3.2.1.1. Xây dựng cơ chế chính sách phù hợp theo hướng tăng tính độc lập cho Ngân hàng Nhà nước
Cần có sự phối hợp giữa các cơ quan làm chính sách, tăng cường sự chỉ đạo của Chính phủ đảm bảo tính đồng bộ của các chính sách kinh tế vĩ mô. Chúng ta cần tăng cường hơn nữa phối hợp giữa các bộ ngành trong việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô mới, cũng như rà soát lại để đảm bảo tính thống nhất của các chính sách đã ban hành, đặc biệt là sự phối hợp hoạt động giữa Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Thứ hai, cùng với việc tăng cường hội nhập kinh tế, chúng ta phải điều chỉnh các chính sách kinh tế vĩ mô cho phù hợp với tiến trình hội nhập khu vực và thế giới, đặc biệt lưu ý các chính sách thuế quan, chính sách tỷ giá và quản lý ngoại hối, chú trọng thực hiện tự do hóa từng bước thị trường tài chính và thị trường lao động. Các chính sách kinh tế vĩ mô cần tập trung nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của các doanh nghiệp trong nước, đảm bảo
khả năng đương đầu với cạnh tranh quốc tế ngày càng khốc liệt cũng như tạo ra lợi thế trong liên kết và phân công lao động quốc tế, thích ứng với xu thế toàn cầu hóa nền kinh tế.
Thứ ba, lựa chọn mục tiêu chủ đạo một cách chính xác, tập trung vào hoàn chỉnh cơ chế, luật pháp đảm bảo thực thi chính sách nhanh chóng, chính xác và có hiệu quả.
Thứ tư, Chính phủ nên tạo cho Ngân hàng Nhà nước một cơ chế hoạt động chủ động. Cả chính sách tiền tệ và quản lý nợ công đều sử dụng nền tảng thị trường nên giữa chúng cần có sự độc lập về chức năng và trách nhiệm. Mức độ độc lập của Ngân hàng Nhà nước cần phù hợp với thể chế chính trị của Việt Nam nhưng tuân thủ nguyên tắc là tạo cho Ngân hàng Nhà nước một sự chủ động nhất định trong điều hành chính sách mà không bị chi phối bởi các áp lực chính trị ảnh hưởng tới mục tiêu chính sách tiền tệ. Đây cũng là xu thế chung của Ngân hàng Trung ương trên thế giới. Cùng với trào lưu này, việc theo đuổi chính sách đơn mục tiêu nhằm ổn định giá cả đang trở nên phổ biến không chỉ ở các nước phát triển mà cả ở các nước chuyển đổi. Việc cam kết vào mục tiêu ổn định giá cả sẽ cho phép Ngân hàng Nhà nước thực sự độc lập và đảm bảo sự phối hợp với chính sách tài khóa hiệu quả hơn. Bên cạnh đó, cần có các giải pháp cụ thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường thứ cấp trái phiếu Chính phủ nhằm tạo nền tảng chuyển hẳn nhu cầu bù đắp thâm hụt ngân sách sang hình thức nợ công, giải phóng Ngân hàng Nhà nước khỏi nghĩa vụ cung ứng tín dụng trực tiếp cho ngân sách. Song song với chúng, cần tăng cường hiệu quả quản lý ngân sách theo hướng hạn chế thâm hụt ngân sách, giảm áp lực nhu cầu vốn của Chính phủ đối với thị trường vốn trong nước, có thể dẫn tới hiệu ứng thoái lui đầu tư.
Thứ năm, thiết lập mối quan hệ giữa Ngân hàng Nhà nước và Kho bạc. Nếu căn cứ vào nhiệm vụ quản lý nợ công, kho bạc thay mặt Chính phủ khai
thác các nguồn vốn bù đắp chi tiêu ngân sách trong khi Ngân hàng Nhà nước hoạt động với tư cách đại lý phát hành trái phiếu Chính phủ. Hoạt động này dẫn tới yêu cầu phối hợp nhưng đôi khi dẫn tới các mâu thuẫn khi chức năng quản lý nợ công lấn át chức năng quản lý tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước. Khi thị trường các công cụ nợ Chính phủ ngày càng phát triển, cần thiết phải hình thành các chức năng quản lý nợ công chuyên nghiệp với các nhiệm vụ: dự báo và kế hoạch hoá nhu cầu cũng như nguồn bù đắp nợ công; chức năng phát hành và marketing, quản lý số dư ngân sách, quản lý dư nợ Chính phủ, chức năng tư vấn và kế toán... Các chức năng này cần được phân công hợp lý giữa kho bạc, Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước thông qua một tổ chức đầu mối có nghĩa vụ tổ chức trao đổi thông tin thường xuyên nhằm thảo luận phân tích kết quả cũng như ảnh hưởng của các đợt phát hành; quản lý thanh khoản, xem xét phối hợp hiệu quả giữa mục tiêu quản lý nợ Chính phủ và mục tiêu quản lý tiền tệ. Tổ chức này (hay có thể gọi là uỷ ban phối hợp) rất quan trọng đối với các quốc gia ở giai đoạn đầu của thị trường tài chính như Việt Nam.
Thứ sau, về chính sách tài khóa, phải nỗ lực tập trung các khoản thu, chi Ngân sách Nhà nước nhằm ổn đinh nền kinh tế, chính trị, xã hội quốc gia, phát triển nền kinh tế vĩ mô bền vững, duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế, xác lập cơ sở kinh tế cho việc thực thi chính sách tiền tệ có hiệu quả, kiểm soát lạm phát, giữ sức mua của đồng tiền ổn định và phát triển thị trường tiền tệ. Thu, chi Ngân sách Nhà nước phải gắn chặt với nguyên tắc giữ ổn định tiền tệ. Ngân hàng Nhà nước chỉ thực hiện được sự ổn định giá trị tiền tệ khi chính sách tài khóa của Chính phủ theo đuổi mục tiêu chính sách tiền tệ lành mạnh. Hạn chế đến mức thấp nhất những xung đột về lợi ích khi quá tập trung vào thực thi chính sách này gây ảnh hưởng xấu đến việc thực thi chính sách kia. Việc thực thi hai chính sách không thể theo hai hướng riêng biệt tách biệt lẫn
nhau mà phải được phối hợp, tác động hỗ trợ lẫn nhau vì lợi ích chung của nền kinh tế vĩ mô.
Thứ bảy, Chính phủ cần đẩy nhanh tiến trình cải cách hệ thống thuế, sửa đổi, bổ sung các luật thuế hiện hành theo hướng mở rộng đối tượng nộp thuế, giảm thuế suất và nghiên cứu soạn thảo các luật thuế mới để góp phần tăng thu Ngân sách Nhà nước, giảm chi phí hành thu, từ đó cắt giảm thâm hụt Ngân sách Nhà nước. Song song với việc tăng thu Ngân sách Nhà nước, chính sách tài khóa cần cắt giảm các khoản chi tiêu công theo hướng tiếp tục cắt giảm các khoản chi thường xuyên, tỷ lệ vốn chi đầu tư xây dựng cơ bản từ Ngân sách Nhà nước phải được cắt giảm qua từng năm theo hướng “Nhà nước và nhà đầu tư cùng làm” bằng các hình thức phù hợp.
Tóm lại, các giải pháp thực thi chính sách tài khóa nếu được cân nhắc và phối hợp kịp thời với chính sách tiền tệ, phù hợp với điều kiện cụ thể thì các mục tiêu chính sách tài khóa đạt được sẽ là “bước đệm” tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho việc thực thi chính sách tiền tệ, đồng thời ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát và giảm phát trong ngắn hạn lẫn dài hạn.
3.2.1.2. Hệ thống văn bản pháp quy chặt chẽ quy định cụ thể về cơ chế phối hợp giữa Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính
Chính phủ nên tiến hành sửa đổi, bổ sung các văn bản pháp luật về Ngân sách Nhà nước, Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính theo hướng đảm bảo tính sự phối hợp nhịp nhàng của từng chính sách:
Khoản tiền Ngân hàng Nhà nước cho Ngân sách Nhà nước vay hàng năm phải được khống chế bởi một hạn mức cụ thể do Quốc hội quy định trên cơ sở ưu tiên các mục tiêu dự kiến của chính sách tiền tệ như chỉ tiêu cung ứng tiền và lạm phát và sẽ được điều chỉnh lại nếu các chỉ tiêu này có những biến động mạnh.
Bảo đảm nguồn lực thực hiện mục tiêu phát triển kinh tế – xã hội. Bộ Tài chính được giao tăng cường quản lý, bảo đảm tiết kiệm và hiệu quả chi
Ngân sách Nhà nước. Sử dụng linh hoạt các nguồn vốn để bảo đảm yêu cầu chi của Ngân sách Nhà nước. Rà soát, tổng hợp nhu cầu ứng vốn hàng năm của các dự án, công trình quan trọng, cấp bách cần đẩy nhanh tiến độ để đưa vào sử dụng và nhất thiết phải bố trí vốn để thực hiện có nguồn hoàn trả vốn đã ứng.
Lãi suất Ngân hàng Nhà nước cho Ngân sách Nhà nước vay phải đảm bảo cao hơn lãi suất đấu thầu trên thị trường mở ở phiên giao dịch gần nhất nhằm làm giảm lạm phát tín dụng của Ngân hàng Nhà nước, đồng thời khuyến khích việc sử dụng phương thức tài trợ thiếu hụt phi lạm phát qua phát hành trái phiếu, tín phiếu làm cơ sở phát triển thị trường mở và các công cụ chiết khấu, tái chiết khấu của Ngân hàng Nhà nước.
Kỳ hạn tín phiếu kho bạc cần phải được xây dựng sao cho có thể tạo điều kiện thuận lợi thúc đẩy hoạt động thị trường đấu thầu và thị trường mở. Kỳ hạn giao dịch tín phiếu cần được điều chỉnh linh hoạt theo hướng đa dạng hóa cho phù hợp với nhu cầu điều tiết linh hoạt vốn khả dụng của Ngân hàng thương mại. Bộ Tài chính cần phối hợp với Ngân hàng Nhà nước để đa dạng hóa kỳ hạn tín phiếu theo hướng tiếp tục duy trì phát hành tín phiếu có kỳ hạn 91 ngày, 182 ngày, 273 ngày và 364 ngày đã được đấu thầu và giao dịch rất thành công thị trường đấu thầu và thị trường mở. Bên cạnh đó, phát hành và tăng dần tỷ trọng tín phiếu có kỳ hạn 60 ngày hoặc 30 ngày. Rút ngắn kỳ hạn tín phiếu sẽ tăng cường độ đấu thầu tín phiếu kho bạc liên tục qua thị trường đấu thầu tín phiếu. Hơn nữa, khối lượng tín phiếu kho bạc được phát hành liên tục hơn sẽ tạo ra nhiều hàng hóa có kỳ hạn khác nhau với mức lãi suất không giống nhau tham gia đấu thầu và giao dịch sẽ thu hút được sự tham gia của những nhà đầu tư có nhu cầu đầu tư và tiềm lực nguồn vốn khả dụng không giống nhau. Khi tín phiếu kho bạc kỳ hạn 60 ngày, 30 ngày được phát hành ổn định và có kết quả đấu thầu và giao dịch thành công, Bộ Tài chính và
Ngân hàng Nhà nước nên tổ chức thí điểm, thăm dò phát hành tín phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn hơn 15 ngày hoặc 7 ngày nhằm thu hút vốn và đáp ứng nhu cầu đầu tư ngắn hạn của Ngân hàng thương mại. Giao điểm của các kỳ hạn khác nhau và lãi suất tương ứng của tín phiếu kho bạc trên thị trường sẽ hình thành đường biểu diễn chi tiết lãi suất chuẩn sát với cung cầu thị trường.
Quy định cụ thể lịch trình phối hợp thường xuyên và định kỳ (tháng, quý, năm) giữa Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính trong quá trình thực thi chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ để trao đổi thông tin lẫn nhau.
Ngân hàng Nhà nước cần nâng cao chất lượng tín dụng, tính toán lại quy mô và tỷ lệ nợ xấu theo thông lệ quốc tế, đảm bảo tăng trưởng bền vững có hiệu quả, làm cơ sở đảm bảo có nguồn thu ổn định cho Ngân sách Nhà nước.
Xây dựng một chương trình tiền tệ bao gồm từ việc xác định mục tiêu điều hành, mục tiêu chính sách cho tới xây dựng hệ thống cơ chế chuyển tải chính sách, theo đó tính đến các tác động qua lại của chính sách tài khóa, thực trạng tài chính của doanh nghiệp, mức độ phát triển của thị trường cũng như thực trạng cạnh tranh giữa các Ngân hàng thương mại. Dự báo cung cầu vốn khả dụng dựa trên những biến động các khoản mục trên bảng cân đối tài sản của Ngân hàng Trung ương, trong đó khoản mục tín dụng cho ngân sách và tiền gửi ngân sách đòi hỏi sự phối hợp hàng ngày giữa Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính và Kho bạc.
Tóm lại, yêu cầu phối hợp các chính sách vĩ mô, đặc biệt là giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa đang là đòi hỏi cấp thiết trước yêu cầu cải cách cơ cấu kinh tế, xu hướng tự do hoá thị trường vốn và nới lỏng các điều tiết hành chính, chuyển dần cơ chế điều tiết sang sử dụng các công cụ thị trường trong trào lưu hội nhập kinh tế quốc tế. Mặc dù căn cứ pháp lý cho sự phối hợp chính sách về phạm vi và đối tượng là khá rõ nhưng điều kiện thực hiện cũng như cơ chế cụ thể cho sự phối hợp chưa được thiết lập một cách
động bộ. Vì thế, việc chuẩn bị điều kiện cho sự phối hợp chính sách ở cả khía cạnh thể chế, cơ chế và hoạt động điều tiết hàng ngày cần được quan tâm và giải quyết một cách nhất quán.
3.2.1.3. Xây dựng cơ chế chia sẻ thông tin
Trước mắt, cần tăng cường và hoàn thiện việc thu thập, phân tích, trao đổi thông tin để việc thông qua và thực hiện các chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ được chuẩn xác.
Thứ hai, thiết lập mối quan hệ liên thông thường xuyên, liên tục trong quá trình hoạch định và thực thi chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ giữa Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước. Mối liên hệ phải thực hiện thông qua thông tin trao đổi ý kiến đóng góp hoặc ý kiếm tham mưu qua lại để hỗ trợ lẫn nhau trong hoạch định và thực thi từng chính sách. Xây dựng cơ chế cung cấp thông tin giữa Ngân hàng Nhà nước và các Bộ, ngành khác để có thể dự báo chính xác nhu cầu vốn khả dụng, kiểm soát được lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế. Ngân hàng Nhà nước phải được cung cấp những thông tin chính xác và kịp thời từ phía Bộ Tài chính về tồn quỹ tiền mặt tại Kho bạc Nhà nước để tính toán lượng tiền cơ sở, số lượng huy động vốn và cho vay của các quỹ ngoài ngân sách, kiểm soát được tổng phương tiện thanh toán của toàn bộ nền kinh tế. Số liệu thống kê, báo cáo về các vấn đề tài chính công, nhất là kế hoạch về huy động vốn để bù đắp thâm hụt Ngân sách Nhà nước, biến động tài khoản ngân sách tại Ngân hàng Nhà nước phải được Bộ Tài chính cung cấp kịp thời cho Ngân hàng Nhà nước. Ngược lại, Ngân hàng Nhà nước phải cung cấp các thông tin về lãi suất, tỷ giá, lạm phát, phát hành tiền và khả năng vốn khả dụng của hệ thống Ngân hàng thương mại cho Bộ Tài chính. Sự trao đổi thông tin giữa hai bên phải được thực hiện liên tục, không bị gián đoạn và các bảng báo cáo phải đảm bảo: giống nhau về thời gian báo cáo, về độ chính xác và đầy đủ, kịp thời của các số liệu, thống nhất về biểu mẫu thống kê giữa
Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính. Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính cần phối hợp chặt chẽ hơn trong việc xây dựng và thực thi chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ hàng năm trên cơ sở mục tiêu về lạm phát, GDP và dự báo cán cân thanh toán.
Thứ ba, cần tăng cường và hoàn thiện việc thu thập thông tin, phân tích thông tin và trao đổi thông tin để việc thông qua và thực hiện các chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ được chuẩn xác. Đây là khâu yếu nhất hiện nay, cần phải tăng cường sự phối hợp để đảm bảo các thông tin được cập nhật kịp thời. Nguyên nhân sâu xa dẫn đến bất ổn định các cân đối vĩ mô và đẩy lạm phát tăng cao thời gian qua nằm ở cơ cấu kinh tế, hiệu quả đầu tư. Tình trạng thâm hụt ngân sách và đặc biệt tình trạng sử dụng thiếu hiệu quả nguồn vốn đầu tư từ Chính phủ, tăng trưởng tín dụng cao trong những năm gần đây là những nhân tố trực tiếp dẫn tới tình trạng lạm phát hiện nay. Vì thế, cần có sự phối hợp trao đổi thông tin, phối hợp điều hành chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ nhất quán, phù hợp với điều kiện thực tế của nền kinh tế. Hơn nữa, thực tế cho thấy, để ổn định thị trường tiền tệ, chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ cần được thực hiện theo hướng ổn định lãi suất, ổn định