5. B ăc căt ngăquátăc aăđ ătƠi
1.2 Các y uăt ătácăđ ngăđ năc uătrúcăv n c aăngơnăhƠngăth ngăm i
Trên c s nh ng lỦ thuy t v CTV nh LỦ thuy t chi phí đ i di n (The Agency Theory), LỦ thuy t đánh đ i CTV (The Trade - Off Theory), LỦ thuy t tr t t phơn h ng (The Pecking Order Theory) vƠ còn nhi u LỦ thuy t khác rút ra các y u t tác đ ng đ n CTV NHTM. Các y u t tác đ ng nƠy đ c chia lƠm hai nhóm chính lƠ nhóm y u t vi mô nh : quy mô (Size), tƠi s n th ch p (Collateral), l i nhu n (Profitability), c h i t ng tr ng (Growth Opportunity), kh n ng thanh kho n
(Liquidity) và nhi u y u t khác; vƠ nhóm các y u t v mô nh : t ng tr ng GDP (GDP Growth), t l l m phát (Inflation Rate) vƠ nh ng y u t khác.
1.2.1 Nhóm y uăt ăviămô 1.2.1.1 Y uăt ăquyămôă(Size)
Quy mô đóng vai trò quan tr ng trong vi c xác đ nh CTV c a NHTM, th ng đ c đo l ng b ng Ln(t ng tƠi s n). Quan đi m th nh t theo LỦ thuy t tr t t phơn h ng đ a ra m i quan h ngh ch bi n gi a quy mô vƠ đòn b y tƠi chính, cho r ng nh ng NHTM có quy mô l n lƠm gi m b t cơn x ng thông tin gi a NHTM và các nhƠ đ u t bên ngoƠi. Vì v y, các NHTM quy mô l n s thu n l i h n trong vi c phát hƠnh c phi u và có đòn b y tƠi chínhth p h n. Quan đi m th hai đ a ra m i quan h đ ng bi n gi a quy mô vƠ đòn b y tƠi chính cho th y ng d ng LỦ thuy t đánh đ i CTV vƠ LỦ thuy t chi phí đ i di n, vì th d đoán r ng các NHTM v i quy mô l n s có r i ro th p do đa d ng hóa danh m c tƠi s n Có d dƠng h n NHTM quy mô nh vƠ d dƠng ti p c n th tr ng v n do v n đ b t cơn x ng thông tin th p gi a ch n vƠ NHTM nên s có xu h ng tƠi tr nhi u n h n đ m r ng ho t đ ng kinh doanh.
1.2.1.2 Y uăt ătƠiăs năth ăch pă(Collateral)
TƠi s n th ch p đ c đ c tr ng b i các tƠi s n h u hình, lƠ các tƠi s n có kh n ng th ch p cho các kho n n ph i tr c a NHTM. Do các ch n th ng yêu c u các NHTM ph i có tƠi s n th ch p khi vay n . Theo lỦ thuy t đánh đ i CTV, NHTM có tƠi s n th ch p t ng s s d ng nhi u n h n trong CTV m c tiêu do chi phí ki t qu tƠi chính th p vì khi có r i ro x y ra s th ch p tƠi s n đ vay m n đáp ng nhu c u thanh kho n. Và theo LỦ thuy t chi phí đ i di n c ng gi i thích m i quan h đ ng bi n gi a tƠi s n th ch p vƠ đòn b y tƠi chính vì khi NHTM có tƠi s n th ch p cao s lƠm gi m b t cơn x ng thông tin vƠ đ m b o l i ích c a ch th cho vay. Vì v y, NHTM có tƠi s n th ch p t ng thì có th ti p c n ngu n v n d dƠng h n do đó đòn b y tƠi chính s t ng.
1.2.1.3 Y uăt ăl iănhu nă(Profitability)
L i nhu n c a NHTM đ c xác đ nh lƠ y u t quy t đ nh ti m n ng c a CTV.
Quan đi m th nh t đ a ra m i quan h đ ng bi n gi a đòn b y tƠi chính vƠ l i nhu n d a theo LỦ thuy t đánh đ i CTV l p lu n r ng nh ng NHTM có l i nhu n cao s s d ng đòn b y tƠi chính cao h n đ đ c h ng l i t t m ch n thu n (vì lưi vay đ c tr ra kh i l i nhu n tr c khi tính thu thu nh p doanh nghi p). Quan đi m th hai d a theo LỦ thuy t tr t t phơn h ng đ a ra m i quan h ngh ch bi n trên c s các NHTM có l i nhu n cao không c n ph i ph thu c quá nhi u vào ngu n tƠi tr bên ngoƠi thay vƠo đó h d a vƠo d tr n i b tích l y t l i nhu n gi l i.
1.2.1.4 Y uăt ăc ăh iăt ngătr ngă(GrowthăOpportunity)
Y u t c h i t ng tr ng c a NHTM th ng đ c đo l ng b ng ch s Tobin’s Q lƠ t s giá tr th tr ng trên giá tr s sách c a t ng tƠi s n ho c t l t ng tr ng doanh thu. Quan đi m th nh t theo Lý thuy t chi phí đ i di n đ a ra m i quan h ngh ch bi n gi a c h i t ng tr ng vƠ đòn b y tƠi chính, cho r ng khi c h i t ng tr ng cao hƠm Ủ v nh ng k t qu kinh doanh kh quando đó c đông NHTM không mu n chia s u th nƠy cho các ch n vì th t ng phát hƠnh c phi u đ t ng VCSH, k t qu lƠ đòn b y tƠi chính s gi m. Tuy nhiên, quan đi m th hai đ a ra m i quan h đ ng bi n gi a c h i t ng tr ng vƠ đòn b y tƠi chính theo LỦ thuy t tr t t phơn h ng cho r ng các NHTM có c h i t ng tr ng t ng s t ng đòn b y tƠi chính trong CTV m c tiêu vì ngu n v n n i b s n có không đ đáp ng nhu c u m r ng ho t đ ng kinh doanh c a NHTM.
1.2.1.5 Y uăt ăkh ăn ngăthanhăkho nă(Liquidity)
Kh n ng thanh kho n c a NHTM lƠ kh n ng đáp ng ngh a v n ph i tr ng n h n khi đ n h n. Kh n ng thanh kho n c a NHTM đ c đo l ng b ng ti n vƠ các kho n t ng đ ng ti n. Có hai quan đi m trái chi u v m i quan h gi a kh n ng thanh kho n vƠ đòn b y tƠi chính.Quan đi m đ u tiên hƠm Ủ v m i quan h đ ng bi n có Ủ ngh a phù h p v i LỦ thuy t đánh đ i CTV. Các NHTM v i kh n ng thanh kho n t ng s có xu h ng s d ng n vay nhi u h n đ m r ng ho t đ ng kinh doanh b i vì h có kh n ng tr các kho n n ng n h n đ n h n. Quan
đi m th hai đ a ra m i quan h ngh ch bi n có Ủ ngh a phù h p v i LỦ thuy t tr t t phơn h ng, cho r ng các NHTM v i kh n ng thanh kho n t ng s có đòn b y tƠi chính gi mdo NHTM d a vƠo ngu n tƠi tr n i b s n có, không c n vay n nhi u. 1.2.2 Nhóm y uăt ăv ămô
1.2.2.1 Y uăt ăt ngătr ngăt ngăs năph măqu căn iă(GDPăGrowth)
T ng tr ng GDP lƠ m t y u t v mô ti m n ng quy t đ nh CTV NHTM. T ng tr ng GDP th hi n s thay đ i v l ng c a n n kinh t , t c đ t ng tr ng GDP cho th y kinh t t ng tr ng nhanh hay ch m. Quan đi m th nh tđ a ra m i quan h đ ng bi n gi a t ng tr ng GDP vƠ đòn b y tƠi chính c a NHTM, khi t ng tr ng GDP cao l ng ti n nhƠn r i c a khách hƠng r t l n v i chi phí huy đ ng v n gi m vƠ ho t đ ng kinh doanh c ng thu n l i h n nên trong th i k t ng tr ng GDP cao các NHTM s có đòn b y tƠi chính cao h n vƠ ng c l i. Quan đi m th hai đ a ra m i quan h ngh ch bi n gi a t ng tr ng GDP vƠ đòn b y tƠi chính, cho r ng khi t ng tr ng GDP nhanh vi c phát hƠnh c phi u t ng VCSH thu n l i nên đòn b y tƠi chínhc a NHTM s gi m.
1.2.2.2 Y uăt ăt ăl ăl măphátă(InflationăRate)
L m phát lƠ bi n đ i di n v mô k ti pcó tác đ ng đ n CTV NHTM. L m phát lƠ s t ng lên m c giá chung c a n n kinh t . Có hai quan đi m v s tác đ ng c a l m phát lên đòn b y tƠi chính c a NHTM. Quan đi m th nh t đ a ra m i quan h đ ng bi n gi a l m phát vƠ đòn b y tƠi chính, l m phát cao lƠ do NHNN th c hi n chính sách m r ng ti n t , t ng cung ti n, CP t ng đ u t đ t ng tr ng kinh t , vì v y ngu n v n huy đ ng d i dƠo vƠ đòn b y tƠi chính c a NHTM s t ng do nhu c u v n c p tín d ng t ng. Quan đi m th hai đ a ra m i quan h ngh ch bi n gi a l m phát vƠ đòn b y tƠi chính, khi có l m phát cao n n kinh t s g p nhi u khó kh n do đ ng ti n ngƠy cƠng m t giá vƠ các NHTM s khó kh n trong vi c huy đ ng v n do ng i dơn thi u tin t ng vƠo s n đ nh giá tr đ ng ti n, bên c nh đó các NHTM ch có th đáp ng cho m t s ít khách hƠng v i nh ng h p đ ng đư kỦ ho c nh ng d án th c s có hi u qu v i m c đ r i ro cho phép do NHNN ki m
soát t ng tr ng tín d ng đ ki m ch l m phát. Do đó, khi l m phát t ng thì đòn b y tƠi chínhc a NHTM s gi m.