MD R: Nӧ thӏ trѭӡng
THҦO LUҰN KӂT QUҦ NGHIÊN CӬU Ĉӄ XUҨT CÁC GIҦI PHÁP
3.2 Nhұn xét vӅ tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh cҩu trúcvӕn cӫa công ty cә phҫn tҥi ViӋt Nam:
Chúng tơi tìm ra nhӳng bҵng chӭng thuyӃt phөc rҵng nhӳng doanh nghiӋp khơng phҧi ngành tài chính xác ÿӏnh và theo ÿuәi tӹ lӋ vӕn mөc tiêu trong khoҧng thӡi gian 2007-2011. Nhѭ ta ÿã thҩy, doanh nghiӋp có thӇ ÿiӅu chӍnh cҩu trúc vӕn mà
không cҫn quan tâm nhiӅu ÿӃn quy mô doanh nghiӋp. KӃt quҧ cNJng chӍ ra rҵng mơ hình cҩu trúc vӕn ÿӝng kӃt hӧp vӟi tác ÿӝng cӫa các nhân tӕ ҧnh hѭӣng thì khá phù hӧp vӟi dӳ liӋu cӫa các doanh nghiӋp ViӋt Nam. Tӹ lӋ nӧ mөc tiêu phө thuӝc vào nhӳng ÿһc
trѭng cӫa công ty. Các doanh nghiӋp mà trong tình trҥng ÿịn bҭy vѭӧt q giá trӏ tӕi ѭu hoһc thҩp hѫn giá trӏ tӕi ѭu vӟi cách ÿo lѭӡng tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh cӫa mơ hình có thӇ xác
ÿӏnh nên ÿiӅu chӍnh vӅ cҩu trúc vӕn mөc tiêu nhѭ thӃ nào.
Các bài nghiên cӭu trѭӟc ÿây xem xét sӵ khác biӋt quӕc tӃ vӅ tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh
ÿӃn cҩu trúc vӕn tӕi ѭu cӫa các doanh nghiӋp trên thӃ giӟi trong khoҧng thӡi gian tӯ
1991 ÿӃn 2006 và chӭng minh rҵng cҩu trúc vӕn doanh nghiӋp không chӍ là kӃt quҧ cӫa các ÿһc ÿiӇm cӫa doanh nghiӋp, mà còn là kӃt quҧ cӫa môi trѭӡng và thӇ chӃ pháp lý nѫi mà nó ÿang hoҥt ÿӝng.
Các nhân tӕ ҧnh hѭӣng cӫa thuyӃt trұt tӵ phân hҥng và thuyӃt ÿánh ÿәi cҩu trúc vӕn ÿӅu có ý nghƭa thӕng kê trong sӵ tác ÿӝng ÿӃn cҩu trúc vӕn, nhѭng nhӳng hiӋu ӭng
tác ÿӝng này dѭӡng nhѭ bӏ che khuҩt bӣi viӋc dӏch chuyӇn cҩu trúc vӕn vӅ phía ÿòn
bҭy mөc tiêu. Tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh cҩu trúc vӕn tҥi ViӋt Nam là 15.9% mӝt năm. ĈiӅu ÿó có thӇ thҩy rҵng vӟi tӕc ÿӝ này thì khá thҩp so vӟi các nѭӟc trên thӃ giӟi, không thӇ khҷng ÿӏnh rҵng ÿây là tӕc ÿӝ nhanh hay chұm vӟi môi trѭӡng thӇ chӃ ӣ ViӋt Nam,
nhѭng ta có thӇ chҳc chҳn rҵng nó khơng phҧi bҵng 0. Nhѭ vұy vӟi bҵng chӭng thӵc nghiӋm tҥi ViӋt Nam mà chúng tơi ÿѭa ra ÿã ӫng hӝ mơ hình cҩu trúc vӕn ÿӝng.