CHƢƠNG 3 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1 Nguồn dữ liệu và phƣơng pháp thu thập dữ liệu:
Bài nghiên cứu được thực hiện trên các công ty đã niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và giai đoạn tiến hành thu thập dữ liệu từ năm 2007 - 2013. Dữ liệu thống kê trong bài được thu thập và tổng hợp để tính tốn các biến độc lập và biến phụ thuộc trong ba mơ hình thực nghiệm được thu thập từ báo cáo tài chính hợp nhất được kiểm tốn của 292 cơng ty vào thời điểm ngày 31 tháng 12 hàng năm. Dữ liệu trong bài nghiên cứu là dạng dữ liệu bảng (Panel data).
Trong quá trình thu thập dữ liệu, các công ty tài chính, các cơng ty tiện ích, ngân hàng, quỹ đầu tư sẽ được loại bỏ do sự khác biệt trong môi trường và thể chế hoạt động. Đồng thời, biến chỉ số biến động dòng tiền (RISK) được tính bằng độ lệch chuẩn ba năm liên tiếp của biến dịng tiền CFLOW nên sau khi tính tốn các biến để đảm bảo bộ dữ liệu cân bằng (Balanced data) tác giả bỏ đi các giá trị của hai năm 2007 và 2008. Do đó, sau khi giới hạn lại, mẫu của bài nghiên cứu cịn lại 137 cơng ty tương đương 685 quan sát, thời gian nghiên cứu là giai đoạn 2009 – 2013.
Để thấy rõ sự khác biệt của việc nắm giữ tiền mặt ở công ty cổ phần Nhà nước và nhóm cơng ty cổ phần tư nhân, tác giả đưa thêm biến giả nhóm cơng ty vào mơ hình. Trong đó, ở mơ hình 2, nhóm Cơng ty cổ phần Nhà nước đưa thêm biến giả GOV, có giá trị là 1 nếu là cơng ty cổ phần Nhà nước cịn ngược lại bằng 0 là công ty cổ phần Tư nhân; Ở mơ hình 3, nhóm cơng ty cổ phần Tư nhân đưa thêm biến giả PRI, có giá trị là 1 nếu là công ty cổ phần Tư nhân cịn ngược lại bằng 0 là cơng ty cổ phần Nhà nước.
Tác giả phân loại hai nhóm các cơng ty cổ phần có sở hữu vốn tư nhân và cơng ty cổ phần vốn nhà nước niêm yết trên sàn HOSE và HNX căn cứ vào Mục 5, Điều 3, Chương 1 của Luật Doanh nghiệp Nhà Nước số 14/2003/QH11qui định: Doanh nghiệp có cổ phần, vốn góp chi phối của Nhà nước là doanh nghiệp mà cổ phần
hoặc vốn góp của Nhà nước chiếm trên 50% vốn điều lệ, Nhà nước giữ quyền chi phối đối với doanh nghiệp đó. Đồng thời, theo Quyết định số 77/210/QĐ-TTg ngày 30 tháng 11 năm 2010 về việc ban hành Chế độ báo cáo thống kê cơ sở áp dụng đối với doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp và dự án có vốn đầu tư nước ngoài qui định tại Điều 2. Đơn vị báo cáo: Doanh nghiệp nhà nước (doanh nghiệp sở hữu trên 50% vốn điều lệ), bao gồm: Doanh nghiệp có 100% vốn nhà nước; Văn phịng tập đồn, Tổng cơng ty nhà nước; Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn sở hữu vốn nhà nước trên 50% vốn điều lệ.
- CTCP Nhà nước: cơng ty cổ phần có vốn Nhà nước > 50% vốn điều lệ.
- CTCP Tư nhân: nhóm cơng ty cổ phần khơng có hoặc có vốn Nhà nước ≤ 50%. Trong đó, 137 cơng ty nghiên cứu thuộc các lĩnh vực được chia dựa vào sự phân ngành của Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khốn Hà Nội (HNX) được trình bày trong Phụ lục 1.