Trong quá trình ho t đ ng kinh doanh, tài s n và ngu n v n c a doanh nghi p luôn bi n đ ng t ng ho c gi m th hi n trên b ng cân đ i k toán. Khi phân tích c c u và nh ng bi n đ ng c a tài s n và ngu n v n, chúng ta có th đánh giá đ c m t cách t ng quát v tình hình đ u t và hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p.
Phân tích c c u và tình hình bi n đ ng tài s n
Xem xét s bi n đ ng c a t ng tài s n c ng nh c a t ng lo i tài s n thông qua vi c so sánh t ng lo i tài s n v i nhau và so sánh gi a các n m v c s tuy t đ i và t ng đ i. Qua đó th y đ c s bi n đ ng v quy mô kinh doanh. Ngoài ra, ta c n quan tâm t i tác đ ng c a t ng lo i tài s n t i quá trình kinh doanh. C th nh sau:
S bi n chuy n c a ti n và đ u t tài chính ng n h n nh h ng t i kh n ng ng phó v i kho n n ng n h n.
S bi n đ ng c a hàng t n kho ch u nh h ng b i hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p
S bi n đ ng c a các kho n ph i thu chi ch u nh h ng b i công vi c thanh toán và chính sách tín d ng c a doanh nghi p. i u đó nh h ng l n t i vi c qu n lý và s d ng v n.
S bi n đ ng c a TSDH cho th y quy mô và n ng l c s n xu t c a doanh nghi p.
Xác đ nh t tr ng c a t ng lo i tài s n trong t ng tài s n đ ng th i so sánh t tr ng gi a các n m đ th y đ c s bi n đ ng c a c c u v n. Vi c đánh giá c c u v n c ng ph thu c vào l nh v c kinh doanh c a doanh nghi p. T tr ng TSDH trên t ng tài s n c a doanh nghi p ch ng khoán th ng chi m t tr ng khá nh và s t ng khi doanh nghi p đ u t thêm TSDH. ây là nhân t nh h ng t i m c đ n đ nh lâu dài c a doanh nghi p.
Phân tích c c u và tình hình bi n đ ng ngu n v n
So sánh t ng ngu n v n và t ng lo i ngu n v n gi a s li u cu i k v i đ u k v c s tuy t đ i và s t ng đ i. Bên c nh đó là s so sánh t tr ng t ng lo i ngu n v n trong t ng tài s n đ xác đ nh kho n m c nào chi m t tr ng cao nh t. Doanh nghi p tài tr cho ho t đ ng ch y u b ng ngu n v n vay hay VCSH? N u VCSH
chi m t tr ng trong t ng ngu n v n cao và có xu h ng t ng cho th y kh n ng t đ m b o tài chính c a doanh nghi p và ng c l i. Tuy nhiên, c n chú tr ng đ n chính sách tài tr v n c a t ng doanh nghi p và hi u qu kinh doanh đ t đ c.
1.3.2 Phân tích tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n
Phân tích tình hình doanh thu, chi phí và l i nhu n trong k kinh doanh giúp ta có nh ng đánh giá t ng quát tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty thông qua vi c phân tích nh ng bi n đ ng, xu h ng và các nhân t nh h ng t i các kho n m c trên báo cáo k t qu kinh doanh. Trong đó:
Doanh thu là ph n giá tr mà doanh nghi p thu đ c trong quá trình ho t đ ng kinh doanh. Thông qua nó đ đánh giá tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p có hi u qu không. Bao g m:
Doanh thu t ho t đ ng s n xu t kinh doanh Doanh thu t ho t đ ng tài chính
Doanh thu t ho t đ ng khác
Chi phí là nh ng hao phí v ngu n l c đ doanh nghi p đ t đ c m t ho c nhi u m c tiêu c th . Nói cách khác thì đó là s ti n ph i tr đ th c hi n các ho t đ ng kinh t nh giao dch nh m mua đ c các lo i hàng hóa, d ch v c n thi t cho qua trình ho t đ ng kinh doanh c a công ty. Có nhi u l i chi phí nh : chi phí s n xu t (giá v n), chi phí bán hàng, chi phí qu n lý doanh nghi p,….
L i nhu n là k t qu cu i cùng, là ch tiêu ch t l ng t ng h p đánh giá tình hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Nó đ c xác đ nh b ng giá tr doanh thu tr đi t ng chi phí (bao g m c chi phí c h i).
1.3.3 Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán
Kh n ng thanh toán ng n h n Kh n ngăthanhă
toán ng n h n =
TSNH N ng n h n
Kh n ng thanh toán ng n h n cho th y s đ m b o c a các kho n n trong ng n h n b ng các TSNH c a doanh nghi p. Ch s này có th đem so sánh v i t s bình quân ngành, t s thanh kho n n m tr c ho c v i 1. N u m c đ m b o l n h n 1 t c là doanh nghi p d tr đ TSNH đ đ m b o cho vi c thanh toán các kho n n ng n h n, tình hình thanh kho n c a doanh nghi p t t, và ng c l i.
Kh n ng thanh toán nhanh
Kh n ngăthanhă
toán nhanh =
TSNH- Hàng t n kho N ng n h n
19
Khi xác đ nh t s thanh kho n ng n h n, ta đã tính c hàng t n kho vào giá tr TSNH đ đ m b o cho n ng n h n. Tuy nhi n, th c t thì hàng t n kho có tính thanh kho n kém h n vì ph i m t th i gian và chi phí tiêu th đ chuy n thành ti n. Chính vì v y ch tiêu kh n ng thanh toán nhanh nên đ c s d ng. Kh n ng thanh toán nhanh là s đ m b o cho các kho n n ng n h n b ng các TSNH c a doanh nghi p tr hàng t n kho. T s này s cho th y rõ h n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p khi r i ro x y ra.
Kh n ng thanh toán t c th i Kh n ngăthanhă
toán t c th i =
Ti n và các kho năt ngăđ ngăti n N ng n h n
Là th c đo v vi c huy đ ng các tài s n có kh n ng chuy n đ i ngay thành ti n đ thanh toán các kho n n ng n h n cho ch n . Trong các tài s n ng n h n, ti n và các kho n t ng đ ng ti n có tính thanh kho n cao nh t. V i ch tiêu kh n ng thanh toán t c th i, ta có th bi t đ c kh n ng tr n ngay t i th i đi m xác đnh mà không ph thu c vào các TSNH khác. N u h s này quá nh thì công ty s b suy gi m uy tín v i các đ i tác, g p khó kh n trong vi c thanh toán công n . N u h s này quá l n l i ph n ánh l ng ti n t n qu nhi u, gi m hi u qu s d ng v n. H s này ph thu c vào đ c đi m c a ngành ngh kinh doanh, k thanh toán các kho n n ph i thu, ph i tr trong k . Công ty c n ph i cân nh c d tr m t l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n h p lỦ đ có th mang l i hi u qu cao nh t.
1.3.4 Phân tích chi tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) T su t sinh l i trên
doanh thu =
L i nhu n sau thu Doanh thu thu n
Ch s t su t sinh l i trên doanh thu (ROS) cho bi t n ng l c sinh l i c a doanh thu, m t đ ng doanh thu thu n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này d ng ch ng t doanh nghi p đanh ho t đ ng kinh doanh có lãi và ng c l i. Khi phân tích ch s này, ng i ta th ng hay so sánh v i ch s bình quân ngành đ có th đánh giá chính xác nh t v tình hình sinh l i c a doanh nghi p.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) T su t sinh l i trên
t ng tài s n =
L i nhu n sau thu T ng tài s n
Ch s t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) cho bi t kh n ng sinh l i c a t ng tài s n s d ng trong doanh nghi p hay vi c s d ng tài s n s đem l i bao nhiêu l i
nhu n ròng cho ch s h u. Thông th ng t su t càng cao đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p s d ng tài s n có hi u qu . Tuy nhiên c ng tùy ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p s có t su t sinh l i ROA cao hay th p. Vì v y đ có cái nhìn khách quan và chính xác c n so sánh ch s này v i các doanh nghi p cùng l nh v c kinh doanh hay t l bình quân ngành.
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) T su t sinh l i trên
VCSH =
L i nhu n sau thu VCSH
Ch s t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) s cho ra bi t m t đ ng v n mà ch s h u b ra đ u t s đem l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Thông th ng các ch đ u t th ng coi tr ng đ n ch s này, ch s này càng cao ch ng t kh n ng h p d n đ u t c a doanh nghi p càng l n.
phân tích chi ti t và c th h n v t su t sinh l i trên t ng tài s n và trên VCSH, ta có th xem xét chúng qua mô hình Dupont, phân tích các y u t nh h ng t i kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Theo ph ng pháp phân tích Dupont, t su t sinh l i trên t ng tài s n nh h ng b i h s lãi/ l ròng và s vòng quay tài s n. Có th vi t nh sau:
ROA= H s lãi (l ) ròng × S vòng quay tài s n
ROA =
Lãi (l ) ròng ×
Doanh thu Doanh thu T ng tài s n
ROA cao khi s vòng quay tài s n cao và h s lãi ròng l n. Sau khi phân tích Dupont ta xác đ nh đ c chính xác nguyên nhân làm t ng (gi m) l i nhu n c a doanh nghi p. T đó th y đ c nh ng gi i pháp nào s giúp nâng cao các ch tiêu tài chính c a doanh nghi p.
VCSH là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên t ng tài s n. Vì v y, t su t sinh l i trên VCSH ph thu c vào t su t sinh l i trên tài s n. Ta có:
ROE = H s lãi/l ròng × S vòng quay tài s n × T l tài s n trên VCSH
ROE = Lãi (l ) ròng × Doanh thu × T ng tài s n
Doanh thu T ng tài s n VCSH
Ph ng trình này cho ta th y m i quan h và tác đ ng c a các nhân t là các ch tiêu hi u qu s d ng tài s n. phân tích đ c cách mà doanh nghi p s d ng đ làm t ng t su t sinh l i nh : t ng doang thu và gi m t ng đ i chi phí, t ng vòng quay tài s n, thay đ i c c u v n. t ng ROE ta có th t ng ROA ho c t ng t l tài s n trên VCSH, qua đó đ a ra các bi n pháp t ng các t s yêu c u đ ra.
21
1.3.5 Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý tài s n
Kh n ng ho t đ ng c a doanh nghi p đ c hi u là kh n ng c ng nh trình đ c a doanh nghi p trong vi c k t h p các lo i tài s n bao g m ng n h n và dài h n đ t o ra các k t qu kinh doanh cho doanh nghi p.
Hi u su t s d ng TSNH Hi u su t s d ng
TSNH =
Doanh thu thu n Giá tr bình quân c a TSNH
Ch s này cho ta bi t hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p qua vi c s d ng TSNH. Hi u su t s d ng TSNH cho bi t m i đ ng TSNH đem l i cho doanh nghi p bao nhiêu đ ng doanh thu. TSNH đây bao g m ti n và các kho n t ng đ ng ti n, các kho n đ u t tài chính ng n h n, các kho n tr tr c ng n h n và hàng t n kho, các kho n TSNH khác.
Hi u su t s d ng TSDH Hi u su t s d ng t ng
TSDH =
Doanh thu thu n Giá tr bình quân c a TSDH
T ng t ch tiêu v hi u su t s d ng TSNH, hi u su t s d ng TSDH cho bi t m i đ ng TSDH t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. TSDH bao g m ài s n c đnh, các kho n đ u t tài chính dài h n, các kho n tr tr c dài h n và TSDH khác.
Hi u su t s d ng t ng tài s n
có th đánh giá m t cách t ng quát nh t hi u qu s d ng tài s n, ta phân tích chúng d a theo công th c hi u su t s d ng t ng tài s n nh sau:
Hi u su t s d ng t ng tài s n =
Doanh thu thu n
Giá tr bình quân c a t ng tài s n
Vi c đánh giá ch tiêu này ph thu c vào đ c đi m ngành và đ c đi m kinh doanh c a doanh nghi p. T s cho bi t m t đ ng tài s n t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu, t đó giúp doanh nghi p đánh giá đ c hi u qu đ u t và hi u qu s d ng tài s n cho ho t đ ng kinh doanh c a chính mình. Nhìn chung, h s này cao ph n ánh hi u qu s d ng tài s n càng cao. Ng c l i, n u ch tiêu này th p cho ta th y v n đang đ c s d ng không hi u qu , có kh n ng doanh nghi p th a kho n ph i thu, đ u t tài s n nhàn r i ho c ti n m t v t quá nhu c u th c s .
1.3.6 Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý công n
Trong tài chính công ty, m c đ s d ng n cho ho t đ ng cho th y đ c s t ch v tài chính c a m i công ty nh th nào. S d ng n đ ng th i mang l i hai nh
h ng tiêu c c và tích c c cho công ty, m t m t nó giúp gia t ng l i nhu n cho c đông, m t khác nó c ng làm gia t ng r i ro. Do đó vi c qu n lý công n c ng quan tr ng nh qu n lý tài s n. Các ch tiêu ph n ánh kh n ng qu n lý n bao g m:
Vòng quay kho n ph i thu
Vòng quay kho n ph i thu =
Doanh thu thu n
Ph i thu khách hàng bình quân
S vòng quay kho n ph i thu đ c s d ng đ xem xét các kho n ph i thu khi khách hàng thanh toán. Ch tiêu này c ng đ a ra thông tin v chính sách tín d ng th ng m i c a doanh nghi p. N u s vòng quay kho n ph i thu quá th p cho th y hi u qu s d ng v n kém, nh ng quá cao s gi m m c c nh tranh.
Ngoài vi c so sánh ch tiêu này gi a các n m, gi a các doanh nghi p cùng ngành thì ng i phân tích c n xem xét t ng kho n ph i thu đ phát hi n nh ng kho n n quá h n, n khó đòi đ đ a ra bi n pháp x lý k p th i. Ta tính toán th i gian thu ti n bình quân:
Th i gian thu ti n bình quân =
S ngày trong k
S vòng quay kho n ph i thu
Th i gian thu ti n bình quân là s ngày bình quân c n có đ chuy n các kho n ph i thu thành ti n m t, th hi n kh n ng c a doanh nghi p trong vi c thu n t khách hàng.
T s n trên t ng tài s n (D/A) T s n trên t ng
tài s n =
T ng n T ng tài s n
T s n ph n ánh m c đ s d ng n c a doanh nghi p đ tài tr cho t ng tài