Mô hình giao dịch và thanh toán ñã ñược ñề cập trong Hình 1.1
Hằng ngày, các phiên giao dịch sẽ ñược thực hiện thông qua hệ thống sàn giao dịch ñiện tử tự ñộng (Exchange’s Rapid Opening System) và sàn giao dịch lai ghép (Exchange’s Hybrid Opening System). Thời hạn giao dịch phải ñược ñảm bảo song song với TTCK cơ sở. Trình tự giao dịch ñược sắp xếp thứ tự theo nguyên tắc ưu tiên theo thời gian ñáo hạn gần nhất của các hợp ñồng quyền chọn. Nguyên tắc khớp lệnh ñược ưu tiên cho giá tốt nhất, nếu các lệnh cùng giá thì ưu tiên cho lệnh giới hạn ñược ñăng ký trong sổ cửa nhân viên giữ sổ lệnh, sau ñó là thời gian ñặt lệnh. Thời gian khớp lệnh trễ nhất là 15 giờ ñối với hợp ñồng quyền chọn cổ phiếu và 15 giờ 15 ñối với các
hợp ñồng quyền chọn chỉ số chứng khoán. Việc giao dịch và khớp lệnh luôn ñược giám sát và xác nhận của các nhân viên ñiều hành sàn giao dịch.
Một cá nhân muốn giao dịch quyền chọn ñầu tiên phải mở một tài khoản ở công ty môi giới. Sau ñó người này sẽ chỉ thị cho người môi giới mua hoặc bán một quyền chọn cụ thể. Người môi giới gửi lệnh ñến người môi giới sàn giao dịch của công ty trên sàn giao dịch quyền chọn.
Nhà ñầu tư có thể ñặt nhiều loại lệnh khác nhau nhằm ứng phó với các tình huống khác nhau của thị trường:
- Lệnh thị trường : Là loại lệnh mua tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường. Nếu sau khi so khớp lệnh mà khối lượng ñặt lệnh của lệnh thị trường vẫn chưa ñược thực hiện hết thì lệnh thị trường ñược xem là lệnh mua tại mức giá cao hơn hoặc lệnh bán tại mức giá thấp hơn tiếp theo hiện có trên thị trường.
- Lệnh giới hạn:Là lệnh mua hoặc lệnh bán tại một mức giá xác ñịnh hoặc tốt hơn. Các lệnh giới hạn có giá trị cho ñến khi bị hủy hoặc có giá trị trong ngày.
- Lệnh có giá trị cho ñến khi bị hủy: Là loại lệnh có giá trị cho ñến khi nó bị hủy bỏ
- Lệnh có giá trị trong ngày: Là loại lệnh có hiệu lực cho ñến hết thời gian còn lại trong ngày
- Lệnh dừng: Là loại lệnh cho phép nhà ñầu tư nắm giữ một quyền chọn riêng biệt ở mức giá thấp hơn giá hiện tại. Nếu giá thị trường giảm xuống ñến mức ñã qui ñịnh, người môi giới ñược chỉ thị bán quyền chọn ở mức giá tốt nhất hiện có.
- Lệnh tất cả hoặc không: Là loại lệnh cho phép người môi giới thực hiện một phần lệnh với mức giá này và phần còn lại với mức giá khác.
- Lệnh tất cả hoặc không, cùng giá: Là loại lệnh yêu cầu người môi giới hoặc là thực hiện toàn bộ lệnh với cùng một mức giá hoặc là không thực hiện lệnh.
Các loại lệnh mua bán phải thể hiện ñầy ñủ các nội dung như: Nhà tạo lập thị trường, nhà môi giới, mã chứng khoán cơ sở, loại hợp ñồng quyền chọn, thời gian ñáo hạn, giá thực hiện, giá chuyển nhượng, khối lượng giao dịch, tên trung tâm thanh toán thành viên và ñược cung cấp ñến các thành viên giao dịch có liên quan trên sàn,...
Mọi giao dịch thành công trên sàn ñều ñược thống báo ñến trung tâm thanh toán bù trừ (Option Clearing Corporation – OCC). Các thông tin bao gồm: Xác nhận thành viên trung tâm thanh toán có liên quan, loại hình hợp ñồng, loại hình chứng khoán cơ sở, giá thực hiện, thời gian ñáo hạn, số lượng hợp ñồng, phí giao dịch, nhà môi giới, tài khoản giao dịch, thời gian mua bán,..
Việc thanh toán và thực hiện hợp ñồng quyền chọn cũng phải thông qua trung tâm thanh toán bù trừ trên các tài khoản giao dịch của khách hàng. Công tác giao nhận chứng khoán cơ sở và thanh toán hợp ñồng ñược ñiều chỉnh bởi các nguyên tắc giao dịch của trung tâm thanh toán bù trừ. Khi ñến ngày ñáo hạn hay người sở hữu hợp ñồng yêu cầu thực hiện, trung tâm ñề nghị khách hàng bên mua nộp số tiền tương ứng giá trị hợp ñồng ñối với quyền chọn mua cổ phiếu, hoặc chứng khoán cơ sở ñối với hợp ñồng quyền chọn bán, sau ñó yêu cầu khách hàng bán quyền chọn nộp cổ phiếu cơ sở hay tiền mặt tương ứng ñể tiến hành chuyển giao. Nếu một trong hai bên vi phạm nghĩa vụ thanh toán hoặc chuyển giao thì sẽ bị trung tâm thanh toán bù trừ xử lý theo qui ñịnh của Luật chứng khoán hoặc các qui ñịnh của Cục dự trữ liên ban.