LI MU
2.2.3. Phân tích Dupont
B ng 2.8: S d ng phân tích Dupont cho ch s ROA c a công ty
giaiăđo n 2011-2013
Ch ătiêuă N m
2011 2012 2013
LNăsauăthu 24 54 82
T ngătàiăs nă 7.428 13.256 14.042
Doanh thu thu n 4.896 9.947 12.125
Su tăl iănhu năbiên 0,005 0,005 0,007
Vòngăquayătàiăs nă 0,659 0,750 0,864
ROA 0,00324 0,00412 0,00584
(Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) Kh n ngăsinhăl i t ng tài s n (ROA) t iăcôngătyăTNHHăN măH i trong giai đo n t n mă2011ăđ năn mă2013ăcóăxuăh ngăt ng,ăc th ,ăn mă2011ălàă0,00324,ăsangăn mă 2012ălàăă0,00412ăvàăđ năn mă2013ăđ t 0,00584. Ch s này m cădùăcóăxuăh ngăt ngă quaăcácăn mănh ngăv n còn th p. H s ROA cho bi t kh n ngăt o ra l i nhu n sau thu trên m tăđ ng tài s n. Nó th hi n tính hi u qu c a quá trình t ch c, qu n lý ho tăđ ng kinh doanh c a doanh nghi p. S d ngămôăhìnhăDupontăđ th yăđ c tác
đ ng c a các nhân t lên ch tiêu này.
T b ngă2.10,ăn mă2013ăROAăt ngălênăsoăv iăn mă2012ălàă42%ăch y u là do y u t su t l i nhu n biên. Vòng quay tài s n c aăn mă2013ăt ngălênă15% trong khi Su t l i nhu năbiênăt ngă23%. Có th th y, ROA t i công ty b tácăđ ng khá m nh b i vòng quay tài s n.ă ti p t c c i thi n vòng quay tài s n, công ty c năt ngăthuănh p t các ho tăđ ng kinh doanh, s d ng ti t ki m h p lý v c ăc u tài s n. Bên c nhăđó,ă
Su t l i nhu năbiênăc ngălàăm t y u t tácăđ ng không nh đ năROA.ă giaăt ngăkh
n ngăsinhăl i t ng tài s n (ROA), công ty c n c i thi n và t ngăthuănh p t ho tăđ ng kinh doanh, các d ch v bánăhàngăđ ng th i nâng cao ch tăl ng d ch v đ t đóăt ngă
B ng 2.9: S d ng phân tích Dupont cho ch s ROE c a công ty giaiăđo n 2011-2013 Ch ătiêuă N m 2011 2012 2013 L iănhu năròng 24 54 82 T ngătàiăs n 7.428 13.256 14.042 Doanhăthuăthu n 4.896 9.947 12.125
V năch ăs ăh u 1.839 6.791 7.220
L iănhu năròngăbiên 0,00491 0,00549 0,00677 Vòngăquayătàiăs n 0,65909 0,75043 0,86352 ònăb yătàiăchính 4,03905 1,95186 1,94481 ROA 0,00324 0,00412 0,00584 ònăb yătàiăchính 4,03905 1,95186 1,94481 ROE 0,01308 0,00804 0,01136
(Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) T vi c phân tích theo mô hình Dupont ta nh n th y rõ, ROE có th t ngăthôngă
qua vi căt ngăROAăvàăh s đònăb y tài chính. Tuy nhiên không ph i lúc nào h s
đònăb yătàiăchínhăc ngălàmăt ngăROE. Tácăđ ng tích c c này ch x y ra khi chi phí s d ng n nh h năsu t sinh l i trên tài s n ROA.
Có th th y,ăn mă2012ăch s ROE gi m 39% so v iăn mă2011 ch y u là do y u t đònăb y tài chính. M c dù l i nhu năròngăbiênăn mă2012ăt ngă12% và vòng quay tài s nă t ngă 14%ăso v iă n mă 2011ă nh ngă đònă b y tài chính l i gi m là 52%. Chính vì v y,ăn mă2012ăch s ROE gi m 39% so v iăn mă2011.
năn mă2013,ăch s ROEăt ngălênă41%ăsoăv iăn mă2012ălàădoă2ăy u t L i nhu n ròng biên và vòng quay tài s n. M că dùă đònă b yă tàiă chínhă n mă 2013ă gi m 0,36% so v iăn mă2012ănh ngăl i nhu n ròng biên và vòng quay tài s n l iăt ngăl n
l t là 23% và 15%. Chính vì v y,ăn mă2013ăch s ROEăt ngălênă41%ăsoăv iăn mă
2012.
Nh ăv y, có th th y, b n ch t c aăROEăđ c c u thành b i 3 y u t chính. Hay
nóiăcáchăkhác,ăđ có th t ngăhi u qu s n xu tăkinhădoanhă(t ngăROE)ădoanhănghi p có 3 s l a ch năc ăb nălàăt ngă1ătrongă3ăy u t trên. Th nh t doanh nghi p có th
50
t ngăkh n ngăc nh tranh nh mănângăcaoădoanhăthuăvàăđ ng th i gi m chi phí nh m
giaăt ngăl i nhu n ròng biên. Th 2, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh b ng cách s d ng t tăh năcácătàiăs n có s n c a mình nh m nâng cao vòng quay tài s n. Th 3ălàănângăcaoăđònăb y tài chính hay nói khác là vay n thêm v năđ đ uăt .
N u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi păcaoăh năm c lãi su t cho vay thì vi c vay ti năđ uăt ălàăhi u qu . Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích, các doanh nghi p nên ti n hành so sánh ch tiêuăROEăquaăcácăn m.ăSauăđóăxemăxétăs t ngă tr ng ho c th t gi m c a ch s này b t ngu n t nguyên nhân nào trong 3
nguyênănhânătrênăđ t đóăđ aăraănh năđ nh và d đoánăxuăh ng c aăROEăcácăn mă
sau.
2.3. ánhăgiáătìnhăhìnhăhi u qu SXKD c a công ty 2.3.1. Nh c đi m