6. Kết cấu của khúa luận
3.2.1.Thực hiện việc xõy dựng chớnh sỏch tớn dụng một cỏch hợp lý
Một chớnh sỏch tớn dụng phải thu hỳt đƣợc khỏch hàng, duy trỡ và phỏt triển đƣợc khỏch hàng để mở rộng quy mụ hoạt động của Quỹ. Do vậy chớnh sỏch tớn dụng, cho vay dự ỏn trung, dài hạn phải chỳ ý đến chiến lƣợc thu hỳt khỏch hàng cú sự lựa ch n. Cỏc tiờu chuẩn chớnh dể lựa ch n khỏch hàng, nhƣ:
- Khỏch hàng cú khả năng ổn định và phỏt triển kinh doanh lõu dài.
- Khỏch hàng cú đội ngũ quản lý gi i, cú khả năng thớch ứng tốt với mụi trƣờng kinh doanh.
- Khỏch hàng cú triển v ng chiếm lĩnh thị trƣờng...
- Khỏch hàng đang cú khú khăn nhƣng dự ỏn đầu tƣ thực sự cú hiệu quả. Những doanh nghiệp này Quỹ vẫn thực hiện đầu tƣ cho dự ỏn đú, thụng qua việc đầu tƣ giỳp cho doanh nghiệp thoỏt kh i khú khăn và phỏt triển đi lờn.
Vậy để thực hiện quan điểm chỉ đạo gắn cụng tỏc tớn dụng trung dài hạn với sự tồn tại và phỏt triển của Quỹ. Vừa phục vụ cho đầu tƣ phỏt triển vừa hỗ trợ cỏc doanh nghiệp phỏt huy hiệu quả vốn tớn dụng, hạn chế thấp nhất rủi ro trong hoạt động tớn dụng, vừa đảm bảo thu nhập cho Quỹ. Quỹ phải chủ động nắm bất kịp thời chủ trƣơng đầu tƣ hàng năm của địa phƣơng để xõy dựng chiến lƣợc, kế hoạch cho vay trung, dài hạn hàng năm chi tiết đến từng ngành, từng chủ đầu tƣ, từng dự ỏn.
Bờn cạnh sự lựa ch n khỏch hàng, dự ỏn để thực hiện chớnh sỏch tớn dụng, l i suất cũng là một chớnh sỏch quan tr ng của bản thõn Quỹ để thu hỳt khỏch hàng. Về nguyờn tắc mà núi l i suất cao sẽ hạn chế sự vay vốn của khỏch hàng, l i suất thấp sẽ thu hỳt nhiều khỏch hàng hơn. Xong, chớnh sỏch l i suất phải linh hoạt với từng khoản tớn dụng, từng khỏch hàng và phải đảm bảo kết hợp hài hoà giữa lợi ớch của Quỹ và khỏch hàng.
56
Với đặc thự của loại hỡnh cho vay dự ỏn cú thời hạn kộo dài, vốn của Quỹ chịu rủi ro rất lớn do nhiều yếu tố lạm phỏt, thị trƣờng. Để khắc phục tỡnh trạng này Quỹ nờn: Nghiờn cứu ỏp dụng cỏc hợp đồng tớn dụng cú l i suất thả nổi (tức l i suất thay đổi) để giảm rủi ro cho cả Quỹ và khỏch hàng. Tuy nhiờn khi ỏp dụng hỡnh thức này vấn đề cốt lừi là Quỹ phải cú một chiến lƣợc về kinh doanh và một chiến lƣợc dự bỏo xu thế thị trƣờng.
3.2.2. Nõng cao chất lượng thẩm định tài chớnh dự ỏn
Thẩm định một dự ỏn đầu tƣ gồm nhiều phần nhƣ: Sự cần thiết phải đầu tƣ, cụng nghệ, nguyờn liệu, thị trƣờng, tài chớnh dự ỏn... Đứng trờn gúc độ là Quỹ, trong khuụn khổ khúa luận, xin nhấn mạnh vấn đề cơ bản về thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tƣ. Việc thẩm định này ngoài mục tiờu đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn c n nhằm bảo đảm sự an toàn cho cỏc nguồn vốn tớn dụng của Quỹ.
Tuy lõu nay phƣơng phỏp thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tƣ đ đƣợc nghiờn cứu và vận dụng thớch ứng với thực tiễn nền kinh tế nhƣng dƣới tỏc động của cỏc quy luật kinh tế thị trƣờng đ i h i việc hạch toỏn kinh doanh phải chặt chẽ, hạn chế thấp nhất rủi ro.
Trƣớc thực trạng đ phõn tớch ở phần tồn tại, nguyờn nhõn (Chƣơng II) cho thấy việc nghiờn cứu hoàn thiện phõn tớch tài chớnh dự ỏn đầu tƣ là rất cấp thiết cả về mặt lý luận và thực tiễn. Nội dung chớnh của việc nghiờn cứu phƣơng phỏp thẩm định là hệ thống chỉ tiờu làm căn cứ đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh dự ỏn đầu tƣ. Trong phạm vi khúa luận này tỏc giả xin nờu một số vấn đề sau:
Một là: Hiệu quả tài chớnh cũng nhƣ bao loại hiệu quả khỏc, bản chất của nú khụng chỉ đƣợc thực hiện trờn một mặt nào đú mà trờn nhiều khớa cạnh khỏc nhau, nú là hệ thống chỉ tiờu cú mối liờn hệ chặt chẽ với nhau. Hệ thống chỉ tiờu đú cú thể chia làm 3 nhúm. Một nhúm phản ỏnh khả năng sinh lợi nhƣ doanh thu, lợi nhuận, suất đầu tƣ... Một nhúm phản ỏnh mức độ rủi ro của dự ỏn. Một nhúm phản ỏnh khả năng hoàn vốn từ dự ỏn nhƣ hệ số hoàn vốn, điểm hoà vốn, tỷ lệ thu hồi nội tại...
Hai là: Sau khi xỏc định đƣợc hệ thống chỉ tiờu cần thiết để thẩm định tài chớnh DAĐT vấn đề là tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu nhƣ thế nào:
- Cỏc chỉ tiờu thẩm định xột cho đến cựng đều đƣợc xõy dựng, tớnh toỏn trờn cơ sở lợi ớch của dự ỏn. Khi tớnh toỏn phải tớnh đủ cỏc yếu tố cấu thành nờn cho m i loại hỡnh dự ỏn cũng nhƣ cho cả cỏc dự ỏn đặc thự.
57
- Cuối cựng việc vận dụng tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu khụng thể khụng chỳ ý đến tớnh khả thi. Tiờu điểm của vấn đề là dữ liệu. Cỏc yếu tố cấu thành chỉ tiờu, phƣơng phỏp tớnh toỏn chỉ tiờu phải đảm bảo dựa trờn cơ sở những số liệu cú thể thu thập đƣợc trong, ngoài dự ỏn hoặc dự kiến một cỏch tƣơng đối chớnh xỏc trong thực tế nhƣ giỏ cả, sản lƣợng, l i suất...
Ba là: Mặc dự hệ thống chỉ tiờu cũng nhƣ cỏch tớnh toỏn là nội dung chớnh của thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tƣ nhƣng điều cuối cựng là phải cú phƣơng phỏp đỏnh giỏ, nhỡn nhận để cú kết luận xỏc đỏng từ việc phõn tớch trờn. Mỗi chỉ tiờu sẽ cú vai tr quan tr ng khỏc nhau chỳt ớt trong từng loại hỡnh dự ỏn. Núi cỏch khỏc căn cứ vào từng loại hỡnh dự ỏn mà xem chỉ tiờu nào là quan tr ng hơn. Vớ dụ nhƣ một dự ỏn dài hạn mang lại lợi ớch to lớn về mặt x hội thỡ NPV (giỏ trị hiện tại thuần của dự ỏn) khụng dƣơng vẫn cú thể cho vay.
3.2.3. Chỳ trọng phõn tớch tài chớnh doanh nghiệp trước khi cho vay
Đứng trờn giỏc độ Quỹ trƣớc cỏc quyết định cho vay dự ỏn trung, dài hạn theo tỏc giả cần quan tõm phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh sau
3.2.3.1. Xem xột cỏc chỉ tiờu về cơ cấu vốn của doanh nghiệp
Vốn của doanh nghiệp bao gồm vốn tự cú và vốn đi vay. Nguồn gốc và cấu thành hai loại vốn này xỏc định sự ổn định tài chớnh và khả năng thanh toỏn dài hạn của doanh nghiệp, cỏc doanh nghiệp thƣờng muốn sử dụng vốn tự cú ớt nhất nhƣng mang lại hiệu quả cao nhất vỡ nếu doanh nghiệp chỉ gúp một phần nh trong toàn bộ vốn hoạt động thỡ rủi ro trong kinh doanh chủ yếu do ngƣời cho vay gỏnh chịu. Trong khi đú doanh nghiệp nắm phần lợi rừ rệt vỡ chỉ b ra một số vốn ớt nhƣng lại đƣợc quyền sử dụng một lƣợng tài sản lớn mà khụng phải chia sẻ quyền kiểm soỏt. Đặc biệt khi mà hoạt động của doanh nghiệp đang phỏt triển l i thu đƣợc trờn tiền vay lớn hơn l i suất tiền vay, thỡ doanh nghiệp càng vay càng hiệu quả và khi đú rủi ro đến với ngƣời cho vay càng lớn.
Quỹ luụn muốn mở rộng cho vay nhất là với cỏc doanh nghiệp kinh doanh cú hiệu quả. Xong nếu cho vay quỏ nhiều Quỹ sẽ trở thành ngƣời gỏnh chịu rủi ro cho doanh nghiệp. Do đú khi phõn tớch Quỹ cần quan tõm đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp.
58
*Tỷ số nợ = Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn của DN
Hoặc
* Tỷ số tự tài trợ = Nguồn vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn của DN
Tỷ số này cho biết tổng số vốn của doanh nghiệp chiếm bao nhiờu trong tổng số vốn mà doanh nghiệp đƣa vào sản xuất kinh doanh. Tỷ số này càng lớn càng tốt, càng cú sự bảo đảm cao cho cỏc khoản nợ, nhất là khi doanh nghiệp bị đặt vào tỡnh trạng thanh lý tài sản thỡ vốn tự cú này để bự đắp phần thiếu hụt phỏt sinh khi chuyển nhƣợng tài sản.
* Tỷ số nợ dài hạn = Số nợ dài hạn/Nguồn vốn chủ sở hữu
Tỷ số này cao phản ỏnh doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào chủ nợ, đú là cấu trỳc vốn mạo hiểm. Tỷ số này càng cao thỡ an toàn trong đầu tƣ càng giảm. Theo kinh nghiệm ở một số nƣớc, ngƣời cho vay chỉ chấp nhận tỷ số này < 1. Nghĩa là tỷ số này càng gần 1 doanh nghiệp càng ớt khả năng đƣợc vay vốn dài hạn. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
* Tỷ số tài trợ TSCĐ = Nguồn vốn dài hạn/Giỏ trị TSCĐ
Tỷ số này luụn phải lớn hơn 1 mới mang lại cho doanh nghiệp sự ổn định và an toàn tài chớnh. Tỷ số này nh hơn 1 cú nghĩa doanh nghiệp đang dựng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tƣ dài hạn. Tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp khụng bỡnh thƣờng, việc cho DN vay vốn đầu tƣ lỳc này là quỏ mạo hiểm.
3.2.3.2. Xem xột khả năng trả nợ của doanh nghiệp
Khả năng sinh lời là yếu tố chớnh đo độ bền kinh tế và tài chớnh của doanh nghiệp, là điều kiện cho sự phỏt triển trong tƣơng lai của doanh nghiệp. Khụng cú sinh lời hoặc khả năng sinh lời thấp doanh nghiệp khụng thể tồn tại và phỏt triển, đồng thời khả năng sinh lời là một trong cỏc nguồn trả nợ chớnh cho cỏc khoản vay dài hạn. Vỡ vậy Quỹ luụn quan tõm đến chỉ tiờu này.
Khả năng sinh lời của doanh nghiệp đƣợc đỏnh giỏ qua nhiều chỉ tiờu. Cú thể xem 3 chỉ tiờu chớnh sau:
Tỷ suất lợi nhuận
= Lợi tức sau thuế Doanh thu Doanh thu thuần
59
Tỷ suất lợi nhuận =
Lợi tức sau thuế + L i phải trả về tiền vay
Tổng tài sản Tổng tài sản
Tỷ lệ sinh lời của tổng tài sản = Lợi tức sau thuế + Trả l i tiền vay Tổng tài sản
Nếu nhƣ tỷ suất lợi nhuận doanh thu đo lƣờng hiệu quả hoạt động chung của doanh nghiệp thỡ tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản đo lƣờng thành tựu của doanh nghiệp trong sử dụng tài sản để sỏng tạo ra thu nhập một cỏch độc lập với những hoạt động tài trợ cho những tài sản đú, c n tỷ lệ sinh lời của vốn thƣờng xuyờn cho thấy khả năng sinh lời của vốn sử dụng lõu dài trong doanh nghiệp. Một doanh nghiệp cú khả năng sinh lời cao thỡ rủi ro mất khả năng chi trả càng thấp.
Để đỏnh giỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp c n cú thể đƣợc xem xột qua cỏc tỷ số sau:
Khả năng hoàn trả nợ vay =
Vay dài hạn Khả năng tự tài trợ
Vỡ nguồn vốn vốn trả nợ dài hạn là khả năng tự tài trợ (Lợi nhuận + khấu hao). Tỷ số này nờu lờn thời hạn lý thuyết tối thiểu cần thiết để hoàn trả toàn bộ vốn vay. Tỷ số này càng nh càng tốt.
Khả năng thanh toỏn l i = L i tức trƣớc thuế + L i phải trả của khoản nợ dài hạn L i phải trả của khoản nợ dài hạn.
Tỷ số này thƣờng đƣợc tớnh để đỏnh giỏ độ an toàn của việc hoàn trả nợ. Số tiền thu đƣợc trƣớc khi trả l i lợi tức và cỏc khoản tiền l i cố định là số tiền để sẵn sàng để thanh toỏn tiền l i cho cỏc khoản nợ vay dài hạn. Thụng thƣờng khả năng thanh toỏn l i đƣợc xem là an toàn, hợp lý nếu doanh nghiệp tạo ra khoản thu nhập gấp hơn hai lần khoản l i cố định phải trả hàng năm.
Trờn đõy là một số chỉ tiờu tớnh toỏn nhƣng cũng nhƣ khi ta thẩm định tài chớnh doanh nghiệp, điều quan tr ng là tớnh chớnh xỏc của số liệu. Cỏi khú ở đõy là cơ sở của số liệu lấy từ Bỏo cỏo tài chớnh của doanh nghiệp nhƣng bỏo cỏo chỉ phản
60
ỏnh cỏc sự kiện tài chớnh trong quỏ khứ trong khi ta lại quan tõm nhiều hơn đến tỡnh hỡnh tài chớnh tƣơng lai của doanh nghiệp. Đú là chƣa núi đến một số doanh nghiệp c n vỡ lợi ớch riờng của mỡnh mà đƣa những thụng tin sai vào bỏo cỏo. Do vậy để thực hiện tốt giải phỏp này đ i h i trỡnh độ của cỏn bộ tớn dụng phải đƣợc nõng cao rất nhiều.
3.2.4. Nõng cao trỡnh độ cỏn bộ thẩm định và tớn dụng
Đào tạo nõng cao trỡnh độ cỏn bộ đỏp ứng yờu cầu đ i h i của hoạt động tớn dụng trong thời gian tới: Con ngƣời luụn là nhõn tố quyết định trong m i lĩnh vực, đặc biệt đối với lĩnh vực thẩm định, cỏn bộ thẩm định là ngƣời phải chịu trỏch nhiệm trong việc đƣa ra những quyết định cho vay, ảnh hƣởng trực tiếp đến hiệu quả khoản vay. Cỏn bộ thẩm định cần đƣợc đào tạo cơ bản về nghiệp vụ Quỹ, chấp hành nghiờm tỳc trỡnh tự tỏc nghiệp thẩm định, biết cỏch thu thập và xử lý thụng tin. Nghiệp vụ cho vay khụng chỉ mang tớnh khoa h c mà c n mang tớnh nghệ thuật. Muốn hiểu đƣợc khỏch hàng thỡ khụng thể chỉ thụng qua cỏch bỏo cỏo hay trỡnh bày của doanh nghiệp mà cỏn bộ thẩm định phải nắm bắt đƣợc khả năng, nhu cầu thực tại và trong tƣơng lai của khỏch hàng một cỏch khỏch quan. Cỏn bộ thẩm định phải sẵn sàng và cú đủ khả năng tỏch kh i mụi trƣờng Quỹ quen thuộc của mỡnh để đi khảo sỏt, nghiờn cứu tại cơ sở của ngƣời vay và năng lực quản lý của ngƣời vay.
Nắm vững chủ trƣơng, chớnh sỏch phỏt triển của ngành, địa phƣơng cú liờn quan đến dự ỏn, tỡnh hỡnh kinh tế x hội của đất nƣớc và thế giới cú liờn quan, tỡnh hỡnh thị trƣờng sản phẩm của doanh nghiệp, am hiểu sõu sắc tỡnh hỡnh tài chớnh, sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Bỏm sỏt cỏc định hƣớng của Nhà nƣớc về chiến lƣợc phỏt triển của nền kinh tế, tiếp cận với cỏc dự ỏn, cỏc chƣơng trỡnh kinh tế khả thi, chủ động tỡm đến với cỏc khỏch hàng đang cú nhu cầu về vốn. Cỏn bộ thẩm định trong quỏ trỡnh cho vay đ nắm đƣợc cỏc nội dung về tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và sau khi cho vay đến lƣợt cỏn bộ tớn dụng cũng phải thƣờng xuyờn kiểm tra tỡnh hỡnh sử dụng vốn vay, tỡnh trạng tài sản bảo đảm, chủ động kịp thời phỏt hiện cỏc trƣờng hợp sử dụng vốn sai mục đớch hoặc nguy cơ gõy mất vốn để cú kiến nghị giải quyết kịp thời; xem xột, xử lý cỏc khú khăn vƣớng mắc nhƣ gia hạn nợ, điều chỉnh kỳ hạn nợ, bổ sung hoàn chỉnh cỏc hồ sơ vay vốn, đụn đốc thu hồi nợ gốc và l i đỳng hạn. Nhƣ vậy, cỏn bộ tớn dụng của Quỹ cú thể hỗ trợ doanh nghiệp rất
61
nhiều trong việc nõng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh vỡ h thƣờng xuyờn kết hợp với doanh nghiệp nờn biết đƣợc tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phƣơng hƣớng hoạt động trong tƣơng lai nờn cú thể đƣa ra những ý kiến tƣ vấn cho doanh nghiệp. Cú khả năng dự bỏo xu hƣớng phỏt triển, hoặc phỏt hiện những rủi ro tiềm ẩn từ khoản vay, từ chớnh doanh nghiệp, từ đú tham mƣu kịp thời cho l nh đạo hƣớng xử lý cụ thể.
Về đạo đức, cỏn bộ thẩm định và tớn dụng cần phải cú đức tớnh trung thực, bản lĩnh, cú tinh thần tập thể và lợi ớch của Quỹ là yếu tố quyết định đến sự thành cụng của Quỹ.
Quỹ nờn tiến hành đào tạo và đào tạo lại, để trỏnh tỡnh trạng lạc hậu về nghiệp vụ, Quỹ thƣờng xuyờn cử cỏn bộ dự cỏc lớp h c, tập huấn chuyờn mụn, nghiệp vụ ngắn ngày do Bộ Tài Chớnh mở. Trong một số lĩnh vực liờn quan trực tiếp đến cụng việc cú thể mời và thuờ chuyờn gia, cỏn bộ kỹ thuật về giảng cho cỏn bộ Quỹ; đào tạo cho cỏc cỏn bộ thẩm định và tớn dụng về ngoại ngữ, tin h c, phỏp luật... để cú trỡnh độ nhất định phự hợp với xu hƣớng phỏt triển của x hội, việc cập nhật thụng tin mới là vụ cựng quan tr ng, nú là cơ sở ban đầu cho m i phỏn quyết tớn dụng; cỏn bộ thẩm định và tớn dụng cần cú những hiểu biết nhất định về kinh tế thị trƣờng, phỏp luật để trỏnh tỡnh trạng Quỹ vụ tỡnh thành kẻ tiếp tay cho một số
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});