III. Đánh giá về chính sách cổ tức của các công ty niêmyết trên thị trường chứng khoán
3.Đa dạng hoạ các hình thức chi trả cổ tức
Như kinh nghiệm các nước trên thế giới, hiện các công ty thường dung kết hợp các hình thức chi trả cổ tức cho cổ đông của công ty vừa nhằm mục tiêu về quản trị công ty, vừa đáp ứng được yêu cầu của cổ đông.
Tuy nhiên, trước mắt chỉ nên cho phép các công ty niêm yết áp dụng hình thức trả bằng cổ phiếu của công ty khác, chứ chưa nên sử dụng hình thức trả bằng hang hoá, thành phẩm hay công cụ, thiết bị. Vì nếu các công ty sử dụng hình thức trả bằng tài sản nối trên thì đòi hỏi hạch toán phải theo giá thị trường mà điều đó có nghĩa tài sản bị yêu cầu đánh giá lại. Phần lỗ lãi từ việc mua tài sản phải đưa vào thu nhập bất thường. Trong khi đó, hệ thống văn bản pháp lý về kế toán, quy định về định giá tài sản và vấn đề quản lý chứng khoán hoá đơn hiện ở Việt Nam chưa hoàn thiện, còn thiếu đồng bộ, gây khó khăn cho việc định giá một cách chính xác.
Việc áp dụng phương thức trả cổ tức bằng cổ phiếu của công ty khác chỉ được thực hiện khi giá cổ phiếu của công ty đó không có xu hướng giảm để trách việc công ty lợi dụng vừa tăng chi phí bằng việc hạch toán dự phòng giảm giá chứng khoán, vừa đẩy rủi ro giảm giá cho cổ động.
KẾT LUẬN
Vấn đề lợi nhuận và phân phối lợi nhuận trong các doanh nghiệp luôn luôn là một trong những vấn đề rất nhạy cảm trong quản lý tài chính của các doanh nghiệp vì nó động chạm trực tiếp đến lợi ích của các chủ thể tham gia phân chia kết quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp
Tại Việt Nam, quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp mới diễn ra trong vòng 10 năm trở lại đây, quá trình niêm yết của các công ty trên thị trường chứng khoán còn rất ngắn. Do đó, những vấn đề cụ thể về phân chia kết quả kinh doanh trong doanh nghiệp này chua có những hướng dẫn cụ thể, và chưa hình thành một chính sách phân chia lợi nhuận rõ ràng.
Thực tế trên thị trường chứng khoán thế giới cho thấy chính sách chi trả cổ tức của các công ty có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu cũng như sự tăng trưởng của công ty niêm yết. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam, vấn đề này còn quá mới mẻ và một số công ty niêm yết cũng như nhiều nhà đầu tư chưa hiểu biết hết tầm quan trọng của nó.
Trong khuôn khổ đề tài nghiên cứu về lý luận về cổ tức và chính sách cổ tức, xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tưc, phân tích thực trạng chính sách cổ tức của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Từ đó đề ra các giải pháp nhằm hoàn thiện chính sách cổ tức.Tuy nhiên, đây là đề tài nghiên cứu quy mô nhỏ, do đó cần được tiếp tục nghiên cứu, bổ sụng và hoàn chính hơn nữa.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giáo trình chính sách kinh tế xã hội – NXB Khoa học và kĩ thuật
2. Chính sách cổ tức và tác động của nó tới công ty, những gợi ý cho Việt Nam – Nhà xuất bản chính trị quốc gia
3. www.bsc.com.vn
4. Tài liệu từ các bản cáo bạch, báo cáo kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết
5. Nguồn từ các trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh
6. Giáo trình quản trị tài chính doanh nghiệp _ NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dẫn 7. Bí quyết đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam – NXB Lao Động Xã
Hội
MỤC LỤC
Trang
LỜI MỞ ĐẦU...1
NỘI DUNG...3
Chương 1 Cơ sở lý luận về chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán...3
I. Tổng quan về cổ tức và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết...3
1. Cổ tức...3
2. Khái niệm chính sách cổ tức ...5
3. Một số mố hình nghiên cứu chính sách cổ tức...5
3.1 Mô hình xác định các phương thức chi trả cổ tức...5
3.2 Hai mô hình chính sách cổ tức cơ bản ...6
* Mô hình chính sách ổn định cổ tức...6
* Mô hình chính sách thặng dư cổ tức...7
II. Các nhân tố ảnh hưởng đến sự lựa chon chính sách cổ tức của công ty...8
1. Nhóm các yếu tố nội bộ...8 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
1.1. Chu kì sống của ngành và các cơ hội đầu tư...8
1.2. Khả năng thâm nhập thị trường vốn...9
1.3. Khả năng thanh toán cổ tức bằng tiền mặt...10
1.4. Quyền kiểm soát công ty...10
1.5. Chính sách nhân viên...10
2. Nhóm các yếu tố thuộc về môi trường bên ngoài...11
2.1. Chi phí phát hành trên thị trường vốn...11
2.2. Tâm lý người đầu tư...12
2.3. Thuế thu nhập từ cổ tức...13
2.4. Nội dung thông tin của các thông báo về cổ tức...13
2.5. Quy định pháp lý và thông lệ...13
* Quy định về trả cổ tức theo Luật doanh nghiệp Việt Nam...14
* Quy định về phân phối lợi nhuận...14
Chương II Thực trạng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...15
I. Tổng quan về các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...16
1. Số lượng và cơ cấu của các công ty niêm yết trên TTCK VN...16
2. Tình hình hoạt động của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...17
II. Thực trạng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...18
1. Nhóm ngành chế biến thuỷ sản...18
2. Nhóm ngành bưu chính viễn thông...21
3. Nhóm ngành kho vận và giao nhận ngoại thương...24
4. Nhóm ngành công nghiệp xây dựng...25
III. Đánh giá về chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...28
1. Các nhân tố tác động đến chính sách cổ tức của công ty niêm yết...28
1.1. Các nhân tố khách quan...28
1.2. Các nhân tố chủ quan...30
2. Những điểm đạt được của chính sách cổ tức...33
3. Một số hạn chế trong chính sách cổ tức của các công ty niêm yết...34
3.1. Mức chi trả cổ tức bằng tiền duy trì ở mức cao...34
3.2. Trích lập và chi quỹ khen thưởng phúc lợi chủ yếu bằng tiền mặt...36 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3.3 Hình thức chi trả cổ tức chưa đa dạng...37
4. Nguyên nhân...38
4.1 Nguyên nhân khách quan...38
4.2 Nguyên nhân chủ quan...39
Chương III Giải pháp hoàn thiện chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...40
1. Hoàn thiện hệ thống căn cứ để xây dựng chính sách cổ tức...40
1.1. Quy định pháp lý...40
1.2. Sự ưa thích của người đầu tư...40
1.3. Thuế thu nhập...42
1.4. Cơ hội đầu tư...42
1.5. Sự ổn định về lợi nhuận của công ty...43
2. Hoàn thiện mục tiêu chính sách cổ tức...44
2.1 Duy trì mức trả cổ tức ổn định hang năm...44
2.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu...44
3. Đa dạng hoạ các hình thức chi trả cổ tức...45
KẾT LUẬN...46