Th tr ng ng̀nh xây d ng hi n nay đang ch̀m l ng v̀ m đ m, nó khi n m i ho t đ ng c a ćc doanh nghi p trong ng̀nh tr nên khó kh n. V y nên ćc doanh nghi p trong ng̀nh xây d ng đang vô cùng th n tr ng, đi u đó đ c th hi n qua vi c s d ng đ̀n b y t̀i ch́nh m c th p. i u ǹy l̀ h p ĺ đ i v i nh ng doanh nghi p đang có m c thu nh p sau thu gi m v̀ âm trong nh ng n m qua. ó l̀ Công ty c ph n u t Xây d ng Viwaseen – Hu (VHH), Công ty C ph n Xây d ng đi n VNECO 1 (VE1) và Công ty C ph n Xây d ng v̀ Ph́t tri n C s H t ng (CID). V̀ thu nh p tr c thu v̀ lưi vay c a ćc công ty ǹy luôn gi m v̀ âm qua ćc n m do đó kh n ng chi tr ćc kho n n t i h n c ng r t th p nên vi c gi m đ b y t̀i ch́nh s gi m r i ro v m t t̀i ch́nh cho nh ng công ty ǹy.
i v i ćc doanh nghi p có m c thu nh p tr c thu v̀ lưi vay t ng t n m 2007 đ n n m 2011 nh Công ty C ph n Tasco (HUT), Công ty C ph n Xây d ng Sông H ng (ICG) và Công ty C ph n Sông ̀ 10 (SDT); vi c t ng đ b y tài chính l̀ c n thi t đ i v i ćc doanh nghi p ǹy vì ch s thay đ i nh v l i nhu n tr c thu v̀ lưi vay s l̀m thay đ i v i t l cao h n v t su t sinh l i trên v n ch s h u v̀ thu nh p trên m i c ph n th ng.
i v i vi c s d ng nên t ng hay gi m đ b y t̀i ch́nh đ đ t đ c hi u qu cao nh t, c n tuân th ćc b c nh sau:
67
C th đ i v i VCG có th nh n th y r ng EBIT n m 2012 gi m so v i n m 2011:
B ngă3.4.ăTínhătoánăt căđ ăt ngăgi măEBITăn mă2012ăc aăVCG
n v tính: Tri u đ ng
Ch ătiêu N mă2012F N mă2011 Chênhăl ch (%)
Doanh Thu Thu n 14.336.270 14.456.047 -0,83% Gí V n H̀ng B́n 11.956.367 11.902.382 0,45% Chi phí bán hàng 217.075 218.889 -0,83% Chi ph́ qu n ĺ doanh nghi p 915.986 923.639 -0,83% EBIT 1.246.841 1.411.137 -11,64% Lãi vay 2012F 987.534 995.785 -0,83%
Ngu n: Báo cáo tài chính VCG
Qua b ng t́nh tón có th th y r ng v i d đón t̀nh h̀nh ng̀nh b t đ ng s n không t t, nh ng do uy t́n c a công ty trên th tr ng l̀ kh́ cao cho nên doanh thu c a công ty không có xu h ng gi m nhi u. C ng do t̀nh tr ng n n kinh t kh ng ho ng, công ty ti t ki m h n chi ph́ b́n h̀ng v̀ qu n ĺ doanh nghi p, tuy nhiên do y u t l m ph́t v̀ gí c c a v t li u xây d ng t ng m nh, gí đi n, gí x ng d u t ng lên khi n cho gí v n h̀ng b́n có d đón t ng h n so v i n m 2011. T t c nh ng y u t ǹy, khi n t́c gi d đón EBIT c a VCG gi m m nh v i t l gi m 11,64% so v i n m 2011.
B că2:ăXácăđ nhănênăt ngăhayăgi măDFL.
N u trong tr ng h p d đón doanh thu v̀ EBIT t ng th̀ nên t ng DFL đ t ng EPS, ng c l i n u EBIT gi m công ty nên gi m s d ng DFL. Trong tr ng h p c a VCG công ty nên gi m đ b y t̀i ch́nh v̀ EBIT có xu h ng gi m đ có th gi m r i ro trong công ty.
Nh v y, m i doanh nghi p trong ngành xây d ng c n s d ng đòn b y tài chính m t cách h p lý trong đi u ki n th tr ng đang r t khó kh n trong ho t đ ng kinh doanh. Vi c s d ng h p lý đòn b y tài chính s giúp doanh nghi p gia t ng nh ng kho n l i nhu n và gi m thi u r i ro v m t tài chính, qua đó nâng cao kh n ng c nh tranh v i các đ i th cùng ngành.