3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ
2.2.2.5. Phân tích Dupont.
Bảng 2.12: Phân tích DUPONT
Chỉ tiêu 2008 2009 2010 % tăng giảm 2009/2008 2010/2009
PM (%) 0,50 0,89 0,82 79,77% -7,90% TATO (lần) 6,30 7,02 6,85 11,37% -2,34% EM (lần) 2,62 2,49 2,63 -4,84% 5,76% ROE (%) 8,17 15,57 14,81 90,51% -4,88%
(Theo báo cáo tài chính CTCP Thương mại Xi măng năm 2008, 2009, 2010)
Như phân tích ở trên ROE của TMX có xu hướng tăng qua các năm; cụ thể tăng mạnh vào năm 2009 (tăng 90,51% so với năm 2008), đến năm 2010 chỉ số này giảm 4,88% so với năm 2009.
Qua biểu đồ ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản và doanh lợi doanh thu có xu hướng biến động giống nhau, do đó tác động gộp lên lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Năm 2009, ROE tăng mạnh là do PM và TATO tăng đặc biệt là doanh lợi doanh thu tăng mạnh. Năm 2010 mặc dù hệ số nhân vốn tăng 5,76% so với năm 2009 nhưng doanh lợi doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản đều giảm là nguyên nhân giảm ROE. Tuy nhiên tốc độ giảm của ROE lớn hơn nhiều tốc độ giảm của TATO, như vậy doanh lợi doanh thu có tác động chính ảnh hưởng đến sự thay đổi của ROE. Công ty cần có biện phát tăng doanh thu, quản lý giá vốn hàng bán và các khoản chi phí gián tiếp tốt hơn để làm tăng lợi nhuận công ty, bên cạnh đó công ty cần xem xét lại vấn đề sử dụng tiền gửi ngân hàng của mình.
Ngoài ra hệ số nhân vốn ảnh hưởng đáng kể đến ROE, năm 2010 hệ số nhân vốn đã có tác động tích cực làm ROE giảm thấp hơn doanh lợi doanh thu. Như vậy năm 2010 việc sử dụng nợ có tác động tích cực đến khả năng sinh lời của công ty. Cho thấy chính sách quản lý khoản phải trả của công ty đã tốt hơn (nợ phải trả của công ty chủ yếu là khoản phải trả). Hiện nay việc sử dụng nợ của TMX đang ở mức thấp, công ty có thể tăng hệ số nhân vốn bằng cách tăng hệ số nợ thông qua vay nợ ngân hàng và các tổ chức tín dụng để mở rộng kinh doanh nâng cao quy mô của doanh nghiệp đồng thời tận dụng những tác động tích cực của đòn bẩy tài chính để tăng lợi nhuận của doanh nghiệp.
Biểu 2.7 : Hiệu suất sử dụng tài sản và hệ số nhân vốn