CHƯƠNG 1: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN VAY VỐN
1.2 Thực trạng công tác Thẩm định dự án vay vốn trong lĩnh vực xây dựng tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn chi nhánh Hương Sơn – Hà Tĩnh giai đoạn 2012-2014
1.2.4. Phương pháp Thẩm định các dự án vay vốn trong lĩnh vực xây dựng
1.2.4.1. Phương pháp phân tích độ nhạy
Phân tích độ nhạy của dự án là xem xét sự thay đổi các chỉ tiêu hiệu quả tài chính khi các yếu tố có liên quan chỉ tiêu đó thay đổi. Phân tích độ nhạy nhằm xem xét mức độ nhạy cảm của dự án đối với sự biến động của các yếu tố liên quan, hay nói một cách khác phân tích độ nhạy nhằm xác định hiệu quả của dự án trong điều kiện biến động của yếu tố liên quan đến chỉ tiêu hiệu quả tài chính đó. Bên cạnh đó, phân tích độ nhạy giúp nhìn nhận về độ rủi ro của dự án khi thực hiện, từ đó lựa chọn phương án đầu tư tốt nhất trong nhiều phương án tùy theo quan điểm nhà đầu tư là ưu thích rủi ro gắn liền với lợi ích thu được hay không. Tóm lại, bản chất của việc là xác định mối quan hệ giữa các yếu tố của hoạt động đầu tư, trên cơ sở đó giúp cho nhà đầu tư lường trước được những tình huống, cân nhắc những lợi ích và chi phí có thể xáy ra với dự án, trên cơ sở đó đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp.
Các dự án trong lĩnh vực xây dựng là những dự án có chi phí đầu tư lớn và thời gian đầu tư kéo dài, thường bị ảnh hưởng của các yếu tố như vốn đầu tư ban đầu, giá cả nguyên vật liệu, thời gian hoạt động của dự án,… Vì vậy, CBTĐ cần xem xát mức độ ảnh hưởng của các yêu tố trên đến dự án, xem mức độ tác động của chúng như thế nào. Cụ thể, CBTĐ có thể cho tổng vốn đầu tư thay đổi ±5%, ±10%
để xem mức độ thay độ ảnh hưởng đến tỷ suất hoàn vốn nội bộ của dự án, cụ thể là giá trị IRR sẽ thay đổi bao nhiêu. Khi giá nguyên vật liệu hay chính là các yếu ố đầu vào thay đổi thì mức độ ảnh hưởng đến kết quả của dự án như thế nào. Ngoài ra
CBTĐ cũng phải xem xét sự thay đổi của các chính sách phát triển kinh tế xã hội của địa phương, về việc quy hoạch và chiến lược phát trển, hình thành các khu công nghiệp, doanh nghiệp sản xuất,…có ảnh hưởng như thế nào đến sự phát triển của dự án sau này.
Ví dụ minh họa về sử dụng Phương pháp Phân tích độ nhạy trong Thẩm định dự án đầu tư. “Xây dựng trường mần non tư thục Hương Sen” tại Thị trấn Tây Sơn, huyện Hương Sơn, tỉnh hà Tĩnh.
Sau khi xem xét, phân tích tài liệu trong Hồ sơ khách hàng kết hợp với việc khảo sát, CBTĐ đã sử dụng phương pháp phân tích độ nhạy để phân tích sự tahy đổi của dự án khi vốn đầu tư tăng 10%, chi phí tăng 10%, doanh thu tăng 10%, thời gian hoạt động của dự án giảm 10% để xem xét sự thay đổi của tý suất hoàn vốn nội bộ IRR. Kết quả được CBTĐ của Ngân hàng thể hiện trong bảng sau:
Bảng 1.1 Bảng phân tích độ nhạy của dư án “Xây dựng trường mần non tư thục Hương Sen”
% thay đổi các yếu tố Yếu tố thay đổi IRR % thay đổi IRR
0% Tất cả các yếu tố 20.2 0%
+10% Vốn đầu tư 17.9 -11.39%
+10% Chi phí 17.2 -14.85%
+10% Doanh thu 22.3 +10.40%
-10% Thời gian hoạt động 19.5 -3.47%
Kết luận của CBTĐ: Như vậy IRR tương đối thay đổi khi các yếu tố thay đổi.
Các yếu tố đều tác động mạnh đến giá trị IRR. Chi phí ảnh hưởng nhiều nhất. Trong khi chi phí tăng 10%, IRR giảm đến 14.85%. Thời gian hoạt động ít ảnh hưởng đến giá trị IRR, thời gian giảm 10% nhưng chỉ tác động đến IRR làm giảm 3.47%. Tuy các yếu tốc gây ảnh hưởng đến giá trị IRR nhưng thực vẫn nằm trong giá trị cho phép. Dự án được chấp nhận.
Nhận xét của sinh viên: CBTĐ đã sử dụng phương pháp Phân tích độ nhạy trong Thẩm định dự án tương đối hiệu quả và đã đưa ra kết luận chính xác đối với sự thay đổi của các yếu tố ảnh hưởng đến dự án. CBTĐ cũng đã xác định được mức độ ảnh hưởng ít nhiều của các yếu tố, yếu tố nào tác động nhiều và yếu tố nào ít tác động đến kết quả của dự án. Tuy nhiên, mức độ xem xét của các yếu tố còn hạn hẹp. CBTĐ chỉ
xét đến một số yếu tố và mức độ thay đổi chỉ chiếm đến 10%. CBTĐ cần xét riêng từng yếu tố và cho thay đổi ở nhiều mức độ ±5%, ±10%,.. Ngoài ra cần xét đến trường hợp khi nhiều yếu tố cùng thay đổi thì mức độ ảnh hưởng đến gía trị IRR như thế nào. Vì trên thực tế thì các trường hợp chỉ có một yếu tố thay đổi là giả định, yếu tố này thay đổi thường kéo theo sự thay đổi của yếu tố kia. Chi phí thay đổi thì doanh thu cũng ảnh hưởng theo, khi đầu tư số vốn ban đầu lớn thì số vốn lưu động hàng năm có thể giảm đi một phần.
1.2.4.2. Phương pháp dự báo
Dự án đầu tư trong lĩnh vực xây dựng là những dự án có tính chất hoạt động lâu dài. Yếu tố thị trường cung cầu đóng vai trò rất quan tròn đối với các dự án xây dựng. Do đó cần dự báo trong tương lai dự án hoạt động như thế nào, phương pháp dự báo rất quan trọng trong việc thẩm định các dự án. Vận dụng phương pháp dự báo sẽ giúp ta đánh giá tính chất khả thi của dư án.
Đối với phương pháp dự báo, CBTĐ cần điều tra các yếu tố ảnh hưởng tiêu cực và tích cực đến dự án, từ đó xây dựng các hàm để dự báo thị trường sản phẩm của dự án trong tương lai. Từ đó đưa ra những nhận định về sự thay đổi kết quả của dự án trong tương lai.
Việc dự báo về giá cả thị trường hay giá cả của các sản phẩm cùng loại trên thị trường là rất quan trọng, bởi nó được đem là cơ sở so với giá sản phẩm mà chủ đầu tư dự định đầu tư để sản xuất. Như thế, cán bộ tín dụng cũng nhìn nhận được dự án đã được lập và tính toán một cách hoàn thiện, chính xác nhất hay chưa.
Khi sử dụng phương pháp này để thẩm định, CBTĐ có thể sử dụng phương pháp hồi quy tương quan, phương pháp ngoại suy thống kê, sử dụng tư vấn của chuyên gia để từ đó đưa ra nhận xét về dự án.
1.2.4.3. Phương pháp dựa vào so sánh, đối chiếu
CBTĐ ở Agribank Hương Sơn thường xuyên sử dụng phương pháp so sánh, đối chiếu để thẩm định các dự án vay vốn trong lĩnh vực xây dựng. Phương pháp này nhằm so sánh, đối chiếu hồ sơ dự án với các quy định, chuẩn mực trong lĩnh vực xây dựng trong nước, các thông lệ quốc tế cũng như rút ra kinh nghiệm từ các dự án trước đó.
Phương pháp đối chiếu có thể dựa vào các tiêu chuẩn như:
Tiêu chuẩn thiết kế, xây dựng, tiêu chuẩn về cấp công trình cơ sở hạ tầng
bất động sản do Nhà nước và Bộ xây dựng quy định.
Tiêu chuẩn thiết bị, dây chuyền công nghệ được sử dụng trong phương án xây dựng của các hạng mục công trình.
Tiêu chuẩn đối với các loại sản phẩm các công trình của dự án mà thị trường đòi hỏi.
Các định mức về việc sản xuất, sử dụng các nguồn năng lượng, nguyên vật liệu, nhân công, chi phí tiền lương, chi phí quản lý,… của ngành xây dựng.
Những tỷ lệ tài chính doanh nghiệp phù hợp với văn bản hiện hành của Nhà nước, của ngành xây dựng đối với từng doanh nghiệp.
Trên thực tế, CBTĐ thường dựa vào những dự án đã được thẩm định trước đó để đúc rút ra kinh nghiệm. Vì thực chất các tiêu chuẩn trên còn mang tính lý thuyết. Do đó các CBTĐ nên dựa vào những kinh nghiệm sẵn có thì việc thẩm định mang lại kết quả chính xác hơn. Tuy nhiên tình hình kinh tế xá hội ngày càng phát triển và môi trường ngày một thayy đổi nên CBTĐ cũng tránh tình trạng rập khuôn trong công tác thẩm định các dự án. Vì một dự án có thể phù hợp với tình hình kinh tế của năm 2009 nhưng trên đà phát triển của năm 2014 thì nó không còn hiệu quả nữa.
Như vậy, khi thẩm định dự án đầu tư theo phương pháp so sánh, đối chiếu, CBTĐ cần lưu ý đến yếu tố thời gian và không gian. Vì tình hình kinh tế các giai đoạn và môi trường địa phương mỗi vùng miền sẽ khác nhau, các tiêu chuẩn định mức chỉ mang tính chung chung nên cần phải áp dụng một cách sáng tạo để thẩm định một cách chính xác.
1.2.4.4. Phương pháp Thẩm định theo trình tự
Phương pháp thẩm định theo trình tự được áp dung cho hầu hết các dự án.
CBTĐ áp dụng phương pháp này thẩm định từ tổng quan đến thẩm định chi tiết dự án. Khi đánh giá tổng quan đạt yêu cầu thì mới đi vào thẩm định chi tiết. Phương pháp thẩm định theo trình tự này rất thường xuyên được áp dụng tại Agribank Hương Sơn bởi đây cũng là công tác được quy định rõ ràng trong quy trình thẩm định. Ví dụ thẩm định về vốn đầu tư của dự án, đầu tiên CBTĐ sẽ xem xét tổng vốn của dự án CBTĐ cần xác định rõ ràng nguồn gốc của các nguồn vốn, tỷ lệ của các nguồn vốn đầu vào, rồi sau đó đi vào thẩm định tính chất của các nguồn vốn; sau đó CBTĐ sẽ đi vào thẩm định việc sử dụng, phân bổ các nguồn vốn, tính hợp lý của
nó.
CBTĐ áp dụng phương pháp thẩm định theo trình tự, chi tiết cũng có lợi thế trong công tác thẩm định. Việc trình bày dự án thường theo trình tự tổng quát đến chi tiết và theo chuỗi dự án nên CBTĐ có thể theo dõi một cách dễ dàng hơn.