* Hoàn thiện khung phỏp lý cho TTCK
Cú thể núi, hoàn thiện khuụn khổ phỏp lý điều chỉnh thị trƣờng vốn Việt Nam là một đũi hỏi khỏch quan, diễn ra liờn tục và thƣờng xuyờn. Đối với cỏc quốc gia phỏt triển, cỏc nguyờn tắc điều chỉnh hoạt động của thị trƣờng vốn đó trở thành tiờu chuẩn hợp lý, mang tớnh quốc tế và hệ thống phỏp lý đó tƣơng đối hoàn chỉnh. Để đẩy mạnh hội nhập với thế giới, chỳng ta cần phải xõy dựng hệ thống phỏp lý sao cho vừa đỏp ứng đƣợc
cỏc yờu cầu của tiờu chuẩn quốc tế để tạo hành lang phỏp lý đồng nhất cho việc hội nhập, vừa phự hợp với điều kiện cụ thể của nƣớc ta. Ở Việt Nam, cỏc văn bản phỏp luật điều chỉnh thị trƣờng vốn phải đƣợc hoàn thiện trờn cơ sở kế thừa cỏc văn bản phỏp luật hiện hành, tổng hợp và đỳc kết kinh nghiệm thực tiễn hoạt động của thị trƣờng vốn Việt Nam. Một khuụn khổ phỏp lý hoàn thiện sẽ tạo đƣợc sự thống nhất giữa cỏc văn bản quy phạm phỏp luật trờn thị trƣờng vốn và cỏc văn bản phỏp luật khỏc cú liờn quan, gúp phần hoàn thiện hệ thống phỏp luật Việt Nam. Một khuụn khổ phỏp lý hoàn thiện khụng chỉ giỳp thị trƣờng hoạt động ổn định mà cũn tạo ra tõm lý ổn định, yờn tõm cho cỏc tổ chức và cỏc nhõn trong nƣớc cũng nhƣ nƣớc ngoài tham gia hoạt động kinh doanh trờn thị trƣờng vốn Việt Nam, đồng thời tạo cơ sở vững chắc cho việc Việt Nam tham gia vào thị trƣờng vốn thế giới.
Đối với điều tiết TTCK, chỉ có Luật chứng khoán thôi thỡ chƣa đủ vỡ thị trƣờng này liên quan tới nhiều lĩnh vực thuộc đời sống kinh tế - xó hội nhƣ sở hữu, quan hệ vay mƣợn, quan hệ kinh tế của các chủ thể… Do đó, cần tiếp tục nghiên cứu, ban hành, bổ sung, sửa đổi lại Bộ luật dân sự, Luật thƣơng mại, các luật thuế, Luật chống rửa tiền, Luật ngân hàng, Luật kế toán, Luật thống kê… để tạo tính đồng bộ trong điều chỉnh hoạt động của TTCK, từ đó tạo nên tính thống nhất để bảo vệ các NĐT trong nƣớc và TTCK nội địa khi tham gia vào tiến trỡnh hội nhập kinh tế quốc tế. Ngoài ra, cũn cần ban hành một hệ thống những văn bản dƣới luật cụ thể và chi tiết nhằm cụ thể hoá Luật chứng khoán đó cú hiệu lực thi hành. Đặc biệt, cần phải thắt chặt hơn nữa những quy định về giao dịch bất hợp pháp, giao dịch nội gián. Hiện nay, có rất nhiều hành động đầu cơ nhằm khống chế thị trƣờng nhƣ: “làm giá” trong giao dịch để tạo ra cung cầu ảo, cố tỡnh chậm cụng bố thụng tin ra cụng chỳng để trục lợi… Vỡ thế, cần hoàn thiện hơn nữa cơ chế điều hành trong phũng chống, phỏt hiện và xử lý cỏc giao dịch
bất hợp phỏp. Tăng cƣờng hợp tác quốc tế trong phũng trỏnh, phỏt hiện và xử lý hiệu quả cỏc giao dịch bất hợp phỏp trờn TTCK Việt Nam [26, tr.173].
Bên cạnh đó, xây dựng chính sách hỗ trợ phát triển nguồn vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngoài (FII) cũng trở thành yêu cầu cấp thiết. Ban hành khuôn khổ pháp lý phự hợp để thúc đẩy sự tham gia của các NĐT nƣớc ngoài. Các quy định về phân tích đánh giá các chỉ số tài chính cũng nhƣ các quy định của hệ thống tài chớnh kế toỏn phải phự hợp và thống nhất với thụng lệ quốc tế. Cỏc chớnh sỏch quản lý ngoại hối cần giảm bớt rào cản trong việc thu hỳt đồng vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngoài. Mặt khác, đồng vốn FII luân chuyển giữa các quốc gia, các khu vực và mang tính toàn cầu nên các chính sách không chỉ giới hạn trong nƣớc mà phải mang tính quốc tế, liên quốc gia, liên thị trƣờng thỡ mới hiệu quả.
* Nõng cao vai trũ quản lý vĩ mụ của Nhà nước đối với TTCK
Thứ nhất, tăng cƣờng quản lý nhà nƣớc, đảm bảo sự quản lý linh
hoạt, nhạy bén đối với TTCK. Nhà nƣớc thực hiện điều chỉnh, điều tiết thị trƣờng thông qua các chính sách, công cụ kinh tế, tài chính, tiền tệ nhƣ chính sách thuế, lói suất, đầu tƣ và các công cụ tài chính khác. Ngoài ra, việc thành lập một uỷ ban giám sát tài chính quốc gia để thực hiện việc giám sát trong lĩnh vực tài chính nói chung và TTCK nói riêng là cần thiết. Uỷ ban này không hoạt động nhƣ một cơ quan thanh tra mà đơn thuần là cơ quan giám sát vĩ mô, chủ yếu giám sát từ xa, giám sát để tƣ vấn, cảnh báo giúp Thủ tƣớng Chính phủ điều hành nền kinh tế linh hoạt, chính xác và có hiệu quả hơn.
Thứ hai, có sự phối hợp chặt chẽ giữa UBCKNN với các cơ quan hữu quan trong việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, đào tạo và bồi dƣỡng nguồn nhân lực đáp ứng yờu cầu của cụng tỏc quản lý TTCK.
Thứ ba, xây dựng và áp dụng các tiêu chí giám sát hoạt động của TTCK; phát triển kỹ năng giám sát thích hợp để kiểm tra đƣợc các giao dịch bất thƣờng; nâng cao kỹ năng điều tra chuyên sâu các giao dịch nội gián, thao tỳng giỏ cả trờn TTCK.
Thứ tư, phối hợp giữa công tác giám sát và công tác thanh tra, kiểm
tra việc tuân thủ pháp luật của các thành viên thị trƣờng và áp dụng nghiêm các chế tài dân sự, hỡnh sự đối với các hành vi thao túng chứng khoán và TTCK của các NĐT trong nƣớc và ngoài nƣớc.
* Nõng cao và mở rộng vai trũ của cỏc TTGDCK, SGDCK và trung tõm lưu ký chứng khoỏn1
Ngày 11/5/2007, theo Quyết định số 599/2007/QĐ-TTG của Thủ tƣớng Chính phủ, TTGDCK Thành phố Hồ Chí Minh đƣợc đổi thành Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chớ Minh (tờn tiếng anh viết tắt là HOSE). Sở giao dịch chứng khoỏn có vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng. Giai đoạn 2007 – 2010, SGDCK hoạt động theo mô hỡnh cụng ty trỏch nhiệm hữu hạn một thành viờn do Bộ Tài chớnh là đại diện chủ sở hữu nhà nƣớc, đến giai đoạn 2010 – 2015, sẽ chuyển sang hoạt động theo mô hỡnh cụng ty cổ phần, trong đó Nhà nƣớc nắm giữ trên 75% cổ phần. Giai đoạn sau 201 SGDCK hoạt động theo mô hỡnh cụng ty đại chúng, trong đó Nhà nƣớc nắm giữ 51% cổ phần và sẽ niêm yết cổ phiếu trên HOSE khi hội đủ tiêu chuẩn [52].
Về mặt kỹ thuật, hoàn thiện hệ thống giao dịch tự động hiện đại tại HOSE và HASTC. Kết nối mạng diện rộng giữa hệ thống giao dịch của các trung tâm giao dịch chứng khoán với các công ty chứng khoán thành viên. Xây dựng hệ thống giám sát tự động kết nối với các hệ thống giao dịch,
1Trung tâm lƣu ký chứng khoỏn: là tổ chức cú nhiệm vụ thực hiện đăng ký, lƣu ký, bự trừ, thanh toỏn chứng khoỏn và cung cấp cỏc dịch vụ hỗ trợ việc giao dịch mua, bỏn chứng khoỏn.
Lƣu ký chứng khoỏn: là hoạt động nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoỏn cho khỏch hàng của Trung tõm lƣu ký chứng khoỏn và giỳp khỏch hàng thực hiện cỏc quyền liờn quan đến sở hữu chứng
công bố thông tin lƣu ký, thanh toán chứng khoán nhằm đảm bảo có một hệ thống công bố thông tin có thể truyền phát rộng và truy cập dễ dàng cho các đối tƣợng tham gia thị trƣờng, đặc biệt là các NĐT. Bên cạnh đó, mở rộng phạm vi thông tin cần công bố trên cơ sở xây dựng cơ sở dữ liệu thông tin đầy đủ. Tự động hoá hệ thống lƣu ký và thanh toỏn bự trừ chứng khoỏn. Thực hiện dịch vụ lƣu ký cho cỏc chứng khoỏn chƣa niờm yết.
*Giải pháp về đào tạo, nghiờn cứu, tuyờn truyền
Thứ nhất, xây dựng và phát triển Trung tâm nghiên cứu khoa học và
đào tạo chứng khoán (STRC) thành đơn vị có đủ điều kiện và khả năng nghiên cứu về thị TTCK và đào tạo nguồn nhân lực trong nƣớc. Việc hội nhập của TTCK không thể thực hiện suôn sẻ nếu những ngƣời trực tiếp hay gián tiếp tham gia thị trƣờng không có kiến thức đầy đủ về việc hội nhập. Ở đây, yếu tố con ngƣời bao giờ cũng là yếu tố mang tính chất quyết định đối với thành công của một thị trƣờng, nhất là một thị trƣờng đó mở rộng phạm vi hoạt động ra khỏi biên giới một quốc gia. Đối với một thị trƣờng cấp cao với những hoạt động tinh vi nhƣ TTCK thỡ vai trũ của con ngƣời lại càng đƣợc đặt ra nhƣ một trong những yếu tố quyết định sự thành công của thị trƣờng. Đội ngũ những ngƣời hành nghề trên TTCK là đối tƣợng cần đƣợc đặc biệt quan tâm. Bởi chính họ tạo nên chất lƣợng hoạt động dịch vụ của những định chế tài chính trung gian thị trƣờng và của bản thân TTCK. Trong giai đoạn đầu phát triển thị trƣờng, các định chế tài chính trung gian chƣa đủ năng lực để đào tạo nhân viên của mỡnh. Chớnh vỡ thế UBCKNN cần phải thực hiện sự hỗ trợ thụng qua cỏc chƣơng trỡnh đào tạo chuyên sâu về nghiệp vụ. Vai trũ của STRC là rất quan trọng bởi đây là nơi cung cấp nhân lực chủ yếu cho hoạt động của TTCK.
Thứ hai, tăng cƣờng đào tạo ngoài nƣớc thông qua các chƣơng trỡnh
hợp tỏc với cỏc nƣớc và tổ chức quốc tế. Trong tiến trỡnh hội nhập, việc tận dụng quan hệ giao lƣu, sự hợp tác với các tổ chức quốc tế, các TTCK
trên thế giới để tăng cƣờng đào tạo nguồn nhân lực lành nghề cho thị trƣờng là rất cần thiết. Một TTCK hiện đại cần có những ngƣời hành nghề mang tính chuyên nghiệp, cú kiến thức chuyên sâu về TTCK thế giới để phát huy tối đa khả năng kết nối với bên ngoài.
Thứ ba, tiến hành thụng tin tuyờn truyền, phổ biến kiến thức về TTCK cho công chúng. Thông qua nhiều chƣơng trỡnh phổ cập và dƣới nhiều hỡnh thức, kể cả cỏc hỡnh thức marketing để nâng cao trỡnh độ đại chúng về chứng khoán, khơi dậy nguồn cầu tiềm năng cho thị trƣờng.