Một số giải pháp nâng cao tính hữu dụng của thơng tin kế tốn đối với q trình ra quyết định của nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu Việt Nam
HV: Võ Thị Lan Chi Giảng viên hướng dẫn: TS Trần Việt Hà
23
Chỉ số nợ được định nghĩa như là tỷ số giữa tổng nợ so với tổng tài sản. Chỉ số này cho biết mức độ doanh nghiệp sử dụng vốn vay để tài trợ cho các tài sản của mình, tức là phản ánh mức độ doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài trợ. Chỉ số nợ cao chứng
tỏ doanh nghiệp đã mạnh dạn sử dụng nhiều vốn vay trong cơ cấu vốn, đây là một cơ sở để có lợi nhuận cao. Chỉ số nợ cao cũng có thể là một minh chứng về uy tín
của doanh nghiệp đối với các chủ nợ. Tuy nhiên, điều ngược lại cũng có thể xảy ra:
chỉ số nợ cao sẽ làm cho khả năng thanh khoản giảm, đồng thời nếu ROA < Kd(1-T)
thì lợi nhuận cũng sẽ giảm. Hơn nữa, v ổng nợ bao gồm nợ ngắn hạn vì t à n ài hợ d ạn
nên mức độ rủi ro còn cao hơn nếu nợ ngắn hạn chiếm một tỷ trọng cao trong tổng
nợ. Kết quả là những hạn chế này làm cho độ rủi ro của doanh nghiệp cao, làm giảm
niềm tin của chủ nợ, và cơng ty sẽ khó huy động thêm vốn vay khi cần.
Tóm lại, việc sử dụng nhiều vốn vay trong kinh doanh có thể ẫn tới một số hệ quả d
như sau:
- Những người chủ doanh nghiệp có thể giành quyển kiểm soát tối đa cho
mình nhờ hạn chế một số cổ đơng đại chúng.
- Các chủ nợ coi tỷ số nợ như giới hạn an tồn của mình, vì nếu doanh nghiệp
mà vốn chủ sở hữu chỉ chiếm phần nhỏ thì rủi ro của doanh nghiệp chủ yếu
sẽ được gánh chịu bởi chủ nợ
- Càng sử dụng nhiều vốn vay thì nếu doanh nghiệp làm ăn tốt thì cổ đơng có thể
sẽ được “khuếch đại”, ngược lại khi gặp khó khăn thì cổ đơng sẽ giảm nhanh.
Khả năng thanh tốn lãi vay
Khả năng thanh toán lãi vay được xác định bằng cách lấy EBIT chia cho lãi vay. Chỉ số này cho biết một đồng lãi vay đến hạn được che chở bởi bao nhiêu đồng lợi
nhuận trước lãi vay và thuế.
Khả năng thanh toán lãi vay, TIE =
EBIT Lãi vay
Một số giải pháp nâng cao tính hữu dụng của thơng tin kế tốn đối với q trình ra quyết định của nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu Việt Nam
HV: Võ Thị Lan Chi Giảng viên hướng dẫn: TS Trần Việt Hà
24
Lãi vay là một trong các nghĩa vụ rất quan trọng của doanh nghiệp. Việc mất khả năng thanh tốn lãi vay có th àm giể l ảm uy tín đối với chủ nợ, tăng rủi ro và nguy
cơ phá sản của doanh nghiệp. Vì lãi vay được thanh toàn bằng thu nhập trước thuế
nên khả năng thanh tốn lãi vay khơng bị ảnh hưởng bởi thuế thu nhập.
1.4. Một số quan điểm truyền thống ề vai trv ị của thơng tin kế toán đối với việc ra quyết định của nhà đầu tư việc ra quyết định của nhà đầu tư
1.4.1. Các yếu tố cơ bản quyết định đến giá cổ phiếu
Liệu có một cơng thức chính xác để xác định khả năng thayđổi giá cổ phiếu
trên thị trường hay không? Câu trả lời là khơng. Có thể chia các yếu tố được xác định là có thể tác động đến giá cổ phiếu thành 3 nhóm: cơ bản, kỹ thuật và trạng
thái thị trường.