STT Biến Giải thích Đơn vị Nguồn
1 VNI Chỉ số VN- Index Điểm https://www.vndirect.com.vn/ 2 CPI Chỉ số giá tiêu dùng % IMF 3 ER Tỷ giá hối đoái VND/USD IMF
20 4 IPI Chỉ số sản xuất công nghiệp % GSO 5 M2 Cung tiền mở rộng Triệu đồng IMF 6 LR Lãi suất cho vay %/năm IMF
7 GOLD Giá vàng USD/oz https://www.perthmint.com/ 8 OIL Giá dầu USD/Barrel https://www.eia.gov/
Xem thêm phụ lục 01: Dữ liệu chạy mơ hình.
Các biến nghiên cứu:
- Biến VNI: đại diện cho thị trường chứng khoán Việt Nam, được xác định bằng giá trị trung bình của chỉ số VN-Index đóng cửa cuối mỗi ngày giao dịch trong tháng.
- Biến CPI: đại diện cho mức độ lạm phát và được xác định bằng chỉ số giá tiêu dùng theo tháng được tính trên cơ sở năm gốc là 2010.
- Biến ER: là tỷ giá hối đoái giữa VND và USD và được xác định bằng giá trị trung bình trong mỗi tháng.
- Biến IPI: là chỉ số sản xuất công nghiệp, đại diện cho GDP tức là mức độ tăng trưởng của nền kinh tế. Vì nghiên cứu sử dụng số liệu theo tháng nhưng ta lại khơng có số liệu của GDP theo tháng cho nên chỉ số IPI là một sự thay thế cho GDP.
- Biến M2: đại diện cho lượng cung tiền mở rộng, được xác định bằng tổng lượng tiền mặt và tiền các ngân hàng thương mại gởi tại ngân hàng trung ương (M1) cộng với tiền gởi tiết kiệm và tiền gởi có kỳ hạn.
- Biến LR: đại diện cho lãi suất cho vay theo năm cuối mỗi tháng. - Biến GOLD: là giá trị trung bình giá vàng đóng cửa sàn London (P.M). - Biến OIL: là trung bình giá dầu Brent FOB của mỗi ngày trong tháng.
Các biến trong nghiên cứu đều được lấy giá trị trung bình mà khơng lấy giá trị cao nhất hay thấp nhất là vì giá trị trung bình có tính đại diện cao hơn, rủi ro ít hơn cho nên mơ hình sẽ có tính chính xác cao hơn.
21
Trong nghiên cứu này, việc phân tích được tiến hành trên dữ liệu được thu thập từ tháng 1 năm 2008 đến tháng 5 năm 2018 với 125 quan sát. Lý do chọn khoảng thời gian này là vì:
- Hạn chế trong việc tiếp cận số liệu từ trước năm 2008 như chỉ số sản xuất công nghiệp, cung tiền mở rộng M2. Cho nên tác giả chọn khoảng thời gian này để thống nhất trong tất cả các biến.
- Giai đoạn đầu thị trường chứng khoán chưa thực sự sơi nổi. Vì vậy, tác giả chọn mốc 2008 vì thị trường chứng khốn Việt Nam đã có những thay đổi đáng kể, có thể nghiên cứu một cách sâu rộng hơn những ảnh hưởng của các nhân tố vĩ mơ lên thị trường chứng khốn Việt Nam đồng thời đề xuất những phương pháp phù hợp hơn cho giai đoạn mới.
Trong bài nghiên cứu, các biến được chuyển sang dạng logarit cơ số tự nhiên. Các giá trị thống kê mô tả của các biến như sau: