Tương quan
Xác suất LNCK LNCPI LNER LNEX LNGDP LNM2
LNCK 1.000000
-----
LNCPI 0.161215 1.000000 0.000000 -----
44 LNER 0.403895 0.641462 1.000000 0.000000 0.000000 ----- LNEX 0.185009 0.978205 0.565956 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 ----- LNGDP 0.305089 0.951341 0.780679 0.936380 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 ----- LNM2 0.302634 0.942455 0.773619 0.915112 0.977789 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.00000 -----
Nguồn: Theo tính tốn của tác giả từ phần mềm Eview 9
Với mức ý nghĩa thống kê 10%, kết quả trong phân tích mối quan hệ đơn biến giữa các biến cho thấy tất cả các nhân tố như chỉ số CPI, dự trữ ngoại hối, tỷ giá hối đoái và chỉ số GDP đều có tác động dương đối với chỉ số giá chứng khoán. Tất cả các hệ số tương quan đều có mức ý nghĩa thống kê rất cao (p-value đều là 0.000000).
4.2.2. Phân tích mối quan hệ đa biến trong giai đoạn tổng thể 4.2.2.1. Kiểm tra tính dừng của các chuỗi số liệu 4.2.2.1. Kiểm tra tính dừng của các chuỗi số liệu
Để bắt đầu trong việc xem xét mối quan hệ giữa các biến đối với chỉ số giá chứng khoán, bước đầu tiên, đề tài nghiên cứu kiểm tra tính dừng của các chuỗi dữ liệu.
Bảng 4.3: Kiểm tra tính dừng cho các chuỗi dữ liệu trong giai đoạn tổng
thể (từ quý 1/2007 đến quý 4/2018)
Nhân tố Tên biên Ký hiệu Giá trị p-value Kết luận
Chỉ số giá chứng khoán
Log của chỉ số giá chứng khoán
LNCK 0.0002 Dừng
Sai phân của Log chỉ số giá chứng khoán
DLNCK 0.0000 Dừng
Chỉ số CPI Log của CPI LNCPI 0.0157 Dừng
Sai phân của Log CPI
DLNCPI 0.0437 Dừng
45 Sai phân của log dự trữ ngoại hối
DLNER 0.0000 Dừng
Tỷ giá hối đoái
Log của tỷ giá hối đối
LNEX 0.4366 Khơng dừng
Sai phân của tỷ giá hối đoái
DLNEX 0.0005 Dừng
Chỉ số GDP
Log của GDP LNGDP 0.5288 Không dừng Sai phân của log
GDP
DLNGDP 0.0000 Dừng
Chỉ số cung tiền M2 Log của M2 LNM2 0.0035 Dừng Sai phân của Log
M2
DLNM2 0.0000 Dừng
Nguồn: Theo tính tốn của tác giả từ phần mềm Eview 9
Ghi chú: L là kí hiệu sau khi lấy logarithm cho các chuỗi dữ liệu, D là kí
hiệu cho sai phân bậc 1. Giả thiết Ho: Chuỗi dữ liệu có nghiệm đơn vị (tức là khơng có tính dừng). Giá trị kiểm định trong bảng là giá trị Prob. Tỷ lệ sai sót 10% được tác giả sử dụng trong nghiên cứu.
Bảng 4.3 trình bày kết quả kiểm định tính dừng của các chuỗi dữ liệu được tác giả thu thập trên các trang web trong giai đoạn từ quý 1/2007 đến quý 4/2018. Kết quả kiểm định cho thấy có các chuỗi dữ liệu dừng ở bậc 0 và cũng có chuỗi dữ liệu khơng dừng ở chuỗi gốc, nhưng đều dừng sau khi lấy sai phân bậc 1. Vì thế, đề tài nghiên cứu sẽ tiếp tục kiểm định mối quan hệ đồng liên kết đối với các dữ liệu trong giai đoạn này.
4.2.2.2. Lựa chọn độ trễ tối ưu
Trước khi thực hiện kiểm định mối quan hệ đồng liên kết, tác giả sẽ thực hiện lựa chọn độ trễ tối ưu của họ mơ hình VAR/VECM. Kết quả lựa chọn độ trễ tối ưu như sau: