CHƯƠNG V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
5.2.1.Giỏ trị thời gian của tiền
5.2. Giỏ trị thời gian của tiền và cụng thức tớnh chuyển
5.2.1.Giỏ trị thời gian của tiền
Tớnh chất của hoạt động đầu tư là thời gian kộo dài nhiều năm thỏng. Dưới tỏc động của lói suất, với thời gian trụi qua dài như thế thỡ giỏ trị của đồng vốn đó cú sự thay đổi lớn đến mức khụng thể bỏ qua được sự thay đổi này. Muốn ngay trước khi bắt tay vào việc đầu tư ta cú thể đỏnh giỏ được đỳng đắn lợi ớch của cơ hội đầu tư thể hiện cụ thể bằng lời lỗ, bằng cỏc chỉ tiờu hiệu quả, thỡ khụng thể khụng xột đến quy luật thay đổi giỏ trị của đồng tiền theo thời gian.
Giỏ trị thời gian của tiền được biểu hiện thụng qua lói tức. Lói tức được xỏc định bằng tổng số vốn đó tớch luỹ được theo thời gian trừ đi vốn đầu tư ban đầu. Khi lói tức biểu thị theo tỷ lệ phần trăm so với vốn đầu tư ban đầu trong 1 đơn vị thời gian thỡ được gọi là lói suất.
Lói suất (%) = Lói tức trong 1 đơn vị thời gian x 100% Vốn đầu tư ban đầu
Đơn vị thời gian dựng để tớnh lói suất thường là một năm, cũng cú khi là 1 quý, 1 thỏng.
Khi xem xột lói tức cần phõn biệt lói tức đơn và lói tức ghộp.
a ư Lói tức đơn
Lói tức đơn là lói tức chỉ tớnh theo số vốn gốc mà khụng tớnh đến lói tức tớch luỹ phỏt sinh từ tiền lói ở cỏc giai đoạn trước.
63 Lói tức đơn được tớnh theo cụng thức:
Lđ= Ivo.s.n
Lđ : Lói tức đơn
Ivo: Vốn gốc bỏ ra ban đầu s: Lói suất đơn
n: Số thời đoạn tớnh lói
Vớ dụ 1: Một doanh nghiệp vay ngõn hàng là 100 ngàn USD để mở phõn xưởng
gia cụng cho người khuyết tật với lói suất ưu đói là 4%/năm. Theo hợp đồng doanh nghiệp phải thanh toỏn lói hàng năm cho ngõn hàng. Thời hạn vay là 5 năm. Hỏi tớnh đến cuối năm thứ 5 doanh nghiệp này đó phải trả cho ngõn hàng bao nhiờu kể cả vốn lẫn lói?
Giải: Theo cụng thức Lđ= Ivo.s.n = 100 x 4% x 5 = 20 ngàn USD
Cuối năm thứ 5 doanh nghiệp phải trả cho ngõn hàng cả vốn và lói là: 100 + 20 = 120 ngàn USD
Kết luận: sau 5 năm doanh nghiệp này đó phải trả cho ngõn hàng 120 ngàn
USD kể cả vốn lẫn lói. Tuy nhiờn, ở đõy phải hiểu là: khụng phải chờ đến hết 5 năm doanh nghiệp mới trả lói một lần mà phải trả lói hàng năm, mỗi năm là 100 x 0.004 = 20/5 = 4 ngàn USD.
b ư Lói tức ghộp
Lói tức ghộp là tiền lói của cỏc thời đoạn trước được nhập vào vốn gốc để tớnh lói cho thời đoạn sau.
Chỳ ý: lói tức ghộp cũn được gọi lói tức kộp hoặc lói tức phức. Từ nay về sau,
trong tớnh chuyển ta chỉ núi đến lói suất kộp.
Cụng thức tổng quỏt tớnh tổng số tiền cả vốn lẫn lói sau n thời đoạn với lói suất kộp, như sau:
Ivo: Vốn gốc bỏ ra ban đầu r: Lói suất kộp
n: Số thời đoạn tớnh lói.
Từ đú cụng thức tổng quỏt tớnh lói suất kộp như sau:
Vớ dụ 2: Cũng theo số liệu của vớ dụ 1 trờn nhưng với lói suất kộp (r = 4%) Giải: Cuối năm thứ 5 doanh nghiệp đú phải trả cho ngõn hàng là:
Ivo (1 + r)5 = 100 x (1+ 4%)5 = 121,67 ngàn USD
Với cỏch tớnh lói tức kộp, tổng số tiền cả vốn lẫn lói đơn vị đú phải trả lớn hơn cỏch tớnh lói tức đơn là 1,67 ngàn USD.