợi nhuận. Tác động của hiệu suất sử dụng tổng TS lên ROE Công thức
Delta ROE = ROS 2012* ( Hiệu suất sử dụng tổng TS 2012- Hiệu suất sử dụng tổng TS 2011)* (Tổng tài sản/ vốn
Delta ROE = ROS 2013* ( Hiệu suất sử dụng tổng TS 2013- Hiệu suất sử dụng tổng TS 2012)* (Tổng TS/ Vốn (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
69 Giai đoạn 2012 2013 CSH năm 2011) = -38,5% (0,35- 0,26)* (1,87) = -0,0277 CSH 2012) = -21%* (0,37- 0,35)* (2,09) = -0,0088% Ý nghĩa Hiệu suất sử dụng tổng TS tăng 0,09%, dưới sự tác động của số nhân ROS, tỷ lệ TS/VCSH làm cho ROE giảm % nghĩa là một đồng tài sản tạo ra ít hơn hơn 0,000277 đồng lợi nhuận.
Hiệu suất sử dụng tổng TS tăng 0,02% dưỡi sự tác động của số nhân ROS, tài sản và vốn CSH làm cho ROE giảm 0,0088% % nghĩa là một đồng TS tạo ra ít hơn 0,000088 đồng lợi nhuận. Tác động của TS/ Vốn CSH lên ROE Công thức
Delta ROE = ROS 2012* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 2012* (Tổng TS/ Vốn CSH 2012- Tổng TS/Vốn CSH năm 2011) = -38,5%* 0,35* (2,09- 1,87) = - 0,0296
Delta ROE = ROS 2013* Hiệu suất sử dụng tổng TS 2013* (Tổng TS/ vốn CSH 2013 – Tổng TS/ vốn CSH 2012) = -21%* 0,37* (2,63 - 2,09) = - 0,042% Ý nghĩa Tỷ lệ tổng TS/ Vốn CSH tăng 0,22 dưới sự tác động của số nhân ROS tài sản làm cho ROE giảm 0,0296% nghĩa là một đồng TS tạo ra nhiều hơn 0,00296 đồng lợi nhuận
Tỷ lệ tổng TS/ Vốn CSH tăng 0,54 dưới sự tác động của số nhân ROS tài sản làm cho ROE giảm 0,042% nghĩa là một đồng TS tạo ra ít hơn 0,00042 đồng lợi nhuận.
Kết luận: Qua công thức Dupont, tỷ suất sinh lời ROE phụ thuộc vào 3 yếu tố:
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng TS và tỷ lệ TS trên Vốn CSH. Trong đó hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ lệ TS trên vốn CSH làm giảm ROE,. Vậy để cải thiện chỉ số ROE, công ty có những cách sau: Sử dụng hiệu quả tài sản hiện có, tăng lợi nhuận sau thuế, gia tăng tỷ lệ TS trên Vốn CSH ( phải hợp lý vì nếu quá cao cho thấy công ty phụ thuộc nhiều vào bên ngoài, tăng rủi ro khi cần huy động vốn cần thiết). Trong trường hợp của công ty Vinapro, giải pháp để tăng ROE là tăng khả năng tạo lợi nhuận sau thuề từ doanh thu thuần, giảm thiếu tối đa các chi phí để tăng hiệu quả kinh doanh, và cố gắng tăng hơn nữa hiệu quả sử dụng tổng tài sản vì đặc trưng ngành nghề kinh doanh là sản phẩm là nguồn thu chính tạo ra doanh
thu thuần. Việc này là vô cùng quan trọng trong thời kỳ kinh tế khó khăn hiện nay nếu công ty còn muốn tiếp tục thu hút vốn từ các nhà đầu tư để phát triển trong tương lai.