Đ v Đ ng
Ch tiêu N mă2012 N mă2011 N mă2010
Chênh l ch 2012/2011 2011/2010 Giá v n hàng bán 6.317.384.423 6.940.126.934 5.235.564.100 (8,97)% 32,56% Hàng t n kho 74.842.356 65.856.444 47.568.325 13,64% 38,45% Vòng quay hàng t n kho 84,41 105,38 110,06 (20,97) (4,68) Th i gian quay vòng hàng t n kho 4,26 3,42 3,27 0,85 0,15
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 – 2012) S vòng luân chuy n hàng t n kho trong n m 2011 là 105,38 vòng, m i vòng là 9 ngày. So v i n m 2010 thì t c đ luân chuy n hàng t n kho n m 2010 gi m 4,68 vòng, m i vòng t ng 0,15 ngày. Lý do là t c d t ng c a giá v n hàng bán so v i t c đ t ng c a hàng t n kho n m 2011 gi m so v i n m 2010. T ng t ta th y, t c đ t ng c a giá v n hàng bán so v i t c đ t ng c a hàng t n kho n m 2012 gi m m nh so v i n m 2011 nên th i gian quay vòng hàng t n kho gi m m nh ch còn 84,41 vòng trong n m 2012 và m i vòng 4 ngày, t c là gi m 20,97 vòng, m i vòng t ng 0,85 ngày so v i n m 2011.
Nh v y nhìn chung qua ba n m 2010, 2011, 2012 vòng quay hàng t n kho có xu h ng gi m d n th hi n s n ph m c a Công ty ngày càng th p nên tình hình bán ra ch a t t. Vì v y, Công ty c n chú ý ti t ki m v n d tr hàng t n kho, gi i phóng v n d tr đ xoay vòng v n nhanh t o đi u ki n thu n l i v v n đ m r ng s n xu t kinh doanh góp ph n t ng l i nhu n khi đang ho t đ ng có lãi.
2.2.4.3 Hi u su t s d ng tài s n dài h n
49
B ng 2.9. Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Đ v Đ ng
Ch tiêu N mă2012 N mă2011 N mă2010 Chênh l ch (%)
2012-2011 2011-2010
Doanh thu thu n (VND) 7.490.772.354 8.123.478.663 6.216.190.264 (7,79) 30,68
TSDH(VND) 1.874.487.321 2.275.855.016 2.035.091.900 (17,64) 11,83
L i nhu n sau thu (VND) 136.719.887 172.446.949 204.966.860 (20,72) (15,87)
Hi u su t s d ng TSDH
(L n) 4,00 3,57 3,05 11,96 16,86
Su t hao phí c a TSDH so
doanh thu thu n (L n) 0,25 0,28 0,33 (10,68) (14,43)
Su t hao phí c a TSDH so
v i l i nhu n (L n) 13,71 13,20 9,93 3,89 32,92
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 – 2012) T b ng 2.9 ta th y trong giai đo n t n m 2010 – 2012 hi u su t s d ng tài s n c đnh liên t c t ng. N m 2010 hi u su t s d ng TSDH là 3,05 l n, n m 2011 t ng 0,51 l n. Sang n m 2012 ti p t c t ng 0,43 l n. Nh v y nhìn chung qua 3 n m ho t đ ng t 2010 ứ 2012 hi u su t s d ng tài s n dài h n có xu h ng ngày càng t ng, nguyên nhân d n đ n tình hình này là do v n c đnh s d ng gi m và t ng v i t c đ nh , trong khi đó doanh thu thu n l i t ng v i t c đ nhanh h n. K t qu phân tích ch ng t hi u qu s d ng v n c đnh c a doanh nghi p có xu h ng ngày càng t ng, đ ng th i th hi n kh n ng thu h i v n tài s n c đ nh c a doanh nghi p ngày càng nhanh, có đi u ki n tích lu .
Su t hao phí c a TSDH so v i doanh thu
Su t hao phí c a TSDH so v i doanh thu có xu h ng gi m đ u qua các n m. N m 2010 ch s này là 0,33 l n, n m 2011 ch s này còn 0,28 l n và n m 2012 ch s là 0,25 l n. T c là 1 đ ng doanh thu thu n thì c n 0,33 đ ng TSDH n m 2010, c n 0,28 đ ng TSDH n m 2011, và 0,25 đ ng TSDH n m 2012. i u đ y cho th y hi u qu s d ng TSDH c a công ty có ti n tri n theo chi u h ng t t, hoàn toàn phù h p v i lo i hình kinh doanh d ch v du l ch c a Công ty.
Su t hao phí c a TSDH so v i l i nhu n sau thu
Su t hao phí c a TSDH so v i l i nhu n sau thu có xu h ng t ng qua các n m. C th , n m 2010 ch s là 9,93 l n, đ n n m 2001 ch s này t ng lên 13,20
l n nh ng n m 2012 ch s này t ng lên 13,71 l n. T c là đ t o 1 đ ng l i nhu n sau thu công ty c n b ra 9,93 đ ng TSDH n m 2010; 13,02 đ ng n m 2011 và 13,71 đ ng n m 2012. Nh ng con s này cho bi t công ty s d ng ngày càng kém hi u qu TSDH, công ty nên có nh ng bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng TS đ góp ph n nâng cao doanh thu và l i nhu n.
2.2.5. Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
B ng 2.10. Phân tích ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i
Đ v Đ ng
Ch tiêu N mă2012 N mă2011 N mă2010 Chênh l ch (%)
2012-2011 2011-2010
L i nhu n trên doanh thu
(ROS) 1,83 2,12 3,30 (14,02) (35,62)
L i nhu n trên v n ch s
h u(ROE) 7,87 10,63 12,38 (25,93) (14,18)
L i nhu n trên t ng tài
s n (ROA) 2,79 3,31 4,36 (15,73) (23,99)
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 – 2012) 2.2.5.1 T su t sinh l i trên doanh thu
T b ng s li u 2.10, ta th y l i nhu n trên doanh thu gi m d n qua 3 n m 2010, 2011, 2012 l n l t là 3,30; 2,12; 1,83. i u này cho bi t c 100 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c 3,30 đ ng l i nhu n n m 2010; 2,12 đ ng l i nhu n n m 2011 và 1,83 đ ng n m 2012. Qua đó n m 2011 gi m 35,62% so v i n m 2011; n m 2012 gi m 14,02% so v i n m 2011. Nguyên nhân gi m là do t c đ t ngc a l i nhu n sau thu t ng ch m h n t c đ t ng c a doanh thu thu n. Nguyên nhân là do s tác đ ng c a n n kinh t , làm t ng các kho n chi phí c a công ty kéo theo s gi m d n c a t c đ t ng tr ng c a l i nhu n sau thu , theo đó làm gi m t su t sinh l i trên doanh thu. Có th nói n m 2011 và n m 2012, l m phát t ng cao, n n kinh t g p kh ng ho ng, d n đ n các chi phí qu n lỦ khác c ng t ng lên đáng k . Do đó trong nh ng n m t i đ giúp nâng d n ch tiêu này lên Công ty c n ph i có các bi n pháp đ gi m b t chi phí nh m góp ph n đ y nhanh t c đ t ng c a l i nhu n.
2.2.5.2 T su t sinh l i trên v n ch s h u
Ch tiêu này r t đ c quan tâm nh t là các nhà đ u t , t s này nói lên kh n ng sinh l i c a v n ch s h u. D a vào b ng s li u, ta th y l i nhu n trên v n ch s h u gi m d n qua các n m, c 100 đ ng v n ch s h u tham gia vào quá
51
đ ng; 10,63 đ ng và 7,87 đ ng. Nhìn vào s li u ph l c 1 và 2, t s này gi m là do v n ch s h u thay đ i không đáng k và l i nhu n sau thu gi m d n qua các n m. i u này cho th y kh n ng sinh l i c a v n ch s h u ngày càng th p, tuy nhiên t su t này mang giá tr d ng nên chính t Công ty làm n có lãi.
2.2.5.3 T su t sinh l i trên t ng tài s n
T b ng phân tích v t su t l i nhu n trên t ng tài s n ta th y, trong n m 2011 c 100 đ ng đ u t vào tài s n thì đem l i 3,31 đ ng l i nhu n, so v i n m 2010 thì đã gi m 23,99 đ ng, ch ng t n m 2011 Công ty s d ng tài s n kém hi u qu h n so v i n m 2010. N m 2012 hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p gi m, b ng ch ng là t su t l i nhu n trên t ng tài s n gi m 15,73% so v i n m 2011. D th y nguyên nhân là do t c đ t ng c a t ng tài s n ba n mkém h n t c đ t ng c a l i nhu n sau thu . Nhìn chung qua ba n m ta th y t su t sinh l i trên t ng tài s n gi m d n, ch ng t hi u qu ho t đ ng c a công ty ngày càng cao.
2.2.6. Phân tích thỀo ph ng pháp Dupont
Ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh th nào đ c coi là có hi u qu ? Nh ng bi u hi n c th c a hi u qu kinh doanh là gì? ánh giá hi u qu kinh doanh b ng cách nào? Làm sao đ s n xu t kinh doanh có hi u qu ? Phân tích t su t l i nhu n trên v n ch s h u thông qua mô hình Dupont c ng là m t cách đ tìm câu tr l i.
Tính theo ROA:
B ng 2.11. M căđ nhăh ng c a ROS và Hi u su t s d ng TS lên ROA
(%) X (L n) = ROA (%) N mă2010 3,30% 1,32 4,36 N mă2011 2,12% 1,56 3,31 N mă2012 1,83% 1,53 2,79 Chênh l ch 10/11 (1,18) 0,24 (1,05) Chênh l ch 11/12 (0,29) (0,03) (0,52)
(Ngu n: S li c t báo cáo tài chính 2010 2012)
ROS n m 2012 b ng 2,79% là th p nh t và n m 2010 b ng là cao nh t, cho th y n m 2010 hi u qu s d ng v n c a công ty là kh quan nh t, nh ng l i có d u hi u không t t. Qua b ng 2.11 ta th y ROA ch u tác đ ng c a 2 nhân t l i nhu n ròng trên doanh thu và doanh thu trên t ng TS, trong đó giá tr ROA gi m là do ROS gi m vì v y mu n nâng cao t l này công ty c n có nh ng gi i pháp đ nâng cao ROS, tuy nhiên v n ph i k t h p đ ng nâng cao giá tr c a vòng quay TS. Nguyên nhân n m 2012 t su t sinh l i trên doanh thu th p nh v y là do cu c kh ng ho ng n n kinh t
đã nh h ng đ n công ty nên t s này gi m 0,29% so v i n m 2010. ng th i, v i kh n ng qu n lý chi phí c a công ty không hi u qu d n đ n ROS gi m khi n cho hi u qu sinh l i trên t ng TS gi m, m t khác c ng trong n m 2012 kh n ng qu n lý TS c a công ty c ng gi m so v i n m 2011 0,03 l n xu ng còn 1,53 l n, khi n cho ROA c ng gi m.
Tóm l i, qua phân tích Dupont trên có th nh n th y r ng kh n ng sinh l i TS c a công ty có xu h ng gi m m nh qua các n m, đi u này b nh h ng b i c hai nhân t là ROS và hi u su t s d ng t ng TS. Nguyên nhân nh h ng đ n hai y u t trên có th gi i thích do nh h ng c a c y u t khách quan và n i t i bên trong doanh nghi p. Tính theo ROE: B ng 2.12 Ch tiêuăROEătheoăph ngăphápăDupont Lãi ròng x Doanh thu x T ng TS = ROE(%) Doanh thu T ng TS VCSH N mă2010 3,30% 1,32 2,84 12,38% N mă2011 2,12% 1,56 3,21 10,63% N mă2012 1,83% 1,53 2,82 7,87% Chênh l ch 10/11 (0,01) 0,24 0,37 (0,02) Chênh l ch 11/12 (0,00) (0,03) (0,39) (0,03)
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 – 2012) D a vào b ng phân tích trên nhân th y ROE b nh h ng b i: ROS, kh n ng qu n lỦ TS và c c u tài tr c a Công ty. D th y ROE gi m m nh qua các n m. Trong n m 2011 c 100 đ ng v n ch s h u có th t o ra 10,63 đ ng l i nhu n, so v i n m 2010 thì đã gi m 0,02 đ ng. n n m 2012 t su t l i nhu n trên v n ch s h u có chi u h ng tieweps t c gi m, c th là n m 2012 c 100 đ ng v n ch s h u thì đem l i 1,87 đ ng l i nhu n (gi m 0,03 đ ng so v i n m 2011). Nguyên nhân d n đ n tình tr ng này là do t su t l i nhu n trên doanh thu gi m, đ ng th i h s quay vòng v n c ng gi m. do đó trong nh ng n m t i doanh nghi p c n ph i nâng d n hi u qu s d ng v n ch s h u lên b ng cách nâng s vòng quay v n và t su t l i nhu n trên doanh thu.
2.3. Các nhân t nhăh ngăđ n phân tích tài chính c a Công ty 2.3.1. Các nhân t ch quan 2.3.1. Các nhân t ch quan
Nhân t conăng i
53
Nh v y trình đ lao đ ng hi n nay c a Công ty v n ch a cao, do đó vi c đào t o, nâng cao trình đ chuyên môn cho cán b qu n lý, nhân viên và b i d ng tay ngh cho công nhân là vi c mà doanh nghi p c n quan tâm nhi u h n, b i vì đ i v i b t k m t doanh nghi p nào thì con ng i luôn là ngu n l c có giá tr nh t và là y u t quan tr ng có tác đ ng tr c ti p đ n s thành b i c a doanh nghi p. B i con ng i là nhân t có nh h ng nh t t i quy t đ nh ch t l ng phân tích tài chính.
Công tác t ch c, tuy n d ng lao đ ng trong các phòng ban Công ty ch a th c s đ c chú tr ng. Kinh phí đào t o nâng cao trình đ lao đ ng ch a đ c đ u t th a đáng nên nhi u khi v n còn mâu thu n gi a ch t l ng và s l ng cán b công nhân viên trong Công ty.
Nhân t t ch c,ăđi u hành
Công tác k toán, thông kê c a Công ty khá ch t ch đã đem l i nh ng thông tin chính xác, đ m b o tính trung th c h p lỦ cho các báo cáo tài chính, đi u này làm cho vi c phân tích tài chính tr nên khách quan h n.
2.3.2. Các nhân t khách quan
Nhân t qu n lý và các chính sách c aănhƠăn c
Nh ng b t c p trong chính sách, th t c v qu n lý ho t đ ng kinh doanh l hành, l u trú du l ch v n thi u ki m soát phát tri n v ch t l ng và t ng h p tình tr ng ho t đ ng đ có nh ng gi i pháp đ nh h ng qu n lý phù h p. M t s h n ch , b t c p t n t i nhi u n m v n ch a đ c kh c ph c, gi i quy t nh quy ho ch phát tri n du l ch c p vùng, c p t nh còn thi u và ch a đ ng b , d n đ n tình tr ng phát tri n t phát các khu du l ch, s d ng, khai thác không h p lý tài nguyên du l ch, nh t là ngu n tài nguyên du l ch bi n. Bên c nh nh ng b t c p, đ t o đi u ki n cho ngành du l ch phát tri n nhà n c tri n khai các đ án thu c Ch ng trình xúc ti n du l ch qu c gia n m 2012; xây d ng chi n d ch kích c u du l ch n i đa; hoàn thi n án t ch c H i ch i Du l ch Vi t Nam giai đo n 2013-2020; xây d ng đ án thành l p các v n phòng xúc ti n du l ch c a Vi t Nam t i m t s n c, đa bàn tr ng đi m. T t c nh ng đi u này đ u tác đ ng đ n ho t đ ng cung c p d ch v c a Công ty trên các m t.
Nhân t trang thi t b , k thu t
Các thi t b hi n đ i ngày nay đã h tr r t nhi u cho công tác phân tích tài chính. S phát tri n c a máy tính hi n đ i và vi c ng d ng các ph n m m chuyên d ng giúp Công ty thu th p đ c thông tin và tính toán các ch tiêu nhanh chóng, chính xác h n, t đó, rút ng n đ c th i gian phân tích tài chính. ng th i ch t l ng phân tích tài chính ngày càng đ c nâng cao h n.
Bên c nh đó, Công ty luôn ch u s c ch tranh gay g t t các công ty cùng ngành v i nh ng l i th v v n, b dày l ch s , uy tín trên th ng tr ng,…
2.4. ánhăgiáăătìnhăhìnhătƠiăchínhăt i Công ty
2.4.1. Nh n xét chung v công tác qu n lý và t ch c tài chính c a Công ty
Công ty luôn tuân th m t cách tri t đ các qui đ nh và các chu n m c k toán