2.2.1 Khái quát tình hình đầu tư phát triển ở Tổng công ty Hàng không Việt Nam giai đoạn 2005 – 2007.
* Giai đoạn trước năm 2005: trong giai đoạn này, Tổng công ty HKVN đã đẩy mạnh đầu tƣ phát triển để nâng cao năng lực cạnh tranh, tổng vốn đầu
36
tƣ trong 4 năm từ 2001 tới 2004 là 18.535 tỉ VNĐ. Giá trị vốn đầu tƣ năm 2001 đạt mức 1.085,88 tỉ VNĐ, chỉ chiếm 5,86% tổng vốn đầu tƣ trong cả giai đoạn. Vốn đầu tƣ có xu hƣớng tăng dần trong 4 năm từ 2001 tới 2004, giá trị vốn đầu tƣ các năm 2002 là 1.799,34 tỉ VNĐ tƣơng đƣơng 9,71,% tổng vốn đầu tƣ, năm 2003 là 4.808,32 tỉ VNĐ tƣơng đƣơng 25,94% tổng vốn đầu tƣ, năm 2004 là 10.842 tỉ VNĐ tƣơng đƣơng 58,49% tổng vốn đầu tƣ của cả giai đoạn. 1799,34 4808,32 10841,62 1085,88 0,00 2000,00 4000,00 6000,00 8000,00 10000,00 12000,00 2001 2002 2003 2004 V?n đ?u tư - T? đ?ng
Đồ thị 2.1: Quy mô vốn đầu tƣ giai đoạn từ 2001 – 2004 của Tổng công ty Hàng không Việt Nam[2,3]
Nếu so với tổng vốn đầu tƣ giai đoạn 1996-2000 chỉ là 3.126 tỉ VNĐ, thì tổng vốn đầu tƣ giai đoạn 2001-2004 gấp 5.9 lần và tăng tuyệt đối 15.409,1 tỉ VNĐ. Giai đoạn 1997-2000, giai đoạn ngành Hàng không bị ảnh hƣởng của cuộc khủng hoảng tài chính trong khu vực, do đó Tổng công ty đã thực hiện nhiều biện pháp để cắt giảm và giãn tiến độ đầu tƣ các dự án nên tổng vốn đầu tƣ trong giai đoạn này thấp. Từ sau năm 2000, kinh tế khu vực hồi phục, thị
Vốn đầu tƣ phát triển
37
trƣờng vận tải hàng không có sự gia tăng lớn, các hoạt động đầu tƣ của Tổng công ty đƣợc đẩy mạnh.
Theo đồ thị 2.1, vốn đầu tƣ của Tổng công ty bắt đầu gia tăng từ năm 2002 đạt mức 1.799,34 tỉ VNĐ, gấp 1,66 lần vốn đầu tƣ năm 2001. Vốn đầu tƣ đạt mức cao nhất trong 2 năm 2003 và 2004 với số vốn tƣơng ứng là 4.808,32 tỉ VNĐ và 10.842 tỉ VNĐ. Sở dĩ vốn đầu tƣ tăng nhanh trong các năm 2002-2004 là do trong các năm này, Tổng công ty thực hiện các dự án đầu tƣ hiện đại hoá đội máy bay. Vốn đầu tƣ năm 2002 chủ yếu cho dự án đầu tƣ 3 máy bay ATR72, vốn đầu tƣ năm 2003 và 2004 cho 4 máy bay B777 và 4 máy bay A321. Bên cạnh việc tập trung vốn đầu tƣ phát triển đội máy bay, để đáp ứng hoạt động của đội máy bay mới, Tổng công ty cũng đã tập trung vốn đầu tƣ các trang thiết bị hạ tầng kỹ thuật và dịch vụ cũng nhƣ đào tạo đội ngũ ngƣời lái và tiếp viên hàng không. Khối lƣợng vốn đầu tƣ đƣợc huy động từ nhiều nguồn khác nhau nhƣng chủ yếu là nguồn vốn tín dụng, trong đó vốn vay tín dụng xuất khẩu đóng vai trò đặc biệt quan trọng đối với việc đầu tƣ đội máy bay của Tổng công ty.
Về cơ cấu đầu tƣ trong giai đoạn 2001-2004, là một doanh nghiệp có ngành nghề kinh doanh đa dạng, hoạt động đầu tƣ tại Tổng công ty liên quan đến nhiều lĩnh vực khác nhau. Tuy nhiên, vận chuyển hàng không và các dịch vụ phụ trợ phục vụ cho vận chuyển hàng không vẫn là hoạt động kinh doanh cơ bản của Tổng công ty, do đó hoạt động đầu tƣ của Tổng công ty tập trung chủ yếu vào khối vận tải hàng không và các dịch vụ phụ trợ cho vận chuyển hàng không nhƣ phục vụ hành khách, hàng hoá tại sân bay, dịch vụ sửa chữa bảo dƣỡng máy bay... Một phần nhỏ của vốn đầu tƣ (khoảng 3,5%) đƣợc đầu tƣ cho các đơn vị hạch toán độc lập. Trong tổng số vốn đầu tƣ 18.535,16 tỉ VNĐ của giai đoạn 2001-2004, có tới 16.759,49 tỉ VNĐ đầu tƣ đổi mới máy móc thiết bị và công nghệ cho các hoạt động vận tải hàng không và các dịch
38
vụ phụ trợ, chiếm tỷ trọng 90,42% tổng vốn đầu tƣ. Trong nội dung đầu tƣ này, đầu tƣ hiện đại hoá đội máy bay là 13.531,61 tỉ VNĐ chiếm tỷ trọng 80,74% và đầu tƣ máy móc thiết bị cho mua sắm máy móc dịch vụ phụ trợ cho vận chuyển hàng không đạt mức 3.227,87 tỉ VNĐ chiếm tỷ trọng 9,67% tổng vốn đầu tƣ của cả giai đoạn.
Với nguồn huy động vốn giai đoạn này nhƣ sau: Tổng công ty HKVN đã thực hiện huy động đƣợc một khối lƣợng vốn đầu tƣ rất lớn, về cơ bản đáp ứng nhu cầu đầu tƣ phát triển của Tổng công ty trong cả giai đoạn. Tổng số vốn đầu tƣ trong kỳ là 15.069,08 tỉ VNĐ đạt 81,3% so kế hoạch, nguồn vốn này đƣợc huy động từ các nguồn ngân sách nhà nƣớc, từ lợi nhuận để lại và quỹ khấu hao, từ các khoản vay tín dụng và một số khoản tín dụng do nhà sản xuất cấp khi thực hiện các hợp đồng mua máy bay. Nguồn vốn đầu tƣ phát triển thực hiện trong giai đoạn 2001-2004 của Tổng công ty HKVN đƣợc thể hiện ở bảng 2.1a.
Bảng 2.1a: Vốn đầu tƣ phát triển của Tổng công ty HKVN theo nguồn vốn từ năm 2001 đến năm 2004 [2, 3] Đơn vị tính: tỉ VNĐ TT Năm 2001 2002 2003 2004 Tổng số Tỷ trọng 1 Ngân sách NN 11,86 112,68 197,72 194,04 516,3 11,37% 2 Tự bổ sung 557,9 661,8 686,9 1.243,4 3150 15,49% 3 Nguồn tín dụng 516,12 1.024,86 3.467,3 9.297,18 14.305,5 70,37% 4 Các nguồn khác - - 456,4 107,0 563,4 2,77% Tổng số 1.085,88 1.799,34 4.808,32 10.842 18.535,16 100% Tốc độ tăng 1.66 2.67 2.25
Trong tổng số vốn đầu tƣ phát triển giai đoạn này, ngân sách nhà nƣớc cấp 2311,24 tỉ VNĐ, chỉ chiếm 11,37%; Nguồn vốn đầu tƣ tự bổ sung là 3.150,0 tỉ VNĐ, chiếm 15,49%; Nguồn vốn huy động từ tín dụng là 14.305,46
39
tỉ VNĐ chiếm 70.37%; Vốn đầu tƣ huy động từ các nguồn khác là 563,4 tỉ VNĐ, chiếm 2,27%. Nếu gộp vốn ngân sách nhà nƣớc và vốn tự bổ sung thì vốn đầu tƣ huy động từ vốn chủ sở hữu của Tổng công ty là 5.461,24 tỉ VNĐ, chiếm tỷ trọng 27 % tổng số vốn đầu tƣ đã thực hiện trong giai đoạn 2001- 2004. Nguồn vốn vay tín dụng tăng dần theo các năm, đặc biệt phát sinh nhiều trong năm 2003 và 2004 đây là 2 năm mà Tổng công ty đã huy động vốn để đầu tƣ máy mua một số máy bay mới hiện đại nhƣ Boing 777, Abus A321 cùng với việc đầu tƣ để đào tạo tiếp cho lực lƣợng phi công cho hãng. Nguồn vốn huy động trong giai đoạn này đƣợc khai thác từ các nguồn sau:
Nguồn vốn chủ sở hữu bao gồm vốn đầu tƣ huy động từ ngân sách nhà nƣớc và vốn đầu tƣ tích luỹ từ hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng công ty. Trong giai đoạn này lƣợng vốn huy động từ ngân sách nhà nƣớc cấp là 516,3 và vốn tích lũy là 3.150 tỉ VNĐ. Nguồn vốn chủ sở hữu giai đoạn này chiếm 20% tổng vốn đầu tƣ huy động huy động trong giai đoạn.
Nguồn vốn tín dụng: là nguồn vốn đầu tƣ huy động từ các tổ chức tín dụng trong việc tài trợ cho kế hoạch đầu tƣ của Tổng công ty, đặc biệt là hiện đại hoá đội máy bay sở hữu trong 4 năm từ 2001 tới 2004. Tổng công ty đã sáng tạo sử dụng tối đa nguồn vốn này để đáp ứng các nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, trong đó phần lớn là để đáp ứng nhu cầu đầu tƣ máy bay. Nguồn vốn này bao gồm: Vốn vay tín dụng xuất khẩu, Vốn vay tín dụng các ngân hàng thƣơng mại, Vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA). Nguồn vốn vay tín dụng này chiếm đa số trong tổng số vốn đầu tƣ giai đoạn này, cụ thể chiếm đến 68,86% tổng nguồn vốn huy động và nguồn vốn này đƣợc huy động tập trung nhiều vào năm 2003 và năm 2004.
Vốn đầu tƣ từ các nguồn khác: là các khoản vốn đầu tƣ hãng huy động nhằm làm tăng lƣợng vốn đầu tƣ của mình nằm ngoài các nguồn vốn trên. khoản vốn vay từ các nguồn khác trong giai đoạn 2001 -2004 tập trung vào 2
40
năm 2003 và năm 2004, tuy nhiên lƣợng này không nhiều chỉ chiếm 3,04% trong giai đoạn.
Giai đoạn 2005 – 2007:
Trong giai đoạn này hãng liên tục tăng lƣợng vốn đầu tƣ qua các năm, tuy nhiên năm 2007 là năm mà hãng đầu tƣ để mua mới nhiều loại máy bay, vì vậy lƣợng vốn đầu tƣ cũng đƣợc đẩy mạnh huy động vốn trong giai đoạn này tập trung vào năm 2007. Tổng vốn đầu tƣ trong 3 năm từ 2005 tới 2007 là 35.300,58 tỉ VNĐ. Giá trị vốn đầu tƣ năm 2005 đạt mức 10.790,2 tỉ VNĐ, chiếm 30,57% tổng vốn đầu tƣ trong cả giai đoạn. Vốn đầu tƣ tăng mạnh nhất trong giai đoạn này vào năm 2007 với tổng mức đầu tƣ là 14.347,74 tỉ VNĐ chiếm 40,64% tổng số vốn đầu tƣ trong cả giai đoạn. Sự tăng đột biến này là nhờ sự gia tăng chủ yếu từ nguồn vốn ngân sách nhà nƣớc cấp và vốn vay tín dụng tăng mạnh với mục đích đầu tƣ và mua mới 6 chiếc A321 từ tâp đoàn cho thuê tài chính Calyon đồng thời để chuẩn bị thanh toán cho các hợp đồng mua máy bay lớn gồm 12 chiếc Boeing 787, 10 chiếc Airbus A350 - 900, 20 chiếc Airbus A321 và 5 chiếc ATR72 - 500 trong năm 2007.
Bảng 2.1b: Vốn đầu tƣ phát triển của Tổng công ty Hàng không Việt Nam theo nguồn vốn từ năm 2005 đến năm 2007 [2, 3]
Đơn vị tính: tỉ VNĐ TT Năm 2005 2006 2007 Tổng số 1 Ngân sách NN 125 25.3 985 1.135,3 2 Tự bổ sung 1.361,2 1.494,29 1638.11 4.493,6 3 Nguồn tín dụng 9.304 8.615 11.706 29.625 4 Các nguồn khác - 28,05 18,63 46,68 Tổng số 10.790,2 10.162,64 14.347,74 35.300,58 Tỷ lệ (%) 30,57 28,79 40,64 100% Tốc độ tăng(lần) 0,99 0.94 1.41
41
2.2.2. Tình hình sử dụng vốn đầu tư phát triển ở Tổng công ty Hàng không Việt Nam giai đoạn 2005 – 2007.
- Cơ cấu vốn đầu tƣ phát triển ở Tổng công ty Hàng không Việt Nam + Vốn chủ sở hữu
Giai đoạn 2005-2007, vốn đầu tƣ từ vốn chủ sở hữu là 5.628,9 tỉ VNĐ, trong đó số vốn đầu tƣ huy động từ ngân sách nhà nƣớc là 1.135,3 tỉ VNĐ, chiếm 20,17% và vốn đầu tƣ tích luỹ từ hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng công ty là 4.493,6 tỉ VNĐ, chiếm 79,83%.
Bảng 2.2: Vốn đầu tƣ huy động từ vốn chủ sở hữu của Tổng công ty Hàng không Việt Nam [3, tr.6]
Đơn vị tính: tỉ VNĐ 2005 2006 2007 Tổng số Tỷ lệ Tổng Vốn đầu tƣ 1.557,2 1.554,09 2.444,11 5.628,9 100% 1. Ngân sách Nhà nƣớc 125 25.3 985 1.135,3 20,17 2. Tự bổ sung 1.361,2 1.494,29 1.638,11 4.493,6 79,83 + Lợi nhuận 444 300 310 1.054 23,46 + Khấu hao TSCĐ 917,2 1.194,29 1.28,11 3.439,6 76,54
Số vốn đầu tƣ huy động từ ngân sách nhà nƣớc đạt 1.135,3 tỉ VNĐ, là rất nhỏ so với tổng số vốn đầu tƣ huy động từ nguồn vốn chủ sở hữu. Vốn ngân sách cấp cho Tổng công ty không đều giữa các năm, đƣợc cấp theo các hình thức: cấp vốn trực tiếp, cấp vốn thông qua việc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế sử dụng vốn ngân sách nhà nƣớc. Trong tống số vốn ngân sách cấp có 58,01 tỉ VNĐ, chiếm tỷ lệ 5,11%, đƣợc cấp cho các dự án xây dựng sân đỗ máy bay của các Xí nghiệp sửa chữa máy bay A75 và A76. Số còn lại, trị giá 1.077,29 tỉ VNĐ đựợc cấp cho các dự án đầu tƣ mua máy bay, chủ yếu dùng làm vốn đối ứng của các hợp đồng tín dụng xuất khẩu mua máy bay. Năm 2007, ngân sách cấp nhiều nhất với số vốn lên đến 985 tỉ VNĐ, với mục
42
đích tài trợ các dự án đầu tƣ máy bay năm 2007 và ký kết hợp đồng mua máy bay vào năm tiếp theo.
Trong tổng số 1.135,3 tỉ VNĐ vốn đầu tƣ huy động từ ngân sách, nhà nƣớc giải ngân trực tiếp 888,41 tỉ VNĐ, còn 246,89 tỉ VNĐ đƣợc cấp thông qua hình thức bổ sung quỹ đầu tƣ xây dựng cơ bản của Tổng công ty bằng số thuế thu nhập doanh nghiệp Tổng công ty phải nộp trong các năm. Năm 2007, Tổng công ty đã thực hiện đầu tƣ tổng số 06 máy bay A321 (từ A321 thứ 6 đến A321 thứ 11).
Nhƣ vậy, trong cả thời kỳ 2005-2007, nguồn vốn ngân sách Nhà nƣớc có tỷ trọng rất thấp so với tổng vốn đầu tƣ do một mặt vốn ngân sách nhà nƣớc cấp cho các doanh nghiệp hàng không không đáng kể, tốc độ giải ngân chậm. Bên cạnh đó, cơ cấu huy động vốn trong ngành hàng không ngày càng đa dạng, các nguồn vốn khác nhƣ nguồn vốn tự bổ sung, vốn vay tín dụng thƣơng mại, tín dụng xuất khẩu có xu hƣớng gia tăng nhanh. Mặc dù vậy, nguồn vốn ngân sách vẫn rất cần thiết cho hoạt động đầu tƣ tại Tổng công ty do đây là nguồn vốn do nhà nƣớc đầu tƣ, là nguồn vốn không chịu áp lực trả nợ. Tại Tổng công ty, một số dự án sử dụng ngân sách Nhà nƣớc đã hoàn thành và phát huy hiệu quả cao. Với các dự án đầu tƣ trọng điểm nhƣ đầu tƣ máy bay, đầu tƣ cơ sở hạ tầng kỹ thuật, Tổng công ty vẫn có thể huy động đƣợc nguồn vốn từ ngân sách nhà nƣớc.
Giai đoạn 2005-2007, số vốn đầu tƣ từ lợi nhuận tích luỹ của doanh nghiệp và khấu hao cơ bản hàng năm đạt 4.493,6 tỉ VNĐ, trong đó vốn đầu tƣ do lợi nhuận của Tổng công ty để lại là 1.054 tỉ VNĐ và khấu hao tích luỹ hàng năm là 3.439,6 tỉ VNĐ.
Theo bảng 2.2, giá trị khấu hao tài sản tăng dần theo các năm nhƣng lƣợng tăng không đáng kể vì trong giai đoạn này Tổng công ty tập trung đầu
43
tƣ lớn tài sản cố định vào năm 2007 còn các đầu tƣ tài sản cố định khác không đáng kể.
Trong giai đoạn 2005-2007, tổng số lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty là 1.124 tỉ VNĐ. Hàng năm, các quỹ đầu tƣ xây dựng cơ bản và đầu tƣ phát triển sản xuất kinh doanh đều đƣợc trích lập từ nguồn lợi nhuận để lại. Năm 2005, Tổng công ty hoạt động hiệu quả nhất, mức lợi nhuận sau thuế là 472 tỉ VNĐ, năm 2006 là 315 tỷ và năm 2007 là 337 tỉ VNĐ.
Nguồn vốn tín dụng
Trong giai đoạn này vốn đầu tƣ huy động từ các tổ chức tín dụng đóng vai trò lớn trong việc tài trợ cho kế hoạch đầu tƣ của Tổng công ty, đặc biệt là đầu tƣ phát triển đội máy bay trong giai đoạn khi tiếp tục thực hiện các dự án nhƣ mua 10 chiếc máy bay A321, 4 máy bay B787 và một số dự án cho đầu tƣ cơ sở hạ tầng. Để huy động nguồn vốn lớn từ tín dụng Tổng công ty đã chủ động sáng tạo linh hoạt, học hỏi kinh nghiệm của các hãng hàng không trên thế giới phát huy tối đa nguồn vốn này để đáp ứng các nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, trong đó phần lớn là để đáp ứng nhu cầu đầu tƣ máy bay.
Bảng 2.3: Dƣ nợ vay dài hạn của Tổng công ty Hàng không Việt Nam tại ngày 31/12/2007 [3, tr.10] Đơn vị tính: tỉ VNĐ/lần Doanh nghiệp Dƣ nợ vay dài hạn Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ nợ dài hạn/Vốn CSH 1. Vietnam Airlines 11.706,00 5.964 1,96 2. Các đơn vị HT độc lập 15,10 657,50 0,02 Tổng cộng 11.721,1 6621.5 1.77
44
Tới ngày 31/12/2007, số dƣ nợ vay dài hạn của Tổng công ty là 11.706,1 tỉ VNĐ gấp 1,77 lần vốn chủ sở hữu của Tổng công ty tại ngày 31/12/2007, trong đó số dƣ vay nợ dài hạn của Vietnam Airlines là 11.706,00 tỉ VNĐ, gấp 1,96 lần vốn chủ sở hữu của Vietnam Airlines tại ngày 31/12/2007. Các khoản nợ, vay dài hạn này đều đƣợc nhà nƣớc bảo lãnh để vay các ngân hàng và tổ chức tài chính trong và ngoài nƣớc.
Trong giai đoạn này, Tổng công ty đã tập trung mọi nguồn lực để đầu tƣ tăng cƣờng và đổi mới đội máy bay, tổng số máy bay đƣợc mua trong giai đoạn này là 7 chiếc, bao gồm: từ A321 thứ 5 đến A321 thứ 11, trong đó có 1 chiếc mua năm 2005 và 6 chiếc mua năm 2007