trongăn mă2013 CTCK T ng giá tr r i ro (t ) V n kh d ng (t ) T l an toàn v n (%) NSI 7.4 132.38 1,787.89 NVS 8.97 113.28 1,262.64 FPTS 104.47 1,105.39 1,058.12 HSC 232.45 2,208.314 950 KLS 287.91 2,464.49 856.01 BVS 214.9 1188.02 553 VSC 7 38.16 545.12 MSG 80.71 355.72 441 VND 282.72 1227.29 434.1 OCS 71.23 299.177 420 (Ngu n: Báo Ng i ng Hành) Bên c nh đó không th không k t i nh ng công ty có t l an toàn v n th p, r i vào di n c nh báo nh :
B ng 2.18 B y công ty ch ng khoán r iăvƠoădi n c nh báo n mă2013 CTCK T ng giá tr r i ro (t ) V n kh d ng (t ) T l an toàn v n (%) ART 215.08 102.62 48 GLS 32.80 49.9 152.12 BSI 168.25 259.35 154 ABS 134.53 255.36 167.52 VNSC 7.50 12.85 171 PHS 109.35 188.71 173 ORS 46.32 83.09 179 (Ngu n: Báo Ng i ng Hành)
69
Xét bình quân, t l an toàn v n kh d ng c a 79 CTCK đã đ c th ng kê là 325,109%. C ng theo th ng kê c a Ng i ng Hành, t ng giá tr r i ro c a các CTCK tính đ n cu i n m 2013 là 10.166 t đ ng, t ng giá tr v n kh d ng là 33.053 t đ ng. So v i m c trung bình c a t l an toàn v n kh d ng trong ngành, hi n ông ty đang có m c kh d ng khá cao. T đó cho th y kh n ng thanh kho n và gi i quy t các ngh v n c a công ty n m trong nhóm lành m nh, t o d ng lòng tin t c c t ch c tín d ng và các đ i tác kinh doanh.
2.3 ánhăgiáătìnhăhìnhătƠiăchínhăt i công ty c ph n ch ngăkhoánăPh ng Hoàng 2.3.1 Hi u qu đ t đ c 2.3.1 Hi u qu đ t đ c
Sau khi phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Ch ng khoán Ph ng Hoàng, ta có th th y công ty đã chú tr ng vào phát tri n doanh nghi p theo h ng lâu dài và c g ng duy trì doanh nghi p trong giai đo n kinh t b t n và khó kh n hi n nay.
Th nh t, trong c c u ngu n v n công ty, v n ch s h u chi m t tr ng l n. i u này giúp công ty s gi m nh áp l c chi tr lãi vay t nh ng kho n n và có đ n đ nh cao giúp công ty có nh ng k ho ch phát tri n lâu dài, đ m b o đ c kh n ng t ch v tài chính, giúp gi m thi u r i ro. Tuy nhiên, công ty đang t ng d n t tr ng s d ng n ph i tr trong t ng ngu n v n đ u t đ kh c ph c nh ng đi m y u c a vi c s d ng VCSH, đ ng th i t n d ng nh ng đi m m nh mà n ph i tr đ t đó mang l i hi u qu kinh doanh t t nh t cho công ty. Và m c đ t ng này v n n ng trong kh n ng qu n lý c a công ty, và đ m b o kh n ng thanh toán luôn t t.
Th hai, công ty có kh n ng thanh toán t ng đ i t t, đ m b o an toàn v m t tài chính. i u này giúp PCS t o d ng uy tín đ i v i các đ i tác kinh doanh, các t ch c tín d ng và khách hàng.
Th ba, công ty t ng kho n ti n g i ngân hàng nh m ki m l i t lãi su t ti n g i t ngu n v n nhàn r i đ nâng cao hi u qu s d ng v n c a công ty, gi m chi phí phát sinh khi b o qu n ti n m t t i két và nh ng bi n đ ng l m phát, r i ro trên th tr ng. Ngoài ra công ty còn ti t ki m đ c th i gian khi th c hi n các giao d ch kinh t , thanh toán do s d ng các d ch v thanh toán qua ngân hàng.
Th t , công ty có chính sách qu n lý kho n ph i thu h p lỦ b c đ u đã th y đ c hi u qu nh vòng quay kho n ph i thu c a công ty n m 2013 đã t ng tr l i sau s s t gi m l n trong n m 2012. Trong t ng lai, PCS nên c g ng duy trì và phát huy h n n a.
Cu i cùng, công ty luôn duy trì t l an toàn v n kh d ng cao và t ng d n qua các n m, đ m b o yêu c u t B tài chính c ng nh y bán ch ng khoán. Ch tiêu an toàn tài chính không ph n ánh h t s c kh e c a m t công ty ch ng khoán. Tuy nhiên đây là m t ch tiêu r t quan tr ng, nói lên tính thanh kho n, kh n ng đáp ng các ngh a v n và r i ro c a công ty PCS.
2.3.2 H n ch
Bên c nh nh ng k t qu đã đ t đ c, công tác qu n lý tài chính công ty v n còn m t s h n ch sau:
Th nh t, l i nhu n sau thu c a công ty đã gi m m nh trong ba n m v a qua và đang âm r t l n. i u này d n t i lãi c b n trên m i c phi u (EPS) c ng âm, nh h ng t i uy tín c a công ty đ i v i nh ng c đông, nhà đ u t vào công ty. Doanh thu t ho t đ ng kinh doanh gi m m nh chính là nguyên nhân chính c a s s t gi m l i nhu n sau thu .
Th hai, công ty luôn d tr m t l ng ti n t ng đ i l n, nên công ty đánh m t c h i đ u t vào các kênh đ u t ki m l i và còn ph i t n m t kho n chi phí cho c t tr , b o qu n, chi phí c h i. Ngoài ra, công ty không có kho n đ u t tài chính ng n h n trong khi kho n đ u t này có th mang l i l i nhu n khá cao, tính linh ho t trong thanh toán c a các kho n đ u t tài chính c ng t ng đ i cao.
Th ba, công ty có ngu n VCSH chi m t tr ng l n trong t ng ngu n v n s khi n công ty m t nh ng kho n chi phí c h i, không t n d ng t t đ c th m nh c a đòn b y tài chính c ng nh kho n ti t ki m t là ch n thu do s d ng n vay (b i chi phí lãi vay s đ c tr vào thu nh p ch u thu ), làm t ng l i nhu n cho ch s h u.
Th t , hi u qu s d ng tài s n c a công ty gi m m nh liên t c trong ba n m. Công ty c n có nh ng bi n pháp qu n lý và s d ng các TSDH và TSNH m t cách hi u qu đ nâng cao hi u su t s d ng tài s n, t đó nâng cao n ng l c tài chính c ng nh hi u qu ho t đ ng kinh doanh.
Cu i cùng, thông qua các ch tiêu v t su t sinh l i nh ROS, ROA, ROE có th th y kh n ng sinh l i c a công ty khá th p và có xu h ng gi m, th p h n m c trung bình ngành. i u này cho th y công ty đang ho t đ ng kinh doanh không có hi u qu và kém h n so v i m t b ng chung c a các CTCK. Kh n ng sinh l i kém s nh h ng t i vi c thu hút v n t nhà đâu t và các đ i tác tín d ng.
K T LU NăCH NGă2
Ch ng 2 là ch ng quan tr ng nh t trong bài khóa lu n. Trong ch ng này ta đã ti n hành phân tích tình hình tài chính c a Công ty C ph n Ch ng khoán Ph ng Hoàng. C th : phân tích tình hình tài s n – ngu n v n, doanh thu – chi phí – l i nhu n và các ch tiêu tài chính, t đó th y đ c nh ng u đi m và h n ch trong ho t đ ng qu n lý tài chính c a công ty. Nh ng h n ch mà công ty g p ph i s là c s cho nh ng gi i pháp đ c trình bày trong ch ng 3 c a bài khóa lu n.
71
CH NGă3.ăM T S GI I PHÁP NH M C I THI N TÌNH HÌNH TÀI
CHÍNH T I CÔNG TY C PH N CH NGăKHOÁNăPH NG HOÀNG
3.1 nhăh ng phát tri n c a Công ty C ph n Ch ngăkhoánăPh ng Hoàng 3.1.1 B i c nh n n kinh t xã h i hi n nay
Trong nh ng n m g n đây, kinh t th gi i chìm trong kh ng ho ng, s h i nh p ngày càng sâu r ng c a Vi t Nam v i toàn c u đã có nh ng tác đ ng m nh m t i tình hình kinh t trong n c nói chung và th tr ng ch ng khoán nói riêng. Các doanh nghi p s có nhi u c h i phát tri n kinh doanh h n và c ng ph i đ i m t v i nhi u khó kh n h n. Tuy nhiên, s n l c c a chính ph Vi t Nam khi đ a ra các chính sách h tr , thúc đ y t ng tr ng c a n n kinh t , đ a đ t n c thoát ra kh i kh ng ho ng đã ch ng t đ c hi u qu nh t đ nh. Trong n m 2012,2013, nhà n c đã kìm ch đ c l m phát d i 2 con s . N m 2011, l m phát là trên 18%, n m 2012 còn 6.81% t i n m 2013 ch còn 6.04% M c l m phát n m 2013 gi m m nh so v i n m 2011 và 2012, đ c cho là th p nh t trong 10 n m tr l i đây. Ngoài ra, lãi su t cho vay c ng đang gi m d n, t o c h i đ u t , phát tri n kinh doanh cho các doanh nghi p. C th n m 2011, lãi su t cho vay bình quân c a các nhà tín d ng đ i v i ho t đ ng s n xu t lên t i kho n 18.3%, xong đ n n m 2013 đã gi m xu ng còn kho ng 10%. ây th c s là m t b c đ y l n, kích thích tiêu dùng, đ y v n vào ch ng khoán.
Bi uăđ 3.1 Lãi su tăhuyăđ ng và cho vay
(Ngu n: T ng c c th ng kê) Hi u qu c a các chính sách th hi n thông qua tình hình t ng tr ng c a Vi t Nam trong s đ d i đây. Ta có th th y, cu c kh ng ho ng kinh t th gi i n m 2008 đã kéo t ng tr ng kinh t c a n c ta t 8.48% n m 2007 xu ng còn 6.31%, và n m 2009 ch còn 5.23%. Sau đó, t ng tr ng bi n đ ng qua t ng n m. T n m 2010 đ n n m 2012 t ng tr ng kinh t gi m t 6.78% xu ng còn 5.52%. Nh ng t i n m 2013, t ng tr ng kinh t đã t ng lên 5.42%. Tuy không b ng các n m tr c kh ng
ho ng nh ng c ng cho th y n n kinh t c a chúng ta đang ph c h i tr l i và hi v ng s phát tri n h n n a trong t ng lai.
Bi u đ 3.2ăTìnhăăhìnhăt ngătr ng kinh t c a Vi t Nam (2003 ậ 2013)
(Ngu n: T ng c c th ng kê) Theo nh n đnh c a nhi u chuyên gia c ng nh các CTCK thì n m 2014, n n kinh t Vi t Nam s ti p t c ph c h i d a trên nh ng ti n đ đ t đ c n m 2013. Tuy nhiên t c đ t ng tr ng ch m và khu v c kinh t trong n c v n còn nhi u khó kh n do r i ro v n còn nh ng các y u t h tr TTCK đang m nh h n. So v i các kênh đ u t truy n th ng nh ti n g i, vàng, ngo i t và b t đ ng s n thì ch ng khoán đang h p d n, mang l i nh ng tia hy v ng m i cho các nhà đ u t . c bi t TTCK còn đ c tr giúp b i hàng lo t các chính sách mà Chính ph d ki n s ban hành trong n m 2014 nh đi u hành đ y m nh tri n khai các s n ph m m i, nh t là qu ETF; xây d ng h th ng đ i tác thanh toán trung tâm (CCP), h th ng vay và cho vay ch ng khoán (SBL), chu n b cho tri n khai TTCK phái sinh và các s n ph m m i… Song song v i đó là s h tr t nh ng n l c c a chính ph trong v n đ xác đ nh m c tiêu n đ nh kinh t v mô, ki m soát l m phát, ph c h i t ng tr ng, tranh th thu n l i, tháo g khó kh n cho s n xu t - kinh doanh, ph n đ u đ t m c t ng tr ng cao h n n m 2013. V i ni m tin vào các chính sách v mô, c ng nh các gi i pháp h tr TTCK đang gia t ng, th tr ng ch ng khoán n m 2014, n m b n l th c hi n tái c u trúc, đ c k v ng s có nh ng chuy n bi n tích c c h n so v i n m 2013.
3.1.2 M c tiêu và đ nh h ng phát tri n c a công ty
Công ty c ph n ch ng khoán Ph ng Hoàng (PCS) đ c thành l p vào cu i n m 2008 b i các c đông sáng l p là nh ng doanh nhân thành đ t, các chuyên gia tài chính nhi u kinh nghi m và Phoenix Capital, m t đnh ch đ u t và t v n tài chính có uy tín t i th tr ng Vi t Nam. Chính vì v y đ nh h ng phát tri n c a PCS là t p chung vào các ho t đ ng mà PCS có th m nh, bao g m môi gi i ch ng khoán, t v n tài chính doanh nghi p và ngân hàng đ u t .
73
S khác bi t c a PCS là cách ti p c n chuyên nghi p trong các nghi p v , m ng l i r ng l n trong khu v c Châu Á, tri t lỦ đ ng hành cùng khách hàng v i cam k t đ c th c hi n hóa b ng hi u qu công vi c.
V i th m nh v kinh nghi m và n ng l c hi n có c a ban t ng giám đ c và đ i ng nhân viên chuyên nghi p, PCS đã t p trung phát tri n nghi p v môi gi i ch ng khoán, t v n tài chính doanh nghi p và ngân hàng đ u t . ây là nh ng nghi p v th m nh c a PCS và đ c các c đông sáng l p cùng ban t ng giám đ c công ty có nh ng đ nh h ng phát tri n ngay t khi công ty m i thành l p. ng th i ban lãnh đ o công ty c ng xác đ nh đ c ch t l ng s n ph m, d ch v là y u t quy t đnh s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. Do v y, trong nh ng n m ti p theo công ty s ti p t c chú tr ng đ n vi c cung c p cho khách hàng các s n ph m, d ch v ch t l ng cao và đa d ng v i chi phí c nh tranh.
Bên c nh đó, công ty c ng s đa d ng hóa và m r ng ho t đ ng kinh doanh c a mình đ phù h p và t ng b c ch đ ng h i nh p v i n n kinh t toàn c u. C th :
Nghi p v môi gi i và t v n đ u t : Nâng cao ch t l ng d ch v theo chi u sâu, công ngh hóa các s n ph m d ch v c a công ty nh m đáp ng các nhu c u khác nhau c a khách hàng cá nhân c ng nh khách hàng t ch c, khách hàng trong n c và khách hàng n c ngoài. Nâng cao n ng l c nghiên c u phân tích ch ng khoán và các d ch v h tr đ u t đ m b o hi u qu c a khách hàng trong su t quá trình hình thành quy t đ nh đ u t , th c hi n quy t đnh và sau giao d ch c a nhà đ u t .
Nghi p v t doanh: D ki n công ty s t ng v n đ th c hi n nghi p v t doanh khi đi u ki n th tr ng thu n l i. ng th i, công ty đang đào t o nâng cao kinh nghi m cho đ i ng nhân viên phân tích đ u t đ giúp cho công ty khi th c hi n nghi p v t doanh có hi u qu . Ch tr ng c a công ty trong nghi p v t doanh là l a ch n đ u t vào các doanh nghi p n đnh, phát tri n b n v ng, không đ u t ch y theo xu th ng n h n c a th tr ng.
D ch v t v n tài chính: nh h ng c a công ty trong nghi p v này là không ch d ng l i nh ng nghi p v th t c h s pháp lỦ mà còn th c s đ ng hành v i các khách hàng v i các d ch v đòi h i tính chuyên nghi p và n ng l c th c hi n cao nh : t v n chi n l c, t v n tái c u trúc, mua bán và sáp nh p công ty, phát hành huy đ ng v n, niêm y t t i th tr ng n c ngoài,…