Ch tiêu VT N mă2010 N mă2011 N mă2012
L i nhu n ròng/ Doanh thu % 47,07% 35,37% 18,89% Doanh thu/ Bình quân tài s n L n 0,40 0,26 0,29
ROI % 12,44% 7,43% 5,07%
nh h ng c a ROS % (5,01%) (2,36)
nh h ng c a hi u su t s d ng tài s n
% (21,21%) 5,45%
Ngu n: S li u đ c tính t báo cáo tài chính MSN Group Qua b ng 2.4 ta th y h s thu nh p đ u t gi m d n t n m 2010 đ n 2012. S thay
đ i c a h s thu nh p đ u t là do bi n đ ng c a l i nhu n ròng và t ng tài s n hay chính
là đi phân tích t su t l i nhu n trên doanh thu và hi u su t s d ng t ng tài s n.
Nguyên nhân th nh t là t su t sinh l i trên doanh thu nh h ng đ n h s thu nh p đ u t . Khi t su t sinh l i trên doanh thu gi m và hi u qu s d ng t ng tài s n gi m thì nh h ng c a ROS làm ROI n m 2011 gi m 5,01% so v i n m 2010. T c là v i 100 đ ng doanh thu thu n t o đ c n m 2011, doanh nghi p nh n đ c ít h n so v i
n m 2010 là 5,01 đ ng l i nhu n. Khi t su t sinh l i trên doanh thu gi m m nh t 35,37% xu ng 18,89% và hi u qu s d ng tài s n t ng nh 0,03 l n thì nh h ng c a
ROS làm ROI n m 2012 gi m 2,36% so v i n m 2011. T c là v i 100 đ ng doanh thu thu n t o đ c n m 2012, doanh nghi p nh n đ c ít h n so v i n m 2011 là 2,36 đ ng l i nhu n.
Nguyên nhân th 2 là hi u su t s d ng t ng tài s n nh h ng đ n h s thu nh p
đ u t . Khi t su t sinh l i trên doanh thu gi m và hi u qu s d ng t ng tài s n gi m thì
nh h ng c a hi u qu s d ng t ng tài s n làm ROI gi m 21,21%. T c là m t đ ng doanh nghi p đ u t vào tài s n trong n m 2011 đã t o ít h n 21,21 đ ng l i nhu n so v i
n m 2010. Khi t su t sinh l i trên doanh thu gi m m nh t 35,37% xu ng 18,89% và hi u qu s d ng t ng tài s n t ng nh 0,03 l n thì nh h ng c a hi u qu s d ng tài s n làm ROI t ng 5,45%. T c là m t đ ng doanh nghi p đ u t vào tài s n trong n m
31
Sau khi phân tích d a trên s li u c a hai thành ph n nh h ng đ n h s thu nh p
đ u t , có th th y đ c r ng đ t ng hi u qu đ u t vào tài s n c a doanh nghi p doanh nghi p c n qu n lý chi phí và doanh thu t t h n, c ng nh c n có nh ng bi n pháp c i thi n kh n ng qu n lý tài s n đ hi u qu sinh l i c a doanh nghi p t ng lên.
T su t sinh l i trên v n ch s h u(ROE) 2.2.2.5.
Qua b ng 2.4, ta th y t su t sinh l i c a v n CSH c a công ty gi m d n qua các
n m t n m 2010 đ n n m 2012. M c l i nhu n đ t đ c trên đ ng v n đóng góp c a c
đông gi m, đi u này s khi n ni m tin c a các c đ ng v công ty gi m. N m 2012, t
su t sinh l i trên v n CSH c a công ty gi m xu ng còn 14,53% nh h n 15% là m c t i thi u đ đánh giá công ty có đ n ng l c tài chính theo chu n qu c t hay không (Phân
tích báo cáo tài chính, Phan c D ng). i u này cho th y vi c đ u t c a công ty ch a đ t hi u qu . C th s bi n đ ng gi m c a ROE qua hai n m m t nh sau:
N m 2010, ROE b ng 24,75% cho th y vi c đ u t c a công ty t t, c phi u th ng chi m t tr ng l n do ROE đ t trên 20% ch tiêu mà các nhà đ u t luôn s n lùng. Nh ng
ch sau m t n m t su t sinh l i trên v n ch s h u gi m m nh 9,03% t 24,75% trong
n m 2010 xu ng 15,27% trong n m 2011, s gi m c a ch tiêu ROE là do v n ch s h u
t ng m nh, l i nhu n thu n gi m nh . V n ch s h u n m 2011 t ng m nh 5.251.967
tri u đ ng t ng ng t ng 49,44% so v i n m 2010 do. Vi c t ng v n CSH này ch y u b t ngu n t các kho n l i nhu n, các công c g n li n v i v n ch s h u đ c phát hành nh m t ng l i ích kinh t c a công ty trong Techcombank và các kho n đ u t v n ch s h u vào các công ty con. L i nhu n thu n gi m nh do t c đ t ng c a l i nhu n g p nh h n t c đ t ng c a các kho n chi phí. Công ty t p trung t ng l i ích kinh t mà ch a qu n lý t t chi phí, khi n cho ROE gi m.
N m 2012, ROE b ng 14,14% nh h n 15% cho th y công ty ch a đ n ng l c tài chính theo tiêu chu n qu c t , các c đông gi m k v ng v vi c đ u t c a công ty do ch tiêuROE nh h n 20%. ROE gi m 1,58% t 15,72% trong n m 2011 xu ng 14,14% (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
trong n m 2012, s gi m này do t c đ gi m c a v n ch s h u l n h n t c đ gi m c a l i nhu n thu n. V n ch s h u gi m ch y u b t ngu n t vi c gi m v n khác là
8.740.980 tri u VND do vi c mua l i các công c g n li n v i v n c ph n là 4.101.160
tri u VND, vi c phát hành c phi u ph thông thông qua chuy n đ i công c v n ch s h u 6.358.644 tri u VND và vi c mua thêm 4,6% l i ích kinh t trong công ty Masan Consumer trong n m qua. L i nhu n thu n gi m do t c đ t ng c a l i nhu n g p nh h n t c đ t ng c a các chi phí. Tóm l i, công ty c n qu n lý t t v n ch s h u và chi phí đ t ng hi u qu vi c đ u t v n, nâng cao n ng l c tài chính c a công ty.
2.3. Phân tích hi u qu s d ng tài s n