Hàng tồn kho là một thành phần chiếm khá nhiều tỉ trọng và khá quan trọng trong cơ cấu vốn lưu ñộng của Công ty CP nhựa Bình Minh. Hàng tồn kho bao gồm nhiều khoản mục khác nhau và mỗi khoản mục lại có những yêu cầu quản lý khác nhau. Bảng dưới ñây cho thấy các khoản mục cần phải quản lý và sự tăng giảm của các thành phần của hàng tồn kho trong công ty CP nhựa Bình Minh.
59
Biểu ñồ 2.6 Cơ cấu hàng tồn kho của công ty giai ñoạn 2010-2012
(Nguồn: bảng cân ñối kế toán)
Phân tích bảng số liệu ta thấy:
Hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng lớn trong vốn lưu ñộng. Lượng hàng tồn kho của Công ty luôn tăng trong giai ñoạn 2010 – 2012. Cụ thể là, năm 2011 hàng tồn kho tăng lên 12.218.978.718 ñồng tương ứng tăng 4% so với năm 2010. Năm 2012, lượng này tiếp tục tăng thêm 19.117.551.127 ñồng so với năm 2011. Sự tăng lên của hàng tồn kho là do công ty ñã phải nhập khá nhiều nguyên vật liệu từ nước ngoài ñể tránh các biến ñộng về tỷ giá cũng như bớt thời gian mua và thời gian chờ.
Nhìn vào biểu ñồ, ta thấy rằng cơ cấu của mỗi loại hàng tồn kho liên tục biến chuyển qua các năm. Cụ thế, năm 2010, hàng tồn kho trong khâu dự trữ và hàng tồn kho trong khâu lưu thông cỏ tỷ trọng xấp xỉ nhau là 37,2 % và 37,5%. Trong khi ñó ñến năm 2011, hàng tồn kho dự trữ giảm chỉ còn 14% và hàng tồn kho trong lưu thông giảm nhưng giảm nhẹ (còn 34,6%). Nguyên nhân của hàng tồn kho trong khâu dự trữ năm 2011 giảm là vì quý 1/2011 ñộng ñất và sóng thần xẩy ra tại Nhật Bản ñã ảnh hưởng mạnh mẽ ñến ngành nhựa. Nhật là nơi xuất khẩu nguyên liệu tương ñối lớn nên ñộng ñất làm sản lượng
chất dẻo giảm 47% (nguồn: phân tích của công ty chứng khoán Vietcombank) khiến giá của nguyên liệu tăng tương ñối mạnh, ñồng thời nguyên liệu nhập khẩu bị giảm sút. Năm 2011, hàng tồn kho trong khâu sản xuất ñột nhiên tăng manh ñến 51,4% tức là tăng gần gấp ñôi năm 2010. Trong khi ñó, hàng hóa tồn kho trong khâu lưu thông ñã có xu hướng giảm từ 37,5 % năm 2010 xuống 34,6% năm 2011 và chỉ còn 26% năm 2012. Điều này chứng tỏ rằng công ty ñã có những cải thiện về mọi mặt nhằm bán nhanh hàng hóa, thành phẩm sản xuất ra. Hay nói cách khác, sản phẩm của công ty ñã tăng ñược sự ưa chuộng của khách hàng. Để xem xét rõ hơn hiệu quả quản lý hàng tồn kho, tác giả xem xét hai chỉ tiêu thời gian quay vòng hàng tồn kho và số vòng quay hàng tồn kho.
Bảng 2.8. Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng hàng tồn kho
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
1. Số vòng quay hàng tồn kho Vòng 3,60 4,36 3,98
2. Thời gian quay vòng HTK Ngày 101,4 83,72 91,71
3. Thời gian quay vòng HTK trong khâu dự trữ ngày 39,92 11,88 24,97 4. Thời gian quay vòng HTK trong khâu sản xuất Ngày 27,23 43,96 44,85 5. Thời gian quay vòng hang
tồn kho trong khâu lưu thông
ngày 40,44 29,60 24,53
(Nguồn: Báo cáo tài chính)
+ Thời gian luân chuyển kho trung bình: Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình của một vòng quay hàng tồn kho. Chỉ số này ngược với số vòng quay hàng tồn kho. Cụ thể, số vòng quay hàng tồn kho càng nhỏ thì thời gian luân chuyển kho trung bình càng cao. Năm 2011, thời gian luân chuyển kho trung bình của công ty giảm từ 101,4 ngày năm 2010 xuống còn 83,72 ngày, nghĩa là hàng tồn kho luân chuyển nhanh hơn, trung bình kể từ khi mua hàng ñến khi bán ñược hàng của công ty là 83,72 ngày (rút ngắn so với năm 2010 là 18 ngày), nguyên nhân là do trong năm 2011 tốc ñộ tăng trưởng của giá
61
vốn hàng bán lớn hơn tốc ñộ ñầu tư vào hàng tồn kho, cụ thể giá vốn tăng với tốc ñộ xấp xỉ 31% nhưng hàng tồn kho chỉ tăng với tốc ñộ 8,4%. Sau ñó, năm 2012 chỉ số này lại tăng lên 91,71 ngày. Điều này cho thấy rằng, năm 2011 dường như ñã có những phương pháp quản lý hàng tồn kho tốt thì năm 2012, “phong ñộ” ñó không ñược giữ vững nữa khiến thời gian luân chuyển tăng, vòng quay kéo dài dẫn ñến tốc ñộ luân chuyển vốn bị chậm lại, hiên tượng vốn ứñọng không sinh lời. Chỉ tiêu này một lần nữa cảnh báo về các phương pháp quản lý vốn lưu ñộng ñáng phải xem xét lại trước khi nó mang lại những hậu quả nghiêm trọng. Khi xem xét thời gian quay vòng hàng tồn kho trung bình của từng thành phần có thể nhận thấy rằng khả năng quản lý hàng tồn kho trong khâu dự trữ và khâu sản xuất có xu hướng giảm và kém hiệu quả nhất vào năm 2012 với giá trị nguyên vật liệu dự trữ tăng mạnh, hơn nữa chi phí sản xuất kinh doanh dở dang cũng gia tăng mạnh tuy nhiên quản lý hàng tồn kho trong khâu lưu thông có xu hướng tốt lên với thời gian quay vòng hàng tồn kho giảm, cụ thể:
+ Thời gian quay vòng hàng tồn kho trong khâu dự trữ năm 2010 là 39,92 ngày tức là hàng tồn kho trong khâu dự trữ lưu kho trung bình trong năm 2010 là 39,92 ngày, sang năm 2011 với mức dự trữ và ñầu tư hợp lý hơn nên làm cho vòng quay hàng tồn kho trong khâu dự trữ giảm xuống 11,88 ngày, tuy nhiên sang năm 2012 với chủ trương tăng mức dự trữ nguồn nguyên vật liệu ñầu vào ñể nắm quyền chủ ñộng và ổn ñịnh về giá làm cho thời gian quay vòng hàng tồn kho trong khâu dự trữ của công ty tăng lên ñến 24,97 ngày. Tuy nhiên với mức tăng dự trữ lớn gây áp lực cho công ty về huy ñộng vốn.
Bảng 2.9 Cơ cấu hàng tồn kho giai ñoạn 2010-2012 Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Số tiền % Số tiền % Tăng so với 2010(%) Số tiền % Tăng so với năm 2011 (%) Hàng tồn kho 305.165.925.783 100 317.384.904.501 100 4 336.502.455.628 100 6 I. Hàng tồn kho trong khâu dự trữ 113.222.282.656 37,2 44.129.918.172 14 -108 89.046.959.894 26,5 207 1.Hàng mua ñang ñi ñường 2.477.416.080 0,9 1.218.641.477 0.4 -51 1.904.162.335 0,6 56 2.Nguyên vật liệu 109.892.665.529 36 42.015.811.642 13.2 -62 85.877.103.572 25,5 104 3.Công cụ, dụng cụ 852.201.047 0,3 895.465.053 0.4 5 1.265.693.987 0,4 41 II.Hàng tồn kho trong khâu sản xuất 77.231.709.873 25,3 163.293.488.724 51.4 111 159.932.582.010 47,5 -2 1. Chi phí sản xuất
kinh doanh dở dang 77.231.709.873 25,3 163.293.488.724 51.4 111 159.932.582.010 47,5 -2
III. Hàng tồn kho trong khâu lưu thong 114.711.933.254 37,5 109.961.524.605 34.6 27 87.486.913.724 26 -35 1.Thành phẩm 90.157.719.151 29,5 74.604.439.702 23.5 -17 55.477.966.158 16,5 -26 2. Hàng hóa 24.554.214.103 8 35.357.084.903 11.1 44 32.008.947.566 9,5 -9
63 2.2.4.4. Thời gian quay vòng của tiền Bảng 2. 10 Thời gian quay vòng của tiền N2010 N2011 N2012 Thời gian thu nợ 99,9 82,6 90,4 Thời gian quay vòng HTK 46,54 55,06 57,6 Thời gian trả nợ 15,81 4,39 9,5
Thời gian luân chuyển vốn bằng tiền 130,63 133,27 138,5
(Nguồn: Tính toán Báo cáo tài chính)
- Thời gian luân chuyển vốn bằng tiền trung bình: Chỉ tiêu này phản ánh khoảng thời gian doanh nghiệp thanh toán mua hàng hóa ñầu vào cho ñến khi doanh nghiệp thu ñược tiền về. Bát kỳ một doanh nghiệp nào cũng ñều mong muốn thời gian này ngắn bởi vì khi nào có dòng tiền chảy vào túi doanh nghiệp thì kinh doanh mới thực sự ñạt hiệu quả. Tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh: năm 2010, thời gian luân chuyển vốn bằng tiền là 130.63. Đáng lẽ thời gian này nên giảm ở năm 2011 thì lại nhận ñược một kết quả ñáng buồn là con số này tăng lên 133.27 ngày (tương ứng 2%), tiếp theo ñến năm 2012, chúng ta vẫn ñược chứng kiến thời gian từ lúc trả tiền mua nguyên vật liệu ñầu vào ñến lúc nhận ñược thanh toán của khách hàng là 138.5 ngảy (tăng 3.9%). Điều này chứng tỏñồng vốn của công ty bỏ ra ngày càng ñược thu hồi chậm trong giai ñoạn từ 2010-2012. Chính vì thế trong thời gian sắp tới công ty cần có biện pháp quản lý dòng tiền hiệu quả hơn, rút ngắn thời gian luân chuyển vốn bằng tiền.
2.2.5. Các chỉ tiêu ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh
Hiệu quả sử dụng VLĐ luôn gắn liền với lợi ích và hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Đạt ñược hiệu quả sử dụng vốn ngày càng cao là mục tiêu mà bất kì công ty nào cũng muốn hướng tới.
Để ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty cổ phần nhựa Bình Minh, ta xem xét bảng số liệu sau:
Bảng 2.11 Các chỉ tiêu ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng giai ñoan 2010-2012 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Giá trị Giá trị Tăng so với 2010 Giá trị Tăng so với 2011
1. DT thuần Đồng 1.416.860.342.718 1.826.423.284.384 409.562.941.666 1.890.746.222.233 64.322.937.849 2. VLĐ bình quân Đồng 629.319.856.591 748.301.328.834 118.981.472.243 920.302.181.687 172.000.852.853 3. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Đồng 313.731.349.432 384.282.810.124 70.551.460.692 479.469.199.228 95.186.389.104 4. Lợi nhuận sau thuế (LNST) Đồng 275.297.732.223 294.529.579.600 95.186.389.104 360.526.349.098 65.996.769.498
5. Hệ số sinh lời của VLĐ
5.1 LNTT/ VLĐ bình quân % 49,85% 51,35% 1,50% 52,10% 0,75%
5.2 LNST /VLĐ bình quân % 43,75% 39,36% -4,39% 39,17% -0,18%
6. Tốc ñộ luân chuyển VLĐ Vòng /
năm 2,25 2,44 0,1893 2,05 -0,39 6.1 Kỳ luân chuyển VLĐ Ngày 162,12 149,54 -12,58 177,66 28,12 6.2 Hệ sốñảm nhiệm VLĐ Lần 0,44 0,41 -0,03 0,49 0,08
8. Mức tiết kiệm VLĐ -113.304.175.213 214.523.311.524
8.1 Mức tiết kiệm tương ñối Đồng -63.806.132.186 71.876.958.239 - 8.2 Mức tiết kiệm tuyệt ñối Đồng -49.498.043.027 142.646.353.285 -
65
2.2.5.1 Tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng
Tốc ñộ luân chuyển VLĐ là một trong những chỉ tiêu quan trọng ñể ñánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng.
- Số lần luân chuyển vốn lưu ñộng: Tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng của công ty ở mức trung bình khoảng 2 lần tức là một ñồng vốn lưu ñộng tạo ra khoảng 2 ñồng doanh thu thuần. Tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng ñạt mức thấp nhất vào năm 2012 là 2,05 lần nguyên nhân chủ yếu do trong năm công ty tăng dự trữ tiền, hàng tồn kho và mở rộng tín dụng thương mại nhưng tốc ñộ tăng của doanh thu thuần không tương xứng khiến cho tốc ñộ quay vòng hàng tồn kho giảm. Khả năng quản lý vốn lưu ñộng giảm.
- Kỳ luân chuyển vốn lưu ñộng: Đây là một chỉ tiêu ngược với số lần luân chuyển VLĐ. Biểu ñồ sau giúp ta có cái nhìn rõ nét hơn về một kỳ luân chuyển VLĐ tại công ty CP nhựa Bình Minh. Thời gian ñể thực hiện một vòng quay vốn qua các năm 2010, 2011, 2012 lần lượt là 162,12 ngày , 149,54 ngày và 177,66 ngày. Năm 2012 là năm có kỳ luân chuyển của vốn lưu ñộng dài nhất. So với ñầu năm con số này tăng lên 28 ngày. Công ty có thời gian luân chuyển càng dài chứng tỏ thời gian thu hồi vốn lưu ñộng chậm tăng rủi ro công ty và tăng áp lực về vốn huy ñộng cho công ty, tăng chi phí hoạt ñộng và chi phí tài chính giảm khả năng sinh lời.
Tóm lại, tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng của công ty qua các năm của công ty cổ
phần nhựa Bình Minh có xu hướng giảm qua các năm nguyên nhân chủ yếu như phân tích
ở phần trên là do tốc ñộ luân chuyển hàng tồn kho trong khâu dự trữ và trong khâu sản xuất giảm, tốc ñộ luân chuyển khoản phải thu khách hàng chậm. Như vậy, ñể tăng vòng quay vốn lưu ñộng, rút ngắn kỳ luân chuyển vốn lưu ñộng công ty cần xây dựng chính sách tín dụng thương mại hợp lý hơn và xác ñịnh mức ñầu vào hàng tồn kho trong hai khâu sản xuất và lưu thông tốt hơn.
2.2.5.2. Hệ sốñảm nhiệm vốn lưu ñộng
Chỉ tiêu hệ số ñảm nhiệm VLĐ phản ánh số VLĐ có thể ñạt ñược một ñồng doanh thu. Hệ số này càng nhỏ thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của công ty càng cao.
Trong giai ñoạn năm 2010-2012, hệ số ñảm nhiệm hàng tồn kho giảm nhẹ từ 0.44 xuồng còn 0.41 vào năm 2011 và sau ñó tăng ñến 0.49 năm 2012. Điều này tức là năm
2010 và 2011 chỉ cần 0.44 ñồng hoặc 0.41 ñồng vốn lưu ñộng thì ñến năm 2012 cần phải bỏ ra những 0.49 ñồng mới tạo ra 1 ñồng doanh thu thuần. Năm 2011, con số này giảm chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng của công ty có phần tốt lên, song ñến năm 2012 thì lại có chiều hướng không tốt. Vậy ñể tạo ra 1.890.746.222.233 ñồng doanh thu thuần thì cần 1.890.746.222.233 *0,71= 1.342.429.818.165 ñồng vốn lưu ñộng. Tuy nhiên trong ñiều kiện hàng tồn kho dự trữ quá cao cộng với số vốn bị chiếm dụng lớn mà số vốn chiếm dụng lại không bù ñắp nổi, công ty chỉ còn cách huy ñộng nguồn vốn vay ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn. Nếu công ty không có biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý các khoản phải thu, hàng tồn kho thì tình trạng ứñọng vốn của công ty sẽ ngày càng trầm trọng từñó sẽ gây ra những lãng phí trong việc sử dụng vốn của công ty.
2.2.5.3. Mức tiết kiệm vốn lưu ñộng
Qua bảng 2.11, có thể nhận thấy rằng trong năm 2011 do vòng quay vốn lưu ñộng gia tăng so với năm 2010 dẫn ñến công ty tiết kiệm ñược cả vốn lưu ñộng tuyệt ñối và vốn lưu ñộng tương ñối cụ thể vốn lưu ñộng tuyệt ñối tiết kiệm ñược là 49.498.043.027 ñồng hay ñể tạo ra mức doanh thu thuần như năm 2010, với tốc ñộ quay vòng của năm 2011 công ty ñã tiết kiệm ñược lớn hơn 49 tỷ ñồng. Mức tiết kiệm tương ñối công ty ñạt ñược là -63.806.132.186 ñồng, nghĩa là ñể tạo ra doanh thu thuần như năm 2011, với tốc ñộ quay vòng tăng so với năm 2010 là 0,19 vòng ñã khiến cho công ty tiết kiệm ñược số vốn là xấp xỉ 64 tỷ ñồng. Tổng hợp cả mức tiết kiệm tuyệt ñối và tương ñối công ty tiết kiệm ñược số vốn là 113 tỷ ñồng, nếu tính chi phí lãi vay năm 2011 lên tới 22%/năm thì công ty ñã tiết kiệm ñược khoản chi phí tài chính là 113 tỷ ñồng*22% = 24,86 tỷ ñồng tiền lãi vay. Điều này giúp công ty giảm áp lực về tài chính và tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên trái ngược với năm 2011 thì năm 2012 vòng quay vốn lưu ñộng của công ty giảm khiến cho số vốn lưu ñộng của công ty bị lãng phí cả về mức tuyệt ñối và tương ñối với tổng mức vốn lưu ñộng bị lãng phí lên tới hơn 214 tỷ ñồng. Điều này tác ñộng trực tiếp ñến khả năng sinh lời và hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng của công ty.
2.2.5.4. Hệ số sinh lời của vốn lưu ñộng
Hệ số sinh lời của vốn lưu ñộng là chỉ tiêu quan trọng và ñược các nhà quản lí tài chính quan tâm vì nó gắn liền với mục tiêu lợi nhuận. Hệ số sinh lời vốn lưu ñộng của
67
công ty giai ñoạn 2010-2012 không ổn ñịnh. Cụ thể năm 2011, một ñồng vốn lưu ñộng bỏ ra thu về 0,44 ñồng lợi nhuân sau thuế và năm 2012, sức sinh lợi của vốn lưu ñộng là tăng