CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.2 Kiểm định chẩn đốn mơ hình VECM
4.2.4 Phân rã phương sai
Bảng 4.11. Kết quả phân rã phương sai
Period S.E. LVNI LER LIPI LLR LM2 LGOLD LOIL
1 0.038604 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 2 0.063403 90.02241 2.965400 0.062230 0.235039 4.342375 0.848389 1.524158 3 0.082798 77.60174 6.412201 2.160926 0.628913 8.195130 4.103628 0.897463 4 0.100222 63.01096 9.908476 5.737869 1.434530 13.63392 5.521733 0.752514 5 0.110305 57.31238 11.63826 6.567028 1.387685 15.95029 6.509257 0.635104 6 0.119519 55.76903 13.46505 5.935339 1.265286 16.37338 6.616033 0.575891 7 0.128592 53.15644 15.59122 5.815374 1.314139 15.98951 6.836058 1.297255 8 0.137587 48.15488 16.33071 8.019040 1.297993 15.32303 7.004035 3.870320 9 0.147675 43.74776 17.88740 9.768320 1.133565 14.98904 7.519644 4.954268 10 0.157751 41.74411 18.30149 10.32582 1.023902 14.82768 7.882476 5.894518
Nguồn: Kết quả chạy Eviews 8
Dựa vào kết quả phân rã phương sai, chúng ta thấy sự thay đổi của chỉ số VN- Index hầu như đến từ chính nó ở giai đoạn đầu tiên (ngắn hạn) chiếm 100%, không phụ thuộc vào các biến khác trong mơ hình. Trong giai đoạn trung hạn (giai đoạn 5), sự thay đổi của chỉ số VN-Index đến từ chính nó chiếm 57,31%, từ LER chiếm 11,64%, từ LIPI chiếm 6,57%, từ LLR chiếm 1,39%, từ LM2 chiếm 15,95%, từ LGOLD chiếm 6,51% và từ LOIL chiếm 0,64%. Trong dài hạn (ở giai đoạn 10), sự thay đổi của chỉ số VN-Index đến từ chính nó chiếm 41,74%, từ LER chiếm 18,3%, từ LIPI chiếm 10,33%, từ LLR chiếm 1,02%, từ LM2 chiếm 14,83%, từ LGOLD chiếm 7,88% và từ LOIL chiếm 5,89%. Điều này chứng tỏ thị trường chứng khốn Việt Nam chưa thực sự hồn hảo khi hầu hết sự biến động của chỉ số VN-Index chỉ phụ thuộc vào chính nó, các biến vĩ mơ chưa đóng góp nhiều trong việc giải thích sự biến động của chỉ số VN-Index trong cả ngắn hạn và dài hạn. Trong đó, hai biến vĩ mơ chiếm tỷ trọng cao hơn trong việc giải thích sự biến động của LVNI trong cả ngắn và dài hạn là LER và LM2. Các biến LIPI và LGOLD có mức độ giải thích tăng dần theo thời gian. Hai biến cịn lại là LOIL và LLR có mức độ giải thích thấp. Điều này cho thấy VN- Index khá nhạy với thông tin của cung tiền và tỷ giá.
41