như một thành phần của vốn đầu tư ban đầu. Nếu giá trị tài sản được đầu tư trước đây được xem là chi phí chìm thì sẽ khơng được thể hiện vào ngân lưu của dự án (tài sản khơng cĩ chi phí cơ hội).
6.1.8. Chi phí đất đai:
Khi xác đinh chi phí đất đai tính tốn cho dự án chúng ta cần quan tâm đến việc lựa chọn các phương pháp khác nhau trong việc tính gộp chi phí về đất vào thu chi của dự án, đĩ là:
Cần cĩ sự tách bạch giữa đầu tư vào đất đai so với đầu tư vào dự án.Cần xử lý đất như một khoản đầu tư riêng biệt. Khơng bao giờ gộp lãi hoặc lỗ về đất như khoản thu hoặc chi phí đối với khoản đầu tư vào đất nếu như khơng cĩ sự cải thiện hoặc tàn phá trực tiếp đối với đất đai bởi dự án.
Chi phí về đất đai của dự án cĩ thể là chi phí cơ hội hoặc tiền thuê đất hàng năm hoặc chi phí vốn cho dự án suốt thời gian sử dụng đất.
6.1.9. Xác định giá trị cịn lại năm cuối cùng khi kết thúc dự án.
Khi kết thúc dự án khơng cĩ nghĩa là kết thúc hoạt động kinh doanh. Vì vậy chúng ta nên dự tính giá trị cịn lại cho tài sản bao gồm: tài sản chưa khấu hao hết, đất đai thu hồi và thu hồi vốn lưu động.
Trường hợp giá trị tài sản chưa khấu hao hết, ta ghi nhận nĩ như một giá trị của dịng ngân lưu vào.
Đối với đất khơng hao mịn nên khơng tính khấu hao, do đĩ khi kết thúc dự án ta ghi nhận giá trị của đất như một dịng ngân lưu vào ở năm thanh lý dự án.
Giá trị thu hồi vốn lưu động bao gồm các khoản AR, AP, CB và hàng tồn kho, trong đĩ giá trị hàng tồn kho được xác định theo giá mua hoặc chi phí sản xuất.
6.1.10. Ngân lưu tài trợ.
Ngân lưu tài trợ bao gồm dịng ngân lưu vào do đi vay và dịng ngân lưu ra do trả nợ (gồm nợ gốc và lãi vay đến hạn).
6.1.11. Lãi vay.
Lãi vay là một khoản chi phí tài chính và nĩ được trừ vào thu nhập chịu thuế của dự án. Lãi vay được đưa vào ngân lưu hay khơng sẽ tùy thuộc vào quan điểm xây dựng ngân lưu (các quan điểm này sẽ được trình bày trong phần sau). Nĩi chung vừa cĩ tác động trực tiếp vừa cĩ tác động gián tiếp đến ngân lưu thơng qua thuế thu nhập. Nếu dự án trả lãi vay nhiều, lợi nhuận trước thuế giảm, ngân lưu dự án tăng lên và ngược lại. Tác động gián tiếp của lãi vay thơng qua thuế được gọi là lá chắn thuế của lãi vay.
6.2. CÁC QUAN ĐIỂM KHÁC NHAU TRONG VIỆC XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU. NGÂN LƯU.
6.2. CÁC QUAN ĐIỂM KHÁC NHAU TRONG VIỆC XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU. NGÂN LƯU. gồm: