4.3.1. Tỷ Suất Lợi Nhuận Trên Tổng Tài Sản (ROA)
4.3.2.1. Tỷ Suất Lợi Nhuận Sau Thuế Trên Doanh Thu Thuan (R,)
Tỷ suất này thể hiện kha năng của công ty trong việc khống chế các chi phí sản xuất liên quan đến doanh thu. Cụ thể là trong doanh thu có được bao gồm chi phí sản xuất sản phẩm, chi phí quan lý doanh nghiệp, chi phí bán hàng, lãi vay, thuế thu nhập và lợi nhuận sau thuế.
Bảng 25: Phân Tích Tỷ Suất Lợi Nhuận Sau Thuế / Doanh Thu Thuần
Chênh lệch Khoảnmục DVT 2003 2004 :
Tăng, giảm % 1.LNST đồng 40.470.895.547 65.378.282.640 24.907.387.093 61,54 2.DTT đồng 172.507.002.582 227.044.894.664 54.537.892.082 31,61 Rp=lInst/dtt % 23,46 28,80 5,33
Nguồn tin phòng KTTV_TTTH So với năm 2004, trong năm 2003 cứ 100 đồng doanh thu sẽ thu được 23,46 đồng lợi nhuận sau thuế, trong năm 2004 cứ 100 đồng doanh thu sẽ thu
được 28,80 đồng lợi nhuận sau thuế, tức đã tăng 5,33 đồng. Nguyên nhân làm cho Ry tăng là do suất sinh lợi trên tổng tài sản tăng.
4.3.2.2. Tỷ Số Nợ (Ro)
Trong tổng nguồn vốn của mỗi doanh nghiệp, ngoài vốn CSH thì luôn tổn tại nguồn vốn vay, vì nguồn vốn CSH của doanh nghiệp thì có hạn mà nhu cầu vốn hoạt động thì cao. Nguồn vốn vay không chỉ giúp cho doanh nghiệp giải quyết được tình trạng thiếu vốn khi cần thiết mà còn giúp cho doanh nghiệp tăng kha năng tao ra lợi nhuận. Tuy nhiên khi số nợ quá cao sẽ tăng rủi ro cho các doanh nghiệp và làm cho doanh nghiệp mất đi kha năng tự chủ về tài chính. Do đó, để thấy được khả năng tổn tại và phát triển của công ty ta tiến hành phân tích tỷ số nợ
Bảng 26: Phân Tích Tỷ Số Nợ Qua 2 Năm
Chênh lệch +A %
ITổngnợb/q đổng 59.008.504.030 81.552.110.760 22.543.606.730 38,20 2.Téng TSb/q déng 231.960.742.571 293.440.869.227 61.480.126.656,00 26,50
RD % 25,44 21,49 2,35
Nguồn tin phòng KTTV_TTTH
Khoảnmục DVT Năm 2003 Năm 2004
Tỷ số nợ năm 2004 tuy có tăng nhưng ở mức không đáng kể. Cụ thể là năm 2003 cứ 100 đồng tài sản công ty thì trong đó có 25,41 déng là nợ, năm 2004 cứ 100 đồng tài sản công ty có 27,79 đồng là nợ, tức đã tăng 2,35 đồng.
Nguyên nhân tăng là do tốc độ tăng tổng nợ bình quân lớn hơn tốc độ tăng tổng tài san bình quân. Việc tăng tỷ số nợ mang lại lợi thế cho kha năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu hay không, để thấy rõ được điều này ta đi vào phân tích chi phí sử dụng nợ vay so với tỷ lệ sinh lợi / tổng tài sản (ROA).
Chi phí sử dung nợ vay năm 2004 = Lãi phải trả trong năm / Nợ vay bình
Nợ vay ngắn hạn bq= Vay ngắn hạn bq + Nợ DH đến hạn trả b/q
Nợ dài han bq = Vay dai hạn b/q
Chi phí sử dung nợ vay năm 2004= 9.065.000.000 / 13.390.000.000
=7,15%
Bảng 27: So Sánh Tỷ Lệ Sinh Lợi Của Vốn Đầu Tư Và Chi Phí Sử Dụng Vốn
2004
Năm Chi phí sử dụng vốn Tỷ lệ sinh lợi vốn Đầu tư Chênh lệch
2004 1) 13,48 6,34
Nguồn tin phòng KTTV-TTTH Từ kết quả tính toán trên ta thấy: tỷ lệ sinh lợi của vốn đầu tư lớn hơn chi phí sử dụng vốn 6,34%. Điều này có nghĩa tỷ lệ sinh lợi của vốn đầu tư không những có thể trả được chi phí sử dụng vốn mà còn đem lại một tỷ lệ sinh lợi.
Nếu lãi vay năm tới không đổi và tỷ lệ sinh lợi trên vốn đầu tư không giảm thì công ty thay đổi cơ cấu nợ sẽ có lợi. Tuy nhiên, các bộ phận quan tâm đến doanh nghiệp không chỉ xét khả năng sinh lợi của công ty mà còn muốn quan tâm rủi ro của công ty cho nên can đi sâu phân tích rủi ro mà cụ thể là phân tích khả
năng thanh toán.
4.3.3. Phân Tích Khả Năng Thanh Toán
Để biết được tình hình tài chính của công ty tốt hay xấu, ta cần phải phân tích tỷ số khả năng thanh toán của công ty. Phân tích kha năng thanh toán là xem xét tài san và tiền của công ty có đủ trang trải các khoản nợ phải trả của
công ty hay không.
4.3.3.1. Khả Năng Thanh Toán Lãi Vay
Lãi vay hang năm là chi phí tài chính cố định ma chúng ta muốn biết công ty sẵn sàng trả lãi vay đến mức nào. Cụ thể hơn chúng ta muốn biết rằng hiệu số
vốn đi vay sử dụng tốt đến mức nào, có thể đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu và có đủ bù đáp lãi vay không. Tỷ số này dùng để đo mức độ mà lợi nhuận phát sinh do sử dụng vốn để dam bảo trả lãi vay hàng năm như thé nào.
Khả năng thanh toán lãi vay = LN trước thuế / lãi vay phải trả Bang 28: Phân Tích Kha Năng Thanh Toán Lãi Vay.
- Chênh lệch Chỉ tiêu DVT Nam 2003 Nam 2004
+A % 1.LN trước thuế đồng 59.477.110.690 90.781.173.615 31.304.062.925 53 2.Lãi phải trả đồng 470.298.379 956.755.621 486.457.242 103 KNTTLV lần 126,47 94,88 -31,58
Nguồn tin phòng KTTV-TTTH Qua kết quả tính toán ở trên ta thấy khả năng thanh toán lãi vay năm 2003 là 126,47 lần tức 1 đồng lãi vay được bảo đảm bởi 126,47 đồng lợi nhuận, năm 2004 là 94,88 lần tức 1 đông lãi vay được bảo dam bởi 94,88 đồng lợi nhuận, tức là giảm 31,38 lần. Điều này có thể đưa đến khả năng sinh lợi của đồng vốn thấp hơn, trong khi tỷ số nợ năm 2004 cao hơn năm 2003 là 2,35% làm cho khả năng thanh toán và rủi ro tài chính của năm sau cao hơn năm trước.
4.3.3.2. Hệ Số Kha Năng Thanh Toán Hiện Thời: ( R. )
Hệ số này là công cụ đo lường kha năng thanh toán nợ ngắn hạn Bảng 29: Phân Tích Khả Năng Thanh Toán Nhanh Của Công Ty
- Chênh lệch Chỉ tiêu ĐVT 2003 2004
+A % 1.TSLD vaDTNH đồng 98.765.590.387 152.350.707.355 53.585.116.968 54,25 2.Vốn bằng tiền đồng 46.844.783.022 73.914.761.864 27.069.978.842 57,79 3.Đẩu tư TCNH đồng 34.454.539.130 39.107.039.130 4.652.500.000 13,50 4.Hàng tổn kho déng 12.041.599.972 25.593.122.078 13.551.522.106 112,54 5.Nợ ngắn hạn đồng 60.225.284.416 73.863.128.676 13.637.844.260 22,64
*Rc=1/5 Lan 1,64 2,06 0,42
*Rq=(1-4)/5 Lan 1,44 1,72 0,28
*KNTT von bang tién Lần 1,35 1,53 0,18
Nguồn tin phòng KTTV-TTTH Qua bảng phân tích trên ta thấy hệ số khả năng thanh toán hiện hành năm 2004 lớn hơn năm 2003 là 0,42 lần . Điều này có nghĩa là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn sẽ có 1,64 đồng TSLD và DTNH có khả năng thanh toán 6 năm 2003. Năm 2004 cứ 1 đồng nợ ngắn hạn sẽ có 2,06 đồng TSLD và DTNH có kha năng thanh toán tức đã tăng 0,42 lần. Nguyên nhân tăng là do tốc độ tăng của TSLĐ và ĐTNH nhanh hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn.
Nhưng chỉ số này vẫn phan ánh chính xác kha năng thanh toán của công ty, bởi vì hàng tổn kho ở 2 năm vẫn ở mức cao và hàng tổn kho này rất khó chuyển đổi thành tiền để đáp ứng những nhu cầu cần thanh toán cần thiết của công ty. Vì thế ta đi vào phân tích khả năng thanh toán của công ty.
4.3.3.3. Khả Năng Thanh Toán Nhanh
Là tỷ số giữa các khoản có thể sử dụng ngay bao gồm: Các loại tiền, các khoản dau tư ngắn han và các khoản phải thu.
Nếu xét thực tế khách quan hệ số thanh toán nhanh thông thường phải lớn hơn | thì tình hình tài chính của công ty tương đối kha quan, công ty có thể đáp ứng được yêu cầu thanh toán nhanh. Ngược lại nếu tỉ lệ này nhỏ hơn 1 thì tình hình thanh toán của công ty gặp nhiều khó khăn. Qua bảng phân tích trên ta thấy: Hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty năm 2003 là 1,44 lần, năm 2004 là 1,72 lần. Như vậy, cứ 100 đồng nợ ngắn hạn chi được đảm bảo bằng 1,44 đồng năm 2003 và 1,72 đồng năm 2004. Hệ số kha năng thanh toán của 2 năm điều lớn hơn 1 là hợp lý thì công ty có thể đáp ứng được yêu câu thanh toán
nhanh.
Sau khi xét kha năng thanh toán nhanh của công ty ta thấy rằng trong các khoản có thể sử dụng ngay để thanh toán, bao gồm các loại tiền, các khoản đầu
khoản đầu tư ngắn hạn, hay khoản này có thể huy động để thanh toán ngay,còn các khoản phải thu dù sao cũng phải chờ đợi sau một thời gian nhất định. Cho nên ngoài hệ số kha năng thanh toán nhanh để đánh giá chặt chẻ hơn ta phai sử dụng kha năng thanh toán bằng tiền vì khoản này của công ty có thể sử dụng nhanh để thanh toán được ngay.
4.3.3.4. Khả Năng Thanh Toán Nợ Dài Hạn Đến Hạn Trả
Bảng 30: Phân Tích Khả Năng Thanh Toán Nợ Dài Hạn Của Công Ty
PVT: đồng gis Chênh lệch
Chỉ tiêu 2003 2004
+A %
1.Lợi nhuận trước thuế 59.477.110.690 90.781.173.615 31.304.062.925 52,63 2.Lãi trả ngắn hạn
3.Mức khấu hau trong
năm
4.Nợ dải hạn đện hạn trả 700.000.000 3.560.000.000 2.860.000.000 408,57 Khả năng thanh toán nợ
DH đến hạn trả (lần)
9.455.175.508 10.727.748.852 1.272.573.344 13,46
98,47 28,51 -70 -71,04
Nguồn tin phòng KTTV-TTTH Nguyên nhân làm cho khả năng thanh toán nợ dài hạn đến hạn trả năm 2004 giảm so với năm 2003 là do doanh nghiệp trả nợ cho các đơn vị theo dạng hình chớp , trong giai đoạn dau thì trả ít, gần mãn nợ thì trả nhiều làm cho nợ dai hạn đến hạn trả năm 2004 tăng so với năm 2003.