• Mục tiêu chung
• Những nhân tố cản trở mục tiêu của MNC
• Những ràng buộc ảnh hưởng tới mục tiêu của MNC
49
Mục tiêu công ty đa quốc gia
Mc tiêu ca công ty đa quc gia thưng là ti đa hoá tài sn c đông.
Như vậy, nếu mục tiêu là tối đa hoá thu nhập trong tương lai gần, các chính sách của công ty sẽ khác với các chính sách trong tr ườ ng h ợ p là t ố i đa hoá tài sản cổ đông.
50
Bất cứ chính sách nào do công ty đề nghị cũng phải tính đến không chỉ thu nhập tiềm năng, mà cả các rủi ro.
Doanh nghiệp nên thực hiện một chính sách mà lợi ích phát sinh từ chính sách đó vượt quá các chi phí và rủi ro tới mức chính sách này sẽ giúp tối đa hoá tài sản cổ đông.
Mục tiêu công ty đa quốc gia
51
• Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
• Những cản trở từ vấn đề công ty con
• Cách thức kiểm soát quản trị
• Cách thức kiểm soát công ty
• Nhân tố cản trở mục tiêu của MNC
Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
• Các giám đốc của một công ty có thể ra các quyết định mâu thuẫn với mục tiêu của công ty là tối đa hoá tài sản cổ đông.
53
Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
• Thí dụ, quyết định thành lập một công ty con ở một địa phương nào đó so với một địa
phương khác có thể dựa trên sự hấp dẫn cá nhân của địa phương đối với giám đốc hơn là do lợi ích có thể có của địa phương đó đối với các cổ đông.
• Các quyết định mở rộng hoạt động có thể do ý muốn của các giám đốc là các bộ phận tương ứng tăng trưởng để họ nhận được nhiều trách nhiệm và lương bổng cao hơn.
54
• Nếu một công ty chỉ gồm một sở hữu chủ và người này cũng là giám đốc duy nhất, mâu thuẫn mục tiêu sẽ không xảy ra.
• Tuy nhiên, đối với các công ty có các cổ đông không phải là các giám đốc, có thể có mâu thuẫn vế các mục tiêu. Mâu thuẫn này thường gọi là vấn đề đại lý.
Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
55
Các công ty dùng nhiều chiến lược để ngăn cản các giám đốc đưa ra các quyết định không làm tối đa hoá giá trị cổ đông.
Ví dụ, các giám đốc hành động theo các mục tiêu khác sẽ bị cho thôi việc hoặc nhận lương bổng thấp hơn
Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
Tuy nhiên, đôi khi rất khó xác định tất cả các giám đốc đang đưa ra các quyết định có dựa trên mục tiêu duy nhất này của công ty hay không.
Như vậy, chi phí đại lý của việc bảo đảm rằng các giám đốc nỗ lực tối đa hoá tài sản cổ đông của các công ty đa quốc gia sẽ lớn hơn.
Xung đột mục tiêu và lợi ích giữa cổ đông và nhà quản lý
57
Những cản trở từ vấn đề công ty con
• Các giám đốc tài chính của một công ty đa quốc gia có nhiều công ty con có thể có khuynh hướng đưa ra các quyết định tối đa hoá giá trị của các công ty con tương ứng của họ.
• Mục tiêu này sẽ không nhất thiết trùng hợp với mục tiêu tối đa hoá giá trị của toàn thể công ty đa quốc
58
• Giám đốc một công ty con nhận tài trợ từ công ty mẹ để triển khai và bán một sản phẩm.
• Vị giám đốc này ước tính chi phí và lới ích từ quan điểm của công ty con và xác định là dự án khả thi.
Những cản trở từ vấn đề công ty con
59
• Tuy nhiên, ông đã bỏ sót không lưu ý là thu nhập từ dự án này chuyển về cho công ty mẹ sẽ bị chính phủ nước chủ nhà đánh thuế rất nặng.
• Chi phí tài trợ dự án vượt cao hơn lợi nhuận sau thuế ước tính mà công ty mẹ nhận được.
Những cản trở từ vấn đề công ty con
• Trong khi giá trị riêng của công ty con
được tăng cường, giá trị toàn bộ của công ty đa quốc gia bị sụt giảm.
• Nếu các giám đốc tài chính cần tối đa hoá tài sản của cổ đông của công ty đa quốc gia, họ phải thực hiện các chính sách làm tối đa hoá giá trị của toàn bộ công ty đa quốc gia, chứ không phải giá trị của riêng công ty họ.
Những cản trở từ vấn đề công ty con
61
Đối với nhiều công ty đa quốc gia, các quyết định quan trọng của giám đốc các công ty con phải được công ty mẹ chấp thuận.
Tuy nhiên, rất khó cho công ty mẹ giám sát tất cả các quyết định của các giám đốc công ty con.
Những cản trở từ vấn đề công ty con
62
Các ràng buộc ảnh hưởng tới mục tiêu của MNC
• Ràng buộc về môi trường
• Ràng buộc về vấn đề pháp lý
• Ràng buộc về đạo đức
63
Ràng buộc về môi trường
• Mỗi quốc gia thực hiện các biện pháp hạn chế riêng của mình về môi trường.
• Một vài quốc gia có thể áp dụng nhiều hạn chế hơn đối với các công ty con đặt trụ sở ở một quốc gia khác.
• Các quy tắc về xây dựng, xử lý chất thải sản xuất, và kiểm soát ô nhiễm là thí dụ về các hạn chế buộc các công ty con phải gánh chịu thêm chi phí.
Ràng buộc về vấn đề pháp lý
• Mỗi nước cũng thi hành các hạn chếvềquy chế liên quan đến thuế, chuyển đổi tiền, chuyển thu nhập ra nước ngoài và các quy định khác có thể ảnh hưởng đến lưu lượng tiền mặt của một công ty con thành lập ở nước đó.
• Các quyết định này có thể ảnh hưởng đến lưu lượng tiền mặt, các giám đốc tài chính phải xem xét đến các quy định này khi đánh giá các chính sách. Và bất cứ thay đổi nào trong các quy định này cũng có thể đòi hỏi xem xét, sửa đổi lại các chính sách tài chính hiện hành.
65
Ràng buộc về đạo đức
• Không có các tiêu chuẩn về hành vi kinh doanh thống nhất cho tất cả các quốc gia.
Một phương thức kinh doanh bị xem là phi đạo đức ở một quốc gia này có thể được xem là hoàn toàn hợp đạo đức ở một quốc gia khác.
• Thí dụ, các công ty đa quốc gia có trụ sở đặt tại Mỹ biết rõ là phương thức kinh doanh thông thường ở một vài nước kém phát triển sẽ bị coi là bất hợp pháp ở Mỹ.
66
Ràng buộc về đạo đức
• Ví dụ: Hối lộ các chính phủ để nhận các miễn giảm đặc biệt về thuế hay các đặc quyền khác. Các công ty đa quốc gia gặp phải một tình thế khó xử. Nếu không tuân thủ phương thức đó, có thể họ sẽ gặp bất lợi về cạnh tranh.
• Nhưng, nếu áp dụng, họ sẽ bị mang tiếng xấu ở những nước không chấp nhận các thông lệ này.
67