- Hoạt động huy động vốn chủ sở hữu:
3.3.2.Ban hành văn bản hướng dẫn cụ thể cho doanh nghiệp trong quỏ trỡnh thực hiện cổ phần hoỏ
GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HUY ĐỘNG VỐN TẠI CễNG TY TNHH CƠ KHÍ VIỆT NHẬT
3.3.2.Ban hành văn bản hướng dẫn cụ thể cho doanh nghiệp trong quỏ trỡnh thực hiện cổ phần hoỏ
trỡnh thực hiện cổ phần hoỏ
Cụng ty VJE là cụng ty liờn doanh (trỏch nhiệm hữu hạn nhiều thành viờn) với tỷ lệ gúp vốn chủ yếu là cỏc cụng ty nhà nước của Việt Nam và phần nhỏ là của cụng ty nước ngoài. Chớnh vỡ vậy, trong vấn đề huy động vốn, cụ thể là việc cổ phần húa thỡ nú cũng chịu ảnh hưởng cỏc quy chế đối với cụng ty Nhà nước. Trong bối cảnh nền kinh tế đang phỏt triển, thị trường tài chớnh cũn non trẻ, việc cỏc cụng ty thành viờn phớa Việt Nam tỡm được
nguồn vốn để bổ xung đủ vốn cần thiết cho cụng ty liờn doanh là điều khụng đơn giản. Tuy nhiờn, nếu cỏc doanh nghiệp được tạo điều kiện thuận lợi trong quỏ trỡnh tiến hành cổ phần hoỏ thỡ sẽ đảm bảo đủ vốn và cõn bằng vốn cho cỏc doanh nghiệp, huy động được vốn từ trong dõn cư và chắc chắn gỏnh nặng Ngõn sỏch sẽ được giảm thiểu.
Hiện nay, một số chớnh sỏch về cổ phần hoỏ khụng phự hợp với thực tiễn nhưng vẫn chưa được sửa đổi kịp thời, vớ dụ như:
- Hạn chế của những cơ chế và phương phỏp định giỏ hiện hành: theo quy định tiến hành, cú hai cơ chế định giỏ được phộp ỏp dụng là thành lập hội đồng định giỏ hoặc thuờ cụng ty tư vấn định giỏ độc lập. Theo cỏch thứ nhất, thành viờn của Hội đồng định giỏ là cỏn bộ đại diện của nhiều cơ quan quản lý Nhà nước khỏc nhau, vỡ vậy, ý kiến đỏnh giỏ của họ khụng phải bao giờ cũng thống nhất và cú thể bị ảnh hưởng bởi những mục tiờu riờng. Việc sử dụng cụng ty tư vấn độc lập đẻ định giỏ tuy tỏ ra hiệu quả hơn nhưng vẫn cũn hạn chế trong việc xỏc định tài sản vụ hỡnh như thương hiệu hay lợi thế kinh doanh.
- Mõu thuẫn quanh vấn đề tớnh giỏ trị quyền sử dụng đất khi định giỏ: quyền sử dụng đất của nhiều doanh nghiệp nếu tớnh theo giỏ thị trường là rất lớn. Nếu khụng tớnh đến giỏ trị quyền sử dụng đất thỡ doanh nghiệp cú thể bị đỏnh giỏ thấp. Vỡ vậy, Nhà nước đó cú chủ trương thực hiện tớnh giỏ trị quyền sử dụng đất khi định giỏ doanh nghiệp nhà nước để cổ phần hoỏ. Tuy nhiờn, thực hiện chủ trương này trờn thực tế cũn rất khú khăndo thiếu những quy định cụ thể, chưa cú thị trường cũng như cỏc tổ chức định giỏ chuyờn nghiệp.
- Khú khăn trong việc định giỏ tài sản vụ tỡnh: một số doanh nghiệp lớn, hoạt động rất cú hiệu quả, đều cú thương hiệu và cú tờn tuổi nổi tiếng, do vậy, tài sản vụ hỡnh cú thể cú giỏ trị khụng kộm tài sản hữu hỡnh. mặc dự Bộ tài chớnh đó quy định cụng thức tớnh giỏ trị lợi thế kinh doanh của cỏc doanh
nghiệp (dựa trờn giỏ trị tài sản trờn sổ sỏch và tỷ lệ lợi nhuận bỡnh quõn của doanh nghiệp ), song cỏc cụng thức này khú ỏp dụng trong thực tế.
- Một số quy định khỏc về cổ phần hoỏ cú thể gõy cản trở cho việc định giỏ: cỏc quy định về xỏc định giỏ trị cỏc khoản phải thu khú đũi của bộ tài chớnh cú phần cứng nhắc. Do đú, cú những doanh nghiệp buộc phải tớnh cỏc khoản phải thu hầu như khụng cú khả năng thu hồi vào giỏ trị tài sản của doanh nghiệp để cổ phần hoỏ. Trong khi đú, cỏc ngõn hàng thương mại quốc doanh cũng khụng xoỏ cỏc khoản nợ quỏ hạn hoặc treo cho những doanh nghiệp này. Kết quả là, những doanh nghiệp đú cú thể bị định giỏ quỏ cao nờn gặp rất nhiều khú khăn trong việc huy động cổ đụng. Ngoài ra, so những quy định hiện hành về bỏn cổ phiếu ưu đói cho cụng nhõn, quy định lưu giữ cổ phiếu ớt nhất trong vũng ba năm kể từ sau khi cổ phần hoỏ…việc cổ phần hoỏ nhiều doanh nghiệp cho đến nay đều mang tớnh “nội bộ”, hầu như khụng thu hỳt được nhà đầu tư mới, số lượng cổ phiếu bỏn cho nhà đầu tư ngoài doanh nghiệp chỉ chiếm khoảng 10%.
Những hạn chế kể trờn đó và đang gúp phần nào cản trở quỏ trỡnh chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp. Vỡ vậy, để tạo điều kiện cho cỏc doanh nghiệp tiến hành cổ phần hoỏ được thuận lợi, Nhà nước cần hoàn thiện hệ thống cơ chế chớnh sỏch điều chỉnh hoạt động đổi mới và phỏt triển doanh nghiệp, đặc biệt là cụng tỏc cổ phần hoỏ.
Bờn cạnh đú, Nhà nước cần nhanh chúng xõy dựng cơ chế hoạt động chớnh thức để Cụng ty quản lý tài sản và mua bỏn nợ hoạt động cú hiệu quả, hỗ trợ cỏc doanh nghiệp xử lý những vấn đề tồn tại về tài chớnh khi thực hiện chuyển đổi sở hữu.