THỰC TRẠNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM
2.3.2.3. Cơ chế điều hành tỷ giá chưa đảm bảo cho thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạt động có hiệu quả
hàng hoạt động có hiệu quả
Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng là nơi cung cầu ngoại tệ gặp nhau, tuy nhiên, hoạt động của thị trường này trong thời qua chưa phản ảnh đúng thực trạng kinh doanh ngoại hối của nền kinh tế.
Trước hết là NHNN chưa thực hiện tốt chức năng là người đặt lệnh mua, lệnh bán cuối cùng để điều chỉnh thị trường. Cụ thể, trong những tháng đầu năm 2007, 2008, cung ngoại tệ trên thị trường dồi dào từ nguồn vốn nước ngoài. Các doanh nghiệp có nhu cầu chuyển ngoại tệ sang nội tệ để kinh doanh. Tỷ giá giảm. Để cân đối thị trường và bổ sung nguồn dự trữ; lẽ ra, NHNN phải mua ngoại tệ vào, nhưng điều này đã không đuợc thực hiện một cách tương thích. Để rồi vài tháng sau đó, tỷ giá VND/USD tăng giá, NHNN không đủ nguồn dự trữ để can thiệp thị trường, bình ổn tỷ giá.
Thứ hai, Chính phủ chưa tập trung được nguồn ngoại tệ. Mặc dù, kim ngạch xuất khẩu luôn tăng, nguồn vốn nước ngoài, kiều hối khá phong phú nhưng một lượng lớn ngoại tệ đã được lưu giữ trong dân cư, trên tài khoản của doanh nghiệp xuất nhập khẩu, hoặc tại kho qũy của các NHTM. Nguồn ngoại tệ tập trung cho qũy dự trữ ngoại hối của NHNN còn hạn hẹp. Tại nhiều thời điểm, nhiều nơi, Nhà nước không thỏa mãn nhu cầu ngoại tệ hợp lý của nền kinh tế. Cung cầu ngoại tệ luôn bị mất cân đối, tạo áp lực xấu lên cán cân thanh toán, và làm cho tỷ giá luôn có xu hướng gia tăng.
Ngoài ra, các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ trên thị trường như kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn tiền tệ sau một thời kỳ hoạt động đã phải tạm ngưng giao dịch. Tỷ giá của các giao dịch này còn mang tính áp đặt chủ quan. Các giao dịch tương lai chưa được phép thực hiện, những điều này làm hạn chế tính linh hoạt của thị trường ngoại hối.