Hoạt động thuờ tài chớnh đầu tiờn của Vietnam Airlines đú là hợp đồng thuờ khụ 10 chiếc mỏy bay A320 mới do Airbus sản xuất ký năm 1996. Lần đầu tiờn Vietnam Airlines tham gia một giao dịch cho thuờ tài chớnh mỏy bay với tư cỏch là bờn thuờ trong hợp đồng. Giao dịch thuờ tài chớnh 10 mỏy bay A320 dưới hỡnh thức thuờ khụ và cú thời hạn là 10 năm. Giao dịch này được ba cơ quan hỗ trợ xuất khẩu tớn dụng của Chõu Âu bao gồm ECGD của Anh, HERMES của Đức và COFACE của Phỏp bảo lónh cho cỏc khoản vay của Bờn cho vay . Cũng xin lưu ý rằng 10 chiếc A320 là mười hợp đồng thuờ mỏy bay với cỏc Bờn cho vay khỏc nhau. Mỗi một hợp đồng thuờ mỏy bay thỡ tương ứng cú cỏc cụng ty cho thuờ mẹ và cụng ty cho thuờ SPC cũng khỏc nhau. Điều này nhằm đảm bảo đỳng cấu trỳc của họat động cho thuờ tài chớnh.
Chỳng tụi xin đưa ra cấu trỳc thuờ của một trong số 10 chiếc mỏy bay đú. Cụng ty cho thuờ mẹ là chủ sở hữu 01 chiếc A320 cú tờn là Hoa Sua Leasing Limited và cụng ty cho thuờ Aerostar Leasing Limited (cụng ty cho thuờ một mục đớch-SPC) đều cú quốc tịch ở đảo Virgin thuộc Liờn hiệp Anh. Ngõn hàng ủy thỏc là một ngõn hàng của Phỏp - Credit Lyonnais cú nhiệm vụ phõn phối lợi nhuận giữa cỏc ngõn hàng tham gia vào Bờn cho vay. Trong giao dịch thuờ tài chớnh mỏy bay này Hoa Sua Leasing Limited do Bờn cho vay thành lập sẽ vay vốn của Bờn cho vay và mua mỏy bay từ nhà sản xuất Airbus rồi cho Aerostar Leasing Limited thuờ. Vietnam Airlines là người đi thuờ lại mỏy bay từ Aerostar Leasing Limited để khai thỏc và sử dụng dưới hỡnh thức Cho thuờ vận hành - Operating Lease ( trong hàng khụng gọi là thuờ khụ). Mỏy bay được đăng ký tại Seyshell là một quốc đảo ở Ấn độ dương. Lý do cho việc phải đăng ký ở Seyshell này là vào thời điểm đú phỏp luật và cơ sở vật chất kỹ thuật của ngành hàng khụng Việt Nam chưa phỏt triển đủ đỏp ứng cỏc tiờu chuẩn quốc tế. Nhưng nếu mỏy bay đăng ký tại cỏc nước phỏt triển thỡ chi phớ sẽ rất lớn. Cỏc chi phớ này cuối cựng đều do Bờn thuờ là Vietnam Airlines phải chịu. Do vậy cỏc bờn thỏa thuận đăng ký mỏy bay tại Seyshell để giảm chi phớ. Hiện nay 10 hợp đồng thuờ 10 chiếc mỏy bay A320 sẽ hết hạn vào năm 2006. Vietnam Airlines đang đàm phỏn với cỏc đối tỏc để tiếp tục gia hạn thuờ hoặc mua cỏc mỏy bay này và chuyển đăng ký về Việt Nam.
