Bên cạnh những kết quả đạt đƣợc, công ty TNHH Xây dựng và Phát triển Hạ tầng Ánh Dƣơng cũng gặp rất nhiều khó khăn làm hạn chế hiệu quả hoạt động kinh doanh. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh của Công ty thâm hụt hai trong ba năm phân tích. Chỉ riêng năm 2011 thì công ty có thặng dƣ nhƣng với giá trị rất nhỏ so với mức thâm hụt của hai năm còn lại. Vì lý do này mà lƣu chuyển tiền tệ từ HĐTC thƣờng xuyên thặng dƣ do công ty vay thêm các khoản để bù đắp cho những thâm hụt của hoạt động kinh doanh. Rõ ràng, công ty đang rơi vào tình trạng mất cân bằng thu chi, đặc biệt là liên quan đến hoạt động kinh doanh mà đây mới là hoạt động chính cần công ty tập trung để tạo ra thặng dƣ lớn. Từ đây, công ty phải đối với khả năng sinh lời rất thấp và rủi ro thanh toán thƣờng trực. Vấn đề cân bằng thu chi cần đƣợc Công ty có biện pháp giải quyết triệt để.
Lợi nhuận sau thuế của công ty quá thấp do tổng chi phí hoạt động quá cao. Lợi nhuận sau thuế của công ty chiếm không tới 1% Doanh thu bán hàng của DN. Trong tổng chi phí của công ty, Giá vốn hàng bán chiếm tới gần 95% và chi phí lãi vay mặc dù nhỏ nhƣng liên tục tăng qua các năm. Cải thiện đƣợc vấn đề chi phí cao sẽ là biện pháp hiệu quả giúp công ty tăng khả năng sinh lời và đảm bảo khả năng thanh toán. 46
Do chi phí đầu tƣ vào các hạng mục xây dựng quá nhiều trong khi tiền thu về thì ít nên các khoản phải trả nhà cung cấp tăng lên, tiền trả lãi vay cũng tăng. Điều này dẫn đến
Thời gian thu nợ TB của công ty dài hơn nhiều so với Thời gian trả nợ TB. Sự chênh lệch này năm 2011 chỉ là hơn 30 ngày nhƣng đến năm 2012 thì là 130 ngày. Tình huống này đặt ra câu hỏi công ty tìm nguồn vốn nào để bù đắp cho khoảng thời gian chênh lệch lớn nhƣ thế. Nói chung, trong khi bị khách hàng chiếm dụng vốn quá nhiều trong thời gian dài thì công ty phải thanh toán cho nhà cung cấp trong thời gian ngắn hơn nhiều. Tốc độ thu nợ chậm cộng với thời gian trả nợ ngắn đƣa công ty vào tình trạng mất khả năng thanh toán một cách dễ dàng. Công ty cần xem xét lại chính sách quản lý các khoản phải thu để đẩy nhanh tiến độ thu nợ.
Một tình trạng nữa cũng nhanh chóng làm công ty gặp rủi ro thanh toán là việc dự trữ tiền và tƣơng đƣơng tiền quá ít (với công ty Ánh Dƣơng, tài sản này chủ yếu là tiền mặt để tại quỹ và tiền gửi ngân hàng). Điều này làm giảm khả năng thanh khoản của công ty dẫn đến nợ xấu và mất uy tín trong hoạt động buôn bán.
Tỷ trọng nợ của Công ty rất cao và luôn chiếm 3/4 tổng nguồn vốn. Công ty sử dụng nguồn tài trợ này để bù đắp vào thâm hụt của hoạt động kinh doanh do bị khách hàng chiếm dụng vốn dài ngày mà phải thanh toán trong thời gian ngắn. Bên cạnh đó, số lần thu nhập đạt đƣợc trên lãi vay của DN cũng rất thấp mặc dù vẫn có khả năng chi trả lãi vay trong kì. Từ đây, Công ty ngày càng phụ thuộc vào chủ nợ và dễ mất khả năng thanh toán dẫn đến vỡ nợ.
Về cơ bản, mặc dù nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời của Công ty không âm nhƣng các tỷ suất lợi nhuận đều thấp hơn nhiều mức kỳ vọng của CSH. Chủ yếu, do công tác quản lý chi phí chƣa hợp lý dẫn đến lợi nhuận cho công ty không nhiều.
Ngoài ra, còn một số hạn chế mang tính chất chủ quan nhƣ: đội ngũ cán bộ nhân viên trong công ty còn trẻ, việc xử lý các tình huống, trở ngại bất thƣờng trong kinh doanh còn hạn chế, sự phối hợp giữa các phòng trong bộ máy Công ty chƣa thực sự linh hoạt. Tóm lại, nếu việc cân đối thu chi trong hoạt động kinh doanh đƣợc giải quyết thì công ty sẽ khắc phục đƣợc đa số các hạn chế khác có liên quan và tăng khả năng sinh lời. 47
CHƢƠNG 3. ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH XÂY DỰNG VÀ PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG ÁNH DƢƠNG