CHỈ TIÊU Đầu năm Cuối năm
TSLĐ & ĐTNH 93.750 93.863 NỢ NGẮN HẠN 70.792 98.629 Chênh lệch 22.958 (4.767) TSCĐ & ĐTDH 43.742 72.060 NỢ DÀI HẠN 19.485 26.375 Chênh lệch 3.473 (31.142)
Qua bảng phân tích ta nhận thấy ở thời điểm đầu năm, tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ
ngắn hạn, tài sản dài hạn cũng lớn hơn nợ dài hạn, như vậy phần chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, tài sản dài hạn và nợ dài hạn được trang trải từ nguồn vốn chủ sở hữu. Điều này chứng tỏ là vào thời điểm đầu năm 2003 cơng ty giữ vững quan hệ cân đối
giữa tài sản với nguồn vốn, đảm bảo đúng mục đích sử dụng vốn.
Đến thời điểm cuối năm 2003, lượng nợ ngắn hạn lại lớn hơn 4.767 triệu đồng so với
tài sản ngắn hạn, như vậy cĩ một phần tài sản ngắn hạn được doanh nghiệp chuyển sang tài trợ cho tài sản dài hạn, chứng tỏ doanh nghiệp đã khơng giữ được quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn. Mặc dù nợ ngắn hạn do chiếm dụng hợp pháp hoặc cĩ mức lãi thấp hơn lãi nợ dài hạn tuy nhiên chu kỳ luân chuyển tài sản khác với chu kỳ thanh tốn nên dễ dẫn
đến những hành vi vi phạm nguyên tắc tín dụng, tăng áp lực thanh tốn và cĩ thể đưa đến
tình hình tài chính xấu. Do đĩ trong những năm tới doanh nghiệp cần bố trí lại cơ cấu vốn sao cho hợp lý.
2. Phân tích tình hình bố trí cơ cấu tài sản và nguồn vốn: 2.1. Bố trí cơ cấu tài sản:
2.1.1. Tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn trong tổng tài sản:
Tình hình cụ thể tại doanh nghiệp như sau:
TSLĐ & Đầu tư ngắn hạn Tỷ trọng TSLĐ và đầu tư
ngắn hạn / Tổng tài sản = Tổng tài sản
Bảng 6: Bảng phân tích tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn Đơn vị tính: Triệu đồng
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 TSLĐ & đầu tư ngắn hạn 55.577 34.775 93.750 93.863 -37,43% 169,59% 0,12%
Tổng tài sản 82.496 72.163 137.492 165.923 -12,53% 90,53% 20,68%
Tỷ lệ TSLĐ và đầu tư ngắn
hạn/Tổng tài sản 67,37% 48,19% 68,19% 56,57% -19,18% 20,00% -11,62%
Đồ thị 2: Đồ thị tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn
93.863 93.750 34.775 55.577 165.923 137.492 72.163 82.496 56,57% 67,37% 48,19% 68,19% - 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Triệu đồng 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00%
TSLĐ & ĐTNH Tổng tài sản Tỷ trọng TSLĐ/Tổng tài sản Đường hồi qui Giai đoạn từ 2000 – 2001: Năm 2001 tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn chiếm
48,19% trong tổng tài sản của doanh nghiệp, nếu so với năm 2000 thì tỷ trọng tài sản lưu
động và đầu tư ngắn hạn đã giảm 19,18%. Nguyên nhân là do trong năm 2001 cơng ty giải
thể xí nghiệp chế biến hạt điều do làm ăn khơng hiệu quả và thực hiện chính sách chi trả một lần cho người lao động theo chế độ làm cho lượng vốn bằng tiền giảm, các khoản phải thu và các tài sản lưu động khác cũng giảm, chính vì vậy làm cho tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn giảm 37,43% so với năm 2000 và giảm nhanh hơn tốc độ giảm của tổng tài sản (tổng tài sản năm 2001 giảm 12,53% so với năm 2000).
Giai đoạn 2001 – 2002: Năm 2002 tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn chiếm
68,19% trong tổng tài sản, tức là so với năm 2001 đã tăng 20%. Nguyên nhân tăng chủ yếu là do trong năm 2002 cơng ty tiếp tục tìm kiếm thêm các khách hàng, mở rộng thị trường
xuất khẩu gạo sang các nước Châu Phi và Châu Âu giúp doanh nghiệp ký thêm nhiều hợp
đồng và bên cạnh đĩ kéo theo là các khoản phải thu tăng, ngồi ra hàng tồn kho và các tài
sản lưu động khác cũng tăng làm cho tốc độ tăng của tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản (tốc độ tăng của tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn là 169,59%, tốc độ tăng của tổng tài sản là 90,53%).
Giai đoạn 2002 – 2003: Năm 2003 tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn giảm
11,62% so với năm 2002, chỉ cịn chiếm 56,57% trong tổng tài sản. Nguyên nhân là do trong năm 2003 doanh nghiệp đã cĩ cố gắng trong việc thu hồi nợ làm giảm các khoản nợ phải thu, đồng thời doanh nghiệp cũng đẩy mạnh bán ra nhằm giảm dự trữ hàng tồn kho để tiết kiệm chi phí và giảm các tài sản lưu động khác đã gĩp phần giảm bớt lượng vốn bị ứ
đọng và vốn bị chiếm dụng để đưa vốn vào sản xuất.
⇒ Như vậy nhìn chung qua 4 năm thì tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn cĩ
xu hướng giảm dần, tuy nhiên các khoản phải thu giảm chậm và luơn chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn, do đĩ trong các năm tới doanh nghiệp cần tiếp tục đề ra các biện pháp hữu hiệu hơn nữa để nhanh chĩng thu hồi nợ, giảm bớt lượng vốn bị các đơn vị khác chiếm dụng nhằm sử dụng vốn hiệu quả hơn.
2.1.2. Tỷ suất đầu tư:
Tỷ suất đầu tư nĩi lên kết cấu tài sản (kết cấu vốn). Chỉ tiêu này càng cao, phản ánh quy mơ cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp ngày càng tăng cường, năng lực sản xuất của doanh nghiệp ngày càng mở rộng, đầu tư tài chính của doanh nghiệp ngày càng cao.
Để đánh giá về tỷ suất đầu tư ta cần xem xét các chỉ tiêu sau:
Trong đĩ:
Trị giá tài sản cố định và đầu tư dài hạn Tỷ suất đầu tư
tổng quát = Tổng tài sản x 100%
Trị giá tài sản cố định Tỷ suất đầu tư
tài sản cố định = Tổng tài sản x 100%
Từ số liệu thực tế tại doanh nghiệp ta cĩ bảng sau:
Trị giá các khoản đầu tư tài chính dài hạn Tỷ suất đầu tư tài
chính dài hạn = Tổng tài sản x 100%
Bảng 7: Bảng phân tích tỷ suất đầu tư Đơn vị tính: Triệu đồng
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
TSCĐ & đầu tư dài hạn 26.919 37.388 43.742 72.060 38,89% 16,99% 64,74%
Tài sản cố định 19.024 31.799 38.638 54.985 67,15% 21,51% 42,31%
Đầu tư dài hạn 3.769 992 992 11.950 -73,68% 0,00% 1104,56%
Tổng tài sản 82.496 72.163 137.492 165.923 -12,53% 90,53% 20,68%
Tỷ suất đầu tư tổng quát 32,63% 51,81% 31,81% 43,43% 19,18% -20,00% 11,62% Tỷ suất đầu tư TSCĐ 23,06% 44,07% 28,10% 33,14% 21,01% -15,96% 5,04% Tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn 4,57% 1,37% 0,72% 7,20% -3,19% -0,65% 6,48%
Đồ thị 3: Đồ thị tỷ suất đầu tư
37.388 43.742 72.060 992 82.496 72.163 137.492 165.923 26.919 54.985 38.638 19.024 31.799 11.950 3.769 992 - 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Triệu đồng
TSCĐ & ĐTDH TSCĐ Đầu tư dài hạn Tổng tài sản
33,14% 51,81% 32,63% 43,43% 31,81% 28,10% 44,07% 23,06% 7,20% 0,72% 1,37% 4,57% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Tỷ suất đầu tư tổng quát Tỷ suất đầu tư tài sản cố định Tỷ suất đầu tư dài hạn Đường hồi qui (Tỷ suất đầu tư tổng quát)
Giai đoạn 2000 – 2001: Năm 2001 tỷ suất đầu tư tổng quát là 51,81%, nếu so với năm
2000 thì đã tăng 19,18%. Trong đĩ tỷ suất đầu tư về tài sản cố định là 44,07%, tăng
21,01% so với năm 2000, nguyên nhân tăng là do trong năm 2001 doanh nghiệp đầu tư
nâng cấp các mơ hình hoạt động bằng cách mua sắm thêm các máy mĩc thiết bị như: xe,
trang bị thêm máy lạnh, đầu VCD, máy giặt, ngồi ra doanh nghiệp cịn thi cơng hồn
thành các dự án khu du lịch Bến Đá Núi Sam và nhà nghỉ Hịn Chong làm cho tổng tài sản cố định của doanh nghiệp tăng 67,15% so với năm 2000. Về tỷ suất đầu tư tài chính dài
hạn trong năm 2001 lại giảm 3,19% so với năm 2000 là do doanh nghiệp khơng cịn liên doanh với Cơng ty liên doanh cơng nghệ thực phẩm An Thái.
Giai đoạn 2001 – 2002: Vào năm 2002 tỷ suất đầu tư tổng quát là 31,81%, như vậy đã
giảm 20% so với năm 2001. Trong đĩ tỷ suất đầu tư tài sản cố định giảm 15,96%, nguyên nhân là do tốc độ tăng của tổng tài sản nhanh hơn tốc độ tăng của tài sản cố định (tốc độ
tăng của tổng tài sản là 90,53%, tốc độ tăng của tài sản cố định là 21,51% so với năm
2001), như vậy xét về giá trị thì tài sản cố định của doanh nghiệp trong năm 2002 cĩ tăng là do doanh nghiệp tiếp tục đầu tư mua sắm thêm các thiết bị văn phịng như máy vi tính, máy in, trang bị thêm xe khách cho Trung Tâm Dịch Vụ Du Lịch, làm lại hệ thống điện, hệ thống thốt nước cho các khu du lịch, các nhà hàng, khách sạn và xây dựng hệ thống kho, hệ thống sân phơi, mua thêm các máy mĩc hiện đại cho nhà máy chế biến gạo, đồng thời cơng ty thi cơng hồn thành khách sạn Đơng Xuyên và đưa vào sử dụng. Tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn trong năm 2002 lại tiếp tục giảm 0,65% so với năm 2001 là do tổng tài sản
của doanh nghiệp tăng nhanh, trong khi đĩ các khoản đầu tư tài chính dài hạn thì khơng
đổi.
Giai đoạn 2002 – 2003: Năm 2003 tỷ suất đầu tư tổng quát tăng trở lại và đạt 43,43%,
so với năm 2002 tăng 11,62%. Trong đĩ tỷ suất đầu tư tài sản cố định là 33,14%, tăng
5,04% so với năm 2002, nguyên nhân tăng là do năm 2003 doanh nghiệp tiếp tục trang bị thêm các thiết bị cho khu du lịch Bến Đá Núi Sam và nhà nghỉ An Hải Sơn, đồng thời mua thêm cân điện tử, hệ thống sàng đảo trống chọn, máy lau bĩng gạo, máy may bao thay thế cho các máy mĩc cũ ở các nhà máy chế biến gạo nhằm nâng cao năng lực sản xuất. Về tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn trong năm 2003 cũng tăng cao và đạt 7,20%, tức là đã tăng 6,48% so với năm 2002, nguyên nhân tăng là do trong năm doanh nghiệp liên doanh với Tổng cơng ty Du Lịch Sài Gịn và Cơng ty Bảo Vệ Thực Vật An Giang thành lập Cơng ty cổ phần Du Lịch Sài Gịn – Mêkong.
⇒ Như vậy qua tồn bộ q trình phân tích ta nhận thấy tỷ suất đầu tư của doanh
nghiệp cĩ xu hướng tăng dần, điều này chứng tỏ cơ sở vật chất của doanh nghiệp ngày
càng được tăng cường, qui mơ về năng lực sản xuất ngày càng được mở rộng, đồng thời
doanh nghiệp cũng gia tăng đầu tư. Đây là hiện tượng hết sức khả quan thể hiện sự chú
trọng của cơng ty vào đầu tư đổi mới tài sản cố định, một sự thay đổi phù hợp với tăng năng lực sản xuất, phù hợp với xu hướng sản xuất kinh doanh nên đây là sự thay đổi hợp lý.
2.2. Bố trí cơ cấu nguồn vốn: 2.2.1. Tỷ suất nợ: 2.2.1. Tỷ suất nợ:
Tỷ suất nợ phản ánh mức độ sử dụng vốn vay của doanh nghiệp, đồng thời nĩ cịn cho biết mức độ rủ ro tài chính mà doanh nghiệp đang phải đối diện cũng như mức độ địn bẩy tài chính mà doanh nghiệp đang được hưởng. Để tính tỷ suất nợ ta dựa vào cơng thức sau:
Dựa vào các tài liệu cĩ liên quan ta cĩ bảng sau: Nợ phải trả
Tỷ suất nợ =
Tổng nguồn vốn x 100%
Bảng 8: Bảng phân tích tỷ suất nợ: Đơn vị tính: Triệu đồng
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Nợ phải trả 61.181 48.297 101.492 125.445 -21,06% 110,14% 23,60%
Tổng nguồn vốn 82.496 72.163 137.492 165.923 -12,53% 90,53% 20,68%
Tỷ suất nợ 74,16% 66,93% 73,82% 75,60% -7,23% 6,89% 1,79%
165.923 125.445 101.492 48.297 61.181 137.492 72.163 82.496 75,60% 74,16% 73,82% 66,93% - 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003 Triệu đồng 62,00% 64,00% 66,00% 68,00% 70,00% 72,00% 74,00% 76,00% 78,00%
Nợ phải trả Tổng nguồn vốn Tỷ suất nợ Đường hồi qui
Dựa vào bảng phân tích và đồ thị ta thấy:
Giai đoạn 2000 – 2001: Trong năm 2001 tỷ suất nợ là 66,93%, tức là giảm 7,23% so
với năm 2000. Nguyên nhân là do trong năm 2001 xí nghiệp hạt điều bị giải thể do đĩ cơng ty giảm bớt lượng vốn vay ngắn hạn dùng để mua nguyên liệu, ngồi ra các khoản phải trả nội bộ cũng khơng cịn, chính vì thế làm cho nợ phải trả giảm 21,06% so với năm 2000 và nhanh hơn tốc độ giảm của tổng nguồn vốn (tốc độ giảm của tổng nguồn vốn là 12,53% so với năm 2000).
Giai đoạn 2001 – 2003: Trong giai đoạn này tỷ suất nợ tăng liên tục, cụ thể vào năm
2002 tỷ suất nợ là 73,82% (tăng 6,89% so với năm 2001), năm 2003 tỷ suất nợ là 75,60% (tăng 1,79% so với năm 2002). Nguyên nhân tăng là do nợ phải trả tăng cao, vì trong giai
đoạn này doanh nghiệp mở rộng qui mơ hoạt động do đĩ doanh nghiệp đã vay nhiều vốn
hơn, đồng thời chiếm dụng vốn ở các đơn vị khác để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất,
làm cho tốc độ tăng của nợ phải trả nhanh hơn so với tốc độ tăng của tổng vốn.
⇒ Nhìn chung qua 4 năm, tỷ suất nợ của doanh nghiệp cao và cĩ xu hướng tăng dần, điều này chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng địn cân nợ để gĩp phần tăng lợi nhuận, tuy
nhiên việc sử dụng địn cân nợ một mặt đem lại lợi nhuận cao cho doanh nghiệp, nhưng mặt khác nĩ cũng làm tăng mức độ rủi ro trong hoạt động kinh doanh, nếu vay nhiều quá doanh nghiệp cĩ thể mất khả năng chi trả. Do đĩ trong những năm tới doanh nghiệp cần cĩ biện pháp giảm bớt lượng vốn vay nhằm giảm bớt rủi ro.
2.2.2. Tỷ suất tự tài trợ:
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ tự chủ của doanh nghiệp về mặt tài chính, là tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu so với tổng vốn.
Tình hình thực tế tại doanh nghiệp
Vốn chủ sở hữu Tỷ suất tự tài trợ =
Bảng 9: Bảng phân tích tỷ suất tự tài trợ: Đơn vị tính: Triệu đồng
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Nguồn vốn chủ sở hữu 21.315 23.866 36.000 40.477 11,97% 50,84% 12,44% Tổng nguồn vốn 82.496 72.163 137.492 165.923 -12,53% 90,53% 20,68% Tỷ suất tự tài trợ 25,84% 33,07% 26,18% 24,40% 7,23% -6,89% -1,79% Đồ thị 5: Đồ thị tỷ suất tự tài trợ 137.492 21.315 23.866 36.000 40.477 82.496 72.163 165.923 25,84% 33,07% 26,18% 24,40% - 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003 Triệu đồng 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00%
VCSH Tổng nguồn vốn Tỷ suất tự tài trợ Đường hồi qui
Giai đoạn 2000 – 2001: Năm 2001 tỷ suất tự tài trợ là 33,07%, so với năm 2000 thì đã
tăng 7,23%. Nguyên nhân tăng là do nguồn vốn chủ sở hữu tăng trong khi đĩ tổng nguồn vốn lại giảm. Vốn chủ sở hữu trong năm 2001 tăng chủ yếu là do lợi nhuận chưa phân phối tăng và tăng nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản.
Giai đoạn 2001 – 2003: Trong giai đoạn này tỷ suất tự tài trợ liên tục giảm. Năm 2002
tỷ suất tự tài trợ là 26,18% (giảm 6,89% so với năm 2001), năm 2003 tỷ suất tự tài trợ lại tiếp tục giảm 1,79% so với năm 2002 và chỉ cịn 24,40%. Nguyên nhân dẫn đến tình trạng này là do tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu chậm hơn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn, cụ thể là tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu trong năm 2002 là 50,84% so với năm 2001 và năm 2003 là tăng 12,44% so với năm 2002, trong khi đĩ tốc độ tăng của tổng vốn lần lượt là 90,53% và 20,68%.
⇒ Từ kết quả phân tích trên ta thấy tỷ suất tự tài trợ của doanh nghiệp qua 4 năm cĩ xu
hướng giảm dần chứng tỏ khả năng tự tài trợ của doanh nghiệp ngày càng giảm, doanh