LI MU
1.3.3. Phân tích Dupont v hi u qu sn xu t kinh doanh
S d ng mô hình Dupont là m t công c đ năgi n mà vô cùng hi u qu cho phép doanh nghi p có th nhìnăkháiăquátăđ c toàn b v năđ c ăb n c a doanh nghi păđ
t đóăđ aăraăcácăquy tăđ nhăđúngăđ n. Ph ngăphápănàyăgiúpăcácănhàăphânătíchănh n bi tăđ c m i quan h t ngăh gi a các ch s ho tăđ ngătrênăph ngădi n chi phí và
các ch s hi u qu s d ng v n, t đóăđánhăgiáăđ c m căđ nhăh ng c a các nhân t t i l i nhu n và VCSH.
B n ch t c aăROAălàăđoăl ng kh n ngăt o ra l i nhu n sau thu trên m tăđ ng tài s n. Nó th hi n tính hi u qu c a quá trình t ch c, qu n lý ho tăđ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêuăcàngăcaoăvàăt ngăthìăcàngăth hi n hi u qu kinh doanh và kh n ngăsinhăl iăt ng.ăS d ngămôăhìnhăDupontăđ th yăđ cătácăđ ng c a các nhân t lên ch tiêu này.
ROA = = *
= Su t l i nhu n biên * Vòng quay tài s n
Nh ăv yăđ t ngăROAăc năt ngă2ănhânăt trên c th là:
y m nh vòng quay tài s năthôngăquaăt ngăthuănh p t các ho tăđ ng kinh doanh , s d ng ti t ki m h p lý v c ăc u tài s n.
T ngăthuănh p t ho tăđ ng kinh doanh, các d ch v bánăhàngăđ ng th i nâng cao ch tăl ng d ch v đ t đóăt ngăl i nhu n.
Ch tiêuăROEăc ngăđ căphânătíchăt ngăt ROA. Mô hình Dupont có th bi u di n ROEăd i 2 d ng bao g m d ngăc ăb n và d ng m r ng. Tùy vào m căđíchăphână
tích mà doanh nghi p s s d ng d ng phù h p cho mình.
D ngăc ăb n:
ROE = * *
= L i nhu n ròng biên * Vòng quay tài s n * òn b y tài chính = ROA * òn b y tài chính
T vi c phân tích theo mô hình Dupont ta nh n th y rõ, ROE có th t ngăthôngă
qua vi căt ngăROAăvàăh s đònăb y tài chính. Tuy nhiên không ph i lúc nào h s
đònăb yătàiăchínhăc ngălàmăt ngăROE.ăTácăđ ng tích c c này ch x y ra khi chi phí s d ng n nh h năsu t sinh l i trên tài s n ROA.
B n ch t c a ROEăđ c c u thành b i 3 y u t chính.ăHayănóiăcáchăkhác,ăđ có th t ngăhi u qu s n xu t kinh doanh (t ngăROE) doanh nghi p có 3 s l a ch năc ă
b nălàăt ngă1ătrongă3ăy u t trên. Th nh t doanh nghi p có th t ngăkh n ngăc nh tranh nh mănângăcaoădoanhăthuăvàăđ ng th i gi m chi phí nh măgiaăt ngăl i nhu n ròng biên. Th 2, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh b ng
19
cách s d ng t tăh năcácătàiăs n có s n c a mình nh m nâng cao vòng quay tài s n. Th 3ălàănângăcaoăđònăb y tài chính hay nói khác là vay n thêm v năđ đ uăt .
N u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi păcaoăh năm c lãi su t cho vay thì vi c vay ti năđ uăt ălàăhi u qu . Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích, các doanh nghi p nên ti n hành so sánh ch tiêuăROEăquaăcácăn m.ăSauăđóăxemăxétăs t ngă tr ng ho c th t gi m c a ch s này b t ngu n t nguyên nhân nào trong 3
nguyênănhânătrênăđ t đóăđ aăraănh năđ nh và d đoánăxuăh ng c aăROEăcácăn mă
sau.
D ng m r ng
ROE = L i nhu n ho t đ ng biên * nh h ng t các kho n l i nhu n khác *
nh h ng c a thu * Vòng quay tài s n * òn b y tài chính
D ng m r ngăc ngăphânătíchăt ngăt d ngăc ăb n song doanh nghi p ph i nhìn
sâuăh năvàoăc ăc u biên l i nhu n ròng nh nhìn nhăh ng t các kho n l i nhu n khác ngoài kho n l i nhu năđ n t ho tăđ ng kinh doanh chính c a doanh nghi p và
nhăh ng t thu .
Nhìn vào ch tiêu này các doanh nghi p s đánhă giáă đ c m că t ngă biênă l i nhu năđ n t đâu.ăN u nó ch y uăđ n t các kho n l i nhu năkhácănh ăthanhălýătàiă
s n hay t vi c doanh nghi păđ c mi n gi m thu t m th i thì các doanh nghi p c n
l uăýăđánhăgiáăl i hi u qu ho tăđ ng th t s c a doanh nghi p.