III. Phân tích thơng số tài chính của cơng ty
a.Thông số lợi nhuận hoạt động biên
Thông số này đo lường hiệu quả của hoạt động sản xuất và marketing.
Thông sốl iợ nhu nậ ho tạ đ ngộ biên=Doanhthuthu nầ −Giá v nố hàng bán Doanhthu thu nầ
Chỉ tiêu
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu thuần
(triệu đồng) 823.696 857.984 982.293 1.048.623 1.408.828
Giá vốn hàng bán
(triệu đồng) 681.188 682.679 748.429 816.046 1.190.253
Thông số lợi nhuận hoạt
động biên 0,17 0,2 0,24 0,22 0,16
Biểu đồ III-7. Biểu đồ thể hiện thông số lợi nhuận hoạt động biên
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận hoạt động biên của Hải Hà biến động rõ rệt nhưng
vẫn thấp hơn trung bình ngành. Điều này cho thấy các cơng ty khác quản lý hoạt động kinh doanh sản xuất tốt hơn Hải Hà, Hải Hà chưa làm tốt cơng tác quản lý tài chính, giá vốn cịn khá cao, chưa kiểm sốt chi phí một cách hiệu quả so với các đối thủ cạnh tranh.
Năm 2016 – 2018, lợi nhuận gộp biên biến động tăng từ 0,17 lên 0.,24, nguyên nhân là do doanh thu thuần thu được trong giai đoạn này tăng mạnh hơn so với lợi nhuận gộp của công ty.
Lợi nhuận gộp biên giảm trong giai đoạn 2019 – 2020, tuy nhiên doanh thu vẫn tăng theo từng năm. Đặc biệt là năm 2020, chứng kiến sự đột phá khi doanh thu thuần tăng cao nhất từ trước đến nay (khoảng 360 tỷ đồng). Lý giải điều này cơng ty Hải Hà cho rằng nhờ có sự thuận lợi từ các chính sách của chính phủ như ổn định mơi trường vĩ mô, nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế.
q. Lợi nhuận ròng biên.
Là công cụ đo lường khả năng sinh lời trên doanh số sau khi tính đến tất cả chi phí và thuế TNDN.
L iợ nhu nậ ròngbiên=L iợ nhu nậ sau thuế Doanhthu thu nầ
Chỉ tiêu
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu thuần
(triệu đồng) 823.696 857.984 982.293 1.048.623 1.408.828
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Lợi nhuận rịng biên 0,041 0,039 0,043 0,039 0,028
Trung bình ngành 0,042 0,049 0,055 0,044 0,043
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận rịng biên của doanh nghiệp khơng cách biệt quá nhiều so với trung bình ngành nhưng vẫn thấp hơn, chứng tỏ khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty, hiệu quả hoạt động và mức độ điều thấp hơn đối thủ.
Ta có thể thấy lợi nhuận rịng biên từ năm 2016 – 2019 giữ ở mức trung bình xấp xỉ 0,04. Trong giai đoạn này, cả lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần đều tăng nhưng tỷ lệ tăng này bằng nhau. Điều này cho thấy doanh nghiệp cịn thiếu sót trong việc quản lý chi phí giá vốn, chi phí nhân cơng, chi phí lao động, chi phí máy móc sản xuất, chi phí ngun vật liệu đầu vào.
Năm 2020, lợi nhuận rịng biên của Hải Hà và các công ty đối thủ đều giảm nhẹ, nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của dịch bệnh, thiên tai bão lũ ở miền Trung và chi phí đầu vào tăng, chi phí hoạt động vận tải, marketing tăng trong khi công ty vẫn giữ giá bán ở mức hợp lý làm lợi nhuận sau thuế giảm so với năm 2019.
r. Thu nhập trên tổng tài sản (ROA).
Công thức: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ROA=L iợ nhu nậ sau thuế Tài s nả
Chỉ tiêu
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Tài sản (triệu đồng) 501.282 510.472 1.011.904 1.149.796 1.188.386
ROA 0,067 0,066 0,042 0,036 0,033
Biểu đồ III-9. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên tổng tài sản (ROA)
Nhận xét: Nhìn chung, thu nhập trên tổng tài sản (ROA) của Hải Hà thấp hơn trung bình ngành. Về ý nghĩa thì chỉ số này phản ánh mức sinh lợi của Hải Hà thấp hơn các công ty cạnh tranh rất là nhiều. Nguyên nhân là do công ty tăng tổng tài sản bằng việc tăng cường đầu tư cải tiến thiết bị, dây chuyền sản xuất, đào tạo nhân lực có kỹ năng phục vụ cho hoạt động sản xuất, bán hàng và cung cấp dịch vụ.
Tuy năm 2016 chỉ số ROA của Hải Hà cao hơn trung bình ngành nhưng từ năm 2019 đến năm 2020, ROA của Hải Hà và các cơng ty khác đều giảm, thậm chí Hải Hà còn giảm nhiều hơn các đối thủ cạnh tranh của mình. Do tổng tài sản có thay đổi và lợi nhuận sau thuế giảm liền trong 2 năm liên tiếp làm ảnh hưởng đến ROA của công ty cũng như khả năng sinh lợi trên tổng tài sản.
s. Thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Công thức:
ROE= L iợ nhu nậ sau thuế V nố chủsởh uữ bình quân
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065
Vốn chủ sở hữu (triệu đồng) 327.168 352.303 392.693 431.444 468.509
ROE 0,102 0,096 0,107 0,095 0,083
Trung bình ngành 0,106 0,120 0,141 0,106 0,083
Biểu đồ III-10. Biểu đồ thể hiện thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Nhận xét: Nhìn chung, chỉ số ROE của các cơng ty trong ngành có nhiều biến động
nhưng vẫn cao hơn của cơng ty Hải Hà. Thu nhập trên vốn chủ sở hũu của Hải Hà khá thấp và có xu hướng giảm. Giai đoạn từ năm 2017 đến 2018 có tăng từ 0,096 lên 0,107 nhưng sau đó lại tiếp tục giảm. Điều này chứng tỏ tình hình kinh doanh của Hải Hà khơng được khả quan bằng các công ty đối thủ dẫn đến lợi nhuận vẫn cịn thua kém. Tuy nhiên, đây khơng phải là mức lợi nhuận thấp và không làm sự hấp dẫn của cổ phiếu công ty kém đi đối với nhà đầu tư.
Tổng vốn chủ sở hữu của Hải Hà tăng đều qua các năm và lợi nhuận sau thuế có giảm nhẹ vào năm 2019 và 2020, nguyên nhân vẫn là do dịch bệnh diễn ra trên toàn cầu làm chuỗi cung ứng đứt gãy khiến giá vật liệu vào tăng, tình hình thiên tai bão lũ cũng gây nhiều khó khăn đến hoạt động vận chuyển hàng hóa của cơng ty. Và tình trạng này áp dụng cho tồn bộ các cơng ty khác trong ngành thể hiện qua sự sụt giảm ROE trung bình trong giai đoạn 2019 – 2020. Tuy nhiên, mức sụt giảm ROE của Hải Hà vẫn ít hơn các đối thủ cạnh tranh, cho thấy rằng Hải Hà đang làm tốt cơng tác quản lí chi phí cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh trong giai đoạn đầy biến động này.
12. Thông số thị trường
a. Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần đang được lưu thông trên thị trường. EPS được coi là một thước đo thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của một công ty (hay một dự án đầu tư).
Công thức:
EPS=L iợ nhu nậ sau thuế−cổt cứ ưuđãi S cố ổphi uế l uư hành
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) 33.515 33.701 42.081 40.365 39.065 Cổ tức ưu đãi (triệu đồng) 0 0 0 0 0 Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ 16.425.000 16.425.000 16.425.000 16.425.000 16.425.000 EPS 0,00204 0,00205 0,00256 0,00249 0,00239 Trung bình ngành 0,00308 0,00342 0,00422 0,00357 0,00311
Biểu đồ III-11. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Nhận xét: EPS cho biết công ty đã thu được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu
- Giai đoạn 2016 – 2017, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu chỉ giao động nhẹ từ 0.00204 đến 0,00205 triệu đồng/cổ phiếu do lợi nhuận của công ty chỉ tăng khoảng 0.55%.
- Đến năm 2018, chỉ số EPS của công ty Hải Hà tăng vọt và đạt đỉnh điểm ở mức 0.00256 do lợi nhuận đạt được tăng gần 25% so với năm 2017.
- Trong ba năm tiếp theo, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu ổn định hơn nhưng vẫn giảm nhẹ từ 0.00256 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2018) xuống 0.00249 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2019) và năm 2020 chỉ số này tiếp tục giảm xuống còn 0.00239 triệu đồng/cổ phiếu. Điều này là do công ty giữ nguyên mức phát hành cổ phiếu trong kỳ là 16,425,000 cổ phiếu trong khi lợi nhuận sau thuế của cơng ty giảm dần qua các năm.
Nhìn chung thì lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu của công ty Hải Hà biến động lên xuống rõ rệt và cịn thấp hơn so với trung bình ngành.
t. Thơng số giá trên thu nhập (P/E)
Là tỷ lệ giữa giá thị trường và lợi nhuận rịng trên mỗi cổ phần của một cơng ty. Cho biết mức độ mà người đầu tư đánh giá một công ty, tức cho biết họ sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đồng lợi nhuận.
Công thức:
P/E=Giá thịtrư ờngc aủ cổphi uế Thu nh pậ trênm iỗ cổphi uế
Chỉ tiêu Năm 2016 2017 2018 2019 2020
Giá thị trường của cổ phiếu
(triệu đồng) 0,032 0,051 0,119 0,129 0,073
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu
(triệu đồng) 0,00204 0,00205 0,00256 0,00249 0,00238
P/E 15,70 24,86 46,38 51,87 43,31
Trung bình ngành 10,49 13,82 21,30 26,63 24,51
Nhận xét: Nhìn chung, chỉ số P/E của Hải Hà tăng mạnh qua các năm và cao hơn mức
trung bình ngành từ 5.21 đến 25.24.
- Vào năm 2016, nhà đầu tư sẵn sàng trả 15,70 đồng cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu, con số đó tăng nhanh đáng kể qua các năm: năm 2017 là 24,86; năm 2018 là 46,38; năm 2019 là 51,87 và đến năm 2019 nhà đầu tư đã trả 43,31 cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu của công ty Hải Hà. - Trong giai đoạn 2016 – 2019, giá cổ phiếu của công ty tăng đáng kể so
với lượng thu nhập trên mỗi cổ phiếu nên chỉ số P/E của công ty cũng tăng theo. Tuy nhiên, từ năm 2018 đến năm 2019, chỉ số này vẫn tiếp tục tăng nhưng tốc độ giảm mạnh hơn 2 năm trước. Cụ thể là tăng từ 46,38 lên 51,87 tăng chậm hơn giai đoạn 2017 – 2018 (24,86 lên 46,38). Sự kìm hãm này là do giá thị trường cổ phiếu tăng nhẹ trong khi lượng thu nhập cổ phiếu lại giảm.
- Đặc biệt, chỉ số này đạt cao nhất trong 5 năm qua ở mức 51,87. Nhưng sau đó thì chỉ số này lại tuột dốc xuống cịn 43,31 do cả giá thị trường của cổ phiếu và lượng thu nhập cổ phiếu của công ty đều sụt giảm đáng kể.
Công ty phát triển tốt nên giá cổ phiếu của đẩy lên cao và EPS của công ty ổn định qua các năm giúp cho chỉ số P/E tăng theo. Cho thấy hoạt động kinh doanh của cơng ty có hiệu quả và triển vọng phát triển cũng được đánh giá cao hơn, nhà đầu tư quan tâm đến doanh nghiệp nhiều hơn.
P/E tăng đều qua các năm, càng ngày càng thu hẹp khoảng cách với trung bình ngành cho thấy triển vọng phát triển cao, rủi ro ít hơn, thu hút nhà đầu tư chú ý đến doanh nghiệp của mình.
IV. Đề xuất giải pháp1. Điểm mạnh, điểm yếu 1. Điểm mạnh, điểm yếu
a. Điểm mạnh
Hình thành và chuyển đổi thành cơng ty cổ phần sớm (2004), có nhiều kinh nghiệm trong ngành, quy mơ công ty lớn.
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư luôn âm cho thấy rằng các Nhà Quản trị công ty ln nỗ lực tìm kiếm, thay đổi theo thời đại, xu hướng để có thể cải thiện hoạt động kinh doanh.
Cơng ty xử lý tốt tính thanh khoản, cụ thể ln cao hơn so với trung bình ngành, ở các năm gần đây (Cụ thể, năm 2018: 2,55 > 2,10; năm 2019: 1,78 > 1,70; năm 2020: 1,63 > 1,61) con số này giảm nhẹ do ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch Covid- 19. Nhưng trong tổng quan ngành, thì đây và là một thế mạnh của công ty so với các đối thủ cạnh tranh cùng ngành. Tạo sự tin tưởng, cảm giác an toàn cho các nhà đầu tư.
u. Điểm yếu
Nguyên vật liệu lấy từ Mỹ, Úc và Đơng Nam Á với những thành phần khó bảo quản, một phần đã ảnh hưởng nặng nề đến chi phí vận chuyển, bảo quản và đặc biệt trong thời buổi dịch bệnh Covid-19 vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm thì việc nhập hàng hóa, vận tải đang trở thành một rào cản nghiêm trọng đối với các ngành sản xuất có nguyên vật liệu nhập khẩu từ nước ngoài. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần tăng cao ở ba năm gần đây, cụ thể năm 2019 là 77,82% và năm 2020 là 84,49%. Điều này ảnh hưởng mạnh mẽ đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư, chỉ số này thể hiện rằng những năm gần đây hoạt động kinh doanh của công ty chưa thực sự hiệu quả.
Kỳ thu tiền bình quân tăng mạnh trong 2 năm 2019 – 2020 lần lượt là 56,90 và 66,86 ngày so với năm 2016 chỉ 23,38 ngày. Mặt dù con số này là thấp hơn với trung bình ngành (77,67 ngày) nhưng việc khơng xử lý tốt các khoản phải thu từ khách hàng sẽ làm ảnh hưởng trì trệ đến hoạt động kinh doanh của cơng ty. Số thu nhập trên cổ phiếu luôn thấp hơn so với trung bình ngành, đồng thời chỉ
doanh nghiệp và là một điểm trừ khi các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư. Cụ thể, các nhà đầu tư phải bỏ ra một số tiền lớn hơn để thu lại lợi nhuận thấp hơn so với các công ty cạnh tranh cùng ngành.
13. Đề xuất giải pháp
a. Vấn đề đặt ra đối với Hải Hà
Thực trạng hiện nay cho thấy cơng ty đang chưa xử lý tốt chi phí ngun vật liệu. Điều này dẫn đến việc giá vốn hàng bán của công ty đang phải tăng cao và chịu áp lực lớn về việc giảm lợi nhuận thuần. Bên cạnh đó, ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 đã là trì trề các hoạt động kinh doanh mặt dù thị trường bánh kẹo được đánh giá là thị trường có tiềm năng phát triển rộng rãi. Đồng thời, việc xử lý các khoản phải thu khách hàng đang còn là một vấn đề nan giải đối với cơng ty. Kỳ bình quân thu tiền dài sẽ ảnh hưởng đến việc tái đầu tư của công ty và ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định đầu tư của các nhà đầu tư.
v. Đề xuất:
Cơng ty cần tìm thêm nhiều địa điểm nhập ngun vật liệu thích hợp hơn để cải thiện chi phí nguyên vật liệu, chi phí bảo quản, đẩy mạnh lợi nhuận sau thuế để thu hút các nhà đầu tư, chuẩn bị sẵn sàng khi tình hình dịch bệnh bớt căng thẳng và hoạt động lại.
Thay đổi giờ làm việc, đưa ra chính sách nhân sự hợp lý để vừa giữ được công nhân vừa giảm được chi phí nhân cơng.
Cơng ty cần đưa ra các chính sách tín dụng vừa mềm dẻo để không làm ảnh hưởng mối quan hệ đến khách hàng đồng thời giảm được khoản phải thu khách nhằm tái đầu tư vào các hoạt động của công ty, nhất là trong thời buổi dịch bệnh đang được hồi phục và có tiến triển tốt.
w. Biện pháp
Tìm những nước có tình hình dịch bệnh đã được kiểm sốt đồng thời có ngun vật liệu dồi dào, chính sách xuất-nhập khẩu tốt để thay thế cho những nước đang bị ảnh hưởng bởi Covid-19 như Mỹ, Úc và đặc biệt ở Đơng Nam Á thì Thái Lan là nước được ghi nhận là có số ca mắc nhiều nhất.
Áp dụng chính sách ngày làm ngày nghỉ đối với công nhân. Nhà quản trị nên chuẩn bị những tâm thư để khích lệ, động viên công nhân, tạo động lực cho họ để họ tiếp tục với công việc. Đồng thời cắt bỏ những vị trí khơng cần thiết. Có thể sử dụng các phần mềm công nghệ thông tin trong việc quản lý doanh nghiệp: CRM, ERP, HRM,... để giảm thiểu lượng nhân viên và dùng cơ chế trả lương 3P để cải thiện hiệu quả trả lương bằng cách xem xét các vấn đề trả lương theo chức vụ, năng lực và hiệu quả làm việc.
Rà sốt các chi phí hoạt động để giảm chi phí và có thể giảm giá bán hàng nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh với các thương hiệu khác và tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Giám sát chặt chẽ chi phí thị trường, khuyến mại quảng cáo nhằm đảm bảo đúng