III. Phân tích thơng số tài chính của cơng ty
a.Thơng số khả năngthanh tốnhiện thời
Thông số cho biết khả năng của công ty trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn và nhấn mạnh khả năng chuyển hóa thành tiền mặt của các tài sản ngắn hạn trong tương quan với các khoản nợ ngắn hạn.
Cơng thức:
Khảnăngthanh tốnhi nệ th iờ =Tài s nả ng nắ h nạ Nợng nắ h nạ
2016 2017 2018 2019 2020 Tài sản ngắn hạn (triệu đồng) 358.095 231.929 754.897 852.036 903.232
Nợ ngắn hạn (triệu đồng) 177.499 157.600 295.742 479.532 546.932
Khả năng thanh toán hiện thời 2,06 1,47 2,55 1,78 1,65
Trung bình ngành 2,00 1,84 2,10 1,70 1,63
Biểu đồ III-2. Khả năng thanh toán hiện thời
Nhận xét: Chỉ số thanh tốn hiện thời của cơng ty năm 2016 là 2,06 điều đó có
nghĩa là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty sẽ được đảm bảo bằng 2,06 đồng tài sản ngắn hạn. Tương tự với năm 2017; 2018; 2019; 2020 thì 1 đồng nợ ngắn hạn sẽ được đảm bảo lần lượt là 1,47; 2,55; 1,78; 1,65 đồng tài sản ngắn hạn.
Trong giai đoạn 2016 – 2017, thông số khả năng thanh tốn hiện hành của cơng ty giảm mạnh từ 2,06 vào năm 2016 xuống còn 1,47 năm 2017 do trong giai đoạn này tài sản ngắn hạn của công ty giảm nhiều hơn so với mức độ giảm nợ ngắn hạn của công ty. Nhưng lấy đà và leo lên lại vào năm 2018 ở mức 2,1. Trong giai đoạn sau đó thơng số khả năng thanh tốn hiện hành của cơng ty lại mất đà và giảm trở lại vào 2019 là 1,78 và năm 2020 là 1,65.
Nhìn chung, khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty trong giai đoạn này cao hơn so với trung bình ngành (trừ năm 2017) cho thấy so với các cơng ty khác trong ngành thì cơng ty có khả năng thanh tốn ngắn hạn cao hơn.
Do đó, cơng ty HAIHACO sẽ nhận được sự an tâm từ các chủ nợ và dễ dàng tiếp cận các khoản nợ ngắn hạn hơn.
n. Kỳ thu tiền bình quân
Là khoảng thời gian doanh nghiệp thu về các khoản mà khách hàng nợ doanh nghiệp trong mục các khoản nợ phải thu. Tính tốn kỳ thu tiền bình qn để đảm bảo họ có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của họ.
Vịng quay phải thu khách hàng cung cấp nguồn thông tin nội bộ về chất lượng phải thu khách hàng và mức độ hiệu quả của công ty trong hoạt động thu nợ. Thông số này cho biết số lần phải thu khách hàng được chuyển hóa thành tiền trong năm. Số vịng quay càng lớn thì thời gian chuyển hóa từ doanh số thành tiền càng lớn.
Vịng quay ph iả thu khách hàng= Doanh thutín d ngụ Ph iả thu khách hàng bình quân
Kỳ thuti nề bình quân= Sốngày trong năm Vòngquay ph iả thu khách hàng
¿Ph iả thu khách hàng bìnhqn X Sốngày trong năm Doanhthutín d ngụ
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Doanh thu tín dụng
(triệu đồng) 823.696 857.984 982.293 1.048.623 1.408.827
Phải thu khách hàng bình
quân (triệu đồng) 53.841 44.613 82.596 163.483 258.049
Vòng quay phải thu khách
hàng 15,30 20,13 11.89 6.41 5.46
Kỳ thu tiền bình quân 23,38 18,13 30,69 56,90 66,86
Trung bình ngành 22,26 22,28 28,99 43,26 77,67
Nhận xét: Suốt giai đoạn từ 2016 – 2020 thì kỳ thu tiền bình qn của cơng ty có 2 xu
hướng: giảm từ năm 2016 – 2017 và tăng trở lại từ năm 2017 – 2020.
- 2016 – 2017: kỳ thu tiền bình qn của cơng ty giảm 22,45% cho thấy rằng cơng ty hiện đang thực hiện chính sách thắt chặt tín dụng để đẩy nhanh việc thu hồi nợ từ khách hàng.
- 2017 – 2020: kỳ thu tiền bình qn của cơng ty tăng dần từ 69,28% lên đến 85,4% và 17,5% qua từng năm cho thấy chính sách tín dụng của cơng ty lại được nới lỏng dẫn đến trong giai đoạn này kỳ thu tiền bình quân của cơng ty tăng mạnh. Cơng ty sẽ cần thay đổi chính sách nhằm giảm bớt phải thu khách hàng, giảm kỳ thu tiền khách hàng bình qn để khơng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh trong tương lai. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
o. Kỳ tồn kho bình qn.
Là số ngày trung bình để một cơng ty bán hết hàng tồn kho.
Cơng thức:
Kỳ t nồ kho bìnhqn=T nồ kho bình quân x360
Giá v nố hàng bán Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Giá vốn hàng bán (triệu đồng) 681.188 682.679 748.429 816.046 1.190.252 Tồn kho bình quân (triệu đồng) 95.542 102.771 109.152 100.545 90.692 Kỳ tồn kho bình quân 51,19 54,95 53,23 44,97 27,81 Trung bình ngành 48,47 51,95 45,82 53,16 57,61
Biểu đồ III-4. Biểu đồ thể hiện kỳ tồn kho bình quân
Nhận xét: Trong giai đoạn 2016 – 2020 thì có 2 xu hướng giảm và tăng trong vịng
quay hàng tồn kho của cơng ty: 2016 – 2017 giảm nhẹ và giảm mạnh đều từ năm 2017 đến năm 2020.
2016 – 2017: tăng nhẹ 7,3% và giảm mạnh đều từ 3,13% lên 15,52% và 36,16% qua các năm trong giai đoạn năm 2017 – 2020. Điều này cho thấy công ty đang hoạt động kinh doanh hiệu quả tốt hơn từ 2017 đến 2020.
Nhìn chung, 3 năm đầu kỳ tồn kho của công ty cao nhưng 2 năm tiếp theo, thơng số này càng giảm. Điều này có thể do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 đã làm ngưng trệ Logistic và ảnh hưởng đến chi phí nguyên vật liệu, làm tăng giá vốn hàng bán lên rất cao.
10. Thông số nợ.
a. Thông số nợ trên tài sản.
Là thước đo tài sản được tài trợ bằng nợ thay vì vốn chủ sở hữu của một công ty. Công thức: Tỷl nệ ợtrêntài s nả = T ngổ nợ T ngổ tài s nả Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Tổng nợ (triệu đồng) 174.114 158.169 619.211 718.352 719.877 Tổng tài sản (triệu đồng) 501.281 510.471 1.011.904 1.149.796 1.188.385 Tỷ lệ nợ trên tài sản 0,35 0,31 0,61 0,62 0,61 Trung bình ngành 0,36 0,37 0,47 0,52 0,52
Biểu đồ III-5. Biểu đồ thể hiện tỷ lệ nợ trên tài sản
Nhận xét: Tỷ lệ nợ trên tài sản của Tổng công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà năm 2016
là 0,35 có nghĩa là 35% tài sản của cơng ty được tài trợ bằng vốn vay và 65% còn lại được tài trợ bằng vốn chủ. Tương tự đối với năm 2017; 2018; 2019; 2020 tỷ lệ nợ trên tài sản lần lượt là 0,31; 0,61; 0,62; 0,61 thì phần trăm tài sản của cơng ty được tài trợ bằng vốn vay lần lượt là 31%; 61% ; 62% và 61%.
Nhìn chung trong giai đoạn 2016 – 2017 thì tỷ lệ nợ trên tài sản có xu hướng giảm từ 0,35 vào năm 2016 xuống còn 0,31 vào năm 2017 nguyên nhân là do trong giai đoạn này thì tỷ lệ tổng nợ của công ty giảm 9,17% nhiều hơn so với tỷ lệ về tài sản của công ty tăng 1,83%. Cho thấy công ty đang ngày càng giảm tỷ lệ nợ tài trợ cho tài sản của cơng ty đồng thời đó là tỷ lệ tài sản được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu tăng lên và điều này cho thấy công ty đang cố gắng giảm bớt các rủi ro tài chính do nợ mang lại.
Giai đoạn 2017 – 2019 thì tỷ lệ nợ trên tài sản có xu hướng tăng đỉnh điểm là 0,62 (năm 2019). Sau đó giảm nhẹ ở năm 2020 với tỷ lệ nợ trên tài sản là 0,61.
So với trung bình ngành thì tỷ lệ nợ trên tài sản của cơng ty có xu hướng cao hơn (trừ năm 2016 và 2017) điều này cho thấy tỷ lệ mà tài sản được tài trợ bởi nợ của công ty là cao hơn so với các công ty trong ngành. Và điều này cũng thể hiện được khả
năng đảm bảo thanh toán các khoản nợ của công ty là thấp hơn so với các công ty khác trong ngành. p. Thông số nợ ngắn hạn Công thức: Thông sốnợng nắ h nạ =Nợng nắ h nạ T ngổ nợ
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Tổng nợ (triệu đồng) 174.114 158.169 619.211 718.352 719.877 Tổng nợ ngắn hạn (triệu đồng) 173.492 157.600 295.742 479.533 546.933 Thông số nợ ngắn hạn 1,0 1,0 0,48 0,67 0,76 Trung bình ngành 0,90 0,90 0,68 0,74 0,77
Biểu đồ III-6. Biểu đồ thể hiện thông số nợ ngắn hạn
Nhận xét: Thông số nợ ngắn hạn của cơng ty bánh kẹo Hải Hà có sự biến động rõ ở
giai đoạn 2016 – 2020. Thông số nợ ngắn hạn của công ty đạt đỉnh điểm ở năm 2016 và 2017 với 1,00 sau có xu hướng giảm vào năm 2018 với 0,48. Nguyên nhân của xu hướng này là do tỷ lệ tăng của tổng nợ lớn hơn tỷ lệ tăng của nợ ngắn hạn (291,49% so với 87,65%). Những năm sau đó, thơng số nợ ngắn hạn của cơng ty có xu hướng tăng trở lại từ 0,48 ở năm 2018 đến 0,76 ở năm 2020.
So với thơng số nợ ngắn hạn bình qn ngành thì thơng số nợ ngắn hạn của công ty bánh kẹo Hải Hà cao hơn ở năm 2016 và 2017. thông số này cho thấy rằng công ty bánh kẹo Hải Hà phải chịu áp lực xoay vốn cao hơn các công ty khác để đảm bảo thanh toán nợ tới hạn và rủi ro vỡ nợ của cơng ty cao vì sử dụng nhiều nợ ngắn hạn.Ở những năm 2018; 2019 và 2020 thông số nợ ngắn hạn của cơng ty thấp hơn trung bình qn ngành đều này cho biết cơng ty ít phải chịu áp lực xoay vốn hơn các công ty khác trong ngành và rủi ro vỡ nợ của công ty thấp.
11. Thông số khả năng sinh lợi
a. Thông số lợi nhuận hoạt động biên.
Thông số này đo lường hiệu quả của hoạt động sản xuất và marketing.
Thông sốl iợ nhu nậ ho tạ đ ngộ biên=Doanhthuthu nầ −Giá v nố hàng bán Doanhthu thu nầ
Chỉ tiêu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu thuần
(triệu đồng) 823.696 857.984 982.293 1.048.623 1.408.828
Giá vốn hàng bán
(triệu đồng) 681.188 682.679 748.429 816.046 1.190.253
Thông số lợi nhuận hoạt
động biên 0,17 0,2 0,24 0,22 0,16
Biểu đồ III-7. Biểu đồ thể hiện thông số lợi nhuận hoạt động biên
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận hoạt động biên của Hải Hà biến động rõ rệt nhưng
vẫn thấp hơn trung bình ngành. Điều này cho thấy các cơng ty khác quản lý hoạt động kinh doanh sản xuất tốt hơn Hải Hà, Hải Hà chưa làm tốt cơng tác quản lý tài chính, giá vốn cịn khá cao, chưa kiểm sốt chi phí một cách hiệu quả so với các đối thủ cạnh tranh.
Năm 2016 – 2018, lợi nhuận gộp biên biến động tăng từ 0,17 lên 0.,24, nguyên nhân là do doanh thu thuần thu được trong giai đoạn này tăng mạnh hơn so với lợi nhuận gộp của công ty.
Lợi nhuận gộp biên giảm trong giai đoạn 2019 – 2020, tuy nhiên doanh thu vẫn tăng theo từng năm. Đặc biệt là năm 2020, chứng kiến sự đột phá khi doanh thu thuần tăng cao nhất từ trước đến nay (khoảng 360 tỷ đồng). Lý giải điều này công ty Hải Hà cho rằng nhờ có sự thuận lợi từ các chính sách của chính phủ như ổn định mơi trường vĩ mơ, nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế.
q. Lợi nhuận rịng biên.
Là cơng cụ đo lường khả năng sinh lời trên doanh số sau khi tính đến tất cả chi phí và thuế TNDN.
L iợ nhu nậ rịngbiên=L iợ nhu nậ sau thuế Doanhthu thu nầ
Chỉ tiêu
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu thuần
(triệu đồng) 823.696 857.984 982.293 1.048.623 1.408.828
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Lợi nhuận ròng biên 0,041 0,039 0,043 0,039 0,028
Trung bình ngành 0,042 0,049 0,055 0,044 0,043
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận rịng biên của doanh nghiệp khơng cách biệt quá nhiều so với trung bình ngành nhưng vẫn thấp hơn, chứng tỏ khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty, hiệu quả hoạt động và mức độ điều thấp hơn đối thủ.
Ta có thể thấy lợi nhuận rịng biên từ năm 2016 – 2019 giữ ở mức trung bình xấp xỉ 0,04. Trong giai đoạn này, cả lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần đều tăng nhưng tỷ lệ tăng này bằng nhau. Điều này cho thấy doanh nghiệp cịn thiếu sót trong việc quản lý chi phí giá vốn, chi phí nhân cơng, chi phí lao động, chi phí máy móc sản xuất, chi phí ngun vật liệu đầu vào.
Năm 2020, lợi nhuận rịng biên của Hải Hà và các cơng ty đối thủ đều giảm nhẹ, nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của dịch bệnh, thiên tai bão lũ ở miền Trung và chi phí đầu vào tăng, chi phí hoạt động vận tải, marketing tăng trong khi công ty vẫn giữ giá bán ở mức hợp lý làm lợi nhuận sau thuế giảm so với năm 2019.
r. Thu nhập trên tổng tài sản (ROA).
Công thức:
ROA=L iợ nhu nậ sau thuế Tài s nả
Chỉ tiêu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Tài sản (triệu đồng) 501.282 510.472 1.011.904 1.149.796 1.188.386
ROA 0,067 0,066 0,042 0,036 0,033
Biểu đồ III-9. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên tổng tài sản (ROA)
Nhận xét: Nhìn chung, thu nhập trên tổng tài sản (ROA) của Hải Hà thấp hơn trung bình ngành. Về ý nghĩa thì chỉ số này phản ánh mức sinh lợi của Hải Hà thấp hơn các công ty cạnh tranh rất là nhiều. Nguyên nhân là do công ty tăng tổng tài sản bằng việc tăng cường đầu tư cải tiến thiết bị, dây chuyền sản xuất, đào tạo nhân lực có kỹ năng phục vụ cho hoạt động sản xuất, bán hàng và cung cấp dịch vụ.
Tuy năm 2016 chỉ số ROA của Hải Hà cao hơn trung bình ngành nhưng từ năm 2019 đến năm 2020, ROA của Hải Hà và các công ty khác đều giảm, thậm chí Hải Hà cịn giảm nhiều hơn các đối thủ cạnh tranh của mình. Do tổng tài sản có thay đổi và lợi nhuận sau thuế giảm liền trong 2 năm liên tiếp làm ảnh hưởng đến ROA của công ty cũng như khả năng sinh lợi trên tổng tài sản.
s. Thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Công thức:
ROE= L iợ nhu nậ sau thuế V nố chủsởh uữ bình quân
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 327.168 352.303 392.693 431.444 468.509
ROE 0,102 0,096 0,107 0,095 0,083
Trung bình ngành 0,106 0,120 0,141 0,106 0,083
Biểu đồ III-10. Biểu đồ thể hiện thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Nhận xét: Nhìn chung, chỉ số ROE của các cơng ty trong ngành có nhiều biến động
nhưng vẫn cao hơn của công ty Hải Hà. Thu nhập trên vốn chủ sở hũu của Hải Hà khá thấp và có xu hướng giảm. Giai đoạn từ năm 2017 đến 2018 có tăng từ 0,096 lên 0,107 nhưng sau đó lại tiếp tục giảm. Điều này chứng tỏ tình hình kinh doanh của Hải Hà không được khả quan bằng các công ty đối thủ dẫn đến lợi nhuận vẫn còn thua kém. Tuy nhiên, đây không phải là mức lợi nhuận thấp và không làm sự hấp dẫn của cổ phiếu công ty kém đi đối với nhà đầu tư.
Tổng vốn chủ sở hữu của Hải Hà tăng đều qua các năm và lợi nhuận sau thuế có giảm nhẹ vào năm 2019 và 2020, nguyên nhân vẫn là do dịch bệnh diễn ra trên toàn cầu làm chuỗi cung ứng đứt gãy khiến giá vật liệu vào tăng, tình hình thiên tai bão lũ cũng gây nhiều khó khăn đến hoạt động vận chuyển hàng hóa của cơng ty. Và tình trạng này áp dụng cho tồn bộ các công ty khác trong ngành thể hiện qua sự sụt giảm ROE trung bình trong giai đoạn 2019 – 2020. Tuy nhiên, mức sụt giảm ROE của Hải Hà vẫn ít hơn các đối thủ cạnh tranh, cho thấy rằng Hải Hà đang làm tốt cơng tác quản lí chi phí cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh trong giai đoạn đầy biến động này.
12. Thông số thị trường
a. Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần đang được lưu thông trên thị trường. EPS được coi là một thước đo thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của một công ty (hay một dự án đầu tư).
Công thức:
EPS=L iợ nhu nậ sau thuế−cổt cứ ưuđãi S cố ổphi uế l uư hành
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065 Cổ tức ưu đãi (triệu đồng) 0 0 0 0 0 Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ 16.425.000 16.425.000 16.425.000 16.425.000 16.425.000 EPS 0,00204 0,00205 0,00256 0,00249 0,00239 Trung bình ngành 0,00308 0,00342 0,00422 0,00357 0,00311
Biểu đồ III-11. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)