CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI XI MĂNG.
3.2.1. Nâng cao hiệu quả kinh doanh, gia tăng lợi nhuận theo hướng phát triển bền vững.
triển bền vững.
Như đã phân tích ở trên hiệu quả kinh doanh của TMX còn chưa cao. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ có xu hướng giảm, và giảm mạnh vào năm 2010. Lợi nhuận trước thuế và lãi vay năm 2009 bằng 12045,32 triệu đồng tăng 111,37% so với năm 2008 là do chi phí gián tiếp giảm mạnh. Do vậy, nâng cao hiệu quả kinh doanh là yêu cầu cấp thiết đối với công ty. Kinh doanh xi măng là lĩnh vực chính của công ty, tuy nhiên công ty chịu sự quản lý của Tổng công ty xi măng, có nhiệm vụ bình ổn giá, chống đầu cơ trong thời gian vừa qua, do đó làm lợi nhuận gộp giảm. Để nâng cao hiệu quả kinh doanh xi măng công ty cần tăng cường tìm kiếm khách hàng, mở rộng thị trường tiêu thụ xi măng, có những biện pháp quản lý tốt hơn nữa nợ phải thu làm giảm dự phòng phải thu khó đòi, luôn giám sát và theo dõi những biến đổi của thị trường để có quyết định phù hợp. Để phát triển bền vững công ty cần tạo thương hiệu mạnh hơn trên thị trường bằng cách nâng cao chất lượng sản phẩm và uy tín đối với khách hàng và nhà cung cấp.
Bên cạnh ngành kinh doanh truyền thống là kinh doanh xi măng công ty cần đẩy mạnh phát triển các ngành nghề kinh doanh khác. Dựa trên tiềm lực sẵn có về cơ sở vật chất, bề dày kinh nghiệm và uy tín trong lĩnh vực kinh doanh vật liệu xây dựng, TMX cần phát huy tối đa lĩnh vực kinh doanh sơn Việt Nhật và sắt thép, hiện nay tỷ trọng kinh doanh hai lĩnh vực này còn rất nhỏ. Kinh doanh sắt thép là lĩnh vực còn khá mới mẻ với công ty, thị trường sắt thép lại biến động khó lường, bên cạnh đó công ty gặp phải sự cạnh cao với các doanh nghiệp trong nước và công ty nước ngoài. Do đó để phát triển mảng kinh doanh này công ty có thể xem xét việc xây dựng chiến lược kinh doanh lâu dài, tuyển dụng nhân viên có kinh nghiệm về lĩnh vực kinh doanh sắt thép, thường xuyên theo sát thông tin thị trường, lập dự báo rủi ro thị trường thường xuyên để có những chiến lược kinh doanh phù hợp.
Ngoài ra công ty cần tăng cường đẩy mạnh công tác đầu tư xây dựng các dự án nhà cao tầng kết hợp dịch vụ thương mại, và dự án xây dựng trạm trộn bêtông sớm đi vào hoạt động tạo ra lợi nhuận cho công ty.
Việc nâng cao hiệu quả kinh doanh làm tăng doanh thu, lợi nhuận, giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô. Từ đó làm tăng khả năng sinh lời, việc đầu tư xây dựng sẽ làm giảm lượng tiền nhàn rỗi hiện nay của doanh nghiệp. Đặc biệt năm 2011 tình hình kinh tế vĩ mô có những dấu hiệu đáng lo ngại, lạm phát tăng cao, giá các nguyên liệu đầu vào như xăng dầu, điện, than... vẫn có xu hướng tăng cao do đó ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình kinh doanh của công ty. Công ty cần có những chiến lược kinh doanh thận trọng đúng đắn nhằm phát triển kinh doanh mở rộng thị phần.
3.2.2.Tăng cường quản lý vốn lưu động.
Theo phân tích ở trên lượng vốn lưu động ròng của công ty khá cao chiếm khoảng 90% vốn chủ sở hữu, lượng vốn dài hạn đầu tư vào tài sản ngắn hạn này bị ứ đọng trong khoản tiền gửi ngân hàng do đó làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, làm tăng chi phí cơ hội của công ty. Việc vòng quay vốn lưu động giảm vào năm 2010 cho thấy những dấu hiệu không tốt trong việc sử dụng vốn lưu động. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động sẽ làm tăng khả năng hoạt động, khả năng sinh lời của công ty và cũng là một yêu cầu cấp thiết hiện nay đối với công ty. Do vậy em xin đề xuất một số giải pháp như sau:
Thứ nhất: xác định nhu cầu vốn lưu động phù hợp.
Hiện nay lượng vốn chủ sở hữu tài trợ cho tài sản ngắn hạn ở mức cao, khoản tài trợ này lại được đầu tư vào ngân hàng khiến chi phí cơ hội tăng cao, chưa đạt được mức sinh lời yêu cầu của chủ sở hữu. Việc xác định lượng nhu cầu vốn lưu động thường xuyên là rất cần thiết để xem lượng vốn chủ sở hữu bỏ ra bao nhiêu để đầu tư vào tài sản ngắn hạn cho phù hợp. Số vốn chủ sở hữu còn lại công ty có thể đầu tư vào tài sản dài hạn như mở rộng quy mô, cải thiện cơ sở vật chất.
Việc xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên có thể được thực hiện theo trình tự sau:
+ Xác định lượng tiền tối thiểu cần dự trữ để đảm bảo khả năng thanh khoản dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
+ Xác định lượng lượng hàng tồn kho cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
+ Xác định các khoản phải thu dựa trên chính sách tiêu thụ sản phẩm và khoản tín dụng cung cấp cho khách hàng.
+ Xác định khoản nợ phải trả cho nhà cung cấp.
Trên cơ sở tính toán nhu cầu về tiền, lượng dự trữ hàng tồn kho, dự kiến phải thu, khoản phải trả, ta xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết năm kế hoạch của doanh nghiệp theo công thức:
Nhu cầu VLĐ = Tiền + Hàng tồn kho + Khoản phải thu – Khoản phải trả.
Từ đó xác định lượng vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn đúng bằng nhu cầu vốn lưu động.
Thứ hai: Quản lý hàng tồn kho.
Như phân tích ở phần thực trạng, số ngày luân chuyển hàng tồn kho thấp và có xu hướng giảm dần. Điều này cho thấy công ty không bị ứ đọng vốn trong hàng tồn kho. Tuy nhiên số vòng quay hàng tồn kho quá cao thể hiện lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột doanh nghiệp có thể không đáp ứng được yêu cầu của khách hàng, do đó doanh nghiệp có thể bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Nếu lượng hàng tồn kho dự trữ quá cao doanh nghiệp sẽ mất thêm chi phí quản lý và đối mặt với nguy cơ ứ đọng hàng hóa. Việc xác định lượng tồn kho phù hợp có thể được xác định qua mô hình quản lý tồn kho tối ưu EOQ.
Theo mô hình này doanh nghiệp sẽ xem xét lượng tồn kho thực tế cần sử dụng cho một chu kì kinh doanh để từ đó đặt hàng thu mua nguyên vật liệu với khối lượng tốt nhất đảm bảo duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh với tổng chi phí nhỏ nhất. Doanh nghiệp dự trữ nguyên vật liệu phát sinh 2 loại là chi phí dự trữ (C) và chi phí đặt hàng (D). Chi phí dự trữ gồm chi phí lưu kho (chi phí kho bãi, vận chuyển...)và chi phí tài chính (các khoản lãi vay phát sinh phục vụ cho việc dự trữ). Do đó tổng chi phí được xác định theo công thức:
Tổng chi phí đạt giá trị nhỏ nhất tại lượng đặt hàng tối ưu (Q*).
Trong đó: S: Nhu cầu nguyên vật liệu được sử dụng trong một kì kinh doanh. Q: Số lượng hàng hóa cho mỗi đơn đặt hàng của doanh nghiệp.
C: Chi phí dự trữ trung bình một đơn vị sản phẩm của hàng tồn kho. D: Chi phí cho mỗi lần đặt hàng (chi phí vận chuyển, lập hợp đồng…). EOQ cho biết điểm đặt hàng tối ưu với khối lượng mỗi đơn đặt hàng làm tổng chi phí nhỏ nhất. Ở đây ta chỉ xét mô hình EOQ đơn giản.
Số lần đặt hàng:
Gọi t là thời gian từ khi đặt hàng đến khi nhận được hàng
Ta có công thức tính số tồn kho còn lại để thực hiện một đơn đặt hàng mới là:
Ngoài ra do xi măng là chất dễ bị đông kết khi gặp nước do vậy ta có thể giảm lượng hàng tồn kho vào mùa mưa để giảm bớt chi phí bảo quản của doanh nghiệp.
Thứ ba: Quản lý tiền mặt.
Tỷ lệ sinh lời trực tiếp của tiền mặt rất thấp nhất là trong bối cảnh lạm phát như hiện nay làm sức mua của tiền mặt luôn giảm. Do đó tỷ lệ sinh lời thực tế của tiền mặt và tiền gửi ngân hàng thường thấp và có thể âm. Để hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra ổn định doanh nghiệp luôn phải giữ một lượng tiền mặt nhất định để thực hiện các giao dịch kinh doanh. Ngoài ra việc dự trữ tiền mặt nhằm động cơ phòng ngừa rủi ro thanh khoản.
Dự trữ lượng tiền mặt quá lớn sẽ làm tăng chi phí cơ hội, giảm khả năng sinh lời của công ty. Nhưng dự trữ lượng tiền mặt quá thấp sẽ làm giảm khả năng thanh khoản của công ty có thể dẫn tới tình trạng mất khả năng thanh khoản. Như vậy, vấn đề đặt ra là dự trữ tiền mặt bao nhiêu là phù hợp.
Trong quản trị tiền mặt cần xem xét các vấn đề sau:
Tăng tốc độ thu hồi tiền và giảm tốc độ chi tiền.
Để tăng tốc độ thu hồi tiền doanh nghiệp cần quản lý chặt chẽ các khoản phải thu có thể thực hiện các chính sách tín dụng như thực hiện chiết khấu thanh toán. Tức là nếu khách hàng trả tiền ngay doanh nghiệp sẽ đưa ra mức chiết khấu nào đó để cả doanh nghiệp và khách hàng đều được lợi. Với việc thực hiện chính sách chiết khấu này sẽ khuyến khích khách hàng trả tiền sớm hơn. Ngoài ra công ty nên khuyến khích thanh toán qua ngân hàng như vậy sẽ làm giảm bớt thời gian đi đường của tiền.
Để giảm tốc độ chi, doanh nghiệp trì hoãn thanh toán các hóa đơn mua hàng đến mức có thể. Ngoài ra việc sử dụng các khoản phải trả cho người lao động, phải nộp khác nhưng chưa đến hạn nộp để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động mà không phải trả chi phí cũng được sử dụng nhiều hiện nay, tuy nhiên khi sử dụng nguồn vốn này cần phải quản lý chặt chẽ đảm bảo thanh toán đúng kì hạn.
Hiện nay việc quản lý thu chi này của công ty là khá tốt. Kì thu tiền bình quân thấp trong khi kì trả tiền bình quân cao giúp công ty có khả năng chiếm dụng vốn cao.
Dự báo chính xác nhu cầu tiền mặt.
Cần hoạch định ngân sách tiền mặt để dự báo nhu cầu chi tiêu và nguồn thu tiền mặt. Việc này cần được xây dựng trên việc lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự kiến từng tháng, từng tuần hay mỗi ngày. Thông qua việc dự báo doanh số bán hàng, giá vốn hàng bán, từ đó dự đoán chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, các khoản phải thu, phải trả; để dự báo dòng tiền vào ra của doanh nghiệp. Việc lập ngân sách dự kiến giúp doanh nghiệp chủ động trong việc xác định dòng tiền vào ra và nhu cầu tiền mặt từng thời kì của mình.
Xác định nhu cầu tiền mặt và đầu tư thích hợp khoản tiền nhàn rỗi.
Xác định được nhu cầu tiền mặt giúp doanh nghiệp có thể đầu tư khoản tiền nhàn rỗi vào chứng khoán có tính thanh khoản cao khi cán cân tiền mặt của doanh nghiệp giảm thấp hơn mức ấn định. Việc đầu tư vào chứng khoán có tính thanh khoản cao cần xem xét đến tính thanh khoản, rủi ro, khả năng phải chịu thuế, thời gian đáo hạn, tỷ lệ sinh lời kì vọng… của các loại chứng khoán nhằm đưa ra quyết định đầu tư có khả năng sinh lời lớn nhất. Một số chứng khoán có tính thanh khoản cao như: trái phiếu kho bạc, thương phiếu, CD, trái phiếu công ty, cổ phiếu mạnh trên thị trường.
Việc xác định mức tồn quỹ tiền mặt mục tiêu là một chuẩn mực để làm cơ sở cho các quyết định đầu tư tài chính ngắn hạn như đầu tư tiền nhàn rỗi vào các tài sản tương đương tiền, mức đầu tư nào là hợp lý, khi nào thì bán các loại chứng khoán này. Để xác định được mức dự trữ tiền mặt ta dùng mô hình dự trữ tiền mặt và chứng khoán chuyển đổi tối ưu (ứng dụng mô hình EOQ đã trình bày ở trên). Người đầu tiên ứng dụng mô hình EOQ vào quản lý tiền mặt là nhà khoa học người Mỹ William J.Baumol vào năm 1952.
Khi dự trữ tiền mặt doanh nghiệp mất cơ hội đầu tư trên thị trường do đó mất chi phí cơ hội:
(C là thị giá chứng khoán được bán trong kì; i là tỷ lệ sinh lời của chứng khoán trên thị trường).
Khi bán chứng khoán doanh nghiệp lại mất thêm chi phí giao dịch:
(Trong đó T là tổng nhu cầu tiền mặt sử dụng trong kỳ; F là chi phí phải chịu khi mua bán)
Như vậy tổng chi phí cho mỗi lần chuyển đổi chứng khoán là:
Tổng chi phí tối thiểu khi đạt mức giao dịch tiền mặt tối ưu: