Chênh lệch CHỈ TIÊU Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
00-01 01-02 02-03 Lợi nhuận trước thuế (2.226) 2.799 2.487 2.726 -225,31% -11,13% 9,59%
Doanh thu thuần 262.847 296.745 270.804 387.021 12,90% -8,74% 42,92%
Tỷ suất lợi nhuận / Doanh thu -0,85% 0,94% 0,92% 0,70% 1,79% -0,02% -0,21%
Đồ thị 30: Đồ thị tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
(2.226) 2.799 2.487 2.726 387.021 270.804 296.745 262.847 0,70% 0,92% 0,94% -0,85% (50.000) - 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Triệu đồng -1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50%
Lợi nhuận trước thuế Doanh thu thuần
Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu Đường hồi qui (Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu)
Năm 2001, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 0,94%, tức là cứ 100 đồng doanh thu thuần đem lại 0,94 đồng lợi nhuận. So với năm 2000 thì tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của năm 2001 đã tăng 1,79 đồng. Nguyên nhân là do trong năm 2001 doanh nghiệp hoạt
động kinh doanh cĩ hiệu quả hơn làm cho doanh thu tăng, từ đĩ lợi nhuận hoạt động sản
xuất kinh doanh cũng tăng, ngồi ra hoạt động tài chính ít bị lỗ hơn, doanh nghiệp giảm
bớt các chi phí bất thường và hoạt động bất thường cũng tốt hơn đem lại lợi nhuận gĩp phần làm tổng mức lợi nhuận của doanh nghiệp tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu.
Từ sau năm 2001 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cĩ xu hướng giảm dần, cụ thể là năm 2002 cứ trong 100 đồng doanh thu thuần thì đem lại 0,92 đồng lợi nhuận (giảm 0,02 đồng so với năm 2001), vào năm 2003 tỷ số này lại tiếp tục giảm chỉ cịn 0,70% (tức là 100 đồng doanh thu thuần đem lại 0,70 đồng lợi nhuận trước thuế). Nguyên nhân giảm là do trong năm 2002 doanh thu của doanh nghiệp giảm (tốc độ giảm là 8,74% so với năm 2001),
trong khi đĩ chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng nhanh và thu nhập hoạt động tài chính giảm làm cho tổng lợi nhuận của doanh nghiệp giảm nhanh hơn tốc độ giảm của doanh thu (tốc độ giảm của lợi nhuận là 11,13% so với năm 2001); Năm 2003
doanh thu thuần tăng với tốc độ cao (tăng 42,92% so với năm 2002), nhưng do giá vốn, chi phí quản lý, chi phí lãi vay và các chi phí khác cũng tăng nên làm cho tốc độ tăng của lợi nhuận chậm hơn (tăng 9,59% so với năm 2002).
⇒ Như vậy qua 4 năm từ 2000 – 2003 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cĩ chiều hướng
tăng dần, chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động ngày càng hiệu quả hơn. Tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của doanh nghiệp lại rất thấp, do đĩ trong những năm tới để giúp
nâng dần chỉ tiêu này lên doanh nghiệp cần phải cĩ các biện pháp để giảm bớt chi phí nhằm gĩp phần đẩy nhanh tốc độ tăng của lợi nhuận.
6.3. Tỷ suất sinh lời vốn lưu động:
Chỉ tiêu này thể hiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại doanh nghiệp. Tỷ suất lợi
nhuận trước thuế trên vốn lưu động càng cao thì trình độ sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp càng cao và ngược lại.
Tổng lợi nhuận trước thuế Tỷ suất sinh lời
vốn lưu động = Tổng vốn lưu động sửdụng bình qn
Bảng 33: Bảng phân tích tỷ suất sinh lời vốn lưu động Đơn vị tính: Triệu đồng
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Lợi nhuận trước thuế (2.226) 2.799 2.487 2.726 -225,76% -11,13% 9,59%
VLĐ sử dụng bình quân 54.388 45.176 64.263 93.806 -16,94% 42,25% 45,97%
Tỷ suất sinh lời VLĐ -4,09% 6,20% 3,87% 2,91% 10,29% -2,33% -0,96%
(2.226) 2.799 2.487 2.726 64.263 93.806 45.176 54.388 2,91% 6,20% -4,09% 3,87% (20.000) - 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Triệu đồng -6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00%
Lợi nhuận trước thuế VLĐ bình quân
Tỷ suất sinh lời VLĐ Đường hồi qui (Tỷ suất sinh lời VLĐ)
Trong năm 2001 cứ 100 đồng vốn lưu động tạo ra được 6,20 đồng lợi nhuận, so với
năm 2000 thì doanh nghiệp sử dụng vốn lưu động hiệu quả hơn, bằng chứng là tỷ suất sinh lời vốn lưu động tăng 10,29%.
Từ sau năm 2001, tỷ suất sinh lời vốn lưu động cĩ chiều hướng giảm dần. Vào năm
2002 cứ 100 đồng vốn lưu động tạo ra được 3,87 đồng lợi nhuận, giảm 2,33 đồng so với năm 2001. Năm 2003 tiếp tục giảm 0,96 đồng so với năm 2002 (tức là 100 đồng vốn lưu
động chỉ cịn tạo ra được 2,91 đồng lợi nhuận). Nguyên nhân làm cho tỷ suất sinh lời giảm
là do vốn lưu động bình quân liên tục tăng với tốc độ cao (năm 2002 tăng 42,25% so với năm 2001, năm 2003 tăng 45,97% so với năm 2002), trong khi đĩ lợi nhuận năm 2002 lại giảm 11,13% so với năm 2001, năm 2003 lợi nhuận cĩ tăng nhưng tốc độ tăng chậm hơn nhiều so với tốc độ tăng của vốn lưu động bình quân (lợi nhuận tăng 9,59% so với năm
2002). Như vậy trong giai đoạn này doanh nghiệp sử dụng vốn lưu động kém hiệu quả hơn, kinh doanh hiện nay của cơng ty chưa tiết kiệm được vốn và tỷ lệ sinh lời vốn lưu động lại thấp. Do đĩ trong các năm tiếp theo doanh nghiệp cần phải giảm bớt lượng vốn bị lãng phí bằng cách nhanh chĩng thu hồi các khoản nợ, đồng thời đẩy nhanh tốc độ tăng của lợi
nhuận nhằm gĩp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
6.4. Tỷ suất sinh lời vốn cố định:
Tỷ suất sinh lời vốn cố định thể hiện hiệu quả sử dụng vốn cố định tại doanh nghiệp.
Dựa vào các tài liệu liên quan ta cĩ bảng sau
Tổng lợi nhuận trước thuế Tỷ suất sinh lời
vốn cố định = Tổng vốn cố định sửdụng bình quân
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Lợi nhuận trước thuế (2.226) 2.799 2.487 2.726 -225,76% -11,13% 9,59%
VCĐ sử dụng bình quân 24.575 32.154 40.565 57.901 30,84% 26,16% 42,74%
Tỷ suất sinh lời VCĐ -9,06% 8,71% 6,13% 4,71% 17,76% -2,57% -1,42%
Đồ thị 32: Đồ thị tỷ suất sinh lời vốn cố định
2.726 2.487 2.799 (2.226) 57.901 40.565 32.154 24.575 4,71% 6,13% 8,71% -9,06% (10.000) - 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Triệu đồng -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00%
Lợi nhuận trước thuế VCĐ bình quân
Tỷ suất sinh lợi VCĐ Đường hồi qui (Tỷ suất sinh lời VCĐ)
Từ bảng phân tích và đồ thị ta nhận thấy trong năm 2001 cứ 100 đồng vốn cố định cĩ
thể tạo ra 8,71 đồng lợi nhuận, so với năm 2000 thì tăng 17,76 đồng. Như vậy năm 2001 doanh nghiệp sử dụng vốn cố định hiệu quả hơn so với năm 2000. Kể từ sau năm 2001 tỷ
suất sinh lời vốn cố định cĩ xu hướng giảm dần, cụ thể là năm 2002 cứ 100 đồng vốn cố định thì tạo ra 6,13 đồng lợi nhuận (giảm 2,57 đồng so với năm 2001), đến năm 2003 lại
tiếp tục giảm 1,42 đồng so với năm 2002, tức là cứ 100 đồng vốn cố định thì chỉ tạo ra 4,71
đồng lợi nhuận. Điều này chứng tỏ là năm 2002 và năm 2003 doanh nghiệp sử dụng vốn cố định khơng hiệu quả bằng năm 2001. Trong các năm tới doanh nghiệp cần phải nâng dần
tỷ suất này lên.
6.5. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản:
Phân tích tỷ suất lợi nhuận trên tài sản cho biết hiệu quả sử dụng tài sản chung của tồn doanh nghiệp.
Hoặc:
Tổng lợi nhuận trước thuế Tỷ suất lợi nhuận
/ Tài sản = Tổng tài sản sửdụng bình quân
Tình hình thực tế tại doanh nghiệp như sau:
Tỷ suất lợi nhuận / Tài sản =
Hệ số quay
vịng vốn x
Tỷ suất lợi nhuận / Doanh thu
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Hệ số quay vịng vốn (Vịng) 3,33 3,84 2,58 2,55 0,51 (1,25) (0,03)
Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu -0,85% 0,94% 0,92% 0,70% 1,79% -0,02% -0,21%
Tỷ suất lợi nhuận/Tài sản -2,82% 3,62% 2,37% 1,80% 6,44% -1,25% -0,58%
Đồ thị 33: Đồ thị tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
3,33 3,84 2,58 2,55 0,94% -0,85% 0,92% 0,70% - 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Vịng -1,00% -0,80% -0,60% -0,40% -0,20% 0,00% 0,20% 0,40% 0,60% 0,80% 1,00% 1,20%
Số vịng quay vốn Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu
1,80% 2,37% 3,62% -2,82% -4,00% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00%
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Tỷ suất lợi nhuận/Tổng tài sản
Đường hồi qui
Từ bảng phân tích về tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ta thấy, trong năm 2001 cứ 100
đồng đầu tư vào tài sản thì đem lại 3,62 đồng lợi nhuận, so với năm 2000 thì đã tăng 6,44 đồng, chứng tỏ năm 2000 doanh nghiệp sử dụng tài sản cĩ hiệu quả hơn so với năm 2000.
Từ sau năm 2001 trở đi hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp giảm dần, bằng chứng là tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản cĩ chiều hướng ngày càng giảm. Năm 2002 cứ 100
đồng đầu tư vào tài sản đem lại cho doanh nghiệp 2,37 đồng lợi nhuận (giảm 1,25 đồng so
với năm 2001). Năm 2003 cứ 100 đồng đầu tư vào tài sản đem lại cho doanh nghiệp 1,80
đồng (giảm 0,58 đồng so với năm 2002). Nhìn chung từ sau năm 2000 doanh nghiệp sử
dụng tài sản cĩ hiệu quả hơn, tuy nhiên nếu xét riêng giai đoạn từ 2001 – 2003 thì hiệu quả sử dụng tài sản ngày càng giảm, do đĩ trong những năm tới doanh nghiệp cần phải nâng dần tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản lên bằng cách đề ra những biện pháp hữu hiệu nhằm tăng cường tốc độ luân chuyển vốn, đồng thời nâng cao dần tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu.
6.6. Phân tích khả năng sinh lời qua chỉ số DUPONT:
Phân tích khả năng sinh lời qua chỉ số Dupont thực chất chính là phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, đây là tiêu chuẩn phổ biến nhất người ta dùng để đánh giá tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Việc phân tích dựa vào chỉ số Dupont sẽ giúp ta kết hợp đánh giá tổng hợp khả năng sinh lời của doanh nghiệp, đồng thời giúp ta đề xuất những biện pháp để gia tăng suất sinh lời của vốn chủ sở hữu.
Tỷ suất lợi nhuận / Vốn chủ sở hữu =
Tỷ suất lợi nhuận
/ Doanh thu x
Hệ số quay
Trong đĩ:
Từ các số liệu liên quan ta cĩ bảng sau Tổng tài sản
Địn cân nợ =
Vốn chủ sởhữu
Bảng 36: Bảng tính địn cân nợ Đơn vị tính: Triệu đồng
CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003 Tổng tài sản sử dụng bình quân 78.963 77.330 104.828 151.707
VCSH bình quân 16.044 22.591 29.933 38.239
Địn cân nợ (lần) 4,92 3,42 3,50 3,97
Bảng 37: Bảng phân tích tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Chênh lệch CHỈ TIÊU NĂM 2000 NĂM 2001 NĂM 2002 NĂM 2003
00-01 01-02 02-03 Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu -0,85% 0,94% 0,92% 0,70% 1,79% -0,02% -0,21%
Hệ số quay vịng vốn (vịng) 3,33 3,84 2,58 2,55 50,86% -125,41% -3,22%
Địn cân nợ (lần) 4,92 3,42 3,50 3,97 -149,84% 7,90% 46,53%
Tỷ suất lợi nhuận/VCSH -13,87% 12,39% 8,31% 7,13% 26,26% -4,08% -1,18%
Đồ thị 34: Đồ thị tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Trong năm 2001 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu cĩ thể tạo ra 12,39 đồng lợi nhuận, so với năm 2000 thì đã tăng 26,26 đồng. Nguyên nhân tăng là do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng, doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả hơn và giảm sử dụng nợ.
Giai đoạn từ 2001 – 2003 tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cĩ chiều hướng giảm,
cụ thể là năm 2002 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu thì đem lại 8,31 đồng lợi nhuận (giảm 4,08 đồng so với năm 2001), năm 2003 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu đem lại 7,13 đồng lợi nhuận (giảm 1,18 đồng so với năm 2002). Nguyên nhân dẫn đến tình trạng này là do tỷ
-0,85% 0,94% 0,92% 0,70% -13,87% 12,39% 8,31% 7,13% -1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50%
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
-20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00%
Tỷ suất lợi nhuận/VCSH Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu
Đường hồi qui (Tỷ suất lợi nhuận/VCSH)
2,55 2,58 3,84 3,33 - 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50
Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Vịng - 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 Lần 3,97 3,50 3,42 4,92
⇒ Như vậy qua q trình phân tích ta thấy các năm 2001, 2002, 2003 hiệu quả sử dụng
vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tốt hơn nhiều so với năm 2000 và tốt nhất là vào năm 2001. Tuy nhiên từ sau năm 2001 hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu cĩ chiều hướng giảm, do đĩ trong những năm tới doanh nghiệp cần phải nâng dần hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu lên bằng cách nâng số vịng quay vốn và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
CHƯƠNG IV: DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH NĂM 2004
1. Dự báo về doanh thu:
Theo dự báo của Bộ Nơng Nghiệp Mỹ (USDA), khối lượng gạo giao dịch tồn cầu năm 2004 ước đạt 26,1 triệu tấn, giảm 1,1 triệu tấn so với ước tính năm 2003. Sản lượng gạo thế giới vụ 2003/04 dự báo đạt 395,5 triệu tấn, trong khi đĩ mức tiêu thụ lên tới 413,2 triệu tấn. Đồng thời cũng theo dự báo của bộ thương mại thì việc xuất khẩu gạo của Việt Nam trong năm nay sẽ khơng cịn thuận lợi như trong năm 2003 do thế giới cĩ nhiều biến động:
Xuất khẩu: Ấn Độ năm 2003 xuất khẩu khoảng 4 triệu tấn thì năm nay dự kiến sẽ giảm
50%, Mỹ dự kiến giảm 1 triệu tấn, Thái Lan tăng 750 ngàn tấn và sẽ đạt mức xuất khẩu là 8 triệu tấn…Đây là biến động chủ yếu về nguồn cung cĩ ảnh hưởng thuận lợi cho gạo Việt Nam để giữ giá xuất khẩu cao hơn cùng kỳ 2003. Ngồi ra xuất khẩu của Pakistan ở mức tương đương cùng kỳ là 1,7 triệu tấn và Burma ổn định ở mức thấp là 500 ngàn tấn.
Nhập khẩu: Từ 01/05/2004, 10 nước Đơng Nam Âu chính thức trở thành thành viên
của EU và khi đĩ mức thuế nhập khẩu mặt hàng gạo của các nước này được thống nhất là 410 EUR/tấn, cao hơn nhiều so với trước nên cĩ khả năng Việt Nam khơng giữ được
những thị trường thường xuyên nhập khẩu gạo như: Ba Lan, Czech, Slovakia,…với số lượng hàng năm khoảng 80.00 – 100.000 tấn. Bên cạnh đĩ các hợp đồng cấp chính phủ và cĩ sự can thiệp của chính phủ giảm dần trên thị trường Indonesia. Ngồi ra bắt đầu từ năm 2004 chính phủ Philippines sẽ giao cho các doanh nghiệp trong nước nhập khẩu gạo và nộp thuế suất 50%. Như vậy, Philippines cũng sẽ khơng cịn các hợp đồng mua bán gạo cấp chính phủ mà chỉ cĩ thoả thuận mua bán giữa các doanh nghiệp với nhau. Do đĩ, các doanh nghiệp Việt Nam phải tự lực cạnh tranh và cạnh tranh quyết liệt mới cĩ thể xuất khẩu được vào thị trường này. Trong năm 2003, chỉ riêng Philippines đã tiêu thụ 17% tổng lượng gạo của Việt Nam, chỉ đứng thứ 2 sau Indonesia. Đây là những dấu hiệu khơng tốt cho tình hình xuất khẩu gạo của Việt Nam trong năm 2004.
Việt Nam được dự đốn ổn định ở mức 4 triệu tấn. Diện tích gieo trồng cây lúa thơm năm 2004 tăng khoản 20 – 30% do ảnh hưởng của chuyển dịch và tăng lúa chất lượng cao nên lượng gạo thơng dụng sẽ giảm xuống, trong khi lượng tồn kho năm 2003 chuyển sang khơng đáng kể.
Như vậy nhu cầu gạo tăng, trong khi đĩ nguồn cung khá hạn chế. Đây là yếu tố đẩy giá gạo thế giới lên cao. Dự báo giá gạo trong nước khoảng 1.700 – 1.900 đ/kg, tương ứng với giá xuất khẩu từ 185 – 195 USD/tấn cho gạo 5% tấm.
⇒ Căn cứ tình hình biến động về thị trường gạo thì doanh thu dự báo trong năm 2004