CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO
2.2. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO
2.2.4. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản- nguồn vốn
Năm 2019, cấu trúc tài sản cố định trên tổng tài sản là 40,34% và là đơn vị có cơ cấu tài sản cố định cao so với các Công ty dƣợc trong ngành, do Công ty đã có đầu tƣ dài hạn khi thực hiện đầu tƣ, xây dựng, Nhà máy dƣợc 4.0 đầu tiên tại Việt Nam với dây chuyền công nghệ hiện đại và Nhà máy chiết suất dƣợc liệu đạt tiêu chuẩn GMP tại vùng trồng dƣợc liệu Sapa - Lào Cai. Theo BCTC 2019 của Traphaco, TSCĐ hữu hình bao gồm nhà xưởng, máy móc thiết bị sản xuất dược phẩm, phương tiện vận tải (ô tô tải chuyên chở hàng), thiết bị văn phòng và các TSCĐ khác, bên cạnh đó Traphaco còn có các TSCĐ vô hình bao gồm các quyền sử dụng đất lâu dài (tại TP Đà Nẵng, HCM, Nam Định, Hƣng Yên,…) phần mềm quản lý và các TSCĐ vô hình khác.
Bảng 2. 6. Cơ cấu tài sản- nguồn vốn của Traphaco Đơn vị tính: %
Chỉ tiêu 2017 2018 2019
Cơ cấu Tài sản
TSCĐ/Tổng tài sản 47,1 42,1 40,3
TSLĐ/Tổng tài sản 49,4 54,5 56,5
Cơ cấu nguồn vốn
Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 25,9 30,4 28,9 Nguồn vốn CSH/Tổng nguồn vốn 68,3 64,2 65,6 (Nguồn: Báo cáo tài chính Traphaco 2017-2019)
Cơ cấu tài sản lưu động trên tổng tài sản năm 2019 tăng 56,5% so với năm 2018 là do Công ty chủ động lƣợng hàng tồn kho tại thời điểm cuối năm để dự trữ đủ hàng kinh doanh cho năm 2020 khi Tết Nguyên đán đến sớm vào tháng 1. Trong khi đó các khoản công nợ phải thu và tài sản ngắn hạn khác giữ mức ổn định thể hiện chính sách bán hàng - thu tiền của Công ty đƣợc cải
thiện và việc quản trị công nợ phải thu trong những năm gần đây là khá tốt do không phát sinh các khoản Công nợ xấu, khó đòi.
Nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn giảm nhẹ so với cùng kỳ năm 2018, trong đó tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn đạt 65,64% thể hiện cơ cấu tài chính Công ty ổn định và bền vững.
Biểu đồ 2. 3. So sánh cấu trúc tài sản-nguồn vốn cúa Traphaco và các doanh nghiệp cùng ngành
Đơn vị tính: %
(Nguồn: Báo cáo thường niên Traphaco 2017-2019) Theo báo cáo thường niên 2019 của Traphaco, tổng tài sản tại thời điểm ngày 31/12/2019 ở mức 1.571 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ năm 2018. Nợ phải trả của Công ty là 343 tỷ đồng, tuy đã tăng 23,5% so với năm 2018, nhƣng vẫn còn ở mức khá thấp so với vốn chủ sở hữu 1.571 tỷ đồng của doanh nghiệp này.
40.34
22.4
44.98
14.05
53.26 56.51
75.57
53.28
84.68
42.21 28.25
18.55
15.09
18.2
15.61 65.64
81.32 84.91
81.8
84.39
TRA DHG PME DMC IMP
Tài sản cố định/ Tổng tài sản Tài sản lưu động/ Tổng tài sản Nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn Nguồn vốn CSH/ Tổng nguồn vốn
Đây là một cơ cấu tài chính khá an toàn và là định hướng của BLĐ Traphaco trong nhiều năm. Theo đó, trước thời điểm 2019, tỷ lệ nợ/trên vốn chủ sở hữu luôn duy trì ở mức trên 30%. Cụ thể, tỷ lệ này là 35,8% trong năm 2016, nhƣng sau đó lại giảm nhẹ xuống 34,9% trong năm 2017 và sang năm 2018 có xu hướng tăng mạnh hơn, nâng lên mức 43,6%.
Việc gia tăng vay nợ chủ yếu phục vụ việc tập trung nguồn vốn cho Nhà máy Dƣợc Hƣng Yên thể hiện ở vay nợ chủ yếu gia tăng trong phần nợ dài hạn. Bởi lẽ, nợ ngắn hạn thậm chí giảm trong năm 2018, nhƣng nợ dài hạn đã tăng gấp 17 lần, từ hơn 10 tỷ đồng đầu năm lên mức gần 170,5 tỷ đồng vào cuối năm 2018, trong đó chủ yếu là nợ vay và thuê tài chính dài hạn.
Bảng 2. 7. Số liệu tài sản và nguồn vốn của Traphaco giai đoạn 2017-2019 Đơn vị tính: Tỷ đồng
Chỉ tiêu 2017 2018 2019 2018 so với 2017 2019 so với 2018 Số tiền % Số tiền % TÀI SẢN 1.510 1.589 1.571 79 5% (18) -1%
A. Tài sản ngắn hạn 746 859 888 113 15% 29 3%
B.Tài sản dài hạn 764 730 683 (34) -4% (47) -6%
NGUỒN VỐN 1.510 1.589 1.571 79 5% (18) -1%
C. Nợ phải trả 391 482 453 91 23% (29) -6%
D. Vốn chủ sở hữu 1.119 1.107 1.118 (12) -1% 11 1%
(Nguồn: Báo cáo báo cáo tài chính Traphaco 2017-2019) Nhìn chung cơ cấu tài sản - nguồn vốn của Traphaco qua các năm luôn ở mức an toàn, theo nhận định, Traphaco chƣa tối ƣu hóa đƣợc đòn bẩy tài chính, Tổng mức vay và nợ thuê tài chính cả dài hạn và ngắn hạn tại thời điểm cuối năm 2018 của doanh nghiệp này khoảng 207 tỷ đồng và chi phí lãi vay trong năm 2018 chỉ là 12,2 tỷ đồng. Con số này chiếm tỷ trọng rất thấp so với doanh thu và lợi nhuận, chỉ bằng 0,68% tổng doanh thu thuần và 5,7% lợi
nhuận thuần. Tỉ lệ tổng nợ trên VCSH quá thấp cũng cho thấy Traphaco chƣa dám mạo hiểu và tối ƣu hóa đƣợc tiềm lực sẵn có. Tuy nhiên, chi phí sử dụng vốn vay của công ty năm 2018 và năm 2019 đều ~ 6%, nhƣng ROA năm 2018 của công ty là 9.83% và năm 2019 là ~ 8% nên việc sử dụng đòn bẩy của công ty là hợp lý đến thời điểm năm 2019.